De breedte van de markt, we merkten het gisteren en dit weekend ook al op, verbeterd. Net zoals veel andere spelers zijn we voorzichtig, omdat we bang zijn voor een diepere recessie dan gehoopt en dus een tweede dreun van de beurs verwachten, vooral van de Nasdaq. Misschien is dit wel heel gezond juist, die angst en liggen we niet voor op de curve maar zitten we er midden in.

Als dat zo is, en het is goed altijd bescheiden te blijven en er van uit te gaan dat we achter liggen, dan zijn we te voorzichtig in deze markt en moeten we keihard long gaan in de meest verzwakte aandelen en vooral in tech.

We moeten dan juist niet voorzichtig zijn, want de markt lijkt dan aan te geven dat het wel meevalt met die economie. Wij blijven daar aan twijfelen en als er meer zijn die dat doen, is dat goed voor de markt. Inmiddels zakt het aantal bears in de peilingen weer naar een gelijkspel niveau en zien we de trends van de afgelopen dagen zich voortzetten. Financials en vooral brokers doen het goed. We hebben winst genomen in de brokers, dat was een paar dagen te vroeg, we zullen ons morgen weer beraden. Inmiddels kwam Merrill met resultaten die leidden tot een nieuwe koerssprong.In de biotech sector gebeurt ook iets. Daar was de consensus, tot zeg gisteren, dat hier het volgende bloedbad zou plaatsvinden. De reden was gemakkelijk te begrijpen: de sector is duur en de psychologie hier is er één van extreme verwachtingswaarde. Gisteren zagen we Amgen hoger gappen, nadat vrijdag na beurs bekend was geworden dat een belangrijk proces was gewonnen en vandaag zagen we hetzelfde met Biogen. De gaps zullen waarschijnlijk leiden tot een terugval, zoals vaak gebeurt, maar dit is positief voor de sector. Dell (Dell, Modelportefeuille) kreeg een aardige winstwaarschuwing te verwerken maar sloot sterk en ging vandaag weer omhoog. Yahoo!(YHOO,Modelportefeuille) kwam kortgeleden nog met cijfers die redelijk waren maar met vooruitzichten die zo vrolijk waren dat de markt als geheel een tik kreeg. Inmiddels is YHOO niet alleen hersteld, het staat ruim 10% hoger.

Wij verkochten Sun na slechte cijfers, maar in tegenstelling tot Yahoo! wel met de gebruikelijke peptalk. Sun zakte maar begint weer te stijgen. We overwegen maar weer terug te kopen, maar we kijken ook naar andere charts. Onder de verzekeraars is Aflac een goede keuze. Prachtig bedrijf met een grote positie in Japan, waar goed wordt ingespeeld op de trend naar privatisering van de pensioenen. De transportaandelen, een belangrijk gegeven in de Dow Theorie, doen het goed. Dat is omdat op de één of andere manier een beter economische klimaat toch altijd gepaard gaat met meer vervoer, ook in het digitale tijdperk. In Nederland gaven wij onze favorieten al op zaterdag. In Europa willen we nog even terugkomen op de beursgang van Orange, de door France Télécom van Vodafone overgenomen mobiele operator. De prijs van Orange is verlaagd. Dat is meestal een slecht teken bij een introductie (duurder is beter, althans, op de korte termijn). Wij waren vandaag bij de presentatie. Daar werden we weinig wijzer, in die zin dat dit gewoon een stukje toneel was. Er werd weinig nieuws verteld, de trend is toch al naar de vertoning van wollige reclamefilmpjes. We zagen hoe een zeer verzorgde jonge vrouw via haar telefonino vernam dat haar echografie tweelingen had gebaard. We zagen een zeer verzorgd stel ouders telefonisch gewekt worden en hun zeer verzorgde kinderen ook laten wekken.

Alles was zeer verzorgd, behalve de lunch, in die zin dat wij een staanplaats hadden. Kijk, dat was het eerste element in deze omstreden beursgang, dat we positief vonden. De analisten waren al meer dan gewoonlijk gekneveld, zo erg dat het de pers haalde. Wij hadden dan ook de neiging eerder op dit soort details te letten. Oprichter Snook, een originele man, trekt zich grotendeels terug. Hij gaat adviseren. Hij gaat ons inziens zich vooral bezighouden met zijn interesse in holistische gezondheidszorg. Inspirerende man, jammer dat hij vertrekt. Uiteindelijk zal waarschijnlijk blijken dat Vodafone en Orange de beste operators zijn. We denken dat er op korte termijn minder risico zit aan een introductie met een prijskaartje van 55 miljard euro dan op 80 mrd. Dit is een belangrijke IPO. Waarschijnlijk wordt de koers goed gesteund door het geknevelde syndicaat. Particuliere beleggers die nog niet van hun IPO verslaving zijn genezen zouden nu kunnen overwegen zich weer vol te spuiten. Anders kunt u eens kijken naar het orthodontische bedrijf Align, dat door Deutsche Alex. Brown naar de beurs wordt gebracht, in de VS.

De IPO markt is immers nog steeds dood, maar wie weet komen er weer tekens van leven.