Ik mocht van mevrouw K. niet werken op de wintersport. Gelukkig had ik
bedongen dat het bijhouden van portefeuilles daar niet onder viel en had ik mijn
telefonino meegenomen. Deze telefonino deed het vooral goed bovenaan de berg,
zodat ik iedere ochtend vrij snel verlost werd van mijn skigezelschap, meestal
na het eerste Europa telefoontje van mijn partner Jan Ris. Na de lunch was het
al snel drie uur, dus tijd om Wall Street even door te nemen, zonder zelf
klanten te hoeven bellen, wat een ware opluchting was. Wederom was ik mijn
gezelschap snel kwijt. Gek. Niemand had belangstelling voor onze tech
dealtjes.
 
Mevrouw K. had bepaald dat ik alleen aan skiën mocht denken. Dat deed ik
dus, ook voor de site. Mijn favoriete ski, lang niet over gehad, is de
Kudelski.
 
Dat is een Zwitserse ski, de naam geeft het al een beetje aan.
Kudelski werd vroeger bekend als maker van de hoogwaardige Nagra recorders.
Iedere radio professional gebruikt die dingen. Tegenwoordig is Kudelski bekend
om de techniek van haar decoders. Die zijn anders dan andere decoders, veel
veiliger bijvoorbeeld.
 
Wie had ook weer André Kudelski zien dineren met meneer Van het Hek ? Niet
Youp, die andere meneer Van het Hek, die van Microsoft ?
Dat stuwt de koers natuurlijk weer wat hoger.
 
Die koers ligt nu boven de ZF 18000. Dat zal niet lang meer duren, er komt
een splitsing aan.
Unieke technologie, belangstelling van de Chief Software Architect van
Microsoft en een illiquide markt: is dat niet het recept voor succes in de
Euro-tech ?

Rustig en
beheerst heeft de Amerikaanse markt een correctie doorgemaakt, en wel
ruimschoots. De Dow is meer dan 12% onder de top van medio januari, de S&P
is flink terug en alleen de Nasdaq staat nog net onder de top van vorige week
maar iedereen weet dat daar op een gegeven moment een correctie in moet komen.

 
Hm…
 
Groenspaan’s speech werkte pas vrijdag door, waarschijnlijk hielp de
expiratie wat en was het feit dat Wall Street deze maandag gesloten is ook niet
vreemd aan de flinke daling van vrijdag.
Groenspaan heeft er alle belang bij dat de beurs wat bijtrekt. Zoals
Koelewijn al zei, hij blaft
wat harder dan normaal, terwijl daar juist minder reden toe is want afgelopen
week bleek weer eens dat de inflatie nog steeds een hypothese is maar dat de
nieuwe economie wel degelijk bestaat. De keiharde bullmarkt is niet
meer te vinden in de Internet index. Ook niet in de Big Tech aandelen zoals
Microsoft, Cisco, Dell,
Oracle, EMC, IBM, en
Sun. De bullmarkt zit in Aziatische tech aandelen, onder andere
in India, en vlak bij huis, in Europa. Waarom doet Zweden het beter
dan Nederland ? Tech, internet. Wat hebben de negen stijgers (versus 31 dalers)
in de CAC 40 met elkaar gemeen ? Tech, internet, media.
Wat loopt in de AEX ? Tech, media. Wat doet het in Engeland ?
Reuters verdubbelt daar na aankondiging van een nieuwe internet
strategie. BSkyB volgt Canal Plus.
 En welke index presteert het best ? De Nieuwe
Markt. Dit is allemaal een kwestie van vraag en aanbod. Amerikaanse
internet bedrijven zijn misschien klein, maar ze hebben grote
marktkapitalisaties en er zijn er veel van. Een stuk of driehonderd. In Europa
zijn de market caps kleiner en zijn er minder kandidaten. Er is wel veel geld.
Europees en Amerikaans. Dat moet allemaal door die dunne pijpjes heen. Die
worden breder. Groenspaan praat wat geld weg uit Wall Street. Dat
geld gaat naar Japan of naar Europa. Daar zorgt de aanzwellende stroom voor nog
hogere koersen dan op Wall Street, zonder dat er hier een plaatselijke
Groenspaan rondloopt om de handel naar beneden te praten.
We verkopen in de VS wat Cisco, wat Sun en wat EMC en we bellen onze
Europese brokers om wat leuke ideeën.  Philips, ASML, UPC,
KPN, KPN Qwest, Getronics ? Die hebben we al. Dan maar wat
Brokat, Framfab, Icon Media Lab, Kudelski, Endemol, Ilog, Systar,
Wavecom, Mobilcom, Avenir Telecom, Altran, Intershop, JSP Software, Autonomy,
Cast, Genesys, Duran Dubois en wat dies meer zij. Dat zal
niet eeuwig duren, de koersen zijn hoog, maar ondertussen zeggen wij: Thanks Al.
 

