Vraag

Door de Inveztor.net hedge fund-special is mijn belangstelling gewekt. Ik heb de nodige websites bezocht en brochures opgevraagd en heb daaruit geconcudeerd dat een hedge fund voor mij een aantrekkelijk/geschikt product is. Als ik de columnisten moet geloven, zijn er vele valkuilen en moet ik de prutsers mijden. Corné van Zeijl heeft zelfs zeven waarschuwingen.

Selectiecriteria ontwikkelen is dus belangrijk. Gauw naar Morningstar. Diep teleurgesteld: ze hebben maar drie hedge funds zonder relevante gegevens in hun database. Waar vind ik dan al die duizenden fondsen en hoe evalueer ik criteria? Mijn bank dan, hoopte ik. Ik heb het geluk tot de clientèle van private banking van één van de grootbanken in Nederland te behoren.

Dus op naar de account manager. Hij moest me ook waarschuwen en na doorvragen bleek hij ook niet thuis te zijn in deze speciale materie. Mijn conclusie is dat ik me echt zelf in hedge fondsen moet verdiepen, voordat ik een keuze kan maken, wat geen geringe opgave is. Dat brengt me op mijn vraag: wilt u een artikel wijden aan bronnen met info over hedge funds en selectiecriteria?

Antwoord
Het is vrij gemakkelijk om aan informatie over hedge funds te komen, maar ook op dat gebied heersen misverstanden. Misverstand één: “Het fonds is niet bekend, dus is het waardeloos.” Hedge funds mogen geen reclame maken en kunnen dus niet aan de weg timmeren. Beursgenoteerde hedge funds mogen dat wel, maar dat zijn er maar een paar, letterlijk.

De door De Nederlandsche Bank (DNB) goedgekeurde fondsen mogen informatie verstrekken, ook dat zijn er niet veel. Dexia, MeesPierson, Robeco, Go Capital en Attica (mijn eigen werkgever, full disclosure) hebben dergelijke fondsen en met uitzondering van MeesPierson’s Leveraged Capital Holdings hebben ze allemaal korte histories.

Stel een portefeuille samen
Dat wil niet zeggen dat de componenten van deze funds of funds, want dat zijn het, dat ook hebben. Conclusie van deze misvatting: de meeste fondsen zijn offshore en daar komt u niet zo één-twee-drie binnen. Misvatting twee: “Dit doen we zelf.” Dat kan, maar ik wens de-doe-het-zelver veel geluk.

Een voorbeeld. Ik ben er een jaar of twaalf geleden zelf mee begonnen. Dat was niet eenvoudig, het leek alleen zo. Ik bespaar u wat ik de laatste jaren heb meegemaakt, ik kan er een boek mee vol schrijven. Blijf dus mijn columns over hedge funds lezen, zou ik zeggen. Inmiddels doe ik het een aantal jaren professioneel.

Mijn bevinding is het volgende: in Nederland weten de meeste adviseurs er weinig van. Er is een klein aantal specialisten. Zoek dan iemand met de nodige ervaring, die niet van het eerste het beste fonds enthousiast wordt. Stel een portefeuille samen. Of kies voor een fund of funds, eventueel voor een stuk of drie van die dingen, want ook deze kunnen uiteenlopen.

Voor de bakker
Misvatting nummer drie: “Eerst even aan de bank vragen.” Mijn eigen ervaring is dat – zie de opmerking hierboven – de meesten er geen raad mee weten. Als u bij een goede private bank, zoals dat tegenwoordig heet, zit en ze kunnen u niet helpen, dan is dat tekenend voor wat ik hierboven schreef.

Er zijn 6000 hedge funds. Er gaan er dit jaar naar schatting 1000 verdwijnen, dus zoek een goede adviseur, met jarenlange ervaring in de sector. Dat is niet zo moeilijk, want bijvoorbeeld beide sponsors van de hedge fund special op Inveztor.net waren geen sponsor, als ze niets van de materie wisten en op die basis niet graag zaken doen met klanten zoals u.

Pleit ik hiermee voor mijn broodheer? Zeker, maar dat is om de volgende reden. Wie brood nodig heeft, moet eerst even bij de bakker langsgaan. Die heeft meestal wat in voorraad en weet het verschil tussen het ene brood en het andere. Zo is bij brood de versheid erg belangrijk. Bij hedge funds juist niet.

Deze bijdrage verscheen eerder als posting in een discussie in de Inveztor.net Koffiekamer. Klik hier om de vragen en de andere antwoorden van Michel Kraland te lezen.

Klik hier voor de Inveztor.net Special Hedge funds: Helden of haaien?

Michael Kraland is vermogensbeheerder, beheert een beleggingsfonds en is directeur van een Amerikaans hedge fund. Kraland schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Full disclosure. Kraland handelt vaak in beleggingen waar hij over schrijft en zijn posities kunnen op elk moment veranderen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
kraland@Inveztor.net.