Nu de markten weer terug zijn naar de niveau’s van voor 11 September zien we het volgende. Enerzijds juichen de bulls dat het allemaal wel meevalt. De heer Duisenberg, duidelijk geen Bull Super maar wel een Superbull, ziet zelfs geen recessie. Dat verbaast ons, want wij zien die recessie wel. Je hoeft maar met topmensen uit het bedrijfsleven te praten en je wordt pessimistisch. Er zijn uitzonderingen. Vanmiddag woonden we een presentatie bij van Chris Ouwinga, de CEO van Unit4Agresso. Hun omzet was in het eerste half jaar al volgens plan en in september ook keurig op schema. Ouwinga voorziet geen problemen, tenzij de situatie wezenlijk verergert. Uitzonderingen bevestigen de regel.

Wij zijn dolblij met de rally van de afgelopen weken. Heerlijk. We hebben er nauwelijks aan meegedaan, omdat we nog een bodemtest verwachten. Naar alle waarschijnlijkheid een succesvolle test overigens. Hoe kan zo’n test ontstaan? Zoiets is nooit te voorspellen, maar denk aan een aanslag of aan een golf slecht nieuws. Over de aanslag kunnen we kort zijn: we gaan geen tijd verspillen aan zaken waar we toch niets aan kunnen veranderen. U weet wat er kan gebeuren.Vervolgens het slechte nieuws. Vandaag kregen we de detailhandelscijfers in de VS. Min 2,4%, dus niet goed. Eigenlijk tillen we daar minder aan dan aan berichten van vrienden in de VS aan wie we gevraagd hebben of er afgelopen week weer rijen in de winkels stonden. Niet voor de deur, maar bij de kassa, niet overdrijven. Die rijen stonden er.Dan is het cijfer geen slecht nieuws, maar een historisch feit. Natuurlijk gaan mensen niet winkelen als ze een psychische opdoffer krijgen als nooit tevoren. Waar het om gaat is hoe lang die pathologie duurt. Twee weken, bleek dus.Er is nog ander slecht nieuws. Iedere topman in het bedrijfsleven gaat al het slechte nieuws NU naar buiten brengen. Nu kan het, nu is het toch al slecht, dus vooral niets verstoppen, niets oppoetsen, nu wordt ons alles vergeven, vanwege 11 september. Daarom zal er een grote hoeveelheid slecht resultaat bekend worden gemaakt.Op den duur kan zoiets invloed hebben op een markt die net flink gerallied heeft. Op den duur, daar schiet u weinig mee op, want dat is niet duidelijk genoeg. Laten we naar 19 oktober kijken, een goede dag om in elkaar te zakken, want dan vindt expiratie plaats. Maar het kan ook eerder.Dit weekend bijvoorbeeld. De verjaardag van de USS Cole, waarschuwingen van de FBI en al vier weken geen nieuwe aanslag terwijl er toch mee gedreigd wordt. Wie wil er in zo’n scenario aandelen mee naar huis nemen voor het weekend? Superbulls natuurlijk.Daar staat tegenover dat zodra de heer Duisenberg ophoudt zich zorgen te maken over niet bestaande inflatie en al zijn opmerkelijke capaciteiten en charme gaat richten op het stimuleren van groei, we opgelucht adem kunnen halen.Naar beneden die rente. Stimuleren. Niet wachten tot deflatie toeslaat. De reëele rente is nog steeds te hoog, zeker in Europa.