Beste Michael,

Ik beleg nog niet zo lang en moet nog een hoop leren, vandaar deze vraag.
Ik hoop dat je tijd kunt vinden om hem te beantwoorden.

Dat jullie Aegon nu aanmerken als ‘niet goedkoop’ komt een beetje vreemd
over na eerdere berichten van pak weg een maand terug dat Aegon ook voor
grote beleggers een heel interessant fonds zou zijn, gegeven het feit dat
het van ongeveer 110 euro terug was gegaan naar rond de 75. Als ik me niet
vergis, dachten jullie toen dat er wel eens een koopadvies zou kunnen komen
voor Aegon.

Waarom kijk je er nu anders tegenaan? Ik vind het verschil
tussen 75 en 110 enerzijds en 82,50 en 110 anderzijds niet bijzonder
groot. Is het de markt die in die vier weken zo veranderd is?

Vriendelijke groet,

Ton van der Veeken

Beste Ton,

Goede vraag en het antwoord is drieledig.

Aegon is van een top rond de 110 naar een bodem rond de 70 gegaan. Rond de 75
kochten we calls october 80 voor 3,80 die we op 5,70 verkochten.
In de tussentijd kwam Aegon met beter dan verwachte resultaten.

In onze ogen is Aegon van een belachelijk hoge prijs naar een normale prijs
gedaald, maar omdat institutionele beleggers constant op zoek zijn naar
ideeën voor big caps, leek ons de tijd gunstig voor een draai in Aegon. Er
leek weinig risico aan te kleven, gezien de wanprestatie van de
verzekeringssector dit jaar en de op handen zijnde aankoop operatie van
Stichting Aegon.

We hadden calls, een instrument met beperkte tijdwaarde, reden te meer om
winst te nemen, misschien te snel. Daar staat tegenover dat winst winst is en
dat Aegon nu ons inziens weer ongeveer aan de prijs is. De rente is flink
gestegen, zakt nu weer, maar kan in de VS zo weer stijgen, zoals de rente ook
kan zakken. We zien daar een bodem omstreeks de 5,8% na een recente top van
6,25%. Financials zijn erg gevoelig voor die renteschommeling en kwetsbaar.

De dollar is ook zwakker geworden en ook daar zijn we niet meer zeker van ons
beeld, terwijl de sinds het begin van het jaar bulls op de dollar waren.Ook
dat is niet zo gunstig voor een bedrijf dat voor de helft op dollarinkomsten
draait.

We zijn dan ook voorzichtiger geworden met ons rentebeeld, vandaar winst in
die calls. We zouden het aandeel Aegon niet verkopen op deze prijs, maar we
zouden ook geen calls kopen, vandaar onze verkoop op basis van een
voorzichtiger beleid dat elders in de portefeuille ook al tot verkoop heeft
geleid.

We zijn in de portefeuille actief met korte termijn handel – zie Medtronics
en Dell – en we namen een positie in Western Digital voor de lange termijn.

Daar zit, denken we, kans op een verdrievoudiging van onze belegging.
Bij Aegon ligt dat wat moeilijker, vrezen we.

Groeten,

Michael Kraland
Geef uw mening op het Aegon-Forum

Reageren? Email naar : kraland@Inveztor.net