Vrouw Merkel en de Bange Mannetjes

Vrouw Merkel en de Bange Mannetjes

Angela Merkel heeft twee voordelen boven Margaret Thatcher. Natuurlijk hebben we het niet over de schooljongensfoto hieronder.

We bedoelen dat Vrouw Merkel aan de macht is en dat ze bovendien goed scoort in de peilingen. Ondanks gedrag dat als hinderlijk wordt omschreven.

Andere politici scoren matig tot slecht en praten de kiezer juist zo veel mogelijk naar de mond. Zij denken dat ze aan de macht zijn maar dat is niet zo. Zij zijn in functie. Een wezenlijk verschil.

Lees verder

Facebook: De Amerikaanse Hyves II

Facebook: De Amerikaanse Hyves II

Wanneer iedereen negatief of positief is op een aandeel, is de draai in zicht. Het aandeel waar ik het meest over hoor is Facebook. Het is ook het enige aandeel waar ik over gebeld word.

Ik zit Facebook calls short. Gisteren wilden we nog wat meer short gaan, maar dat deden we niet, want we waren bang dat iedereen die short wilde gaan dat al gedaan had. En kijk, floep, daar ging FB 5% omhoog naar $ 29,60. De IPO was op $ 38, maar de eerdere IPO prijs, die dus verhoogd werd, was $ 28. Het lijkt er op alsof mensen die short willen nu een tweede kans krijgen. Of een derde, al naargelang.

Lees verder

Crash: ontspannen handleiding XI

Crash: ontspannen handleiding XI

Rastapopoulos redux, nietweters en betweters, Gast te gast en Lombard PVV, battle of the brains, Europe on € 100 a day, goud buy low/sell high winnaars, werkloos in België en de Nieuwe Dorpsidioten.

Elke ochtend komen wij bij elkaar, zoals over de hele wereld elke ochtend mensen bij elkaar komen voor hun ochtend meeting. De afgelopen dagen hoorden wij wat meer gegaap dan normaal. September was wild. Augustus ook, heel wild zelfs. Toen pikten we onze serie Crash columns weer op, waarvan hier nummer 11.

Lees verder

PolderPortefeuille-kanonnen

PolderPortefeuille-kanonnen

De afgelopen drie weken scoorde de PolderPortefeuille +5,4% op +5,3% YTD.  We maakten vooral winst met onze posities in goud, goudaandelen en aanzienlijke kaspositie in met name Noorse en Zweedse kronen en Singapore dollars.

Onze marktvisie komt helaas uit en vandaag loopt er bloed door de straten. Bankenbloed. Dalingen in de twee cijfers zijn geen uitzondering, vooral in Frankrijk. Shorten is daar verboden, evenals in Spanje en Italië. We kunnen dus nog banken short gaan in Duitsland en Engeland.

Lees verder

Crash: ontspannen handleiding X

Miepen uit Minsk. Boss Hugo’s Cha cha cha. Golddiggers aan het werk. Risk on lijkt net risk off, off andersom. Gapend Jackson Hole.

Het beste van twee werelden: blond en bruin, de markt wordt morgen overspoeld door Oekraïense dames met een verpleegster-cum-lijfwacht diploma. Nederland kan hier een belangrijke rol spelen en hopelijk slaat Minister Rosenthal hier een grote slag. Dit zijn dames die van aanpakken weten, vaak drie-talig en met een dubbele, of driedubbele skillset die goed geënt is op de Nederlandse markt. Wij wachten op eerste gewiekste ondernemer die hier zijn slag slaat. Wie weet een toekomstige MinFin voor de PVV. En goede contacten in Libië voor Shell. Waar wachten we op? De brent is nog niet gezakt, alles kan nog.

Boss Hugo is goed bezig. Hij doet twee dingen en hij doet ze allebei goed. Ten eerste nationaliseert hij de plaatselijke goudindustrie. Niet eens langs geweest bij Peter Paul of die hem niet wilde overnemen, gewoon zelf gedaan.

Gaat Venezuela nu meer goud produceren dan voorheen? Wij vrezen van niet, als de geschiedenis een goede gids is. Dus goed voor de goudprijs en we zijn long goud.

Maar het kan nog beter. Boss Hugo vertrouwd niemand meer. Zouden wij ook niet doen als we net weer een bedrijfstak inpikken. Dat kweekt rancune bij de verkeerde mensen in de verkeerde landen. Dus al dat goud van Venezuela meteen terughalen. Weg bij de Bank of England bijvoorbeeld. Die hebben volgens de Venezolanen $4,6 Miljard aan goud liggen. Barclays in London heeft ook nog eens $2,1 Miljard. HSBC en Standard Chartered ook elk respectievelijk $1,4 en $1,1 Miljard. Nu zal het wel meer zijn na de stijging van de laatste dagen.

