Beste heer Kipping,
Enkele weken geleden ben ik enthousiast geworden
over L en H, dat genoteerd staat op de Nasdaq. Er stond op uw site een serie
boeiende artikelen. Ik ben daarop ingestapt op een koers van 53. Tot mijn grote
verbazing staat het aandeel nu op 79 $. Is het verstandig om nu winst te nemen?
Graag uw mening hierover.
P.s. Ik
bezoek uw site zeer graag.
Jac de Bruijn
 
Geachte heer De Bruijn,Bedankt voor de door u getoonde belangstelling voor Inveztor.net en uw vraag naar aanleiding van de serie artikelen over Lernout & Hauspie. Bij deze een reactie met commentaar op de jaarcijfers die woensdagavond 9 februari omstreeks 22.30 uur bekend zijn gemaakt.
Allereerst gefeliciteerd met uw
beslissing om aandelen L&H te kopen. U heeft momenteel meer dan 40% winst
gemaakt op uw investering van een kleine 2 weken geleden en het is verleidelijk
om dan winst te nemen. Die winst zou echter, zelfs op korte termijn, nog wel
eens een stuk groter kunnen worden.
De recente koersstijging is veroorzaakt door een
combinatie van factoren zoals die ter sprake zijn gekomen in de
artikelen.
Kort samengevat: een ‘short-squeeze’ getriggerd
door investeringen van enkele grote institutionele beleggers met een uitstekende
trackrecord in high-tech beleggingen (de eerste onderhands geplaatste helft van
de op 12 januari aangekondigde uitgifte van $150 miljoen nieuwe aandelen) en de
primeur dat L&H een prototype spraakgestuurde ‘handheld’ computer met
WAP-functionaliteit (voor mobiel internet) heeft geïntroduceerd.
Ook maakte L&H een overeenkomst met Hung
Chang, een groot Koreaans telecombedrijf, en een joint-venture, genaamd
NightStormMedia, met Fox Family Worldwide, Inc en enkele Koreaanse
mediabedrijven, bedoeld om spraakbekrachtigde applicaties voor de educatieve en
entertainment sector te ontwikkelen (denk aan animaties voor tv en internet),
bekend. Zuid-Korea is duidelijk een voorloper in de adaptatie van
spraaktechnologie. En zoals bekend zeer ambitieus wat betreft de wereldwijde
export van haar producten.
Nieuws om in de gaten te houden is verder een
verwachte doorbraak op de Japanse markt en de introductie van “Ananova”, een
virtuele nieuwslezeres die gebruik maakt van L&H’s RealSpeak (menselijk
klinkende computerstem). Dit laatste belooft een waar mediaspektakel te worden
met veel gratis reclame voor L&H’s technologie.
De zojuist bekend gemaakte vierde kwartaal
cijfers zijn goed tot zeer goed. De winst is volgens verwachting. Belangrijker
is de kwaliteit van de winst.
Die is uitstekend: zowel de omzet, 43% meer
ondanks uitstel van IT-investeringen ivm het millenniumprobleem, als de
brutomarge, nu 73%, was 67%, is fors gegroeid, de cash-flow zelfs zeer fors en
dat is iets waar beleggingsanalisten zeer enthousiast van worden.
De redenen dat de winst niet veel groter is
uitgevallen, zijn een veel hogere belastingdruk en het feit dat L&H in
vergelijking met vorig jaar fors extra geïnvesteerd heeft in m.n. R&D als
ook marketing. Deze investeringen zullen zich hoogstwaarschijnlijk dubbel en
dwars terug gaan betalen in de komende kwartalen.
Met name het reeds genoemde RealSpeak belooft
een echte cash-cow te gaan worden. Gevolgd door VoiceXpress, de Windows dictatie
software, die in steeds meer talen beschikbaar komt. Verder is de post
DaysSalesOutstanding, zo ongeveer het laatste ‘wapen’ van de shortsellers, naar
volle tevredenheid teruggebracht tot 83 dagen.
Bovendien is voor het eerst ook de winst na
goodwill afschrijvingen positief. Een belangrijke mijlpaal in de geschiedenis
van L&H. Des te meer gegeven het feit dat er veel beleggingsfondsen zijn die
alleen in winstgevende bedrijven mogen investeren. En dan komt vanaf vandaag
opeens L&H, wereldwijd marktleider in een van de belangrijkste nieuwe
technologieën voor de komende jaren, in beeld. Een bedrijf met een hoog
internet-gehalte echter zonder de bijbehorende torenhoge waardering. Dat ook nog
eens winst maakt.
Als klap op de vuurpijl is een aandelensplitsing
aangekondigd van 2 op 1. Zoals bekend een ‘bullish’ signaal waarmee een bedrijf
aangeeft vertrouwen te hebben in de toekomst. Cisco deed een dag eerder
hetzelfde en zag de koers ondanks de winstnemingen op de Nasdaq met 2,5%
stijgen.. Tel uit je winst!
Maar neemt u dat laatste niet te letterlijk want
lange termijn beleggers denken nog steeds aan (bij)kopen en er zijn ook na de
genoemde shortsqueeze nog vele miljoenen aandelen die -geshort op veel lagere
koersen- waarschijnlijk snel teruggekocht moeten gaan worden. Als ook deze
shortsellers zich eindelijk en masse realiseren dat hun dagen geteld zijn, kunt
u pas echt winst gaan nemen. En weest u dan niet verbaasd als het aandeel snel
weer op $53 staat. Na splitsing wel te verstaan!
Of anders legt u uw aandelen gewoon veilig in de
kluis en laat de in vele opzichten grensoverschrijdende taaltechnologie van
L&H en de Wet Van Moore (dit jaar komen de eerste gigahertz processors)
rustig hun werk voor u doen. Zie verder de oorspronkelijke artikelen!
Veel succes met uw
beleggingsbeslissingen.
David Kipping
Lees meer over Lernout&Hauspie op het nieuwe
forum!
Aandelen L&H worden verhandeld op de Nasdaq
onder het symbool LHSP.
Reageren? Email naar: info@Inveztor.net