Hierbij reageer ik op uw artikel over de maand oktober, waarin de auteur
stelt om wat obligaties te gaan kopen. Lijkt me een goed plan, ga ik ook
doen.

In tegenstelling tot aandelen, waarover je op het internet zeer veel
informatie kunt vinden, is de informatie over obligaties vrij beperkt.
Het meeste is nog te vinden op http://www.aex.nl, maar dat is ook summier. De
informatie over “gewone” obligaties bestaat niet meer dan uit een zeer
kort regeltje, waarvan de exacte looptijd niet kan worden afgeleid. Maar
daarnaast zou ik wel eens het oordeel willen horen van een expert over het feit of
het verstandig /mogelijk is om een obligatie te kopen waarin geen volume is.
Tot mijn verbazing is er in de meeste obligaties geen volume. En daarnaast
zou ik graag willen weten hoe het komt dat er in hetzelfde fonds
obligaties zijn met vergelijkbare looptijd, maar met een behoorlijk verschillend
effectief rendement.

Over converterbaare obligaties is meer op http://www.aex.nl te vinden. Er is een
apart zip bestand met word documenten die diverse converteerbare
obligaties beschrijven. Helaas is de koppeling met de koersen pagina bepaald niet
helder, en bovendien ontbreekt er een hoop.

Ik heb zelfs ABN AMRO gebeld met een vraag om me informatie te sturen
over de obligaties die zij uitgeven, maar dat kon ook niet, ik moest naar mijn
eigen bank gaan. Ik handel bij Alex, ik heb ze een mail gestuurd, maar
krijg daar geen antwoord op.

Kortom, goede tip om obligaties te kopen, en ik zou blij zijn met nog wat
tips waar je op moet letten als je de obligaties uitkiest.

Vriendelijk dank,

Geachte heer,
U stelt een groot aantal vragen.

Dat er weinig over obligaties wordt geschreven is helaas zo, maar u heeft nu
een site gevonden die het onderwerp wel serieus neemt.

U heeft goed opgelet als u ziet dat er zeer veel obligaties zijn waar geen
volume in is. Dit komt doordat de lening in vaste handen zit, bijv. van een
pensioenfonds of een verzekeringsbedrijf. Ook veel particulieren schrijven
op een lening in en doen er vervolgens niets meer mee behalve rente
ontvangen.
Dit is niet het geval bij staatsleningen waarin elke dag wordt gehandeld.
Toch vond ook minister Zalm dat er te veel leningen uitstonden en derhalve
is er een programma gestart om de illiquide leningen om te zetten in meer
liquide leningen.

Over het feit dat vergelijkbare leningen een behoorlijk verschil hebben in
effectief rendement moet u iets specifieker zijn. Dit kan namelijk niet.
Wellicht vergelijkt u een gewonen obligatie van bijvoorbeeld ABN AMRO
met een achtergestelde lening. De laatste heeft een hoger effectief
rendement omdat men niet dezelfde debiteurenrechten heeft als die van een
gewone obligatiehouder.

Dat u hoort van de ABN AMRO dat u naar uw eigen bank moet mag u niet
verbazen. De ABN AMRO zou niet meer bestaan als ze alleen gratis advies
zouden geven en dit zouden de obligatiehouders van die bank niet echt
waarderen. En ALEX herkent wellicht alleen orders en geen vragen.

Waar u op moet letten bij het kopen is niet zomaar te zeggen. Het ligt aan uw
fiscale positie, beleggingshorizon en in hoeverre u risico wil lopen. Want
denkt u bijvoorbeeld van een lening van Baan met een looptijd van twee jaar en
een rendement van 11%?

Toch een paar vuistregels:

Koop altijd laagrentende leningen. Dit is fiscaal beter en er valt ook meer
koerswinst op te boeken.
Probeer geen leningen met een net wat hoger rendement eruit te halen. Veelal
zijn ze minder verhandelbaar en als u moet verkopen wordt u geknipt en
geschoren.
Kijk nu met de Euro ook eens naar bijvoorbeeld Belgische leningen.
Gelooft u in de Euro wees dan niet bang om ook Griekse leningen te kopen.

Kortom, aan keus geen gebrek.

Vriendelijke groet,
Wilfried Steentjes