Stel u hebt een hekel aan KPN omdat ze iets bureaucratisch
met u gedaan hebben, tegen uw zin. Wij horen regelmatig over dat soort grieven.
Bij KLM is het al niet anders, maar pas op, verwar ze niet,
vandaag zijn we even bezig met KPN.
 
Stel dat u ook al een tijdje ’s nachts droomt over hoe leuk het zou zijn
als u een zogenaamd Vulture Fund had. Wij hebben goed nieuws, vandaag is het uw
dag.
 
KPN zit op zwart zaad. Ze hebben teveel rondgedold met G3 licenties en nu
is het geld op. Ze moeten snel een list verzinnen. Gewoon aandelen uitgeven ?
Dat kan niet, er kunnen er maar een beperkt aantal geplaatst worden vanwege de
TMT crisis. Geeft niet, er blijft dan nog één truc over, een convertible
uitgeven.
 
Iedereen vindt het leuk een convertible te kopen van een bedrijf dat niet
failliet gaat en toch heel laag staat, om het schematisch weer te geven. Het
loopt dan ook storm voor de KPN emissie. Schrijf snel in, u kunt een procent of
twee pakken. Nee, wij weten ook wel dat u meer gewend bent, maar dit zijn
convertibles en dit is November 2000. Niet zeuren dus, hopen dat
ABN of Goldman u het papier gunnen.
 
De convertible komt naar de markt met een looptijd van vijf jaar, een
coupon van 3.5 à 4% en een premie van 21 à 26%, normaal gesproken op pariteit.
Als dit allemaal Arabisch voor u is, vragen wij u om ons te vergeven dat wij
geen cursus convertibles kunnen geven voor de emissie vervroegd sluit. Onze
vriend Van Zeijl komt één dezer dagen wel met zo’n cursus, horen wij. Tot dan
raden we u aan in te schrijven.
 
Wij doen dat voor de Polderportefeuille, waar wij een gok wagen met een
inschrijving van 250 000. Wij hopen er dan een procent of 20 op te krijgen,
misschien minder.
 
In de grijze markt doet dit papier nu een procent of twee premie.