Waar zitten wij op de curve ? Zijn die zig-zag bewegingen gebakken lucht ?
We liggen voor, blijkt uit de score op Wall Street gisterenavond. De drie
indices waar we het meest naar kijken, de Dow voor het zware geschut, de S&P
voor de nieuwe big caps en de IIX voor de industriële revolutie, stegen
alledrie in gelijke mate.
Dit betekent, naar ons idee, dat de sussende en voorzichtig optimistische
houding die we al een tijd aanbevelen voorlopig actueel blijft. Sell the
rumor, buy the news lijkt weer eens op te gaan. De rente zal 0,25% stijgen,
er is geen echte oververhitting op een paar sectoren na, zelfs internet is
gekalmeerd. De Amerikaanse economie gaat door en zal wellicht in de tweede
helft beginnen iets te kalmeren. Misschien. Ook als dat niet gebeurd is er
niets aan de hand zolang er maar geen oververhitting optreed. Azië is
duidelijk in herstel, Europa een beetje, met dien verstande dat de landen met
heel stompzinnig beleid, zoals Duitsland ,Frankrijk en de grote jongens van
de Garlic Belt, Spanje en Italië langzamer opkomen dan de pragmatici,
Engeland en Nederland.
Wij blijven dus voorzichtig optimistisch, we denken dat de markt de
renteverhoging met enthousiasme kan begroeten, afhankelijk van de toon van
Greenspan’s commentaar.
In dat geval blijven we de huidige koers varen. In de VS technologie en de
industriële revolutie. Risico: volatiliteit en excessieve prijzen voor
internet aandelen. In Europa: herstructuringen, vooral in Frankrijk. Daar
kopen we de herstructureringsverhalen in de banksector en de industrie. Ook
in Europa: telecom, kabel en data convergentie, bijvoorbeeld Colt, Equant,
Vodafone, UPC.
Internationaal kopen we de herstellende chip sector, zie onze opmerkingen
over de SOX index de afgelopen weken en gisteren over Appied Materials. In
Europa zijn de kandidaten ASML en Philips aan het thuisfront en STM in
Frankrijk en Italië.
Wij blijven druk bezig vanochtend in de chips en vooral in Paribas, waar de
onderhandelingen vastgelopen zijn. Alert reageren, terug erin kan de moeite
waard zijn.