Terwijl ik hoog in de bergen geniet van de wintersportvakantie, heb ik mijn scouts instructies gegeven om te blijven speuren. Temidden van het technologisch geweld uit de Verenigde Staten, krijgen we een nieuwe aankoop door voor de Model Portefeuille. Hiervoor gaan we naar Noorwegen (mooi wintersportland, overigens) waar de Union Bank of Norway volgens kenners een buitenkansje is. De bank (Reuters: SNOG.OL Bloomberg: SNOG NO) is op dit moment zeer goedkoop: het aandeel wordt verhandeld voor 1,2 keer de boekwaarde. SNOG is een bank van een uitstervend ras, namelijk een coöperatie. Deze Noorse bank zal worden gedemutualiseerd. De verwachting is dat dit in de loop van dit jaar zal gebeuren. Net als een paar jaar geleden in de Verenigde Staten, zal de koers van het aandeel daar naar verwachting sterk op reageren. Nu is nog 30% in handen van klanten en 70% in de vorm van certificaten vrij verhandelbaar. SNOG kochten we voor 258 Noorse kronen. Wij mikken, ingefluisterd door onze kundige scouts, die de Scandinavische markt in hun broekzak hebben, op een niveau van 309 kronen. Dat wordt bereikt als het aandeel 1,5 keer de boekwaarde noteert. Tot slot: de bank betaalt een enorm dividend. In maart wordt per aandeel 16 kronen uitgekeerd en dat komt neer op een dividendrendement van 6,5%.Wij kopen er 300.