Geen paniek, uiteindelijk, behalve in Amerika en Azië. Op Wall Street werd
de helft van de reddingsbrigade toch ingezet. Mevrouw Cohen sprak
geruststellende woorden.
 
Europa is dit jaar in rustiger vaarwater gebleven. De meeste beurzen staan
nog in de min, behalve de Zweedse index, die zwaarder in de Nieuwe Economie zit
dan de rest van Europa.
 
Halfgeleiders waren gisteren de sterke sector. De vraag is nu of we hier
met een suckers rally te maken hebben of met een einde van de ellende.
De consensus is dat de markt een te harde opdoffer heeft gekregen om verder
vrolijk fluitend weer een opwaartse richting in the slaan.
Positief is dat de Vier Ruiters -Cisco,
EMC, Oracle en Sun – sterker
uit het avontuur tevoorschijn komen. Hun waardering is nog steeds hoog, ze
hebben minder ingeleverd dan andere technologie bedrijven en vooral in het geval
van Cisco is de ruilvoet nu veel gunstiger dan een maand geleden.
 
Cisco gaat dit jaar 25 acquisities doen. Die acquisities zijn zo belangrijk
dat Cisco daar een overname- en integratieteam voor heeft dat de omvang heeft
van een middelgrote zakenbank.
 
Het is prettig voor Cisco te weten dat veel van het wild nu 50% minder kost
dan op de top. Cisco betaalt in aandelen. Die waren gisteren $66 waard, tegen
$80 aan de top. Cisco is 18% gezakt maar een bedrijf als Juniper
Networks, dat supersnelle routers maakt die met die van Cisco
concurreren, is gezakt van $309 naar $157.
 
De markt blijft kwetsbaar voor slecht nieuws van het inflatiefront. De
consensus is dat de bedrijfsresultaten in de tech sector geweldig zullen zijn.
Dat laat dus weinig ruimte voor teleurstellingen.
Wat erg gunstig zou zijn is een situatie waarin de markt ook echt reageert
op goed bedrijfsnieuws. Dat is nog niet echt het geval, al was de goede
performance van de halfgeleiderssector gisteren toch een aardig
voorproefje.
 
De markt voor halfgeleiders blijft sneller groeien dan verwacht. Dat is
gunstig voor Philips, ASML,
ASMI en de Europese kampioen ST
Micro.In Engeland is onze favoriet ARM
Holdings, ook 30% terug, ontwerper van chips voor mobiele telefoons.In
de VS zagen we gisteren Texas Instruments enorm profiteren van
deze wending.
De semi’s zijn een markt waarin je tenminste nog met klassieke
waarderingsmethodes uit de voeten kunt. Dat is wel zo prettig, zeker als we
bedenken dat de koersen gezakt zijn en de perspectieven van de markt nu
gunstiger worden ingeschat dan een maand geleden.