Deze week verschoten de Fed en de ECB allebei een kogel. Het effect duurde een dag voor de Fed en minder dan een dag voor de ECB. Die kogels zijn verschoten en nu kunnen ze niet nog een keer gebruikt worden. Ze zijn weg, verschoten.

Het is niet gemakkelijk Centraal Bankier te zijn. Ze moeten telkens beslissen hoeveel kogels ze af willen vuren om de op hol geslagen kudde te stoppen. Een kogel teveel en dan is dat zonde. Een kogel te weinig, dan gaapt de markt. En dan is het ook zonde. Maar de kogels die verschoten worden zijn steeds duurder dan de vorige ronde.. Anders zouden we de markten nu niet zien zakken, op weg naar het laagste punt in deze crisis. Maar wacht even, kijk eens naar onderstaande grafiek. Dat is de Eurobanken future.

Kunt u gewoon shorten op de beurs. Deze future staat dicht bij het laagtepunt van 2009.

Die banken future vertelt ons een verhaal en dat verhaal is dat de markt bang is dat er een bank gaat omvallen. Dat zijn we zelf ook. De twee banken waar geruchten over gaan zijn SocGen en Unicredit, een Italiaanse bank. Uncredit was al opgeschort maar noteert nu weer. De VIX stijgt vandaag 20%. Dat betekent dat de volatiliteit weer flink stijgt. De spread in die banken future is nu anderhalve punt à twee punten. Normaal is de spread 0,2 punt. Trek uw eigen conclusie.

Terwijl we dit schrijven ontkent SocGen alle geruchten. Dat is normaal en als u zich afvraagt waarom we ons bezig houden met zulke geruchten dan stelt u een goede vraag. We hebben ook een goed antwoord. Herinner u Bear Stearns en Lehman. Denk aan Merrill Lynch, op het laatste moment gered door Bank of America. Het lijkt er erg op, maar nu in Europa. Is het goed om hier op te letten? Of is het onvoorzichtig?

Er waren ooit tijden dat een slechte dag in de Dow aangeduid werd als een triple digit down day. Maar nu is een tik van drie cijfers, naar boven of naar beneden, de norm, de afgelopen zes dagen althans. Geeft een idee van de volatiliteit.

U wilt weten wat de nieuwe botheid van goud is. Goud is bot. Pardon, bought. En ongetwijfeld overbought, maar dit zijn rare tijden en het gaat maar door. Ondanks de grote verkopers zoals Soros en Gartman. Niet dat Gartman zo groot is als Soros, verre van, maar hij heeft genoeg invloed om de koppen op Bloomberg te halen.

Er is nog geen pullback van enige omvang in goud. Maar waar zou een klap vandaan kunnen komen? Laten we eens kijken naar een onverwachte hoek. Duitse politici vragen Spanje en Italië hun goud te verkopen. Italië houdt 71% van haar reserves in goud aan en Spanje 38%. Italië is de vierde grootste goudbezitter ter wereld. Of een kleinere speler maar misschien de grootste in de hedge fund markt, John Paulson. Goed, mensen kunnen niet zomaar uit zijn fondsen maar zijn Advantage Fund en Advantage Plus Fund zijn respectievelijk 20% en 31% naar beneden dit jaar. Hij is een grote goudbelegger en zou misschien verkopen. Kan iemand even een centrale bankier bellen om te kijken of daar koopinteresse ligt? Begin met Seoul. De Koreanen kopen en hebben maar 0,4% in goud.

Zwarte Zwanen genoeg. Maar we blijven long goud. Wat is een bubbel ook weer?

1. Een bullmarkt waar u niet in zit.

2. Een markt waarvan beleggers denken dat hij alleen maar omhoog kan.

Het woord “crash” wordt niet gebruikt op CNBC. Behalve wanneer er iemand een ongeluk heeft. Of een Russische piloot teveel wodka ophad. Toch hebben ze daar niets tegen C woorden. Het is dus een samenzwering!

Maar wacht even, het woord komt nog wel. Over twee jaar. Wanneer ze een programma maken over de crash van 2011.

Gisteren zagen we na Bernanke’s uitspraken een snap-back rally. Goed, het had allemaal niet veel om het lijf. Rente blijft laag. Inveztor zou hier graag aan toevoegen dat de Paus katholiek blijft. Volgens The Plunger blijft de hemel blauw en Vermeulen voorziet een voortdurend gele kleur voor goud, een sector waarin hij veel kennis heeft opgebouwd dus waarschijnlijk is dat ook zo.

Nieuw was het verhaal over die twee jaar rentevakantie. Dat was nog niet vertoond en dat toont niets anders dan dat de Fed het ook in hun grijze broeken doen. Maar maakt dit verder iets uit? Nee, denken wij.

