De natuur heeft ons het angstgevoel meegegeven om ons voor ongevallen te
behoeden.Het perverse van financiële markten is dat je meestal die angst in
de tweede graad moet gebruiken. Het is dan juist een koopsignaal. Iedereen heeft
immers dezelfde angst en dat betekent dat de markt juist omhoog kan.
 
De sleutel van de markten ligt bij de rente, de sleutel van de rente ligt
bij de Fed, de Fed komt morgen bij elkaar. Op de agenda staat de
rente.
Handelaren houden zich dus koest, in afwachting van morgen. Ondertussen is
de markt bijzonder slecht. Laten we eens kijken wat er gebeurt.
 
De Nasdaq rally van vrijdag was nog aan de gang toen de Europese handelaren
hun kantoor verlieten. Vervolgens zakte de markt in . Dat betekent dat de
handelaren geen zin hebben hun koopwaar voor het weekend mee naar huis te
nemen.
 
Ze kregen gelijk, zie Equant & UPC:
doffe dreunen.De vraag is nu of de Nasdaq een derde laagtepunt heeft
neergezet en een bodem bouwt, of dat we in een tussenstation van een duikvlucht
zitten.
 
Vervelende situatie. De consensus is dat de markt snel zal stijgen zodra de
Fed dinsdag haar rentebeslissing genomen heeft.Sinds Juni sloot de Nasdaq
iedere keer dat er een renteverhoging werd afgekondigd de week af met een
stijging van gemiddeld 5,7%.
 
Wie dus heel gedisciplineerd bezig is ziet dat er een bodem zou kunnen
ontstaan en dat de meeste aandelen – we laten Equant en
UPC even buiten beschouwing- op hun 200 daags gemiddelde
stuiteren.Niet verkopen dus want het kan zo omhoog.We zien ook dat de
Fed morgen komt en dat dat meestal goed is. Niet verkopen dus.
 
Maar we zien ook dat de meerderheid van het publiek bullish is.De
instituten hebben verkocht, het publiek niet.
 
Dat leidt dus tot de conclusie dat degenen die met hun ogen knipperen de
professionals zijn. Het publiek is weer klaar om de dip te kopen.
 
Buiten de bears met officiële middenstandsdiploma’s zijn alleen de
astrologen echt bearish. Niemand durft het daarover te hebben.Het staat
niet serieus en dat is het ook niet.
 
Ons gevoel is angstig, maar dat hoort erbij. Pijn is immers fijn, in
financiële markten althans.
 
Wij wachten met spanning op de dag van morgen.Die pijn is natuurlijk
helemaal niet leuk en die angst vergalt nu al de lunch de we straks
hebben.De winst wordt duur betaald.

De presentatie, gisteren van EMC was prachtig. Iedereen
kent EMC, het is de wereldleider op het gebied van dataopslag. EMC is een van de
Vier Ruiters, met Oracle, Cisco en
Sun.
 
Op EMC kunnen we altijd nog terugkomen, maar Broadcom dat is
….ongelofelijk, zowel het bedrijf als de baas, Henry T. Nicholas III PhD.

 
De markt is een een gruwelijke bear stemming. Iedereen loopt er bedrukt
bij, maar bij Broadcom was er alleen staanplaats beschikbaar.
 
Eerst het bedrijf: Broadcom is de enige specialist die voor alle
breedband  toepassingen, VDSL, kabel, mobiel enzovoorts een chip heeft.

 
Bovendien is het bedrijf marktleider, met 100% marktaandeel, in de nieuwe
opkomende markt voor breedband thuis. Dat kan nu al, gewoon met een recente
computer van Dell, Compaq of Gateway.
 
Niet een ander chipbedrijf heeft de complete serie produkten die BRCM
heeft. Omdat breedband, als we tenminste visionair George Gilder geloven, de
komende 25 jaar elk jaar gaat verdrievoudigen, is het goed dit bedrijf te
kennen. Sterker nog, dit moeten we hebben. En die hartverscheurende bearmarkt
dan en de kw van drie cijfers ? Dat is een goede vraag. Over de waardering
zullen we het straks hebben. BRCM is interessant en dat komt ongetwijfeld voor
een groot deel doordat de baas, Nicholas, een figuur is die je gezien moet
hebben om het te geloven. Een bezeten genie.
 