Vlak voordat ik ging skiën kreeg ik een opgewonden telefoontje van een
Canadese broker. Of ik Wavve gekocht had ?
 
Vaag herinnerde ik me een al even opgewonden verhaal over dit Canadese
internet bedrijfje. Omdat ik het technisch inzicht van deze broker op waarde
wist te schatten, rond de nul helaas, had ik niet meegedaan. Stom, zei de nieuwe
techbroker.
 
Veel Canadese brokers zijn tegenwoordig handelaars in tech. Vroeger deden
ze allemaal goudmijnen en goudmijntjes. Vooral bij de goudmijntjes liepen de
zaken wel eens een beetje uit de hand, financieel en qua waarheidsgehalte.
Ervaren lezers kennen ongetwijfeld de definitie van een goud exploratie aandeel:
een gat in de grond met een leugenaar er voor.  Maar gezien de
ontwikkelingen op de goudmarkt, die minder gunstig waren na het fiasco met de
namaakvondsten van BRE/X, doen de meeste Canadese brokers nu
ook technologie, wat per slot van rekening maar een kleine stap verwijderd is
van geologie. Het was al laat, vrijdagavond, na zevenen, toen het
telefoontje binnenkwam. Geen Wavve gedaan ? Stom, net 1000% gestegen ! O, zei
ik. Gelukkig, aldus onze zegsman, was er nog een maniertje om toch nog mee te
doen.
Enigszins verveeld zette ik de broker op de luidspreker, zodat mijn
partner Jan, die dit soort praatjes haat, ook nog mee kon genieten van het
betoog.
Wij moesten Bolivar Goldfields kopen, legde onze
vriend uit.
Gaat die ook naar nul dan, vroeg ik beleefd, net zoals je laatste twee
deals ? Nee, zei onze man, dat was lang geleden, in 1995, nu was alles anders.
Bolivar had namelijk 11 miljoen aandelen Wavve, wat neerkwam om ruim C$5 per
aandeel. Het aandeel kostte C$3. Onze aandacht was gewekt.
De mijn van Bolivar zou worden verkocht. Dat ging nog eens een miljoen
of negen netto opleveren. Vervolgens, aldus onze expert, zou Bolivar al dat geld
gaan investeren in internet bedrijfjes en zou iedereen snel rijk worden.
De firma van onze vriend was gelukkig net bezig met het kopen van een
blok aandelen, wat uiteraard heel moeilijk was, gezien het prachtige verhaal. Of
we mee wilden doen. Akkoord, zei ik, zuinigjes, geef ons maar
100.000 van die dingen voor $3. Wordt moeilijk hoor, kregen we nogmaals te
horen, maar we gaan het proberen. Ik wendde me tot Jan en vroeg hem
eens aan de Canada desk van Bear Stearns te vragen of we wat aandelen konden
krijgen.
Bear Stearns is een Amerikaanse zakenbank en broker, die ons
back-office verzorgt en onze Noord-Amerikaanse transacties afhandelt.
Binnen tien minuten waren we 100 000 Bolivars rijker op 2.97.Of we er
nog wat meer wilden, vroeg de man van Bear. Er was een grote verkoper. Wij
dachten aan onze tweede order en sloegen het aanbod af.  Omdat ik
geacht werd niet te werken op de wintersport dacht ik niet meer aan Bolivar, tot
afgelopen vrijdag, toen ik bij het doornemen van de portefeuille hoorde dat het
aandeel was gestegen naar C$4.
Verdorie, dacht ik, waar is dat Canadese blokje dan gebleven ? Niemand
had er van gehoord, en ik vroeg onze Canadese vriend even te bellen. Gelukkig
waren de aandelen gekocht. Het had verschrikkelijke moeite gekost, maar het was
gelukt. Uiteraard kostte dat nogal veel commissie, $ 6000 zelfs,
want eerst moesten warrants gekocht worden, die moesten omgewisseld worden voor
aandelen en alles moest gefinancierd worden, vandaar.
Ik instrueerde ons middle office deze man uit te leggen dat we een
vrachtwagen vol Bolivars hadden kunnen kopen met weinig kosten, maar tevergeefs.
Als jullie ze niet willen, houden we ze zelf, zei onze vriend. We namen ze maar.

