Er spelen drie
belangrijke financiële zaken in Duitsland, drie zaken die van wijder Europees
belang zijn. Laten we dit even kort samenvatten en kijken wat we op de korte
termijn kunnen doen.Ten eerste is daar de belastinghervorming die door
Schröder werd aangekondigd en die nog aangenomen moet worden. Het lijkt ons niet
waarschijnlijk dat de verzwakte oppositie dit plan zal torpederen want, als u
ons de uitdrukking bij deze uitzondering toestaat, belastingverlaging is
Gefundenes Fressen voor de CDU.
Wij kochten aan het eind van vorig jaar wat Duitse warrants, op de
index en in grote bedrijven die gaan herstructureren. Wij gaan er van uit dat
het niet slecht kan zijn wanneer de potentiëel vrijkomende 100 miljard euro aan
herstructureringen door de economie gaan stromen. Punt twee zijn de
Duitse looneisen van 5,5%. Die zijn inflatoir en we kunnen weinig anders doen
dan waakzaam blijven en kijken wat daar gebeurt.Punt drie is de affaire
Mannesmann. Hier gaat het om meer dan een grensoverschrijdende
overname. Dit is een belangrijke gebeurtenis omdat we nu zullen zien of in
Duitsland dezelfde spelregels gelden als in de rest van Europa. Kan een Engels
bedrijf een Duits bedrijf overnemen, zoals een Duits bedrijf dat ook in Engeland
kan doen ? Tot nu toe kon dat niet, althans niet op een vijandige manier. Die
manier is soms onaangenaam voor de directie en vervelend voor werknemers omdat
je onzekerheid en veranderingen krijgt en dat vinden mensen meestal vervelend.
In Duitsland hoor ik nu keurige sociaal-democraten huilen om de prachtige
realisiaties van Mannesmann, de filantropen, die door de wrede Engelsen te niet
gedaan zullen worden. Dit is niets anders dan economisch neo-colbertisme. Het is
voor de herstructurering van Europa belang dat deze deal doorgaat. Dat is goed
voor de doorstroming van geld en andere vormen van economische energie.
De beurs begint overigens te geloven in een succesvol bod van
Vodafone, gezien de koerstijging van beide partijen. Mannesmann
heeft besloten dat de aanval de beste verdediging is en kondigde aan dat de
internet activiteiten verzelfstandigd zullen worden en dat de bonus van het
management betaald zal worden naargelang de prijs van het aandeel waarbij een
strike van 350 euro wordt aangehouden. Dat is de prijs die Mannesmann juist acht
voor het eigen bedrijf. Het bod van Vodafone, 57,5 aandelen VOD voor één
Mannesmann, ligt op 305 euro.Wij gaan er van uit dat de huidige situatie
zowel voor de aandeelhouders van Mannesmann als van Vodafone gunstig is. Wij
zijn echter in de modelportefeuille ook warranthouders van het Franse
conglomeraat Vivendi, dat Cegetel, de tweede
mobiele telefoonbusiness in Frankrijk runt. Mannesmann wil nu een bod doen op
Cegetel. Vivendi verklaart vanochtend dat Cegetel niet te koop is. Wij
komen daar nog op terug. Voorlopig lijkt het ons het beste om alle drie aandelen
aan te houden. Wat Vivendi betreft zijn we bezig onze WEX warrants (modelportefeuille) te bekijken: we
willen ze doorrollen naar een warrant met een hogere strike om zo wat cash vrij
te maken en dezelfde exposure te houden.
 

Eidos, de maker van Tomb Raider, een computerspel, met als
ster de virtuele Lara Croft, nam een duik op tegenvallende kerstverkopen. Het
aandeel zakte van 3800 naar 2000 – u leest het goed – voor het weer opveerde
naar 2950 pence – u leest het weer goed.Eén voorspelling, namelijk
dat de markten dit jaar volatiel zouden zijn, is al uitgekomen.
 
Reageren Email naar: kraland@Inveztor.net

De fusie Glaxo-Wellcome/SmithKline houdt de gemoederen bezig en gisteren zakten beide drugsmakers na de stijging van vrijdag. Wij zijn niet verbaasd, wij worden niet buitengewoon opgewonden van dit soort fusies, die meestal tot weinig toegevoegde waarde voor de aandeelhouder leiden.

