Een leuke manier om goed te scoren in een fictieve portefeuille is met
beursintroducties.
 
Niet voor ons.
 
Zoals u hebt gezien, hebben we onszelf geen Via Networks toegekend. We
hebben er wel wat gekregen, bij de emittent, maar niet voor ons fonds, dat bij
een andere depotbank ligt. Dan maar niet.
 
KPNQwest hebben we wel gedaan. We kregen een echte
toewijzing, we waren keurig naar de roadshow gegaan en we konden, als we dat
gewild hadden, voor Eur 25 bijkopen. Mooie deal, mooie toewijzing van 20%,
haalbare aftermarket, dus wel in de portefeuille.
 
Akamai: dat was geloof ik het enige hotte
internetbedrijfje waar we wat op kregen. Vijftig stuks. We gaven ze aan één
klant, om iemand een plezier te doen, en kenden onszelf 50 stuks toe.
 
Wat gaan we doen bij World Online ? Een stuk schrijven
over de huidige waanzin van beursintroducties. En verder ? We schrijven in en
als we wat krijgen komt dat op de site te staan.
 
Overigens, we schrijven flink in op SNT, bij MeesPierson,
want daar krijg je wat. We schrijven flink in op MatrixOne. We
schrijven flink in op Stepstone, een Noors
internetbanenaandeel, we schrijven flink in op Infineon, de
halfgeleiders spin-off van Siemens. Als we wat krijgen melden
we wat. U kunt langskomen, we hebben de toewijzing, anders zetten we niets in de
modelportefeuille.
 
Ik denk dat ik u genoeg heb verveeld. U ziet het, de regels zijn
stringenter dan u dacht.
 
Wij hebben dan ook maar één merk, ikzelf heb maar één naam en maar één
reputatie. We houden de hele handel graag intact.
 
Op naar het tweede jaar. Go with the flow.
 

De Dow duikelde vrijdagavond onder de kritische 10.000 grens.
Zaterdagochtend stonden de kranten er vol mee.
 
Wat u nog nergens heeft gelezen is het nieuws over onze
modelportefeuille.
 
Die bestaat nu een jaar en volgens mij hebben we 150% gescoord. Op de site
staat 148% maar pas op. Ik ben eens met een natte vinger door de lijst gegaan en
ik zie dat de webmaster een paar spaarpotjes heeft ingebouwd.
 
Amadeus, het in Spaanse euro’s genoteerde
reisreserveringssysteem kost bij aankoop ruim €15 en bij ons 20% minder. De
Spaanse data zijn moeilijk in te voeren. De Siemens warrant
(symbool SIMUP) staat in Zwitserland genoteerd en kostte vrijdag ook 20% meer,
ook al was die pas woensdag aangeschaft.
 
Op die manier komen we boven de 149%.Niet gek voor een jaar, zeker niet als
we bedenken dat we ook nog obligaties (de IMPSA 9.5%, waarvan
ik me afvrag of de rente wel netjes twee keer is bijgeschreven), convertibles
(de APP 2% 7/2000) en een marktneutraal hedge fund aanhouden om onze tijdelijke
hefboom mee te financieren.

We hadden het over illiquide fondsen. Ik heb onlangs wat
Wavecom en Systar gekocht voor de
portefeuille.
 
Systar kochten we dacht ik woensdag, toen ik op reis was, voor 300 en het
aandeel sloot op 390. Ik durfde het niet eerder aan te bevelen omdat het nog
steeds niet echt liquide is, maar omdat het één van mijn top tien posities is
vond ik het een beetje flauw om het niet door te geven.
 
Maar pas op.
 
Systar steeg dit jaar al fenomenaal. Mijn partner Jan Ris heeft uitgerekend
dat daar maar een miniem deel van de aandelen bij omging. Zo’n aandeel kan dus
even snel naar beneden.
 
Wavecom is een ander geval. Dat aandeel begint nu net een beetje liquide te
worden. Ik denk dat het nog veel hoger zal gaan, maar pas op, full disclosure:
mijn firma plaatst deze week een (klein) blok van 135 000 aandelen Wavecom bij
een paar instituten. Die aandelen hangen dus even boven de markt en vrijdag ging
de koers dan ook wat terug. Nog meer disclosure: het zal niet lang duren.
 
