U kunt zich gratis abonneren op de emailservice door uw emailadres links in de menubalk in te vullen.
Het is zondagavond, het is een nieuw jaar (er wordt op deze site NIET gezeurd
over millenia, behalve in de context van wat nu gaat volgen) en er is geen Y2K
bug gekomen. Nogmaals, het gezeur laten we liever aan anderen over. De
lijstenmakers bijvoorbeeld (zie ook Watchlist).
Op Inveztor.net krijgt u geen lijstjes, u krijgt dagelijks een modelportefeuille, het
hele jaar door. Die portefeuille is 90% gestegen, we gaan er wat in knutselen
maar lijstjes vindt u in de weekbladen. Die staan er aan het eind van het jaar
bij gebrek aan beter vol mee en ik raad u aan met die extra dikke weekbladen te
doen wat ik er ook mee doe : niet kopen en als het leed al is geschied, in de
prullenbak. U mist zelden iets. Besteed deze tijd liever aan de kinderen, een
goed boek of het bijwerken van research.
Wij zijn dus bezig met de belangrijkste bezigheid van een handelaar op zondag
: het voorbereiden van maandag. Het nieuwe jaar heeft wat praktische
consequenties. Nederland is een uniek land, dat weten we, wij laten ons daar wel
eens enigszins ironisch over uit maar op fiscaal gebied is Nederland een
zeldzaamheid, in die zin dat vermogenswinsten niet belast zijn. In andere
markten nemen beleggers aan het eind van het jaar juist wel of juist niet
winsten en verliezen en dat kan grote invloed hebben op de koersvorming.
Laten we het daar eens in het kort over hebben want die factor kan maandag
beginnen te spelen. Amerikaanse beleggers met grote winsten in hun technologie
en internet aandelen zullen de neiging hebben te wachten met winstneming tot het
nieuwe jaar. Waarom zouden ze de fiscus al over ’99 betalen als ze door een paar
weken te wachten hun winst in januari veilig kunnen stellen en dan pas belasting
betalen over het jaar 2000 ? Er kunnen dus winstnemingen komen in de grote
winnaars van ’99, tech en internet. De vraag is of het nieuwe geld, dat de markt
binnenstroomt, die winstnemingen gaat compenseren.
Er is naar onze mening een goede kans dat in januari het leiderschap van de
markt wat verschuift naar value aandelen. In feite is dat al gebeurd. De
cyclische aandelen, de nutsbedrijven en vooral de papiersector stegen hard in de
laatste twee weken van december, papier zelfs 15%.
Wie aan het eind van ’99 op verliezende aandelen zat, en we moeten niet
vergeten dat de meeste Amerikaanse aandelen vorig jaar niets deden of nieuwe
laagtepunten bereikten, nam aan het eind van het jaar verlies, om dat fiscaal te
kunnen compenseren. Dat soort aandelen heeft nu twee goede redenen om weer
gevraagd te worden: achtergebleven, goedkoop en ondervertegenwoordigd in de
portefeuilles.
Geen beheerder wilde aan het eind van het jaar laten zien dat hij in de
verkeerde aandelen zat. Die zijn er dus uitgegooid. Nou stijgen ze verdorie weer
en nu moeten dezelfde beheerders ze terugkopen.
Wij zijn dus optimistisch over Amerika voor de maand januari. Waarschijnlijk
zullen de value aandelen het aardig doen en we denken niet dat de tech rally nu
opeens voorbij is.
In Nederland zien we ook dat sinds november een aantal value situaties weer
opbloeit. Aandelen van bedrijven die het goed doen maar die niet meer sexy waren
zakten in oktober tot ongekend lage waarderingen. Aalberts is zo’n bedrijf,
Macintosh, spotgoedkoop en in onze modelportefeuille, herstelt zich ook.
Nutreco, een duidelijke marktleider, is te geef, evenals Samas.

Onze ogen zijn gericht op Duitsland. Wij zijn erg optimistisch ( zie ook Duitsland: Ruck naar
boven) sinds de nieuwe fiscale maatregelen werden afgekondigd. Europa krijgt
er een locomotief bij. Als Frankrijk niet zo ingeslapen was zou het er voor
Europa en de euro helemaal mooi hebben uitgezien.
Wij steken onze nek dus uit. Niet te ver echter. Vrijdag komen de Amerikaanse
werkgelegenheidscijfers en beginnen we aan een nieuwe ronde Groenspaanspeculatie
die minimaal tot 12 februari gaat duren. Dat wordt dus weer stomvervelend.