De drijvende kracht achter de fusie zijn de kostenbesparingen. Wij blijven er buiten.

In Nederland is dinsdag voorlopig nogal een kwakkelende dag, maar gisteren stal Akzo de show met een stijging van ruim 6%, waaraan juist de huidige farma commotie niet vreemd was.

Frank van Dongen gaf dit weekend Akzo ( zie “Aantrekkelijk Akzo”) op als eerste keus en kijk, dit is zijn tweede trap in open doel dit jaar.

Zondagavond
schreven we dat we een sterke trend in Schlum verwachtten.

Schlum is natuurlijk Schlumberger, de blue chip in de offshore, zoals we dat in
Nederland noemen, of, zoals de Amerikanen dat zien, de Oil Service sector,
vandaar de OSX, want dat is de code. SOX is, zoals iedereen weet, de
halfgeleidersector en zoals iedereen weer weet, zetten we dat er altijd even
bij.

Gelukkig voor degenen die ingestapt zijn kregen we gelijk. De OSX is vandaag
verreweg de snelste stijger met ruim 5% op dit moment, ver voor de tweede
sector, Goud, met 1,74%. Bovendien doet Schlum het goed binnen de sector,
met een stijging van ruim 5%. We kochten 300 aandelen op $62 1/8.

We denken dat de SOX nog niet afzakken, al u onze deze gemakkelijke
kwinkslag vergeeft. We kopen 300 LSI Logic op 78. LSI maakt “systems on a
chip”, voor toepasingen in Playstations en DVD apparatuur. LSI wil ook een
chip op de markt brengen voor CDMA toepassingen binnen de mobiele telefonie,
wat zou concurreren met Qualcomm. Dat geeft een rugwind.

Go with the flow.

Olie in de SOX
 
Wij denken dat de SOX (halfgeleiders) deze week sterk zullen beginnen.

 
Motorola komt met resultaten, vandaag, en we verwachten
dat die goed zullen zijn. Dit kan weer invloed hebben op de koersen van zowel
halfgeleiders aandelen -in Nederland weer Philips en
ASMI, onze favorieten- als ook voor de leveranciers van
machines om die dingen te maken, zoals ASML, om het maar bij de
modelportefeuille te houden.
 
Wij gaan wat ASMI bijkopen, voor een snelle trade.
Motorola kan ook prettig uitwerken op de andere mobiele telefoonaandelen, vooral
Nokia (modelportefeuille). Motorola steeg vrijdag al een dollar
of tien.
 
In Frankrijk kijken we ook naar Wavecom (WVCM), een
aandeel dat ook op de Nasdaq noteert.
 
We hebben het hier al eerder over WVCM gehad en ik schroom altijd, uit
deontologische overwegingen, om het over kleinere aandelen te hebben.
Ik ben – full disclosure – long WVCM in mijn fonds en had het niet
aangeschaft voor de modelportefeuille. Het aandeel verviervoudigde zonder al te
veel problemen, steeg naar de 99 en viel dit jaar terug naar 66. Daar kunnen we
het weer oppikken, ik kocht vrijdag wat bij, maar pas op want de 50 daagse
steun ligt rond de 55.
 
WVCM wordt verhandeld aan de Franse NM en op Nasdaq. Het bedrijf maakt
Wismo’s, centrale onderdelen voor mobiele telefoons, onder andere voor de
Chinese markt. Ik hoop binnenkort tijd vrij te kunnen maken om wat dieper op dit
interessante kleine bedrijf in te gaan. Wie weet krijg ik analist François
“Obelix” Garnier zover dat hij een stuk in het Frans schrijft dat we dan kunnen
vertalen. Hij is kind aan huis bij de Wismo beweging.
 
Maar de reden waarom ik dit allemaal opschrijf heeft niets met Motorola of
Wavecom te maken.
 