 
Die avond eindigde Bolivar op $4.45, na de $4.90 geraakt te hebben. Het
aandeel is waarschijnlijk rond de $6 waard en blijft aantrekkelijk. We kopen er
4000 voor de modelportefeuille, limiet $4.60, tegen gewoon institutioneel
tarief.
 
Aan blokken doen we even niet meer mee. Wat je hier wel aan
ziet is dat die bullmarkt steeds meer rimpels krijgt, ook in Canada.
 

Een week afwezigheid, even op de wintersport, en kijk, we hebben weer 2000 nieuwe leden. Dat is prettig. Welkom beste mensen.

Nog prettiger is dat Inveztor.net keihard doorstoomde, iets wat een jaar geleden nog niet vanzelf sprak. Van Dongen, Koelewijn, Van Zeyl en nieuwe speler Van Leeuwen leverden extra bijdragen en kijk, we bereikten moeiteloos een nieuw record, op naar de drie miljoen pageviews. In December bereikten we voor het eerst één miljoen. In Januari voor het eerst twee.

Ik ben niet gaan skiën in Oostenrijk. Daar is niets heroïsch aan, ik ga skiën in Frankrijk, wat sterk samenhangt met het feit dat ik daar woon dus dat is handiger dan Oostenrijk.

Meestal kom ik onvoldoende tot lezen, maar omdat ik een week lang bijna niet werkte (alleen het fonds en de modelportefeuille moest ik bijhouden) las ik Youp van het Hek, zoals altijd, een week later, in de buitenland editie van het Handelsblad.

Youp van het Hek, die mij één van de weinige serieuze cultuurfilosofen lijkt die ons land rijk is, had het over skiën in Oostenrijk. Hij vindt dat maar niks. De mensen die daar toch naar toe gaan vindt hij zuipende, brallende en wippende (ik citeer) proleten (mijn term).

Wij proberen op deze site zo vaak mogelijk contrarians te zijn. Daarom vinden wij het juist een goed idee, dat van die zuipers, brallers en wippers (moeten dus ook zuipster, bralsters en wipsters bij zijn of zien wij dat verkeerd ?). Laat die nou maar allemaal naar Oostenrijk gaan. Op de Mont d’Arbois, waar ik rondgleed, was het vrij rustig. Geen zuipers, brallers en (helaas, moet ik zeggen) ook geen wippers en wipsters.

Die ZBW’ers zitten allemaal in Oostenrijk. De koninklijke familie zit daar ook. Youp van het Hek vindt dat maar niets en hij vindt het excuus, dat het hier om een privé bezoek gaat, maar slap.

Daar zit wat in.

De partij van die neo-nazi meneer is natuurlijk democratisch gekozen. Ze volgen de regels. Je kunt dus vraagtekens zetten bij het feit dat de Europese Gemeenschap zich nu opeens geroepen voelt om daar publiekelijk afkeer over uit te spreken en daden te stellen, hoe symbolisch ook. Daar staat tegenover dat het een ieder vrij staat om in de persoonlijke sfeer uiting te geven aan voor- of afkeur.

Wij houden het op afkeur.

Voor ons is dat gemakkelijk. Wij verwijderen alle Oostenrijkse aandelen uit de modelportefeuille ( er waren er geen). Wij gaan skiën in Frankrijk ( zoals elk jaar). Wij kopen geen Oostenrijkse wijn meer (deden we toch al niet, wilt u een Rauslese, zonder antivries?).

In de privé-sfeer kun je dus bij uitstek aangeven dat dat gedoe in Oostenrijk veel te ver gaat en dat je de Oostenrijkers aanraadt daar eens wat meer over na te denken. Maar de koningin gaat, in de privé-sfeer wordt duidelijk benadrukt, toch naar Oostenrijk, naar Lech.

Ook dat kunnen we wel begrijpen.

Hotel Post in Lech is een bijzonder aangenaam hotel. De keuken is uitstekend, de kamers comfortabel, de bar gezellig, het zwembad groot.

Bovendien krijg je bij het ontbijt een grote keuze uit allerlei nootjes en vogelzaad in het kader van een biodynamische voeding, iets wat mij persoonlijk zeer aanstaat. Voor de zuipers, brallers en wippers is het bovendien reuze gezond.

De familie die Hotel Post drijft is zeer professioneel. Tot tien jaar na mijn verblijf kreeg ik nog verjaardagskaarten toegestuurd. Nou is het niet gemakkelijk om op het laatste moment, alleen omdat er zo’n engerd wordt gekozen, de hele vakantie voor tientallen mensen om te gooien, de keurige familie van Post voor het hoofd te stoten, alleen om Youp van het Hek ter wille te zijn, want voor je het weet wordt dat als een zwakte gezien.

