Zoals wij gisterochtend aangaven in “Pijn is fijn”
kan het nuttig zijn de psychologie van de markt te proberen aan te voelen.
 
Dat is vooral het geval wanneer de markt een speelbal van emoties is voor
iets meer dan 100%, zoals nu dus.
 
Maandag hadden we Microsoft dat wegsmolt als een softijsje in de
middagzon, gisteren scheurden de tenors van de Nieuwe Economie hun riffs.
PMC Sierra en JDS Uniphase
stegen spectaculair, net zoals onze eerste aanwinst van de polderportefeuille,
ASMI.
 
ASMI gaat vandaag in Nederland een procent of 9 de hoogte
in.
ASMI heeft één ding mee: het is een aandeel met een kw. Daar is weer vraag
naar. Maar de tenors deden het ook geweldig. Met shorts werd de vloer
aangeveegd. De contrarians hadden een prachtige avond.
 
Gistermiddag was het namelijk nog helemaal niet duidelijk dat Nasdaq zo’n
harde stoot naar boven zou waarmaken.
Philips, ASML en zoals vermeld
ASMI gaan het morgen in Nederland goed doen.
 
Phlips heeft namelijk ook gewoon een kw en ASML zit in de juiste sector.
Dat kon je gisteren aan Applied Materials zien.
 

Dit worden een pijnlijke zes maanden. Wij bedoelen de zes maanden tot
oktober. Onze voorzichtige voorspelling is dat tegen die tijd het wel weer wat
beter zal beginnen te gaan.
 
Dit is het vervolg op onze voorspelling dat je vanaf 15 maart moest
oppassen met technologie.
Neemt u dit soort voorspellingen aan voor wat ze zijn: vooral goed
verteerbaar met een glas goede wijn en een dikke korrel zout. Toch is dit
voorlopig ons werkscenario. Als we tussen nu en 15 oktober een paar procent
verdienen zijn we al blij.
 
De Nasdaq zit in een neerwaartse trend en gaat de bodems testen. Dat
gebeurde gisteren al, maar nog niet genoeg.
 
Het negatieve sentiment is in de VS goed voelbaar, hier minder.
Exodus is een bedrijf met aanzien op Nasdaq. Ellen Hancock is
een mevrouw die met respect bejegend wordt. Het is een prachtig bedrijf.
Gisteren werd het de grond in geboord. Priceline kwam met cijfers die Exodus de
hemel in getild zouden hebben en kreeg ook een dreun, dankzij de
Microsoft/Exodus combinatie.
 
Heeft Microsoft belang bij neerwaartse manipulatie van haar koers ? Dat zou
kunnen. Goedkopere opties voor het personeel, een teken naar de trustbusters.
Wie zal het zeggen.
 
Uiteindelijk sloot de markt 161 punten naar beneden. Dat had nog veel erger
kunnen zijn, het viel ons nog mee.
 
Europa heeft de neiging zich enigszins van Nasdaq te ontkoppelen.
Wij zijn benieuwd welke vorm dat morgen aan gaat nemen.
Een zeer voorzichtige vorm, vrezen wij.
 
Er kon nog een trein komen, er kan nog meer pijn komen.
 

We hebben ook weer succesvol het dieptepunt getest,
want de markt was op een gegeven moment 297 punten naar beneden. Dat wil zeggen
dat de markt niet op het laagste punt sloot, zoals op vrijdag 14 april. Een
sluiting in mineur is slecht. Een sluiting in mineur op groot volume is nog
slechter.
 
Gisteren zagen we aan het eind van de beursdag zeer
agressieve stijgingen. Shorts werden gecovered, de markt race-te naar boven, de
intra-day grafieken geven het duidelijk aan.
 
Vandaag ziet alles er dus weer rooskleuriger uit,
zeker voor wie niet in Mister Softee (MSFT) of
Exodus zit.
 
Hou rekening met de psychologie van deze markt:
iedereen die nog in tech zit wil eruit. Iedereen die op hogere koersen heeft
gekocht wil eruit wanneer de markt wat aantrekt. Iedereen die voor een paar
dubbeltjes heeft gekocht wil er tot elke prijs nu uit.
 
Vergeet niet dat dat er heel wat zijn: de VC’s en
de insiders met lock-ups. Die hebben grote pakketten. Bij de Vier Ruiters heb je
dat probleem niet: die zijn al veel langer publiek bezit.
 
Maar de grootste stijgers van het afgelopen half
jaar waren de aandelen die recent naar de beurs gekomen waren. Daar zitten
de bezitters van aandelen à $1 of minder. Die verkopen gemakkelijk, dus laten we
daar rekening mee houden.
 
En voordat we het vergeten: gisteren aan het eind
zag je ook dat iedereen die short zat, gepakt kon worden. Behalve dus in
Microsoft en Exodus.

