In films zie je vooral scènes van auto’s die op de afgrond aanrijden maar
er net niet instorten. Zo ook op de beurs. Meestal komen wij, na een gruwelijke
zenuwenverterende baisse, met de schrik vrij.
 
In eerdere stukken hebben wij uitgelegd aan wat voor voorwaarden de
situatie moet voldoen voordat we van een ommekeer kunnen spreken. Tien dagen
geleden, op de hielen van Dow -450, dachten we dat dat hem was. De kering van de
markt dus.
 
Helaas, wij kochten ons leeg en onze portefeuille vol, maar na twee dagen
was het feest voorbij. Vorige week maandag kwamen de telco’s van de grond. Ook
dat duurde niet lang. Knarsetandend moesten wij aanvaarden dat de bodem nog niet
bereikt was.
 
Aan een van de belangrijkste voorwaarden waar de markt aan moet voldoen,
voordat de draai komt, was nog niet voldaan. Wij bedoelen het “Nowhere to
Hide”-verschijnsel (wij noemen deze gewaarwording naar de sixties-hit van Martha
& the Vandellas, een favoriete plaat om te beluisteren in plaats van
huiswerk te doen, zo ging dat vroeger).
 
Hoewel weinig opwekkend moeten wij nu constateren dat die conditie in ieder
geval vervuld is. De techmarkt begint steeds meer op Serajevo te lijken, hoewel
een vergelijking met Warschau 1944 ook reëel is, voor de ouderen onder
ons.
 
Bij de vorige baisses bleven de Vier Ruiters nog gespaard. Vandaag haalde
Cisco, op een neerwaartse winstbijstelling van Lehman, de $45,
een niveau dat zelfs in April niet was voorgekomen.
 
De optische sector wordt vandaag opnieuw in elkaar getremd: wij zagen
daarnet Nortel op $39 ¼. Het aandeel komt van $89.
 
Ook onze laatste favoriete sector, data opslag wordt overspoeld.
EMC en Network Appliance, onze favorieten,
leveren fors in, meer dan 10% elk.
 
Nortel was niet de grootste neerklapper van het jaar. Het bedrijf verloor
direct $55 miljard marktwaarde. De winnaars waren Intel, in het
derde kwartaal, met $90 miljard en Nokia, tweede kwartaal, met
$69 miljard.
 
Lucent neemt een geheel aparte plaats op dit lijstje in,
want het bedrijf gaf drie winstwaarschuwingen. In Q4 verloor Lucent 28% van haar
waarde, dat was $66 miljard. In Q3 was er echter ook een waarschuwing en die
kostte $34 miljard. Lucent is dus eigenlijk kampioen op dit gebied, instant
waardevernietiging, met $100 miljard in zes maanden. Dat is een schrale
troost.
 
De enige echte troost is dat we steeds dichter bij de climax komen, al zien
we die nog niet. Morgen Alcatel cijfers. Bij Alcatel zullen
alle blikken gericht zijn om de tekenen van vertraging van de omzet. Als die er
niet zijn is Alcatel een hebber.
 
Maar dat wordt pas interessant als de markt een teken geeft dat het ergste
voorbij is en er weer waarde in zicht komt. Vanavond zien we dat nog niet
gebeuren. Irritante markt, al weer en nog steeds.
 
De redding kan niet ver af zijn, tenzij we de afgrond inrijden.