Daarom doen wij een voorstel. Als onze lieve Koningin nu eens aangeeft dat ze volgend jaar niet naar Oostenrijk gaat, met die zuipers, die brallers en die wippers ? Dan krijgt die Haider toch een klap van jewelste ?

Dit is gemakkelijk uit te voeren en, belangrijk in Nederland, het kost niets.

De buitenlandse pers, altijd beter geïnformeerd over ons Koningshuis, brengt zoiets meteen op de voorpagina: “Dutch Queen beats brallers back”. Dan is iedereen tevreden. Het staat toch een stuk fatsoenlijker om niet met die neo-nazi’s mee te doen. De zuipers c.s. kunnen weer gewoon doorgaan, liefst in Oostenrijk, zonder op iets aangekeken te worden en Youp zit niet om een extra onderwerpje verlegen, die redt zich wel.

Gek dat niemand daaraan gedacht heeft.

Geachte heer Kraland,

U nam onlangs Wavecom op in zijn persoonlijke
portefeuille. Na de spectaculaire stijging van vooral begin vorige week
is
de
laatste dagen een correctie op gang gekomen. Ik stel mij de vraag of
winstnemen nu aan de orde is of het aandeel
rustig mag behouden worden.

Met hartelijke dank
Willy Van Herreweghe Geachte heer Van Herreweghe,

Als u inderdaad Wavecom hebt aangeschaft, hebt u daar goed aan gedaan. Ik
heb
het niet persoonlijk in bezit, zoals u schrijft. Dat houdt geen
waardeoordeel in over dit interessante bedrijf. Ik probeer mijn eigen
aandelen bezit zoveel mogelijk in te perken en beleg hoofdzakelijk via het
beleggingsfonds dat ik voor onze firma beheer.

Wavecom is daar één van
onze
grote posities. Dat komt hoofdzakelijk door de spectaculaire stijging dat
dit aandeel de laatste drie maanden doormaakte, van 30 naar een top van
156
euro. Eerder bracht ik dit aandeel onder de aandacht in mijn column in
Quote.

Wavecom maakt electronische onderdelen voor mobiele telefonie, het is een
jong Frans bedrijf, genoteerd aan de NM en op Nasdaq (WVCM).

Ik houd mijn positie aan. De daling waar u op doelt volgt op een
spectaculaire stijging van 50% in een paar dagen. Het aandeel steeg van
rond
de 90 naar 156 en viel toen terug naar 130.

De stijging hing samen met een reorganisatie die inmiddels is
aangekondigd.
Deze reorganisatie suggereert onveranderd gunstige vooruitzichten. De
vooruitzichten zijn gunstig omdat WVCM het potentieel heeft één van de
grote
leveranciers van Wismo’s aan China te worden. De Wismo’s van WVCM zijn het
electronische hart van een mobiele telefoon.

U zou zich kunnen afvragen waarom we dit aandeel niet hebben opgenomen in
de
modelportefeuille maar wel in ons beleggingsfonds.
De reden is een kwestie van deontologie. WVCM is niet erg liquide. Ik
houd
er niet van minder bekende, illiquide aandelen op te nemen in de
modelportefeuille. Dat kan tot gevolg hebben dat lezers massaal zo’n
aandeel
kopen en de prijs opjagen. Sommige schrijvers van nieuwsbrieven maken daar
een winstgevende gewoonte van. Wij doen daar niet aan mee. Het is
volstrekt
onverantwoord tegenover onze lezers, die ons hun vertrouwen schenken.

Wanneer we dit toch doen, geven we duidelijk aan of we er zelf een positie
in hebben. In WVCM is dat dus het geval. Hetzelfde geldt voor een ander
minder liquide Frans IT aandeel, Systar. Ook dat aandeel steeg
spectaculair,
nu 280 euro. Met een paar duizend stuks kunt u de markt manipuleren. Niet
leuk voor Inveztor.net dus.

Lezers die op de hoogte gehouden willen worden van de stand van zaken in
het
fonds dat ik beheer kunnen ons in het Engels gestelde weekverslag
aanvragen
door een mail te sturen naar kraland@bloomberg.net, ovm “Fondsverslag”.

Met vriendelijke groet,

Michael Kraland

Regaeren? Email naar: kraland@Inveztor.net.

Geachte heer Kraland,

Zwijgen zal ik over het onderscheid tussen motivering en motivatie. Het
doet
te geforceerd aan geheel te zwijgen over de vet weinig coole schade die
me
het verontrustende Kraland-bericht van vorige week maandag bezorgde.
Exit
Landis, exit Endemol en exit Ordina.
Au!

