Er wordt heel wat afgepiept over beleggers die klem zitten in tech aandelen, Baan nog buiten beschouwing gelaten. Als we het samenvatten gaat het debat om het volgende. Tech is te duur, dus op waarderingsgronden moet er wat af en omdat dat zelden geleidelijk gaat piepen wij.

Mensen hebben een voorkeur voor een binaire benadering van dit soort problematiek. Ja of nee. Wit of zwart. Kopen of verkopen. Misschien komt dat binaire wel door al die tech. Wat waarschijnlijker lijkt is dat dit gewoon een denkpatroon is. Even doorbreken dus.

Er kan ook, binnen de tech sector, rotatie optreden. Daar zijn goede argumenten voor te vinden. Wie weet wordt opeens duidelijk dat de dot.com waarderingen wat te hoog zijn. Maar de tech revolutie is nog in volle gang en de investeringen zullen, naar onze mening, dit jaar juist toenemen omdat die ellende met Y2K eindelijk voorbij is. Nu kan er weer proactief gedacht en besteed worden.

Laten we daar nou eens van uit gaan en voor het gemak de rotatie naar de energie en value aandelen vergeten. Rotatie binnen tech betekent nu wellicht weer rotatie naar SOX, de halfgeleiders index. Op een zakkende Nasdaq steeg Intel (INTC) gisteren sterk. Ook chipmaker AMD brak uit. AMD is de concurrent van Intel. Het is niet echt een bedrijf waar we in willen beleggen, AMD verdient geen geld en wordt eigenlijk door Intel getolereerd als alternatief voor de Pentium omdat Intel dankzij AMD geen monopolie bezit (we laten de PowerPC chip van Motorola en de SPARC even buiten beschouwing). We gaan ook voorbij aan de topman van AMD, die zijn naam verweeft in de krijtstrepen van zijn pak.
AMD breekt ook uit. Sterker nog, AMD doet het beter dan de SOX index.

Het lijkt er op dat daar iets aan het gebeuren is.

De SOX sector is binnen de technologie grafisch gezien de krachtigste draaier. Je kunt ook naar fundamentele aspecten kijken.

Binnen de IT service sector is de conjunctuur gewoon geweldig. Daar is het enige probleem de relatieve waardering, niet alleen vergeleken met andere sectoren, want dan is er geen probleem, maar ook vergeleken met de rente.

Dat is de reden voor de huidige volatiliteit.