De verwachtingen die Microsoft tijdens een conference call donderdag na
beurs uitsprak waren negatief en Nasdaq was direct 5% lager en is nu 7% gezakt.
Microsoft zelf is 17% lager en staat 45% onder het hoogtepunt van $ 119 1/8 dat
op 27 december werd gehaald.
 
Het ziet er naar uit dat de laagtepunten van vorige  week weer getest
gaan worden en dat er nog meer pijn geleden moet worden voor er een bodem kan
worden gevormd.
 
De rally van vorige week was hoopgevend maar onvoldoende en lijkt nu
op een dead cat bounce.
 

De markt is nog niet gesloten maar Nasdaq kreeg
vandaag een double whammy te verwerken van twee bedrijven die met slecht nieuws
kwamen.
 
Microsoft
bespraken we al eerder maar
vanmiddag kwam Exodus daar nog bij. Exodus
verleent diensten aan internet bedrijven door server-parken ter beschikking te
stellen.
 
Tot nu toe groeide het bedrijf 40% per
kwartaal en het laatste kwartaal was dat wat lager dan de verwachtingen. In deze
markt valt dat niet goed en Exodus, een toonaangevend aandeel in de internet
infrastructuur sector, kelderde met $24 naar $83 op meer dan dubbel het normale
volume.
 
Exodus is nog niet winstgevend en
dat droeg ongetwijfeld bij tot de
verkoopwoede.
 
De Nasdaq was op een gegeven
moment bijna 250 punten naar beneden, op dit moment 224
punten en het ziet er niet mooi uit voor het slot.
 
De resultaten van Exodus waren dus
goed, maar niet goed genoeg.
Priceline, een
ander toonaangevend aandeel uit de Nieuwe Economie, kwam met prachtcijfers: omzet verzesvoudigd, sneller zicht op winst.

 
Ook Priceline zakt in zo’n
markt.
 
Geen goed teken dus.
 

Sinds kort heeft Inveztor.net als enige site in Nederland IBES winstschattingen
beschikbaar.
 
Denk hier niet te gering over: dit is een kostbaar – voor Inveztor.net – en
waardevol – voor de leden – stuk gereedschap.
 
Ik gebruik IBES research dagelijks bij mijn activiteiten. De research geeft een idee van de
consensus, of daar grote verschillen in zijn, wie wat denkt, of de bijstellingen
zich gunstig ontwikkelen of niet, kortom informatie waar wat mee gedaan kan
worden.
 
Het gebruik is bijzonder simpel: ga naar Research en tik de naam van het
bedrijf of de ticker in. Druk op GA! en u krijgt het IBES overzicht. U kunt
vervolgens ook op “aanbevelingen” klikken. Dan krijgt u de details van de huizen
die een advies hebben uitgebracht.
 
Klik hier voor
een voorbeeld van de research van Philips.
 
We horen graag uw reacties in de Koffiekamer.

 
Inveztor.net wenst u veel winst toe.

Internet is een medium met een zeer lage drempel.
 
Tot voor kort was het, op een enkel incident na, waar we later op terug
zullen komen, altijd prettig toeven op de forums van Inveztor.net. Er is geen
Forumpolitie, de bijdragen zijn soms van niveau en soms niet, maar het
hinderlijke schelden en schreeuwen dat sommige sites ontsiert bleef ons
bespaard. Dat is niet meer het geval. Sinds een dag of tien zijn
weer een paar vervelende brallers het voor veel deelnemers aan het verpesten.

 
Plaats van handeling: de Koffiekamer.  Bron van Irritatie:
beledigende taal en gehak.
 
Het is niet altijd gemakkelijk om een open ruimte aangenaam te houden. Toch
blijven we dat proberen.
 
Daarom is het goed om de volgende regels aan te houden: boodschappen met
beledigende of anderszins vervelende taal worden verwijderd. De directie gaat
hierover niet in discussie. Er is geen Forumpolitie maar Inveztor.net stelt
het op prijs wanneer leden ons attent maken op figuren die het genoegen van
anderen willens en wetens verzieken.
 
Verschil van mening is gezond en wordt door ons toegejuicht. Daarom zijn de
forums juist opgezet. Verkettering en gedram horen daar niet in thuis. Schelden,
beledigen en insinueren ook niet.
 
Gek dat dat altijd anoniem gebeurt.
 
De afgelopen periode is het zo erg geworden dat we nu maateregelen moeten
nemen.
 
Net zoals in de wet van Gresham, verjagen de slechten de goeden (in
Gresham’s Law verjaagt zwak geld sterk geld van de markt, het sterke geld wordt
opgepot, het zwakke aangeboden). De goeden hebben genoeg onder de slechten
geleden. Een drietal drammers gaat het veld ruimen.
 