Partir c’est mourir un peu, mourir c’est partir beaucoup. Dus voor de
gelegenheid telde ik mijn winst maar eens op waardig fundamentele
analyse
uit. Ik ken mijn klassieken maar weet van timing.

Terzake dus: neen, niet alle tech aandelen zijn in een waanzinnige
zeepbel.
(U heeft ter voorkoming van zeperds als ijskoude met wat boter op t
heuft
vast wel wat Unilevers in het long time optie -archief).

Maar wat mij intrigeert: waarom gaan de basics niet hot.com? Als ik
v.d.
Hoeven c.s. was zou ik de portefeuille stellen. Spreken: “Jongens en
meisjes, panta rei, wij houden op met voeding en mobiliseren ons
kapitaal
en
gaan -go with the flow, iedereen gaat ego- helemaal digitaal. We kopen X
op,
nemen een meerderheidsbelang in Y en a propos, RD gaat morgen ook om”

Jaja, gechargeerd, wat niet deert , maar de strekking lijkt me
duidelijk.
De
communicatietechnologie is geen zeepbel maar ook geen basic. Het is bij
gratie van de slome basics dat “ze” dermate boomen. Ga maar na: geen
tasjes
en geen kostuums -gruwel bis- maar zonder wijn, goed eten en vervoer
houdt
alles op.

Zijt Gegroet Gij Kleingelovige.
Hanneke Hoeksta
Geachte mevrouw Hoekstra,

Kleingelovige? Ongetwijfeld, want er zijn maar weinig dingen waar ik in
geloof. Eén van de dingen waar ik niet in geloof is het aanhouden van een
grote hefboom positie in een periode die wel eens de nadagen van een bull
markt zou kunnen zijn.

Desondanks zijn we nog steeds ruim 100% belegd in de modelportefeuille. Is
dat een bang uitgangspunt ?

Meningen kunnen verschillen, maar ik ben nog steeds een voorzichtige bull op
de markt en een volledige stier wat het winstgevend invoeren van
veranderingsprocessen door dynamische bedrijven betreft.
Honderd procent belegd is moeilijk uit te leggen als een extreem
voorzichtige aanpak.

Ik hoop dat Cees van der Hoeven uw strategisch advies leest en oppakt.
Overigens, in mijn beleggingsfonds, waar ik niet meer dan 100% belegd mag
zijn, ben ik nog steeds long Landis en Endemol. Ordina kunt u ook aanhouden.

Het blijft een feit dat ik, wanneer de relevante indices opeens naar hun 50
daags gemiddelde zakken, wat voorzichtig wordt. Deze keer gebeurde er niets,
integendeel, we zetten een nieuwe tech top neer en we profiteren er van in
ons fonds: kijkt u eens naar de score.

Omdat ik zo’n ongelovig figuur ben blijf ik zo voorzichtig. Ik geloof,
nogmaals, in weinig dingen, vooral wat de beurs betreft. Ik hoop dat zo te
houden. Wanneer ik in dingen begin te geloven moet u zich ongerust beginnen
te maken.

Tot dan, “go with the flow” en sorry voor die afgrijselijke taalfout van me.

Met hartelijke groet,

Michael Kraland
Inveztor.net Info Exchanges

Geachte heer Kraland,

U hebt mij wel degelijk laten schrikken eind vorige week! Gelukkig
hebben
we
het weer overleefd, want gevoelsmatig ben ik het met U
eens dat er wel eens zeer nare tijden zouden kunnen aanbreken. Ik heb
dan
ook de laatste weken wat cashposities opgebouwd.

Naast belegger ben ik
ook
stripverzamelaar. En met een deel van die cash heb ik mezelf eens
verwend:
ik heb een orginele plaat aangeschaft van het Nero album “De Pax
Apostel”
van Marc Sleen. Het moeten niet altijd aandelen zijn!

Inspelend op uw artikel “broodjes beer”: zou U me kunnen verduidelijken
wie
of wat Ides is? Ik ben ervan overtuigd dat U hierover wel weer een leuk
verhaal kan vinden. Bent U zinnens al Uw Amerikaanse tech te
verkopen
en
de Europese aan te houden?

Eveneens zegt U dat U, net zoals vele anderen, kijkt naar de
achterblijvers,
maar U koopt ze nog niet. Kan U misschien al een tip van de sluier
oplichten
door te zeggen welke achterblijvers Uw voorkeur wegdragen? Misschien is
het
interessant nu reeds enkele lage limieten in te zetten.