Nicholas is dus gedreven. Stel u een lange, magere man voor met een kleine
baard in de vorm van snor met knevel, geen zijkanten. Zijn ogen vonken. Hij
praat als een prediker. Hij draagt een ouderwets donkerblauw double breasted
pak, een wit overhemd met een vertegenwoordigers speld in het boord,
machetknopen, rode das en als extra zekerheid een vest onder het pak terwijl de
dresscode op de H & Q conventie Business Casual is.Nicholas is doodserieus
tot op een bepaald moment hij, na zijn produkten aanbod en perspectieven, de
financials laat zien. Het bedrijf groeit als kool. “Uiteraard zijn behaalde
resultaten geen garantie voor de toekomst’  merkt hij droogjes op.
 
Broadcom bestaat al wat langer maar het aanbod is volledig vernieuwd en er
is niet een bedrijf dat ook maar in de buurt komt, noch qua aanbod nog qua
marktmogelijkheden.
 
Om een goed aandeel te kopen zijn drie factoren van belang.
 
Ten eerste het bedrijf. Dat is fantastisch. Ten tweede het management. Wij
hebben al teveel gezegd. Ten derde de prijs.
Op een dag komt die prijs ook wel in orde. Waarschijnlijk niet morgen,
misschien niet overmorgen, maar hoe slechter het met de markt gaat, hoe meer
Broadcom op gaat vallen.
 
Benieuwd hoe dit bedrijf er over vijf jaar uitziet.
 

In de herfst van ’98 hadden we wat zogenaamde crash combo’s opgezet.
De term was van ons. We kochten zwaar gecrashte aandelen en schreven een
combinatie.

Dat ging als volgt. Koop het zwaar gecrashte aandeel dat zich
begint te herstellen. Schrijf een call out of the money en een dito put. Pak
een ongelofelijke premie, met als risico de positie te moeten verdubbelen op
een koers 80 a 90% onder de top.

Een van de aandelen waar we dit mee deden was Ciena (CIEN), een bedrijf dat telecomapparatuur levert. LTCM, het hedge fund met de Nobelprijswinnaars, dat in
die tijd bezig was kapot te gaan maar gered werd, had een enorme positie in
CIEN opgebouwd.

Toen kwamen er wat tegenvallers met de grootste klant van
CIEN, die teveel domineerde, en de markt stortte in, niet alleen voor CIEN,
maar overal.

CIEN ging van $95 naar $10. Rond de $15 kochten we het aandeel,
schreven de calls, schreven de puts en wachtten af. We maakten een prachtige
winst.

Vandaag zag ik CIEN weer. Het bedrijf heeft veel meer klanten, een
tegenvaller met een klant is niet meer belangrijk, integendeel. CIEN is de
grootste leverancier van optische apparatuur in Azië en Europa, niet gek
voor een Amerikaans bedrijf.

Alleen, we hadden het beter kunnen houden. Ondanks de crisis is de koers nu
Rond de $ 120.
Niet alleen dat, het is nu weer een strong buy.

Het aardige van dit soort bedrijven is dat je bij deze presentaties goed
ziet waarom die telco’s zo laag staan.

Ze moeten niet alleen miljarden dollars betalen op veilingen voor nieuwe
licenties, maar ze moeten ook de producten van CIEN kopen.

De telco’s zitten in een moeilijke positie, tussen twee vuren. Dit is weer
een situatie waar je beter de houwelen en schoppen kunt kopen dan de
goudzoekers financieren.

CIEN is een houweel, pas op met de telco’s.

Erg slechte stemming, negatieve markt. Dat is de toon hier op de Chase H
& Q Conventie anderhalve dag voor het einde, morgenmiddag.
De dreun die Nasdaq vandaag krijgt is niet te negeren. Technisch niet,
fundamenteel niet en vooral niet qua stemming.
 
Laten we het daar eerst over hebben. Wat heeft het immers voor zin om naar
bedrijven te luisteren en de ligstoelen op de Titanic te verschuiven terwijl het
schip kapseist ?
 
Gisterenavond hadden we een diner met twee H & Q analisten. We wisten
toen al dat H & Q vandaag met een upgrade zou komen, gebaseerd op Cisco’s
goede resultaten. Die informatie was zinloos en we hebben hem niet eens
doorgegeven, nog afgezien van het feit dat iedereen bij Inveztor.net allang in bed
lag. Vanochtend bleek namelijk dat de Nasdaq futures tussen de 60 en 70 punten
in de min stonden, ondanks die goede cijfers.
 