Nu waren er, zoals u misschien weet, al jaren allerlei samenzweringstheorieën. Althans, zo werden die genoemd. Het ging over het tekort aan fysiek goud vergeleken bij wat desondanks de fysieke goudmarkt wordt genoemd, maar die dat dus niet echt is. Lang verhaal, gaan we nu even niet op in. Er is ook nog een derivatenmarkt en die is een keer of honderd groter.

Nu moet Hugo geleverd worden dus daar gaan we, alles in een gepantserde vrachtwagen, onderbetaalde maar zwaar bewapende stoottroepen op de bok, riding shotgun en richting Caracas. Kijken wat er nu gebeurt in de goudmarkt.

Inmiddels weten we dat misschien al, die markt danst de cha-cha-cha, een latino wiebeldans uit de tijd van mijn ouders, waarbij geregeld het woord cha-cha-cha valt.

Dat is opmerkelijk want bij de tango hoor je niets. Maar daar zie je dan ook weer veel meer. Voor wie daar oog voor heeft.

Even niet afdwalen nu. Er moet in Europa geleverd worden. Maar inmiddels heeft Boss Hugo de Zoeloes aangestoken. Die klappen met hun knobkerrie of hun assegaai op hun schild en roepen nu dat zij een Hugo willen doen. Idem in Papoea-Nieuw-Guinea. En Tanzania wil opeens de royalties op goud verhogen, en dan ook maar op de rest. Pas dus op met verdachte landen. Geen Generaal Alcazar meer en ook geen Black Empowerment.

Maar wat doet Hugo nu voor die goudprijs? Die drukt hij nu keihard omhoog. Welkom in het land van de mega-shuffle. Dit zijn de nieuwe Golddiggers.

De rally vandaag leek eigenlijk al snel nergens op. Dit is geen reversal, hoewel die wel zou moeten komen en liefst snel. De markt lekker 10% omhoog. Goud terug. We voelen hem komen. Dat is dan euforie. Het blijkt allemaal mee te vallen. Maar vergis u niet. Dat is dan misschien de laatste prachtige kans om tegen hele mooie prijzen te shorten.

Want de bull case van de markt is nu dat The Bernank vrijdag in Jackson Hole voor $500 Miljard QE 3 gaat verschaffen. Misschien doet The Bernank dat, misschien niet. We durven er niet op te wedden. Maar zonder die QE wordt het wel gapen in Jackson Hole.

Crash: ontspannen handleiding IX

Waarin we het verschil tussen goud en zilver zien. Meer marge op goud. Goudaandelen stijgen en de rest zakt.

Vanaf precies een jaar geleden steeg zilver van $18 naar $50 in een schuimende blow-off. Die eindigde toen de marge op zilver werd verhoogd. Dat ging met een orde van grootte van +84% in vier stappen gedurende twee weken. Speculanten moesten vanaf die dag dus wat meer in hun portemonnee hebben om door te spelen met zilver.

Er bleken toch veel zwemmers geen zwembroek aan te hebben en de markt klapte in elkaar naar $30. Helaas voor de moralisten stijgen we inmiddels weer naar $39, wat maar aantoont dat de gemenerikken niet altijd verliezen.

Zandkorrel
Maar nu terug naar goud. Altijd nieuwsgierig naar wat goud kapot zou kunnen maken kijken we dagelijks of de marge voor goud niet zal worden verhoogd want, als we de goud sceptici moeten geloven, is goud zo overbought dat het wachten nu is op het traditionele strootje uit het kamelenverhaal of, als u meer wiskundig bent ingesteld, op de zandkorrel die de zandhoop doet instorten, denk aan chaostheorie.

Die zandkorrel kwam gisterenavond in de vorm van een klomp zand. De CME, de grootste derivatenbeurs ter wereld, verhoogt de marge op goud met 22%. Gisteren tikte goud een record aan van $ 1801 intraday en eindigde in New York op $ 1784. Vannacht stond de $ 1817 even op het bord.

[inline-advert id=ad7]

Om hetzelfde effect te hebben als mei van dit jaar met zilver, zou goud nu even moeten dalen naar $1080. Zien wij dit gebeuren? Wij zijn niet van de voorspellingen zoals u misschien weet, maar we denken eerder het omgekeerde.

Een van de redenen hiervoor is dat de kleine goudspeculant die tussen het wateren van de wietplantjes door nog even wat onsjes bijkoopt misschien geraakt wordt, maar niet de iets grotere jongens zoals de Centrale Banken die 25 ton van het waardevaste spul in hun boodschappenmandje doen voor ze hun credit card trekken.