Er zijn ook gevallen waarin ik liever niets zeg.Het kan zijn dat onze firma
ergens bij betrokken is – het gebeurt niet vaak, we zijn een klein huis – of ik
vind het te riskant voor particulieren.
 
Onlangs hadden we zo iets. Er was een emissie van een klein Amerikaans tech
bedrijf, Irvine Sensors, tegen een flinke discount van ruim
30%. Ik zat in de verkoopgroep, dus ik kreeg een commissie als ik wat plaatste.
Daarom heb ik niets gemeld. Ik heb wel wat voor ons fonds gekocht. De aankoop
was op $1.35 en het aandeel (IRSN, Nasdaq) staat nu op $7.50. Dat konden we niet
voorzien, de hype in kleine aandelen is groot. Wat ik wel wist was het volgende.
Het bedrijf loopt al jaren zonder winst op en neer.
 
In 1994 plaatste ik voor het eerst zo’n discount deal, die toen nog
Reg S heetten. Het was een leuke deal, maar  veel Reg
S deals zijn discutabel. Een hedge fund dat de deal van me gekocht had gaf dat
door, de krant wijdde er een stuk aan en zo stond ik voor het eerst in het Wall
Street Journal waar de deal beschreven werd als een “juweel in een zee van
giftig afval”.
 
Ik heb het bewaard. Niets voor Inveztor.net, zo’n deal, al was het deze keer weer
een juweeltje. Ik moet nog zien hoe het afloopt.
 
Waarom gebruiken we de AEX als benchmark ?
 
Die vraag krijgen we geregeld. In deze tijden van nodeloze ingewikkeldheid
houden wij het liever simpel. We houden gewoon de thuismarkt aan. Het is een
kwestie van gezond verstand. We runnen geen sector fonds voor een
pensioenbedrijf. We richten ons tot particulieren. Als die particulieren op de
thuismarkt beter kunnen scoren dan in het buitenland moeten ze dat vooral doen.
Daarom kijken we naar de AEX.
 
Het heeft pas zin in het buitenland te gaan beleggen als je het daardoor
beter doet. Anders kun je beter thuisblijven.
 
Keep it simple, stupid !
 
We houden dus de AEX aan, maar wie ons met de MSCI World Index wil
vergelijken mag dat doen. Dit is de meest gangbare index voor internationale
fondsen. Die is dit jaar overigens negatief (mijn fonds heeft de MSCI World
Index als benchmark, we zijn dit jaar 31% omhoog, dank u).
 

Geachte heer Koelewijn,

Met respect voor uw column en de mi. over het algemeen correcte interpretatie van de recente HH – testimony moet mij toch een kritische opmerking van het hart. Tot tweemaal toe legt u in uw column een expliciet verband tussen stijgende aandelenkoersen en het beleid van de FED. U stelt tot tweemaal toe expliciet dat wanneer aandelenkoersen verder stijgen de FED verder monetair zal (moeten) verkrappen …….

Zonder te twijfelen aan Uw kennis ter zake vrees ik dat U hier de plank volledig mis slaat, de FED heeft nergens als doelvariabele van het monetair beleid het niveau van aandelenkoersen staan. Rentebeleid zal nooit een gevolg zijn van het niveau waarop de FED denkt dat aandelenkoersen zouden mogen staan. Dit vanwege het simpele fenomeen dat de FED een inflatie target heeft en geen Nasdaq of S&P target in haar monetair beleid. Een bezoek aan de website van de FED is in dit verband zeer inzichtelijk.

Met vriendelijk groet en zoals eerder gesteld respect voor uw columns,

Erik Schotkamp

Geachte heer Schotkamp,

U heeft objectief gezien gelijk. De Fed heeft inderdaad op geen enkele wijze rekening te houden met de hoogte van de aandelenkoersen. De Fed heeft in formele zin maar een doelstelling en dat is in de VS het onder controle houden van de inflatie.

Vergeef mij de fijnproeverij, maar het gaat dan om de interne waarde van de dollar. In een gesloten economie als de Amerikaanse is de kans dat je inflatie importeert door een lage dollar, dus hogere importprijzen, niet zo heel erg groot. De externe waarde van de dollar, de wisselkoers dus, is voor de Fed helemaal niet zo relevant.