Als ze slecht waren geweest was het misschien nog erger geweest. Intussen
kwam Salomon Smith Barney met een downgrade op Motorola. MOT is
nu 15% terug na de afgelopen weken al 30% ingeleverd te hebben.Daardoor komt de
hele chipsector onder druk.
In Nederland zal dat overigens gevolgen hebben voor
Philips. Applied Materials,
wereldleider in de semiconductor equipment markt komt na de beurs met cijfers.
Het aandeel is vandaag al flink terug, dus let op sectorgenoot
ASML.
 
Broadcom, die gisteren een prachtige presentatie gaf (zie:
“Broadcom
komt”) verliest vandaag 10%. In een andere markt was het aandeel meer dan
10% gestegen.
 
Cisco verliest ruim 5% op uitstekende cijfers en gaat richting $50, nu
nog$59, gisteren $63. EMC, prachtige presentatie, zakt ook hard.
Geen goede markt dus.
 
Alle presentaties die we hier gezien hebben, vanochtend
Infospace , maken gewag van uitstekende resultaten en
vooruitzichten. De president van INSP heeft net een SEC filing gedaan waarin hij
aankondigt voor meer dan $100 miljoen aan aandelen te willen verkopen. Geen goed
moment.
 
Er wordt op het ogenblik een gigantische schuimkraag weggeblazen. Dat zal
tenmminste tot 16 mei duren, wanneer de FED met de volgende verhoging komt.
Belangrijker lijkt ons dat de huidige baisse steeds minder hoop biedt op
herstel. De momentum beleggers stappen uit. Het publiek verkoopt overigens nog
niet echt, het zijn de institutionelen. Weer een mythe doorgeprikt. Er is
niemand die het vallende mes van de momentumbeleggers wil overnemen.Wie weet wat
er gaat gebeuren als het publiek ook gaat verkopen.
 
Het enigepositieve element dat we kunnen ontdekken is dat we snel in de
buurt van kapitulatie komen. Dat is gunstig. Maar het begint steeds meer op 1994
te lijken. Niet goed allemaal en niet erg motiverend als je speciaal naar San
Francisco bent gevlogen om met jetlag een conventie bij te wonen.
 
Reageren? Email naar:kraland@Inveztor.net

De Cisco cijfers komen net binnen: 14 cent tegen 13 consensus, omzet 55%
beter en hopelijk is deze flash niet fout.Ik heb net geluncht. De lunch
was, op de Chase H & Q Conventie, met vier beheerders, de top van de tech
industrie, waaronder Roger Mc Namee, van Integral Capital Partners, de leukste
spreker van allemaal. Morgen speelt hij met zijn rockband.De stemming
was droevig, bearish, in mineur.McNamee gaf aan hoe in de maand februari er
meer VC geld naar de markt was gevloeid dan in heel ’97 en ’98 bij
elkaar.Hij verwacht dit jaar niets meer van de index en volgend jaar ook
niet echt. Maar hij blijft bullish op de netwerk industrie, of het met optische
glasvezel, semi’s of software is.
Gezien de bedrijven die ik de afgelopen twee dagen heb zien presenteren
ben ik dat ook.Meestal pakt H & Q een paginagrote advertentie in de
Wall Streeet Journal om aan te geven hoeveel waarde er tijdens de conventie is
toegevoegd. Dit jaar dus niet.Daar staat tegenover dat ik nog nooit
zoveel goed bedrijfsnieuws heb gehoord en gezien.
Nog even tanden op elkaar dus. En op naar de volgende
presentatie.
 

Sinds maandagochtend is de 28e H & Q Technology Convention
begonnen. Hambrecht & Quist is een toonaangevende
zakenbank op technologie gebied en was de eerste specialist
op dit gebied voordat de grote huizen ook instapten. Vorig
jaar werd H & Q overgenomen door Chase, de Amerikaanse bank. Tegenwoordig heet de firma Chase H&Q.
 
Hoe moet je je zo’n conventie voorstellen ?
 