Gisteren zagen we Wall Street dus snapbacken, ging wel lekker hard, nog zelden vertoond, 4 à 5% de hoogte in. Vanochtend in Europa was het allemaal wat milder met de Euro Stoxx 50 op +0,3%. Bank of America kwam 17% terug. Maar de dag daarvoor ging BofA 20% naar beneden. Er gaan geruchten dat hedge fund managers zoals John Paulson en David Tepper aan de verkoopkant opereerden. Tepper’s Appaloosa fonds bracht in het tweede kwartaal zijn positie in Bank of America al met 42% terug (bron: Bloemberg). Wat betekent dit? Ook niets speciaals behalve dat Paulson nu vaker op het laagste punt verkoopt. Hij is meer dan 25% naar beneden dit jaar volgens Reuters, we wachten met spanning op zijn maandverslag. Van augustus. Want Paulson heeft ook een fonds dat in goud noteert. En hij is de grote belegger in de GLD goud etf. Dit kan allerlei consequenties hebben die ons interesseren. Temeer omdat Paulson sterk retail georienteerd is, dit in tegenstelling tot bijvoorbeeld Tepper’s Appaloosa fonds.

Action Bias, het is iets waar ook wij niet altijd aan ontsnappen. Gisteren was een action bias dag. Indices gingen naar boven en naar beneden en goud deed dat ook.

Perfecte gelegenheid dus om alles verkeerd te doen. Een van de beste zetten die ik vorig jaar deed was mijn telefoon uit te zetten tijdens de Flash Crash. Ik was met iets heel anders bezig en hoorde het nieuws pas toen ik om elf uur ‘s avonds mijn boodschappen bekeek. Hetzelfde effect deed zich voor toen mijn modelportefeuille alleen in Quote werd afgedrukt, en niet op internet. Ik kon maar één keer per maand handelen en moest mijn stuk zes weken van tevoren inleveren. In die tijd deed ik alleen Nederlandse aandelen, één van de beste periodes sinds het bestaan van mijn portefeuille, die in 1996 begon.

Platina staat nu onder goud. Gebrek aan een katalysator? Hoe kan dit? Omdat platina in katalytische converters gebruikt wordt, lees de auto industrie en omdat Japan minder produceert dan normaal, was platina zwak. Maar de toekomst van de automarkt ziet er nu wat minder goed uit, na de ellende op de markten. Althans, in de Westerse landen. Wat voor platina pleit is dat wereldwijde autoproductie vooral door opkomende markten gedreven wordt, lees China. En dat platina voor 70% geproduceerd wordt in Zuid-Afrika, een land dat het beste vergeleken kan worden met de naam van mijn favoriete juice bar op Amsterdam CS. Shakie’s.

De historische verhouding tussen platinum en goud is 1,8. Nu staan ze op pariteit.

Bron: Seekingalpha

Vrijdag is een speciale dag op Inveztor. Iedereen mag meedoen. Deelname is gratis. Vrijdag gaan we het één hele dag lang niet hebben over het falen van de overheid. We vragen lezers ook niet te zeuren over het falen van de democratie. Gewoon, één dag niet doen, zaterdag mag het weer. Centrale bankiers horen bij de overheid al is dat formeel natuurlijk helemaal niet zo.

Lezers die toch even willen doordrammen over falende overheden, domme Eurocraten, corrupte baantjesjagers …. hé, daar heb je het al, De Jager. Nee, over Janco gaan we het ook niet hebben. De hele dag niet, niets over hem tenzij…tenzij hij die dag weer twittert. Dan komen wij met commentaar. U kent onze positie, Janco wordt de premier van Europa. Tenzij hij Angela daarvoor zover krijgt dat ze samen uit de Euro stappen.

Deze man is een visionair, precies de figuur die Nederland nodig heeft als premier en daarna zien wij voor hem een toekomst als eerste premier van Europa en anders, na Christine Lagarde, als hoofd van de IMF. Die baan betaalt een paar keer de Balkenende norm, plus een door DSK geïnspireerd onkostenpatroon en, dit zal ons belastingjager plezier doen, geen belasting.

De Jager is de man die ons kleine land groot op de kaart gaat zetten. Hij is er al mee bezig maar u weet hoe dat gaat, een profeet wordt nooit bemind in eigen land. Behalve bij Inveztor dus, maar vrijdag even niet.

De viral marketing van Adidas. Jonge proleten en bange yuppen. Nieuw product voor Club Med. Waar is Horace de Vere Cole wanneer we hem nodig hebben. Goud, de bubbel en de spijtoptanten. De nieuwe rage in recepten.

Alle Domme Idioten Doen Aan Sport, All Day I Dream About Sex, Gebrüder Dassler Schuhfabrik. Wij hebben groot respect voor Adidas. De marketing van Apple is goed maar die van Adidas, die laatste stunt, wow. Stunt in Engeland gezien? Eerste virale testmarkt Tottenham, toen Hackney, nu Manchester, Birmingham en Bristol en, het moest van het reclamebureau, nu ook in Sloane Square.

Club Med, toevallig zelfde reclamebureau als Adidas, lanceert een nieuw product, Vakantieonderbrekingsverzekering. De nieuwe naam hiervoor is nog geheim. We horen iets over “korter, krachtiger, internationaler”. Zapatero, Cameron en Boris Johnson staan op de lijst als gezicht voor de affichage campagne.

Schorrie
Wat moeten we denken van de Engelse Adidas-oproerkraaiers? Een revolutie? Vergeet dat maar. In Nederland hebben we hier een goede uitdrukking voor en die begint met “Schorrie.”