Dank bij voorbaat.
Peter Verbeeck

Geachte heer Verbeeck,

Uw reactie levert het bewijs, als we dat al nodig hadden, dat het publiek
van Inveztor.net buitengewoon algemeen ontwikkeld en fijnbesnaard is. U was immers
de enige die de vraag stelde wat nu precies de Ides van maart is.

Nero
kan
u hierbij enigszins op weg helpen, in die zin dat hij de laatste keizer
van
het Julisch-Claudische huis was, omdat de lijn bij zijn dood in 68 AD
uitstierf.

De eerste keizer was Augustus, adoptief kleinzoon van Julius
Caesar, de Romeinse dictator, die in 44 VC werd vermoord op de Ides van
maart. De Ides van maart werd beschreven, zowel in “Julius Caesar” van
Shakespeare als in “The Ides of March” van Thornton Wilder, als een dag
van
afrekening, vandaar dat ik deze uitdrukking aanhaalde.

Ik feliciteer u
overigens met uw diversificatie in Marc Sleen, dat lijkt me een goede
zet,
al ware het alleen maar omdat u er genoegen aan beleefd. Bij aandelen, zo
is mijn ervaring, is dat niet altijd het geval.

Wat de achterblijvers en mijn visie daarop betreft maak ik u attent op de
modelportefeuille. In tegenstelling tot wat veel van mijn correspondenten
schijnen te denken, zitten bijna al mijn goede ideeën daar in en handel
ik
niet stiekem heel anders.

Er zijn misschien een half dozijn aandelen,
hoofdzakelijk minder liquide Europese tech-aandelen, die ik uit
overwegingen van deontologie niet wil aanbevelen op de site, ook al heb
ik
ze wel eens genoemd, dit om te vermijden dat we de koers beïnvloeden en
beleggers in de kou komen te staan.

Binnenkort kom ik overigens in een
stuk
over deontologie terug op deze problematiek.

Zodra ik denk dat we naar defensievere waarden terug moeten zal ik dat
aangeven. Ik denk dat dat nog niet het geval zal zijn.

Integendeel, ik ga er van uit dat we in de hoogtijfase van een Euro-tech
boom zitten.

Ik heb, zonder ze te kopen, overigens wel eerder wat favorieten
aangegeven
op de site: zie mijn stuk over Boskalis en Draka, aardig gestegen
overigens, en mijn koop van Macintosh.

Kortom, kijk naar de portefeuille en volg de trend daarin. Vergeet niet
dat
ik me ook dagelijks vergis. We zijn nu over de 100%, wat we overigens
vergeten zijn te melden, want de ambiance op deze site is een mengeling
van
overwerkte desorganisatie en oprechte bescheidenheid.

Met vriendelijke groet,
Michael Kraland

Beste heer Kipping,
Enkele weken geleden ben ik enthousiast geworden
over L en H, dat genoteerd staat op de Nasdaq. Er stond op uw site een serie
boeiende artikelen. Ik ben daarop ingestapt op een koers van 53. Tot mijn grote
verbazing staat het aandeel nu op 79 $. Is het verstandig om nu winst te nemen?
Graag uw mening hierover.
P.s. Ik
bezoek uw site zeer graag.
Jac de Bruijn
 
