Geachte heer/mevrouw,

Wij zijn verbaasd over de onderwaardering van de aandelen Uni-Invest Canada ,
voorheen Ned. El. Bel. Mij., en willen uw mening hierover (al dan niet in de
rubriek lezers vragen) ook eens weten. De aandelen zijn door een openbaar bod
ultimo 1998 tegen de toenmalige intrinsieke waarde overgenomen door
Uni-Invest. Wij zijn op de hoogte van het feit dat Uni-Invest pas in
september een emissie zal plaatsen. Het vrije aantal aandelen zou nu rond de
20% liggen.

De aandelen noteren rond de Can.$ 9,5.

Volgens ons wordt in de koers van dit aandeel nog geen rekening gehouden met
de volgende zaken:

1.. De valutasprong van de Canadese dollar t.o.v. de gulden. Deze is inmiddels
meer dan 20% gestegen in de afgelopen zes maanden.
2.. Mogelijke vrijval van de belastingclaim ad. Can.$ 492.207 (fl.
694.000), de claim wordt bestreden.
3.. Meerwaarde beleggingen als gevolg van het verschil tussen de
aankoopwaarde ad. Can.$ 18.000.000 en de getaxeerde waarde ad. Can. $
18.510.000.
4.. De huuropbrengsten over het eerste halfjaar zitten niet in de koers
vererkt.
Uitgaande van 600.050 aandelen kunnen deze zaken ongeveer als volgt worden
gewaardeerd:

Valutaverschil f 1,90
Fiscale claim – 1,15
Meerwaarde n.a.v. taxatie – 1,19
Huuropbrengsten ongeveer – 1,44
Totaal ongeveer f 5,68 per aandeel.

De intrinsieke waarde per ultimo 1998 bedroeg ongeveer f 15,58 per aandeel.
Nu zou dit dan rond de f 20 liggen.
De conclusie lijkt dan ook dat het aandeel een wel heel fors disagio vertoont
ten opzichte van de intrinsieke waarde. Gezien de in het verleden door het
management van Uni-Invest behaalde resultaten lijkt dit voor het nog te
emitteren fonds niet terecht.

Is dit juist of wordt er iets over het hoofd gezien?

Met vriendelijke groeten,

Dhr. J.A. Koolaard (Broek op Langedijk) en dhr. H.J. Kruis (Schagen)

Reacties kunnen gestuurd worden naar koolaard@multiweb.nl

Geachte heer Koolaard,

helaas of gelukkig bent u aanzienlijk beter op de hoogte van dit aandeel dan
wij. Het enige dat ik weet is dat Uni Invest Canada praktisch nooit handelt –
er gaat soms weken achter elkaar niets om.
Ik zal dan ook uw vraag op de site publiceren, wie weet vindt u op die manier
iemand die er wel wat van weet.

Met vriendelijke groet,

Michael Kraland