Heren,

Waar is de 30 procent winst op gebaseerd als de convertibles 2 % doen
en de conversie koers 15 dollar is? Wat mis is ik in jullie redenatie?

Bedankt bij, voorbaat, ik lees jullie site met interesse.

groet, Sjef Plaum

Goede vraag van een lezer die niet snapt waarom bovenstaande convertible
een effectief rendement van ruim 30% kan hebben met een 2% coupon en een prijs
op of – op dit moment- boven pari.

Onze lezer, refereert overigens aan 30% winst. Dat is een
misvatting want er is toch een verschil. Effectief rendement is de som van
couponrendement en de opbrengst die de koersstijging tot aan aflossing op
jaarbasis zal opleveren. Dat kan resulteren in winst als we het papier
aanhouden en het bedrijf niet failliet gaat.
Zuurpruimen kunnen daar nog bij aantekenen dat de dollar niet moet kelderen, maar dat maakt geen deel uit
van de redenering.

Het effectief rendement is zo hoog omdat deze convertible boven pari
terug betaald gaat worden. Een paar weken geleden was het effectief
rendement nog bijna 40%.

Verder nog een aantekening. Sinds aankoop van deze convertible zijn wij er
niet meer in geslaagd nog meer papier te kopen. Het papier wordt
vastgehouden. Dat is een goed teken voor wie het gekocht heeft.

Gewoon wegleggen en wachten op aflossing in Juli 2000 met een effectief
rendement van boven de 30%.