Geachte heer De Bruijn,Bedankt voor de door u getoonde belangstelling voor Inveztor.net en uw vraag naar aanleiding van de serie artikelen over Lernout & Hauspie. Bij deze een reactie met commentaar op de jaarcijfers die woensdagavond 9 februari omstreeks 22.30 uur bekend zijn gemaakt.
Allereerst gefeliciteerd met uw
beslissing om aandelen L&H te kopen. U heeft momenteel meer dan 40% winst
gemaakt op uw investering van een kleine 2 weken geleden en het is verleidelijk
om dan winst te nemen. Die winst zou echter, zelfs op korte termijn, nog wel
eens een stuk groter kunnen worden.
De recente koersstijging is veroorzaakt door een
combinatie van factoren zoals die ter sprake zijn gekomen in de
artikelen.
Kort samengevat: een ‘short-squeeze’ getriggerd
door investeringen van enkele grote institutionele beleggers met een uitstekende
trackrecord in high-tech beleggingen (de eerste onderhands geplaatste helft van
de op 12 januari aangekondigde uitgifte van $150 miljoen nieuwe aandelen) en de
primeur dat L&H een prototype spraakgestuurde ‘handheld’ computer met
WAP-functionaliteit (voor mobiel internet) heeft geïntroduceerd.
Ook maakte L&H een overeenkomst met Hung
Chang, een groot Koreaans telecombedrijf, en een joint-venture, genaamd
NightStormMedia, met Fox Family Worldwide, Inc en enkele Koreaanse
mediabedrijven, bedoeld om spraakbekrachtigde applicaties voor de educatieve en
entertainment sector te ontwikkelen (denk aan animaties voor tv en internet),
bekend. Zuid-Korea is duidelijk een voorloper in de adaptatie van
spraaktechnologie. En zoals bekend zeer ambitieus wat betreft de wereldwijde
export van haar producten.
Nieuws om in de gaten te houden is verder een
verwachte doorbraak op de Japanse markt en de introductie van “Ananova”, een
virtuele nieuwslezeres die gebruik maakt van L&H’s RealSpeak (menselijk
klinkende computerstem). Dit laatste belooft een waar mediaspektakel te worden
met veel gratis reclame voor L&H’s technologie.
De zojuist bekend gemaakte vierde kwartaal
cijfers zijn goed tot zeer goed. De winst is volgens verwachting. Belangrijker
is de kwaliteit van de winst.
Die is uitstekend: zowel de omzet, 43% meer
ondanks uitstel van IT-investeringen ivm het millenniumprobleem, als de
brutomarge, nu 73%, was 67%, is fors gegroeid, de cash-flow zelfs zeer fors en
dat is iets waar beleggingsanalisten zeer enthousiast van worden.
De redenen dat de winst niet veel groter is
uitgevallen, zijn een veel hogere belastingdruk en het feit dat L&H in
vergelijking met vorig jaar fors extra geïnvesteerd heeft in m.n. R&D als
ook marketing. Deze investeringen zullen zich hoogstwaarschijnlijk dubbel en
dwars terug gaan betalen in de komende kwartalen.
Met name het reeds genoemde RealSpeak belooft
een echte cash-cow te gaan worden. Gevolgd door VoiceXpress, de Windows dictatie
software, die in steeds meer talen beschikbaar komt. Verder is de post
DaysSalesOutstanding, zo ongeveer het laatste ‘wapen’ van de shortsellers, naar
volle tevredenheid teruggebracht tot 83 dagen.
Bovendien is voor het eerst ook de winst na
goodwill afschrijvingen positief. Een belangrijke mijlpaal in de geschiedenis
van L&H. Des te meer gegeven het feit dat er veel beleggingsfondsen zijn die
alleen in winstgevende bedrijven mogen investeren. En dan komt vanaf vandaag
opeens L&H, wereldwijd marktleider in een van de belangrijkste nieuwe
technologieën voor de komende jaren, in beeld. Een bedrijf met een hoog
internet-gehalte echter zonder de bijbehorende torenhoge waardering. Dat ook nog
eens winst maakt.
Als klap op de vuurpijl is een aandelensplitsing
aangekondigd van 2 op 1. Zoals bekend een ‘bullish’ signaal waarmee een bedrijf
aangeeft vertrouwen te hebben in de toekomst. Cisco deed een dag eerder
hetzelfde en zag de koers ondanks de winstnemingen op de Nasdaq met 2,5%
stijgen.. Tel uit je winst!
Maar neemt u dat laatste niet te letterlijk want
lange termijn beleggers denken nog steeds aan (bij)kopen en er zijn ook na de
genoemde shortsqueeze nog vele miljoenen aandelen die -geshort op veel lagere
koersen- waarschijnlijk snel teruggekocht moeten gaan worden. Als ook deze
shortsellers zich eindelijk en masse realiseren dat hun dagen geteld zijn, kunt
u pas echt winst gaan nemen. En weest u dan niet verbaasd als het aandeel snel
weer op $53 staat. Na splitsing wel te verstaan!
Of anders legt u uw aandelen gewoon veilig in de
kluis en laat de in vele opzichten grensoverschrijdende taaltechnologie van
L&H en de Wet Van Moore (dit jaar komen de eerste gigahertz processors)
rustig hun werk voor u doen. Zie verder de oorspronkelijke artikelen!
Veel succes met uw
beleggingsbeslissingen.
David Kipping
Lees meer over Lernout&Hauspie op het nieuwe
forum!
Aandelen L&H worden verhandeld op de Nasdaq
onder het symbool LHSP.
Reageren? Email naar: info@Inveztor.net

Geachte heer Kraland,

Met steeds meer verbazing volg ik de waarde ontwikkelingen van met name
de
zogenaamde gratis internet providers zoals Zonnet en MyWeb. Ik begrijp
niet
waar hun hoge waardering op gebaseerd is.

