Emotie verjaagt gezond verstand. Gezond verstand leidt tot
discipline.Discipline is beter dan emotie. Als we het bovenstaande
in gedachten houden en terugkeren naar onze favoriete voorspelling van ellende
in september en een rally in de tweede helft van october, zien wij het
volgende. Bijna alle markten zijn negatief dit
jaar. Onze modelportefeuille is positief – we vermelden het maar
want er was van de week weer een gek in de Koffiekamer die, tot mijn verbazing,
uitlegde waarom een score in de drie cijfers voor onze portefeuille slecht was
en dat de nodige correcties door deze auteur werden doorgevoerd.
Merkwaardig. Wij geloven nergens in behalve in discipline, huiswerk
en intuïtie. Discipline suggereert een tech rally, vanaf oktober omdat in
september de winstwaarschuwingen komen en iedereen pessimistisch
wordt. In oktober krijg je vaak dat de bazen van de bedrijven waar
het goed gaat – geen euro exposure, geen olieproblemen, stijgende verkoop,
betere marges – weer optimistisch worden. Op een dag belt een analist en die
krijgt een leuk verhaal te horen. Analist schrijft een aangenaam verhaal, de
koers stijgt. Dit gebeurt niet alleen bij één bedrijf, het is een
trend. Vlak daarvoor wordt de markt gedomineerd door een euro
crisis, een oliecrisis, we komen net uit een inflatiedreigingscrisis. Eén van de
grootste bedreigingen is dan positief sentiment. Wanneer dat komt, en
statistisch gezien is daar in october veel kans op, is het goed om vol belegd te
zijn. Onze favoriete sectoren zijn optische netwerken, data opslag,
financials, biotech en alternatieve energie. Gas is nu duur, maar wordt de
toekomst, de komende vijf jaar. Financials zijn goedkoop en het is na tech de
grootste sector. Wij vertrekken naar Nederland voor wat
vergaderingen, volgende week komen we met onze favoriete
aandelen. Jammer dat we een naar gevoel hebben dat het eerst nog
wat slechter moet gaan in de markt. Het is altijd het donkerst voor
de zonsopgang. Wij wachten dus op een beetje wanhoop om op te
kunnen veren.