Beste Michael,

Kan je mij, eventueel aan de hand van een voorbeeld,
uitleggen wat “strikes” zijn en wat “naar boven door rollen” betekent?

Met vriendelijke groeten,
John van Zuiden

Beste John,

Hierbij wat extra uitleg over mijn manier van systematisch winstnemen in
gekochte calls. Ik probeer het heel simpel te houden.

Zodra een gekochte call diep in- the -money is, dus bijvoorbeeld een KPN 55
call bij een koers van 85, verkoop ik die call en koop evenveel calls als
daarvoor maar nu met een uitoefenprijs (strike) van bijvoorbeeld 80 of 85 of zelfs
90.

Stel dat een 85 call April 5 euro kost en ik voor de 55 calls 30 euro krijg, dan
ontvang ik per saldo 25 euro. Als KPN terugloopt kan ik nog maar 5 verliezen, de rest heb
ik geïncasseerd.

Lezers die deze KPN constructie gevolgd hebben kennen hem sinds het begin:
het bestond uit een geschreven put, dus een risico om KPN op de
uitoefenprijs binnen te krijgen. Die geschreven put, zo hadden we direct
gezegd, zouden we terugkopen zodra de prijs met 50% was gedaald.

De calls kosten ongeveer evenveel als de put. Vanaf het moment van terugkoop met 50%
winst op de put konden we dus alleen nog maar 100% verliezen op de call.

Maar dat werd een grote winst, die we binnenhalen, zodat we nog maar een
klein deel kunnen verliezen.

Dit soort combinaties is gevaarlijk, want je kunt ook KPN aangelapt krijgen
tegen de strike van de put. Er is geen pleister in de vorm van ontvangen
premie, want daarmee is een call gekocht. Echter, als het aandeel maar een
beetje omhoog gaat maakt men al snel een grote winst. Dat deden we hier dan
ook.

Maar de Aegon combinatie deed het maar half: gelukkig kochten we
gedisciplineerd de geschreven put terug met 50% winst, anders kregen we nu
Aegon binnen op 85.

De ING liep nog slechter, daar loopt de put nog.

Maar Philips liep uitstekend en ook daar nemen we winst en kopen we een hogere
strike, waarmee we dus ons risico verminderen, terwijl onze kans op winst
bij een stijgende Philips koers toeneemt, want de nieuwe call met de hogere
strike is gevoeliger dan de oude, die diep in-the-money was en dus geen
premie meer deed.

Ik zet dit soort combinaties dus maar zeer zelden op, alleen als ik een heel
optimistische kijk op de markt heb. Nu zou ik het niet meer doen, bij deze
hoge koersen ben ik voorzichtig. Pas dus op, opties kunnen gevaarlijk
uitpakken als je niet goed alle consequenties doorrekent.

Groeten

Michael Kraland