Een reële bron van inkomsten is de commissie die deze bedrijven
ontvangen
voor het genereren van telefoontikken. Daarnaast zal er wat verdiend
kunnen
worden met advertenties op de home page maar dat is zo ongeveer alles
wat
ik
kan bedenken. Waarschijnlijk heb ik toch iets over het hoofd gezien, hoe
zou
men er anders toe kunnen komen om iedere accountnemer te waarderen op
een
bedrag tussen de fl. 4000 en fl. 8000?

Ter illustratie van mijn eigen ervaring met deze gratis internet
providers
het volgende.

Ik ben sinds 1996 op het internet, in eerste instantie bij een internet
provider die fl. 30 per maand vroeg voor zijn diensten. Tot eind 1998
verliep
alles min of meer naar wens, daarna echter ging de snelheid van de
verbinding steeds verder achteruit. Toen er gratis internet providers
werden
opgericht besloot ik onder het motto “baadt het niet, het schaadt ook niet”
mij
aan te melden als lid. Was de snelheid van de verbinding in het begin
vaak
goed, deze liep terug met de toename van het aantal leden. Dan werd het
dus
weer tijd om bij een volgend net opgerichte gratis provider een account
te
nemen.

Dit
spelletje heeft zich een 6 keer herhaald zodat ik nu lid ben van zeven
gratis providers. De meeste van hen gebruik ik zelden of nooit zodat ze
zelfs
geen commissie over de tikken verdienen. Verder als ik een provider
gebruik
kom ik zelden of
nooit op hun home page, dus reclame zie ik ook nooit.

Kortom, ik begrijp
niet waar het geld verdiend moet worden voor deze service.

Met vriendelijke groet,

Ge Bakker

Geachte heer Bakker

U bent natuurlijk een gruwelklant voor deze arme providers en u stelt een
goede vraag: u bent natuurlijk niet rendabel.

Vanuit uw gezichtshoek is dit fenomeen dus onbegrijpelijk. U kunt er ook
anders naar kijken en laten we dat eens proberen.

De waardering is gebaseerd op een aantal factoren, u gaf ze al aan,
reclame,
tikken, verbindingen met anderen en wat dies meer zij, die, omgewerkt in
een
formule waar we hier niet op in zullen gaan uitkomen op de waardering die
u
aangeeft.

Daarbij komt dat deze industrie in de kinderschoenen staat, consolidatie
wordt verwacht, voorlopig op basis van dit soort waardering.
Ieder bedrijf dat dus een groot aantal abonnees kan mobiliseren moet dat
snel doen,dan krijg je een Free Record Shop of Macintosh effect.

Zoals u zag kochten we in de modelportefeuille Macintosh op een lage
koers,
zeg maar 8 keer de winst. Ik vind dat een leuke belegging. Dit is de
combinatie van een aankoop van een goed lopend bedrijf, in een zwaar
afgestrafte sector van de oude economie, met de bijkomende spuit
adrenaline
van My Web.

World Online of KPN gaat straks die tentjes consolideren en vandaag – let
wel: vandaag -ziet het er naar uit dat dat kan op deze prijzen. Daarom was
Macintosh te geef en heeft ook FRS er handig van geprofiteerd.

Sinds wanneer zijn we tegen ondernemers ?

Wie dan leeft, wie dan zorgt, dus wel goed in het oog houden: blijf kijken
naar de waardering.

Voor u ben ik niet bang: u let op de kleintjes.

Groeten,

Michael Kraland

In Parijs wordt vandaag een presentatie gehouden van Franse bedrijven die actief zijn in de internet sector.

Vivendi, het water,bouw, telecom en multimedia
conglomeraat dat wij in portefeuille hebben, stijgt naar een nieuw record.Vivendi heeft het tweede mobiele netwerk in Frankrijk met 44% van het kapitaal
van SFR. Vodafone had daarvan 15%..Dankzij een deal met Vodafone krijgt Vivendi
daar de helft van. Met 44% plus 7,5% heeft Vivendi de meerderheid. Geen angst
meer voor raiders die het mobiele juweeltje willen afpakken.

De deelname in Canal Plus, de grootste leverancier van betaal tv in Europa, is sinds december
in waarde verdubbeld. Vivendi wordt dus alleen maar meer waard.

Wij verhogen ons koersdoel van 120 naar 146 en kijken naar onze warrants, waarvan er een in de modelportefeuille staat. Wij spelen de CNC warrant, van Credit Lyonnais, met een strike van 110 en een looptijd tot 20 september. Deze warrant staat gewoon aan de Franse beurs genoteerd en de huidige spread is 2,44/2,68. Hiervoor kochten we de WEX warrant en de DAV warrant. Die hebben echter lagere strikes, terwijl wij juist hogere zoeken, om winst veilig te stellen.