Goudaandelen stijgen
Inmiddels zien we dat goudaandelen weer stijgen. Nu hadden we zelf net een groot deel van onze posities geliquideerd omdat we gehinderd werden door een overmaat aan historisch besef. Denk 2008. Goudaandelen gingen toen 70 à 80% terug. Dat wilden we deze keer graag vermijden temeer omdat we dit jaar ruim in de plus stonden, dit in tegenstelling tot de meeste andere spelers.

En ondanks het feit dat veel van onze exploratie in de Yukon plaats vindt. In dit winterlandschap is de zomer kort en dan komt dus al het nieuws. En zie, onze grootste en meest liquide aandelen stijgen weer. When circumstances change, I change my mind. What do you do, Sir ?

Wat is er dan different this time? Er is een groot verschil. In 2008 zakte goud en nu stijgt het.

Crash: ontspannen handleiding VIII

Deze week verschoten de Fed en de ECB allebei een kogel. Het effect duurde een dag voor de Fed en minder dan een dag voor de ECB. Die kogels zijn verschoten en nu kunnen ze niet nog een keer gebruikt worden. Ze zijn weg, verschoten.

Het is niet gemakkelijk Centraal Bankier te zijn. Ze moeten telkens beslissen hoeveel kogels ze af willen vuren om de op hol geslagen kudde te stoppen. Een kogel teveel en dan is dat zonde. Een kogel te weinig, dan gaapt de markt. En dan is het ook zonde. Maar de kogels die verschoten worden zijn steeds duurder dan de vorige ronde.. Anders zouden we de markten nu niet zien zakken, op weg naar het laagste punt in deze crisis. Maar wacht even, kijk eens naar onderstaande grafiek. Dat is de Eurobanken future.

Kunt u gewoon shorten op de beurs. Deze future staat dicht bij het laagtepunt van 2009.

Die banken future vertelt ons een verhaal en dat verhaal is dat de markt bang is dat er een bank gaat omvallen. Dat zijn we zelf ook. De twee banken waar geruchten over gaan zijn SocGen en Unicredit, een Italiaanse bank. Uncredit was al opgeschort maar noteert nu weer. De VIX stijgt vandaag 20%. Dat betekent dat de volatiliteit weer flink stijgt. De spread in die banken future is nu anderhalve punt à twee punten. Normaal is de spread 0,2 punt. Trek uw eigen conclusie.

Terwijl we dit schrijven ontkent SocGen alle geruchten. Dat is normaal en als u zich afvraagt waarom we ons bezig houden met zulke geruchten dan stelt u een goede vraag. We hebben ook een goed antwoord. Herinner u Bear Stearns en Lehman. Denk aan Merrill Lynch, op het laatste moment gered door Bank of America. Het lijkt er erg op, maar nu in Europa. Is het goed om hier op te letten? Of is het onvoorzichtig?

Er waren ooit tijden dat een slechte dag in de Dow aangeduid werd als een triple digit down day. Maar nu is een tik van drie cijfers, naar boven of naar beneden, de norm, de afgelopen zes dagen althans. Geeft een idee van de volatiliteit.

U wilt weten wat de nieuwe botheid van goud is. Goud is bot. Pardon, bought. En ongetwijfeld overbought, maar dit zijn rare tijden en het gaat maar door. Ondanks de grote verkopers zoals Soros en Gartman. Niet dat Gartman zo groot is als Soros, verre van, maar hij heeft genoeg invloed om de koppen op Bloomberg te halen.

Er is nog geen pullback van enige omvang in goud. Maar waar zou een klap vandaan kunnen komen? Laten we eens kijken naar een onverwachte hoek. Duitse politici vragen Spanje en Italië hun goud te verkopen. Italië houdt 71% van haar reserves in goud aan en Spanje 38%. Italië is de vierde grootste goudbezitter ter wereld. Of een kleinere speler maar misschien de grootste in de hedge fund markt, John Paulson. Goed, mensen kunnen niet zomaar uit zijn fondsen maar zijn Advantage Fund en Advantage Plus Fund zijn respectievelijk 20% en 31% naar beneden dit jaar. Hij is een grote goudbelegger en zou misschien verkopen. Kan iemand even een centrale bankier bellen om te kijken of daar koopinteresse ligt? Begin met Seoul. De Koreanen kopen en hebben maar 0,4% in goud.

Zwarte Zwanen genoeg. Maar we blijven long goud. Wat is een bubbel ook weer?

1. Een bullmarkt waar u niet in zit.

2. Een markt waarvan beleggers denken dat hij alleen maar omhoog kan.