Waarom praat Greenspan dan toch voortdurend over de hoogte van de aandelenkoersen. Hij doet dit al twee jaar en hij blijft vasthouden aan dit thema. Je kunt heel simpel redeneren en stellen dat hij anders helemaal geen onderwerp zou hebben om over te praten. De Amerikaanse inflatie is immers zo goed als dood.

Dat is opmerkelijk want de economie blijft maar doordenderen. Maar zo eenvoudig is dat niet. De Amerikaanse economie heeft minstens één heel groot probleem en dat is het voortdurend aanzwellen van het tekort op de lopende rekening. Dat is in beginsel geen goede situatie. Het tekort moet door kapitaalimporten gefinancierd worden.

Tot nu toe was dat geen probleem, omdat het buitenland graag bereid was zijn geld in de VS te steken. Daar kan natuurlijk ooit een einde aan komen. Dat zal het geval zijn als de Amerikaanse aandelenmarkt zijn aantrekkelijkheid verliest. Je kunt je voorstellen dat zoiets kan gebeuren als de groei vertraagt.

Een lagere groei zal onder de huidige omstandigheden vervelende gevolgen kunnen hebben voor de inflatie. Een groeivertraging zal leiden tot een minder efficiënt gebruik van de productiecapaciteit, waardoor de loonkosten per eenheid product oplopen. Dat betekent een hogere inflatie – als de ondernemers de loonkosten afwentelen in de prijzen – of lagere winsten. In dat geval lukt het afwentelen duidelijk niet.

Als tegelijkertijd de dollar zou verzwakken, dan zou ook dat leiden tot een druk op de inflatie, want de VS zouden dan via hogere importprijzen inflatie importeren. Beide effecten zullen ieder voor zich niet erg groot zijn, maar gezamenlijk zijn ze wel van betekenis. Dan heb je het slechtste van drie werelden: een afzwakkende economie, hogere inflatie en een oplopende rente. Dit is het scenario van de harde landing.

Greenspan wil dat niet zover laten komen en daarom zet hij in op een geleidelijke afzwakking van de groei. Door geleidelijk de rente te verhogen, probeert hij de koersen van aandelen wat omlaag te krijgen. Dat leidt tot minder bestedingsgroei en – door een lagere groei van de importen – tot een minder hoog tekort op de lopende rekening. Op deze wijze zou de economie zacht kunnen landen.

Ik geef toe dat het allemaal interpretaties van mijzelf zijn. Ik baseer mijn visie deels op wat ik bij andere commentatoren zeggen en uiteraard is er ook sprake van eigen denkwerk. Ik raad u toch aan eens de lezingen van Greenspan door te nemen en een poging te doen om tussen de regels door te lezen. Ik wens u sterkte, want Greenspan is voor velerlei uitleg vatbaar.

Met vriendelijke groeten,
Jaap Koelewijn

Geachte heer Koelewijn,

Vorige week heb ik u een e-mail gestuurd met een vraag over lokale
fondsen,
hun PR en de invloed van journalisten. Verder was ik benieuwd naar uw
mening
over LCI, het fonds dat door Beleggers Belangen en Tostrams op basis van
technische analyse wordt aangeraden.
Ik hoop dat u de tijd vindt mij een e-mail terug te sturen.

Met vriendelijke groet,
Irma van der Wijk

Geachte mevrouw Van der Wijk,

Laat ik met het gemakkelijke deel van uw vraag beginnen. Ik heb niet zo’n
mening over technische analyse. Ik denk dat het een goed hulpmiddel is om
bepaalde trends snel op te kunnen pikken. In die zin heeft de wijze van
analyseren ook een functie bij de fundamentele analyse. Ik vind het alleen
wat eng om alleen op basis van technische analyse te werken. Daar denkt
Rolls Royce Tostrams uiteraard anders over. Dat komt nooit goed tussen ons.

De kleine fondsen hebben het niet gemakkelijk op de beurs. Dat wisten we al,
maar het is de laatste jaren wel erger geworden. Dat ligt alleen niet aan
zozeer de kleine fondsen maar vooral aan de grote. Deze kunnen zich
verheugen op de overweldigende belangstelling van de grote beleggers, die om
allerlei redenen liever in de large dan de small caps zitten.

