De kans dat de markt weer snel zal stijgen lijkt me groter dan een voortzetting van de daling.
Daar zijn een paar goede redenen voor.

Een paar van die argumenten noemde ik al in mijn column (zie Kraland steekt nek uit)van zondagavond: verkoop om fiscaal gunstige winsten te realizeren en extreem hoge tech koersen.

Ik gaf toen ook aan er wel eens een draai naar value zou kunnen optreden en het lijkt erop dat dat ook gebeurd is. Je hoeft maar naar de stijging van de Dow te kijken en wat meteen opvalt is dat de value aandelen het aardig deden. In Nederland zag je dat ook. Of het van lange duur zal zijn weet ik niet. Jaap Koelewijn schreef daar net een stuk over column (zie Geen Uitverkoop) en ik ben het wat dat betreft geheel met hem eens. Van Dongen gaf in zijn verschillende bijdragen van de afgelopen dagen (zie I love it when a plan comes together & AEX: technisch herstel) ook een duidelijke uitleg en voorspelde precies wat er ging gebeuren. Ik vermeld het nog maar eens want ik heb gemerkt dat sommigen niet goed door hadden hoe goed en duidelijk Van Dongen deze correctie gesignaleerd heeft.

Van Dongen geeft op Inveztor.net richtingen aan. Hij gebruikt daarvoor zijn diepgaande ervaring met charts. Jaap Koelewijn geeft ook richtingen aan maar doet dat op een andere manier: hij is een professionele strateeg. Een strateeg is iemand die door een beleggingshuis betaald wordt om uit te leggen uit welke hoek de wind gaat waaien. Het is altijd prettig te weten dat we zo iemand er bij hebben.

We heten Jaap Koelewijn hierbij van harte welkom op de site. We zullen nog meer van hem te zien krijgen.

Terug naar de correctie. De Standard & Poors Index, de meest toonaangevende in de VS, was dinsdag al op een steunpunt aangeland en stuiterde gisteren keurig op die weestand. Dat is positief. De gehavende Nasdaq had een slecht begin en daalde in de eerste instantie een procent of drie. Maar ook de Nasdaq sloot uiteindelijk maar met een klein verlies van 0.6%. De Dow steeg gewoon.

De hoge technologie bomen waaiden om door rentewind. Er zullen ongetwijfeld wat instituten winst genomen hebben en er zijn wat cyclische aandelen gekocht. Sommige tech aandelen, zoals Oracle, werden nog eens extra gestraft voor de zwakke cijfers van een branchegenoot, in dit geval BMC Software.

Wij zijn nog niet onder de indruk van de rentestijging die er aan zou moeten komen. Vrijdag komen de werkgelegenheidscijfers. Daar kijken beleggers naar omdat Greenspan er naar kijkt. Al die rentespeculatie is nogal vermoeiend. Wij zien die inflatie niet, de ECB zag die inflatie gisteren ook niet, de reële rente is al vrij hoog en de vooruitzichten voor tech blijven goed.

Deze correctie zal waarschijnlijk van korte duur zijn.

Psychologisch lijkt het klimaat ook gunstiger te zijn geworden in de laatste 24 uur. Laten we eens naar Nederland kijken. Wie herinnert zich maandagochtend nog ? Particulieren stortten zich op KPN, ASML en Philips als reclamejongens op een schaal coke. Het kon niet op. Toch even slikken als datzelfde KPN dan woensdag op 85 staat. Dat creëert een prachtig klimaat voor een rally, precies wat Van Dongen op woensdag ochtend nog eens aangaf.

Daar komt nog een ander risico bij. Stel dat de werkloosheidscijfers vrijdag meevallen. Wat zegt u daar ? Meevallen.

Dat kan namelijk ook. Dat zou toch een minder aangename ambiance voor shorts zijn. Die zullen zich daarvoor al indekken.

Particulieren hebben dan eerst in paniek puts gekocht en gisteren calls geschreven, om nog wat van hun gesmolten winsten terug te halen. In de volgende rally zitten ze dan weer scheef en moeten de calls worden teruggekocht, wat meer vraag naar aandelen oproept. Daar kunt u uw voordeel mee doen.

Er hoeft niet veel te gebeuren of de lange rente gaat terug naar 6.25%. Dan zet de markt waarschijnlijk een nieuw hoogtepunt neer. Als dat inderdaad met dalende rente gepaard gaat zullen financials het goed doen: in de VS zouden we dan aanraden Citigroup, JP Morgan, Merrill, Morgan Stanley en Amex te kopen. Maar de markt kan ook stijgen zonder dat de rente daalt, omdat de volstrekt hypothetische verhoging van februari allang is inbegrepen in de koersen. Tech kan dan een mooie rally maken en de grootste dalers zullen de grootste stijgers zijn.

Vergeet niet ook naar de Franse beurs te kijken: die is ook hard gedaald en die gaat straks om dezelfde redenen als Nederland weer hard omhoog. De sleutel ligt echter nog steeds in de VS.

De bullmarkt is nog niet dood, luister niet naar de Stiereneukers.