Het is een toonaangevend evenement waar de crème
de la crème
van de tech industrie acte de présence
geeft.Tot zover voor het Franse deel van dit stuk. Er
presenteren hier honderden bedrijven, van Microsoft, Sun en EMC
tot dozijnen bedrijven die nog niet genoteerd zijn. Het
publiek bestaat uit de teams analisten, bankiers en verkopers van H&Q
enerzijds en fundmanagers, buy side analisten en VC’s
anderszijds.
 
De pers geeft live verslag, iedere dag op CNBC. De reden
daarvoor is dat op zo’n conventie vaak nieuwtjes worden
aangekondigd die koersgevoelig zijn. Sommige grote
fundmanagers, zoals Fidelity of Putnam zitten hier met tientallen afgevaardigden die een eigen commando centrum hebben.
De hele dag door presenteren bedrijven, telkens 30 minuten
en geen seconde meer, in allerlei grote en kleine zalen hier
in het St Francis hotel vlakbij Union Square.
 
Na iedere presentatie volgt een zogenaamde break out sessie in
een andere zaal. Daar kunnen vragen gesteld worden in
een kleine groep. Tijdens de lunch is er een panel discussie
met deelnemers uit de top van de tech wereld. Gisteren waren
dat drie top Venture Capitalisten. Vandaag een buy side
discussie, waar de fund managers – de kopers dus – met hun visie komen. Morgen spreekt Larry Summers, de minister van Financiën.
 
Laten we eerst een korte samenvatting geven van de presentaties die we
gezien hebben.
 
Alle bedrijven die we zagen waren bijzonder optimistisch en meldden
uitstekende resultaten en perspectieven.
 
Oracle’s boodschap is een volledige migratie van data en
opslag weg van het bureau naar Oracle databases op het Net. De nieuwe business
suite van Oracle moet zorgen dat dit alleen maar toeneemt. Lehman, de zakenbank,
kwam gisterenavond met een upgrade van Oracle: het ziet er naar uit dat de
gunstige periode voor Oracle nog even zal voortduren. Baas Larry
Ellison, die de positie van rijkste man ter wereld van zijn aartsrivaal
Gates heeft afgepikt, is bijzonder gemotiveerd. Oracle presenteerde in detail
hoe de firma zichzelf volledig heeft geherorganiseerd volgens het webmodel dat
aan de klanten wordt aanbevolen.
 
Dat is niet verwonderlijk. Dell adverteert constant op de
televisie dat de producten van Dell geloofwaardig zijn omdat Dell zelf een
webbedrijf is, met $40 miljoen aan dagelijkse omzet via het internet. Oracle
doet dat nu ook.
 
RF Microdevices, zie de modelportefeuille is een oude
favoriet van ons. Het bedrijf maakt Radio Frequentie chips en versterkers voor
mobiele telefoons. Wij interesseren ons voor RFMD omdat, of
Nokia, Motorola of Ericsson
nou wint, RFMD blijft leveren. Dat leidt tot marges van bijna 50%, het objectief
was 48.5%, die nu ook inderdaad gehaald worden: het afgelopen kwartaal kwamen de
marges uit op 49.6%.

 
SDL Inc (SDLI) was zo mogelijk nog optimistischer. SDLI
was het eerste bedrijf dat we zagen in de optische communicatie sector. Optische
vezels is een van de snelst groeiende sectoren, niets groeit sneller dan de
behoefte aan bandbreedte. SDLI heeft 1500 man in dienst waarvan 80 Ph D’s. Het
bedrijf is een leider op het gebied van componenten in deze sector. De omzet in
de Fiber Optic sector groeide 163%, marges groeien spectaculair.
 
ADC Telecom, een leverancier van systemen voor de telecom
industrie gaf commentaar op twee recente overnames in Europa en zag ook geen
eind aan de huidige groei. Hetzelfde verhaal hoorden we bij Conexant
Systems en Extreme Networks.
 
De achtergrond van deze verhalen is een zeer zwakke tech markt. Sinds het
begin van de week zakt Nasdaq constant, wat in sterk contrast staat tot de
stroom van onverdeeld gunstig commentaar van de bedrijven.
 
Vanavond komt Cisco, afwezig op deze Conventie, met
cijfers. Cisco werd dit weekend gekraakt in het Amerikaanse blad Barron’s. Als
de cijfers vanavond hoger zijn dan de verwachtte 13 cent is dat goed, vooral als
ze flink hoger zijn. Haalt Cisco de 13 cent dan is dat slecht. Over wat er gaat
gebeuren als Cisco daar onder blijft kunnen we het beter niet hebben. De hoge
waardering van Cisco wordt dan gevaarlijk. Daar staat tegenover dat als de
cijfers beter zijn dan verwacht, dit de zoveelste koopgelegenheid in Cisco
wordt.
 