De kleine ondernemingen zijn meer dan de grote gevoelig voor geruchten en
speculaties. Vaak is maar een klein deel van de aandelen in de notering
opgenomen, zodat de effecten op de koers behoorlijk groot kunnen zijn.

Ook
valt mij op dat deze fondsen niet altijd even zorgvuldig met de pers omgaan.
Soms lekt er vertrouwelijke informatie uit, waardoor er ongewenste
koersschommelingen kunnen optreden. Ik bespeur wel een trend dat men de
externe communicatie beter in de hand probeert te houden.

Qua performance gaat het de laatste tijd wel behoorlijk beter met een deel
van de kleine fondsen. Dat geldt vooral voor de fondsen die kunnen
profiteren van de hype in hi tech en telecom. De performance van
specialistische small cap fondsen is de afgelopen maanden zeer goed geweest.
Mijn advies is in kleine fondsen te beleggen met deze beleggingsfondsen. U
hoeft minder tijd en energie te besteden aan het uitzoeken van goede fondsen
en bovendien krijgt u tegen lage kosten een goede spreiding.

Met vriendelijke groet,
Jaap Koelewijn

Geachte heer
Kraland, 
Met veel interesse volg ik Inveztor.net en uw
columns. Om met de deur in huis te vallen, 1 jaar geleden voorspelde u, heel
juist blijkt achteraf, de enorme groei bij vestas-windsystemen.Uw
aankoop rond de 400 kronen is nu 480% gestegen naar 2380 kronen. 
Aangezien de overheid in de duurzame
energie-nota laat weten dat er over enkele jaren minimaal 10% van de totale
energie-behoefte uit schone energie moet komen en wellicht het feit dat de
regering net positief heeft besloten aangaande het windpark in zee, is wellicht
een belichting van het onderwerp interessant.
 
Ook wilde ik u vragen of er wellicht
meerdere bedrijven zijn waar we naar kunnen kijken en of het nu nog steeds een
goed instapmoment is mbt Vestas.Hoogachtend,Daan van leeuwen
Boomkamp
 
Geachte heer van Leeuwen
Boomkamp,
 
Ik blijf vast op Vestas. U ziet het aandeel
nog steeds in de modelportefeuille staan. Ik ken geen ander aandeel dat in deze
sector dezelfde gunstige karakteristieken heeft, anders kocht ik die ook. Ik
kijk verder wel naar de energie cel sector, onder andere Plug
Power en Ballard, in de VS en Canada, maar het
risico in die aandelen lijkt me een stuk hoger dan bij Vestas, onder andere
omdat de technologie nog niet wijd geaccepteerd is en de bedrijven nog niet
winstgevend zijn maar de aandelen wel duur.
 
Bij Vestas is alleen het laatste het geval,
maar niet in verhouding tot het concrete, meetbare potentiëel. Houden dus.
Overigens, deze week kwamen er weer twee onsjes bij en werd een nieuw hoogtepunt
van 2600 neergezet.Groeten,Michael Kraland
 

Geachte heer
Kraland,In enkele dagen tijd is het Franse aandeel
Chemunex SA meer dan 400% opgelopen van 0,55 Eurocents tot
ruim 3,25 Euro. Wat is uw mening over dit aandeel. Is het nog zinvol op deze
koers bij te kopen?Uw antwoord wordt bijzonder geapprecieerd.Met
vriendelijke groeten,Geert van
VeenendaalGeachte heer Veenendaal,Ik ben op reis en kan mijn contacten nu niet bereiken, maar ik
ken Chemunex goed. Het bedrijf is actief in het testen van stoffen,
eetwaren en  geneesmiddelen bijvoorbeeld. Wie weet is de huidige paniek
rond voedselvergiftiging in Frankrijk, met vrij veel doden, erg goed voor
ze, maar ik dacht eerder aan een overname.Wat er in werkelijkheid
gebeurd is iets eenvoudiger. Chemunex was weggezakt, specialist Close Brothers
geeft een koopadvies terwijl het bedrijf eindelijk  zicht verschaft op
winst in het jaar 2002 en voila! Dat krijg je met kleine aandelen. Kan dus
ook zo weer naar beneden. De een zijn brood is de ander zijn hausse.Met
vriendelijke groeten,
Michael Kraland

Een week afwezigheid, even op de wintersport, en kijk, we hebben weer 2000 nieuwe leden. Dat is prettig. Welkom beste mensen.

