De CRB energie index is nu 25% gezakt, olie wordt snel goedkoper en één van de gespreksonderwerpen is dat de olievaten straks misschien overlopen. Om het wat duidelijker in perspectief te plaatsen, is het altijd goed om eens te kijken wat de andere kant denkt.

Wat Saddam Hoessein vindt interesseert ons niet meer, maar wat Opec denkt natuurlijk wel. Als u deel uitmaakte van dit kartel, werd u nu ongetwijfeld bang dat de tijden van recordprijzen achter de rug zijn.

Dat is Opec misschien ook en dat is vooral goed voor consumenten, die de echte prijs moeten betalen. Dat zijn wij niet, dat zijn de Amerikanen. In Europa tanken we geen benzine, maar hoofdzakelijk accijns en daarom varieert de prijs minder.

Lage olie, lage rente
Amerikanen verbruiken niet alleen meer olie per man, maar voelen het verschil in prijs direct in hun portemonnee. Dat wil zeggen, dat de slechte omzetcijfers van de detailhandel in de VS misschien snel verbeteren; we zagen dat vrijdag toen de recente cijfers meevielen. Consumenten hebben straks meer geld over. omdat ze minder achterlaten bij de pomp.

Dat verklaart ook waarom de vooruitzichten voor de detailhandel in de VS beter zijn dan in Europa. Wie ten slotte naar de Amerikaanse index kijkt, constateert al snel een correlatie tussen hogere olieprijzen en lagere aandelenprijzen. Voor de bulls is de lagere olieprijs zonder meer olie op het vuur, maar niet bij ons (zie Lukas Daalder: Vooruitblik: Cijferseizoen).

Bron: BCA Research

Euro-rente
Hier blijft de actualiteit gebaseerd op grotere overheidstekorten, ook bij lagere olieprijzen. Enig lichtpunt is dat lagere prijzen opnieuw een argument wegnemen om de euro-rente zo hoog te houden. Die moet snel naar beneden. Om een oude beurswijsheid te parafraseren, doen wij, hoewel ongevraagd, ECB-gouverneur de heer Gretta een suggestie:

“Cut when you can, not when you have to.”

Om misverstanden te voorkomen, we bedoelen natuurlijk de rente, niet mevrouw Gretta. Zij moet gewoon zo doorgaan, al kan dat na september niet meer via Concorde.

Michael Kraland woont in Parijs, is vermogensbeheerder in Amsterdam en is directeur van een Amerikaans hedge fund. Kraland schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Hij handelt vaak in beleggingen waar hij over schrijft en zijn posities kunnen op elk moment veranderen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
kraland@Inveztor.net.