Voorlopig blijft het touwtrekken tussen de bulls en de bears.
 

De panel discussie van vier Chase H & Q analisten die
de chipsector volgen draaide natuurlijk om de kernvraag voor deze sector: hoe
lang gaat de expansie nog duren?
 
Nog zeker een jaar, zei Sudeep Balain, een bijzonder kundige analist die we
al langer kennen en die kort geleden van WitSoundview, een
ander tech huis, overstapte naar Chase H &Q. Sudeep heeft uitgebreide
industrie ervaring: hij was eerder marketing directeur bij chipmaker
Atmel en weet wat de cyclus inhoudt.
 
Analist Jeff Lipton noemde de breedband sector overgewaardeerd, wat de
halfgeleiders betreft althans.
 
Eric Chen PhD haalde zijn doctorstitel bij Stanford en was voorheen
onderzoeker bij CERN in Geneve. Hij kijkt naar de semiconductor equipment sector
en ziet een migratie van produktie in Japan naar Taiwan.
 
Dat is onverdeeld goed voor ASML, in onze
modelportefeuille, omdat ASML niet in Japan zit maar wel sterk is in
Taiwan. Chen ziet een jaar achterstand in levering voor Applied
Materials (AMAT) en ASML, zijn favorieten in de sector.
 
Wij komen nog op de chipsector terug. Tot spoedig.
 

Alle lichten staan weer op groen.De Nasdaq zuigt zachtjes aan de 4000,
de Oude Economie aandelen zijn weer terug naar af. Een dag of tien geleden –
lang geleden dus – lazen wij dat het gemiddelde tech fonds in de VS sinds
het begin van het jaar 14% was gezakt. Dat was gunstig.
 
Dat er drama’s zijn ontstaan met margin calls is triest voor de betrokkenen
maar voor de markt is dat, zoals we al eerder aangaven, ook gunstig. Het enige
dat ons voorzichtig maakte was dat er nog niet voldoende bloed was gevloeid.
Uiteraard willen wij niet dat ons bloed straks onvrijwillig wordt getapt, dus
pauzeren we even om de situatie te bepalen.
 
Wanneer we om ons heen kijken, zien we dat onze institutionele relaties dit
jaar nauwelijks op winst staan. De Oude Economie spelers meestal niet, tenzij ze
op het laagste niveau farma hebben gekocht en toch in Oude Tech zitten.
 
Met Oude Tech bedoelen we bedrijven zoals, in Europa,
Philips, Siemens en Alcatel.
Wie dat overigens in de VS heeft gespeeld staat op verlies: Oude US Tech is
IBM, Microsoft, HP: dankzij
Microsoft is de score daar minder gunstig.
 
De tech spelers hebben tikken gehad. Alleen degenen die hard op de Nieuwe
Markt hebben gewed staan nog positief. De Nieuwe Economie spelers draaien nu
weer van negatief naar positief. Reken maar na: een tech fonds dat half April op
-14% stond bij een Nasdaq onder de 3500 staat nu weer op 0% of iets beter.
 
Om beter dan 0 te scoren was het zaak te wedden op de Opkomende Leiders in
de technologie. De crême de la crême van het Tweede Echelon. Aandelen
zoals  Siebel, PMC
Sierra, Verisign, Infospace
en BEA Systems. Ook de chipsector is 
weer terug naar af.
 
Het Derde Echelon is er nog lang niet en daar zien we weinig hoop op 
herstel. Dit zijn de meelopers, de mindere goden die op een gegeven moment 
ook aangekocht werden om minder goede redenen. “Minder duur dan de leiders” is
daarvan de meest gangbare. Dit soort aandelen kan verkocht worden. Wij hadden
Bolivar Goldfields in deze categorie: dat was
een fout.
 
Inmiddels is de Nasdaq mooi aan het retracen. Heel mooi zelfs, zo mooi
dat  we nu onze wens van een klassiek retracement in vervulling hebben zien
gaan. Dat gebeurde gisteren.
 