Nog prettiger is dat Inveztor.net keihard doorstoomde, iets wat een jaar geleden nog niet vanzelf sprak. Van Dongen, Koelewijn, Van Zeyl en nieuwe speler Van Leeuwen leverden extra bijdragen en kijk, we bereikten moeiteloos een nieuw record, op naar de drie miljoen pageviews. In December bereikten we voor het eerst één miljoen. In Januari voor het eerst twee.

Ik ben niet gaan skiën in Oostenrijk. Daar is niets heroïsch aan, ik ga skiën in Frankrijk, wat sterk samenhangt met het feit dat ik daar woon dus dat is handiger dan Oostenrijk.

Meestal kom ik onvoldoende tot lezen, maar omdat ik een week lang bijna niet werkte (alleen het fonds en de modelportefeuille moest ik bijhouden) las ik Youp van het Hek, zoals altijd, een week later, in de buitenland editie van het Handelsblad.

Youp van het Hek, die mij één van de weinige serieuze cultuurfilosofen lijkt die ons land rijk is, had het over skiën in Oostenrijk. Hij vindt dat maar niks. De mensen die daar toch naar toe gaan vindt hij zuipende, brallende en wippende (ik citeer) proleten (mijn term).

Wij proberen op deze site zo vaak mogelijk contrarians te zijn. Daarom vinden wij het juist een goed idee, dat van die zuipers, brallers en wippers (moeten dus ook zuipster, bralsters en wipsters bij zijn of zien wij dat verkeerd ?). Laat die nou maar allemaal naar Oostenrijk gaan. Op de Mont d’Arbois, waar ik rondgleed, was het vrij rustig. Geen zuipers, brallers en (helaas, moet ik zeggen) ook geen wippers en wipsters.

Die ZBW’ers zitten allemaal in Oostenrijk. De koninklijke familie zit daar ook. Youp van het Hek vindt dat maar niets en hij vindt het excuus, dat het hier om een privé bezoek gaat, maar slap.

Daar zit wat in.

De partij van die neo-nazi meneer is natuurlijk democratisch gekozen. Ze volgen de regels. Je kunt dus vraagtekens zetten bij het feit dat de Europese Gemeenschap zich nu opeens geroepen voelt om daar publiekelijk afkeer over uit te spreken en daden te stellen, hoe symbolisch ook. Daar staat tegenover dat het een ieder vrij staat om in de persoonlijke sfeer uiting te geven aan voor- of afkeur.

Wij houden het op afkeur.

Voor ons is dat gemakkelijk. Wij verwijderen alle Oostenrijkse aandelen uit de modelportefeuille ( er waren er geen). Wij gaan skiën in Frankrijk ( zoals elk jaar). Wij kopen geen Oostenrijkse wijn meer (deden we toch al niet, wilt u een Rauslese, zonder antivries?).

In de privé-sfeer kun je dus bij uitstek aangeven dat dat gedoe in Oostenrijk veel te ver gaat en dat je de Oostenrijkers aanraadt daar eens wat meer over na te denken. Maar de koningin gaat, in de privé-sfeer wordt duidelijk benadrukt, toch naar Oostenrijk, naar Lech.

Ook dat kunnen we wel begrijpen.

Hotel Post in Lech is een bijzonder aangenaam hotel. De keuken is uitstekend, de kamers comfortabel, de bar gezellig, het zwembad groot.

Bovendien krijg je bij het ontbijt een grote keuze uit allerlei nootjes en vogelzaad in het kader van een biodynamische voeding, iets wat mij persoonlijk zeer aanstaat. Voor de zuipers, brallers en wippers is het bovendien reuze gezond.

De familie die Hotel Post drijft is zeer professioneel. Tot tien jaar na mijn verblijf kreeg ik nog verjaardagskaarten toegestuurd. Nou is het niet gemakkelijk om op het laatste moment, alleen omdat er zo’n engerd wordt gekozen, de hele vakantie voor tientallen mensen om te gooien, de keurige familie van Post voor het hoofd te stoten, alleen om Youp van het Hek ter wille te zijn, want voor je het weet wordt dat als een zwakte gezien.

Daarom doen wij een voorstel. Als onze lieve Koningin nu eens aangeeft dat ze volgend jaar niet naar Oostenrijk gaat, met die zuipers, die brallers en die wippers ? Dan krijgt die Haider toch een klap van jewelste ?