De eerste keer dat we maatregelen moesten nemen was met de heer Quiros.

 
Hij ging te ver, veel te ver en de heer Quiros (Infobase) werd verzocht de
site te verlaten. Inmiddels is hij weer terug. Zolang hij zich gedraagt mag hij
blijven, zodra we weer klachten krijgen nemen we maatregelen.
 
Er loopt een rode draad door dit gebeuren. Je vraagt je af waarom die
mensen op onze site komen als ze de site slecht en de schrijvers stom en
onbetrouwbaar vinden.
 
Van ons mogen ze beledigen wie ze willen, maar niet bij Inveztor.net en niet
anoniem. Hun enige verdediging is het hekelen van censuur. Iedere vorm van
vrijheid kent haar grenzen, hoe onpopulair dat ook moge klinken in de oren van
deze cultuurbarbaren.
 
Help ons Inveztor.net schoon te houden.
 
We danken onze leden voor hun steun en medewerking.
 

Omdat we deze portefeuille opnieuw beginnen en een bestaande lijst
overnemen die ruim een maand oud is gaan we eerst opruimen wat weg moet.
 
Ten eerste is daar een grote post Endemol. Endemol gaat
naar Telefonica, wij stappen dus dinsdag uit.
 
Equant: het bedrijf heet Equant NV en we hadden het er om
die reden aan de haren bijgesleept om onze tech component wat op te krikken.
Niet Nederlands genoeg dus, want het aandeel staat niet in Nederland genoteerd:
wij stappen er dus dinsdag uit, maar dan ook alleen om die reden.
 
KPNQwest: slachtoffer van de Nasdaq baisse. We waren er te
laat mee bij de instap omdat de IPO tussen twee Quote-publicatiedata viel en nu
zitten we scheef. Omdat dat wel even kan duren en de premies heel hoog zijn gaan
we kijken of we dinsdag een call met een redelijk hoge strike en een aardige
premie kunnen geven.
 
Philips: kandidaat om dinsdag bij te kopen en tegelijk wat
calls Mei te geven, we komen hier nog op terug.
 
Rodamco Retail: zwaar ondergewaardeerd, zie ook de Inveztor.net
portefeuille, rendement van een junk bond, dat in Juli valt.Volgend jaar wordt
dat rendement fiscaal nog meer waard. De winkelpanden zijn veel meer waard dan
Rodamco zelf aangeeft. Wij schatten 14 à 15 keer de huur, waardoor het aandeel
ongeveer ? 70 waard zou zijn. Wij houden het aandeel aan en betreuren het dat er
geen ondernemende OG jongens zijn die de beheerders van dit fonds eens wakker
maken.
 
UCC is een kleine misser, we gaan ASMI
kopen dat met resultaten moet komen.
 
Versatel is een verkoopkandidaat: we staan flink op winst
en maken ons wat zorgen over de herfinanciering van dit bedrijf.
 
Tenslotte de october put: die was een paar dagen geleden nog heel actueel.
Wij gaan overleggen met Van Dongen, de optiestrateeg van deze
portefeuille.
 
Hij stapt in WOL, dat weten we al. Contrarian en belust op hoge
optiepremies. Zie ook zijn eerdere stuk getiteld “Lol met
WOL”.
 
Die lol komt nog.

Er komt nog een test van de bodem. Dat is althans de mening van alle
professionals die ik deze week heb gesproken. Van Dongen denkt dat ook. Dat is
gunstig, want die schrik in de markt kan nooit slecht zijn. Wat wel slecht was,
was dat woensdag er de lijn van maandag en dinsdag op Nasdaq
niet werd doorgetrokken.
 
Veel beleggers twijfelen, een toevlucht werd gezocht in de farma hoek,
vooral in Lilly en Pfizer, die fors stegen.
Maar die hadden dan ook alweer een tijd niets gedaan.
 
Veel van de gehavende slachtoffers van de laatste weken krabbelen,
duizelig, weer overeind, wat voor korte termijn speculanten tot grote winsten
kan leiden. Daar treedt nu een pauze op. Het is een lang weekend.
 
Heerlijk, even rust.
Tijd om na te denken.
 

De Nasdaq denderde keihard door de 3775 heen, een zeer positief
teken.
Gisteren waren de serieuzere spelers nog erg voorzichtig. Dat is een
goed teken, lijkt ons nu. 
 
Maandag raakte de Nasdaq een dieptepunt van 3227, gisteren sloot de
index op 3793.
 
Zoiets is nog nooit eerder vertoond, tenzij wij ons erg vergissen.
 
Vandaag komt er dus een prachtige rally in Europese tech.
 
Gezien de vele twijfelaars en het geslonken aantal margin spelers is de
gemakkelijkste weg voor de markt naar boven.