We zitten op dit moment in de tweede grootste bearmarkt van de afgelopen 60 jaar. Als de malaise op de beurs nog even duurt, tot midden december, dan zijn we de grootste daler sinds 60 jaar aan het meemaken. Alleen de bearmarkt van ’29 en die van ’38 waren erger, maar het grootste deel van onze lezers heeft die niet meegemaakt. Sterker nog, wie pas een jaar of tien belegt, heeft nog geen enkele bearmarkt meegemaakt, behalve deze dus en het is, zoals u al voelde, een echte, met veel bruin haar en scherpe klauwen.Toch hebben onze oudere lezers waarschijnlijk wel wat meer meegemaakt, namelijk de bearmarkten van ’90 en ’87. Eigenlijk waren dat baisses van niets. Wel spectaculair, zeker de klap op Zwarte Maandag, in oktober ’87, toen de markt meer dan 20% zakte, maar niet lang. Dat waren namelijk de twee kortste bearmarkten uit de geschiedenis, tenminste, als we die in 1929 laten beginnen. We meten de duur van een bearmarkt als de tijd die nodig is om van top tot bodem te komen. Naar die maatstaf waren de bearmarkten van ’87 en ’90 maar drie maanden lang, vergeleken met een duur van 18 maanden voor de helft van de bearmarkten sinds ’29.

Onze huidige bearmarkt duurt dus al vrij lang. We hebben twee weken geleden een dag van paniek gehad, gevolgd door een sprong naar boven die afgelopen week vrijdag voltooid was. De grote vraag is of er een hertest van de bodem komt. Dat kan heel goed, gezien al het slechte nieuws dat van de bedrijven gaat komen. Anderzijds zit dat nieuws misschien al in de prijzen.We zitten nu officieel in een recessie en zoals we in eerdere stukken schreven is dat bullish, want dan hebben de verkopers verkocht en is slecht nieuws verdisconteerd. Nu krijgen we als klap op de vuurpijl het Amerikaanse of liever gezegd het Geallieerde bombardement van Afghanistan. Op het moment van schrijven is het nacht en er kan nog veel gebeuren, maar laten we eens afvinken wat we kunnen verwachten voor de opening van de beurs. Dit is de grootste militaire coalitie die de wereld ooit gezien heeft. De tegenstanders zijn een stel fanatieke gekken, 45 000 man, 24 vliegtuigen, wat Stingers en goede kennis van moeilijk terrein. Helaas hebben ze niet veel vrienden, vooral in eigen land. Hun belangrijkste wapen is fanatisme en een groot aantal medestanders die graag doodgaan om dat fantastische moment met die 72 maagden te beleven.De markt zou best eens afgeleid kunnen worden van de grote moeite die het gaat kosten om die misleidde gelovigen ervan te overtuigen dat ze verkeerd bezig zijn. De monetaire condities zijn inmiddels sterk verbeterd, dankzij de renteverlagingen van de Fed en de liquiditeitsinjectie van de Amerikaanse regering. Het moet nog blijken of dat resultaat zal hebben op de overcapaciteit, maar het consumentenvertrouwen kan, als het meezit, nu sneller omhoog. Er zijn nog veel onzekerheden. De beurs houdt daar niet van, maar shorten lijkt nu even een gevaarlijke koers. Tenzij de heer Bin Laden, of zijn minder bekende vrienden, zoals bijvoorbeeld de Libanees Imad Mughniyeh of de Egyptenaar Dr Ayman Al Zawahiri, nog een spectaculaire verrassing in petto hebben. Dan testen we de bodem weer.