Dit is gemakkelijk uit te voeren en, belangrijk in Nederland, het kost niets.

De buitenlandse pers, altijd beter geïnformeerd over ons Koningshuis, brengt zoiets meteen op de voorpagina: “Dutch Queen beats brallers back”. Dan is iedereen tevreden. Het staat toch een stuk fatsoenlijker om niet met die neo-nazi’s mee te doen. De zuipers c.s. kunnen weer gewoon doorgaan, liefst in Oostenrijk, zonder op iets aangekeken te worden en Youp zit niet om een extra onderwerpje verlegen, die redt zich wel.

Gek dat niemand daaraan gedacht heeft.

Vlak voordat ik ging skiën kreeg ik een opgewonden telefoontje van een
Canadese broker. Of ik Wavve gekocht had ?
 
Vaag herinnerde ik me een al even opgewonden verhaal over dit Canadese
internet bedrijfje. Omdat ik het technisch inzicht van deze broker op waarde
wist te schatten, rond de nul helaas, had ik niet meegedaan. Stom, zei de nieuwe
techbroker.
 
Veel Canadese brokers zijn tegenwoordig handelaars in tech. Vroeger deden
ze allemaal goudmijnen en goudmijntjes. Vooral bij de goudmijntjes liepen de
zaken wel eens een beetje uit de hand, financieel en qua waarheidsgehalte.
Ervaren lezers kennen ongetwijfeld de definitie van een goud exploratie aandeel:
een gat in de grond met een leugenaar er voor.  Maar gezien de
ontwikkelingen op de goudmarkt, die minder gunstig waren na het fiasco met de
namaakvondsten van BRE/X, doen de meeste Canadese brokers nu
ook technologie, wat per slot van rekening maar een kleine stap verwijderd is
van geologie. Het was al laat, vrijdagavond, na zevenen, toen het
telefoontje binnenkwam. Geen Wavve gedaan ? Stom, net 1000% gestegen ! O, zei
ik. Gelukkig, aldus onze zegsman, was er nog een maniertje om toch nog mee te
doen.
Enigszins verveeld zette ik de broker op de luidspreker, zodat mijn
partner Jan, die dit soort praatjes haat, ook nog mee kon genieten van het
betoog.
Wij moesten Bolivar Goldfields kopen, legde onze
vriend uit.
Gaat die ook naar nul dan, vroeg ik beleefd, net zoals je laatste twee
deals ? Nee, zei onze man, dat was lang geleden, in 1995, nu was alles anders.
Bolivar had namelijk 11 miljoen aandelen Wavve, wat neerkwam om ruim C$5 per
aandeel. Het aandeel kostte C$3. Onze aandacht was gewekt.
De mijn van Bolivar zou worden verkocht. Dat ging nog eens een miljoen
of negen netto opleveren. Vervolgens, aldus onze expert, zou Bolivar al dat geld
gaan investeren in internet bedrijfjes en zou iedereen snel rijk worden.
De firma van onze vriend was gelukkig net bezig met het kopen van een
blok aandelen, wat uiteraard heel moeilijk was, gezien het prachtige verhaal. Of
we mee wilden doen. Akkoord, zei ik, zuinigjes, geef ons maar
100.000 van die dingen voor $3. Wordt moeilijk hoor, kregen we nogmaals te
horen, maar we gaan het proberen. Ik wendde me tot Jan en vroeg hem
eens aan de Canada desk van Bear Stearns te vragen of we wat aandelen konden
krijgen.
Bear Stearns is een Amerikaanse zakenbank en broker, die ons
back-office verzorgt en onze Noord-Amerikaanse transacties afhandelt.
Binnen tien minuten waren we 100 000 Bolivars rijker op 2.97.Of we er
nog wat meer wilden, vroeg de man van Bear. Er was een grote verkoper. Wij
dachten aan onze tweede order en sloegen het aanbod af.  Omdat ik
geacht werd niet te werken op de wintersport dacht ik niet meer aan Bolivar, tot
afgelopen vrijdag, toen ik bij het doornemen van de portefeuille hoorde dat het
aandeel was gestegen naar C$4.
Verdorie, dacht ik, waar is dat Canadese blokje dan gebleven ? Niemand
had er van gehoord, en ik vroeg onze Canadese vriend even te bellen. Gelukkig
waren de aandelen gekocht. Het had verschrikkelijke moeite gekost, maar het was
gelukt. Uiteraard kostte dat nogal veel commissie, $ 6000 zelfs,
want eerst moesten warrants gekocht worden, die moesten omgewisseld worden voor
aandelen en alles moest gefinancierd worden, vandaar.
Ik instrueerde ons middle office deze man uit te leggen dat we een
vrachtwagen vol Bolivars hadden kunnen kopen met weinig kosten, maar tevergeefs.
Als jullie ze niet willen, houden we ze zelf, zei onze vriend. We namen ze maar.