Ik vraag me af of we deze week niet een herhaling  van het SOX verhaal van
vorige week krijgen, maar dan in de Olies. Nee, ik denk niet aan de grote
oliemaatschappijen. Die zitten of veel in gas, en gas doet het nog niet goed
door de lage gasprijzen, of ze zitten aan de grond met hun PR, zoals
TotalFina, die een besmeurd potje hebben gemaakt van de Franse
westkust. We zien de olieprijs aantrekken. Dat viel niet zo op, vorige week,
maar bij het doornemen van wat charts dit weekend zag ik wat we gemist hadden.
Als dat nou deze week doorzet denk ik dat de beste keus is om eens naar de
Offshore sector te kijken. De offshore en de hele olie service sector kan snel
uitbreken.
 
Wij raden u aan dan op de grote liquide aandelen te letten. De Schlums
bijvoorbeeld (Schlumberger, symbool SLB). We gaan ook naar de
andere Halliburtons, Global Marines en wat dies meer zij, kijken en houden u op
de hoogte.
 
De SOX blijven hot, de Oils worden warm. Dat is, lijkt me, het thema van de
komende week, nu , op zondag nacht.
 
Ik wens u een voorspoedige week.
 
Reageren? Email naar kraland@Inveztor.net

Geachte heer Kraland,

Voor een beginner is het vaak niet duidelijk wanneer kopen of
verkopen (schrijven) bedoeld wordt. Er worden dan kreten
geslaakt als “puts lang of calls kort”???

Is het mogelijk iets meer over opties te weten te komen?

Ik heb onlangs een put Baan 2004 15 geschreven voor 7.60. Wanneer heb ik ze aan de broek (om maar even populair te doen), en op welk moment van de koers moet ik sluiten?

Of moet ik gewoon de aandelen direct verkopen?Financieel kan ik
het wel aan maar ik maak natuurlijk liever winst.

Hartelijk dank voor de te nemen moeite,
J. van Z.

Geachte heer,

Ik wil u niet belachelijk maken en ik zorg dat uw naam bij publicatie
wordt weggenomen maar u kent ongetwijfeld de therapie die we bij Inveztor.net ontwikkeld hebben om optiebeleggers te helpen de gevaren van hun wandel maar vooral ook van hun handel in te zien.

Dit is de zogenaamde lachtherapie (cf
“Laughing matters: postfreudian option therapy experimentation as seen by Jacques Lacan” Irving Finkelstein Ph D, The Free Press, Yale University, NewHaven, Conn. 1958).

Zo. U durft dus gewoon te bekennen dat u niets van opties weet – daar is
op zichzelf niets tegen, mijn zoontjes weten ook niets van opties en het
zijn enige jongens – maar u schaamt u nergens voor. U weet er niets van en u
handelt er lekker toch in. Het kan u niets schelen, u doet het gewoon.

En wat maakt u nou zo bijzonder dat we uw antwoord publiceren ? Wat maakt u in onze ogen uniek ? Dat ligt natuurlijk aan het feit dat u van alle
aandelen waar een optieknutselaar mee kan beginnen juist het meest
gevaarlijke aandeel neemt namelijk Baan. U schrikt nergens voor terug.
Erger kan niet.

Hoewel, laten we eens nadenken. Dat kan wel. U had calls kunnen
kopen. U had een gedekte call kunnen schrijven. U had een put kunnen
kopen.

Maar nee, nog erger, u schrijft een put. U gaat dus de verplichting aan om een van
de weinige echt zeer risicovolle aandelen in de index op te vangen mocht er
iets verkeerd gaan.

Meneer van Z., beste J., als lezer bent u ons dierbaar. Wij hechten aan ons publiek. Er zitten, we merken dat dagelijks, erg veel leuke mensen bij. U lijkt me ook een leuke man.

Doet u ons een plezier en houdt u nou direct op met die optie nonsens en gaan we weer gezellig Russisch
Rouletten? Dum-dum kogels of gewoon ?

Groeten,

Michael Kraland

Beste heer Kraland,

Intel ging vrijdag behoorlijk omhoog op beter dan verwachte resultaten.
Transmeta staat echter op het punt om aan te kondigen dat ze chips voor mobile computers maken die slechts 10% van de energie gebruiken vergeleken met
chips van Intel (en AMD). Qua performance schijnen deze Transmeta chips niet
onder te doen voor die van Intel, terwijl ze ook nog eens aanzienlijk
kleiner, eenvoudiger en dus ook goedkoper zijn.