Een revolutie wordt gestuurd door de opkomende klasse. En als we de revolutie ideeën van Tocqueville hier naast leggen, dan zien we dat Tocqueville’s studie van de Franse revolutie hem deed concluderen dat een revolutie in gang wordt gezet door de gefrustreerde ambities van een opkomende klasse die tegenwind ondervindt.

Even kijken waar we die mensen aantreffen. De middenklasse. Tea Party? Of de Indignados, inmiddels met bijkantoren in Israël en Griekenland. En de schrik van de heer Assad. Voor testimonials kunt u bellen met de heren Z. Ben Ali en H. Moebarak die u graag te woord staan.

Waarom wij het hier over hebben, op deze pagina? Buiten het tekort aan redactionele sturing is het de moeite even na te denken over de gemoedsgesteldheid van jonge, goed opgeleide professionals, al dan niet met een baan. Hun desillusie met financiële markten is compleet, zie ook dit verhaal.

Universiteitsverlaters werkloos
Nederland is een slecht voorbeeld, bijna iedereen die kan lezen en schrijven heeft hier een baan. Maar in een land zoals de VS is dat allang niet meer het geval. Een kwart van de universiteitsverlaters heeft daar geen werk. Inside Job. Wat vinden uw studerende kinderen daar van?

Wat wordt de titel van de film die over twee jaar over de huidige crisis verschijnt? Too little, too late? Stood by and cake after? The Second Coming? Number Three?

Onze favoriete ziener is, zoals ijverige lezers van deze serie weten, de Iers-Engelse practical joker extraordinaire Horace de Vere Cole. Zwager van Neville Chamberlain. Hij organiseerde een feest, een groot feest. Genodigden maakten kennis, stelden zich voor. Zo kwamen ze er achter dat ze allemaal een naam hadden die eindigde op “Bottom.” En daar is iedereen nu naar op zoek.

Waarom ralliet de markt niet? Omdat er wel bottoms in zicht waren maar dat bleken telkens klapdeuren. Er was een bottom, pardon steun, op S&P 1260, 1200, 1150, 1100 en nu gaan we naar… ja, nu is er eigenlijk geen steun meer, tenzij u van vierletter woorden houdt. Woorden zoals goud.

Steile goudgrafiek
Goud. Je kunt er niet omheen om te zeggen dat het op korte termijn overbought is. Waarop het meteen weer stijgt. We hadden het hier al over de bekende trader Dennis Gartman die vorige week donderdag de helft verkocht. Had hij nu voor een onsje meer kunnen doen.

George Soros, die we bij Inveztor hoog hebben zitten, stapte al veel eerder uit, rond de $1500. We staan vandaag $1774 de meter tikt nog steeds. Wanneer een belegging de enige goede lijkt is het een bubbel. Zeker als dat gepaard gaat met een steile grafiek.

Daar lijken we nu aan te komen. Gisteren kwam JP Morgan met een voorspelling van goud $2500 dit jaar. De grote huizen waren tot nu toe voorzichtig met goud, goud was iets voor gold bugs maar nu niet meer. Goud $2.500 of veel meer? Een perfecte vorm van rationele paniek.

Geruchten
Normale paniek, de irrationele variant dus, begint nu zichtbaar te worden op de markten. Geruchten over omvallende banken. De namen die in het geruchtencircuit circuleren zijn Unicredito en SocGen. Het probleem is de vertrouwenscrisis.

Beleggers hebben, om de één of andere reden, niet het gevoel dat er in Europa en in de VS beleid wordt ontwikkeld dat voorloopt op de markten. Hoogstens, zie hiervoor eerdere columns op deze site, krijg je nu voor een stoot miljarden in de drie cijfers een evenredig aantal uren stijgende koersen. Hoewel, maandag was dat niet meer dan een uur. Of het voelde zo.

De EU en ECB kwamen met verklaringen dat ze er alles aan gaan doen om enzovoorts. De tractie van die magische woorden sneuvelde al in de Griekse periode. President Obama spreekt en de markt begint harder te zakken. En we zijn nog niet aan het eind van het verhaal, gezien de heftige baisses van 4% nu in de AEX futures, maar daarvoor zagen we al 5% AEX en 6% DAX voorbijkomen.

Eurobond
Wat is het recept om hier uit te komen? Daar is nu een levendige handel in ontstaan. Nederland heeft natuurlijk een troefkaart met Janco. Onze fin min. Als België een regering had zouden ze met Didier Reynders, van het Komisch Duo Reynders & De Jager kunnen komen. De tijd lijkt daar nog niet rijp voor.

De nieuwe, grote Eurobond, vrij naar Nicholas Brady? Moeten de Duitsers en de Kaninefaten cum Allochtonen allemaal betalen. Willen ze niet.

Politici hebben het moeilijk met het brengen van nieuws in de trant van “Bloed, Zweet en Tranen.” Vorige keer dat het echt goed fout ging moest daarvoor ook een nieuwe premier aantreden. De vertrekkende was Neville Chamberlain en daarmee is voor deze ochtend de cirkel weer rond.