 
Die avond eindigde Bolivar op $4.45, na de $4.90 geraakt te hebben. Het
aandeel is waarschijnlijk rond de $6 waard en blijft aantrekkelijk. We kopen er
4000 voor de modelportefeuille, limiet $4.60, tegen gewoon institutioneel
tarief.
 
Aan blokken doen we even niet meer mee. Wat je hier wel aan
ziet is dat die bullmarkt steeds meer rimpels krijgt, ook in Canada.
 

Rustig en
beheerst heeft de Amerikaanse markt een correctie doorgemaakt, en wel
ruimschoots. De Dow is meer dan 12% onder de top van medio januari, de S&P
is flink terug en alleen de Nasdaq staat nog net onder de top van vorige week
maar iedereen weet dat daar op een gegeven moment een correctie in moet komen.

 
Hm…
 
Groenspaan’s speech werkte pas vrijdag door, waarschijnlijk hielp de
expiratie wat en was het feit dat Wall Street deze maandag gesloten is ook niet
vreemd aan de flinke daling van vrijdag.
Groenspaan heeft er alle belang bij dat de beurs wat bijtrekt. Zoals
Koelewijn al zei, hij blaft
wat harder dan normaal, terwijl daar juist minder reden toe is want afgelopen
week bleek weer eens dat de inflatie nog steeds een hypothese is maar dat de
nieuwe economie wel degelijk bestaat. De keiharde bullmarkt is niet
meer te vinden in de Internet index. Ook niet in de Big Tech aandelen zoals
Microsoft, Cisco, Dell,
Oracle, EMC, IBM, en
Sun. De bullmarkt zit in Aziatische tech aandelen, onder andere
in India, en vlak bij huis, in Europa. Waarom doet Zweden het beter
dan Nederland ? Tech, internet. Wat hebben de negen stijgers (versus 31 dalers)
in de CAC 40 met elkaar gemeen ? Tech, internet, media.
Wat loopt in de AEX ? Tech, media. Wat doet het in Engeland ?
Reuters verdubbelt daar na aankondiging van een nieuwe internet
strategie. BSkyB volgt Canal Plus.
 En welke index presteert het best ? De Nieuwe
Markt. Dit is allemaal een kwestie van vraag en aanbod. Amerikaanse
internet bedrijven zijn misschien klein, maar ze hebben grote
marktkapitalisaties en er zijn er veel van. Een stuk of driehonderd. In Europa
zijn de market caps kleiner en zijn er minder kandidaten. Er is wel veel geld.
Europees en Amerikaans. Dat moet allemaal door die dunne pijpjes heen. Die
worden breder. Groenspaan praat wat geld weg uit Wall Street. Dat
geld gaat naar Japan of naar Europa. Daar zorgt de aanzwellende stroom voor nog
hogere koersen dan op Wall Street, zonder dat er hier een plaatselijke
Groenspaan rondloopt om de handel naar beneden te praten.
We verkopen in de VS wat Cisco, wat Sun en wat EMC en we bellen onze
Europese brokers om wat leuke ideeën.  Philips, ASML, UPC,
KPN, KPN Qwest, Getronics ? Die hebben we al. Dan maar wat
Brokat, Framfab, Icon Media Lab, Kudelski, Endemol, Ilog, Systar,
Wavecom, Mobilcom, Avenir Telecom, Altran, Intershop, JSP Software, Autonomy,
Cast, Genesys, Duran Dubois en wat dies meer zij. Dat zal
niet eeuwig duren, de koersen zijn hoog, maar ondertussen zeggen wij: Thanks Al.