Wij betreuren nu dat de bodem niet bloederiger was, dat zou de huidige
situatie solider gemaakt hebben. Nu zijn er nog teveel blijde gezichten –
waaronder het onze.
 
Blijde gezichten zijn goed tegen rimpels maar slecht voor een bullmarkt.
Tevredenheid is negatief.Wij zien die tevredenheid nu links en rechts
opdoemen. Vorige week was het  nog voorzichtigheid troef. Tuitmondjes bij
beheerders, slagen om de arm bij  strategen. Wij waren bullish.
 
Nu wordt men bullish. Wij worden voorzichtig.
 
De markt wordt in onze ogen weer kwetsbaar voor slecht nieuws en dat
slechte  nieuws zal van de rentekant komen. Bovendien kan de heer
Groenspaan, of één  van zijn medebestuurders, op elk gewenst moment met een
vernietigend commentaar komen. Dan gaan we weer terug.
 
Vandaag krijgen wij de nieuwe NAV cijfers van onze bank door voor ons
beleggingsfonds. Sinds het begin van het jaar zijn we een kleine 20% omhoog,
ondanks de Nasdaq crash. We gaan dus wat voorzichtiger optreden want we hebben
wat te verliezen. In de modelportefeuille komt binnenkort ook de stand versus
1/1/00 te staan. Het rendement in 2000 bedraagt op dit moment bijna 10%
 
Het is dus tijd om eens rustig door de portefeuille heen te lopen en de
perkjes bij te werken.
 
Dat gaan we vanmiddag doen.Wij zijn van plan heel wat geld op tafel te
laten liggen.
 
Sell when you can, not when you have to.
 
Geld op tafel laten liggen is belangrijk. De Goden nemen het u nooit
kwalijk. Anderen verdienen ook wat. Offers moeten gebracht worden. Liever wat
geld op tafel dan gedwongen verkoop.
 
Een goede gedachte voor vandaag.
 

Weer een dag zoals we ons die niet herinneren ooit te hebben meegemaakt.
Slechte cijfers en de S&P future 35 punten in de min. Iedereen de loopgraaf
in en de artillerie barstte los: Nasdaq meer dan 100 punten naar beneden tijdens
Amateur Hour.
 
Nauwelijks waren de zwakke handen afgehakt of de markt begon te stijgen en
was het de beurt aan de shorts om gepakt te worden.
 
Nokia had prachtige resultaten, QLogic
idem. De ATT Wireless IPO, de grootste ooit, symbool AWE
(compliment van Inveztor.net) was een succes.
De markt kwam keihard terug en dat was een heel gunstig teken, gezien onze
visie op de markt in voorgaande dagen. Er is nog steeds sprake van
herstel.
 
Wij doen geen voorspellingen, maar als we die wel zouden doen, neigen we
naar een retracement richting 3950 à 4000.
 
Iedereen die uit tech wil verkoopt dan, lijkt ons. Dan wordt de markt ook
weer gevoeliger voor slecht nieuws en dan zijn de fantastische winstcijfers die
we nu dagelijks krijgen weer verleden tijd. Die cijfers bieden nu steun, want ze
zijn een post-mortem voor wijlen de tech luchtballon.
 
Vandaag in Nederland gewoon weer de Usual Suspects:
KPN, ASML, Philips,
ASMI.
 
Semi’s blijven erg sterk: ST Micro steeg gisteren
zelfs tijdens de pre-opening paniek. Dat wil wat zeggen.
Deze markt is nog niet dood.
 

ASMI heeft de markt verrast. Het leuke van ASMI is dat het een second tier
aandeel is. Je hoeft er niet in te zitten maar het mag wel. Opeens lijkt dit
soort aandelen leuk, eigenlijk niet duur, snel groeiende winst te realiseren en
helemaal terug van heel lang weggeweest.
 
De book to bill ratio komt uit op 1.83, wat betekent dat er voor iedere
verzending 1.83 aan nieuwe orders binnen is. De brokers gaan hun
winstschattingen bijstellen naar boven en ASMI gaat in de lift.
 
Vandaaga eerst 9% om met de VS te conformeren, de rest zien we later
op de dag. Bovendien is er nu kans dat ASMI beter gecovered gaat worden en dat
betekent nieuwe kopers en dus hogere prijzen.
 
ASMI zit in de modelportefeuille en sinds gisterochtend in de
Polderportefeuille waarvan het de eerste aankoop was.