Deze week krijgen we resultaten, in Europa, van Alcatel en de lancering van
Deutsche Post. De Alcatel-resultaten, die naar
we verwachten redelijk goed ontvangen zullen worden, zijn belangrijk, omdat we
bang zijn dat de zorgen van de telco’s, aan wie Alcatel levert, uiteindelijk
zullen opdoemen in de resultatenrekening.
 
De telco’s staan onder financiële druk van regeringen, concurrenten en hun
eigen leningen en investeren dus minder. Hun leveranciers zullen die druk op hun
bord krijgen. De sector onder de leveranciers die daar nog het meest immuun voor
was waren de optische leveranciers. Nortel stelde daar licht
teleur en de rest van de slachting is bekend.
 
Deutsche Post is interessant voor Nederland omdat wij het enige andere
genoteerde postbedrijf hebben. Deutsche gaat naar de beurs met een
UPS-achtig verhaal en wie weet ontwaakt daardoor
TPG uit de lethargie.
 
In de Oude Economie zien we nog steeds dat de defensieve aandelen het het
best blijven doen. Op de Nasdaq blijft de situatie zorgelijk. De bodem, waarvan
we dachten dat die gevormd was, is er nog niet. Er kan dus van alles gebeuren.
Wij zijn minder bang voor een klap na van de Fed dan het omgekeerde, want de VS
remt nu echt steeds sterker: luxe flats worden goedkoper.
 
De trend van vorige week, klappen voor de aandelen met hoge waarderingen,
zal waarschijnlijk nog even voortduren. Op een dag houdt die natuurlijk op: dan
zijn de hoge waarderingen gesmolten. Zolang de hoge groei van die aandelen
doorgaat, is dat minder erg. Maar als de markt ons hier iets probeert te zeggen
dan moeten we daar goed naar luisteren.