Voolopig wellicht toch even afblijven van Intel en AMD?

Vriendelijke groeten,
Robbert Buthker

Geachte heer Buthker,

Ik ben in mijn beleggingsfonds long Intel, Philips, ASMI, ASML, Siemens,
SSTI, MCHP, ST Micro, Texas Instruments en Xilinx, de meeste daarvan
overigens ook in de Inveztor.net portefeuille. Ik heb dus niets tegen chips.

Het ging me er om de trend van de week aan te geven en die was perfect voor
de SOX: beste sector, goed voor AMD, sterkste uitbraak begin van de week en
perfect voor Intel dat naar een nieuw hoogtepunt ging.
Doel was beleggers
hierop te wijzen voor het gebeurde en het gebeurde ook. Het gaat natuurlijk
niet altijd zo gemakkelijk, maar dat weet u al.

Ik weet niets van Transmeta, hoor er graag meer over en ben gezien het
bovenstaande uiteraard geïnteresseerd in alles wat communicatie chips
betreft.

Groeten,
Michael Kraland

Iedereen bij Inveztor.net hoopt dat onze lezers
zich direct, indirect of via ASML, ASMI en Philips op de sox gestort heeft, zie
de eerdere columns AMD leidt SOX hoger: +6,99% en Binaire benadering of SOX ?.
 
Vandaag waren de SOX (de halfgeleidersindex)
weer de sterkste sector met een stijging van +7% op Nasdaq.
 
Het begon deze week met Advanced Micro
Devices (AMD), “de andere pc-chip”. En na de goede resultaten van
Intel die gisteren na beurs bekend werden gemaakt, was het
duidelijk wat vandaag zou brengen. Intel steeg een procent of 12 naar 102 7/8,
het hoogste punt ooit. Philips deed zoals we deze week al
aangaven vrolijk mee, evenals ASMI en ASML.

 
Waar gechipt wordt vallen steppers.

 
Zowel Philips als ASMI als ASML bereikten
hoogtepunten. Dat is het leuke van charts- als alles goed gaat.
 
Dit sluit de week prettig af,  de beren
zijn even terug in hun holen en likken hun blessures.
 
Maandag komt Motorola met
cijfers, de consensus is een verdriedubbeling van de winst.
 

Ik
krijg vaak de opmerking dat het vermoeiend is dat we ons op Inveztor.net zo met het
buitenland bezig houden. Waarom beperken we ons niet gewoon tot Nederland ? Daar
is toch genoeg te doen ?Misschien is het goed om weer eens onze visie
daarop te geven, want er zijn duizenden nieuwe lezers en dit is een belangrijke
vraag.Focus is belangrijk om te slagen op de beurs. Slagen is een
kwestie van concentratie op een klein aantal zaken die belangrijk zijn. Dat is
het gelijk van de thuismarkt en dus van degenen die zich concentreren op wat
dicht bij huis gebeurt. Wie geen zogenaamde edge heeft telt niet mee en
zal nooit winnen.Aan de andere kant moet het duidelijk zijn dat de
thuismarkt nog maar een relatief verschijnsel is. Begaclaim (sorry, Inveztor.net heeft
nog steeds geen opinie) is daar een voorbeeld van. Op Inveztor.net ziet u vandaag een
voorbeeld van het tegenovergestelde. Wij gaven gisteren aan dat
de SOX (de halfgeleiders) de sterkste sector op de Nasdaq leek en dat die
zou stijgen. We gaven aan dat AMD, een concurrent van
Intel, onze favoriet was, voor de korte termijn weliswaar.

Vandaag stijgt Philips snel door verhalen over goede
computerverkopen. Dat is natuurlijk omdat Philips ook een halfgeleidersbedrijf
is. Er is niets tegen concentratie op de thuismarkt. Alleen jammer dat
je zoveel mist als je niet constant naar de rest van de wereld kijkt. Die grote
muur om ons land en om onze beurs heen, bestaat die eigenlijk wel of heeft de
globalisatie allang toegeslagen ?Wij hebben onze keuze gemaakt. De beurs
waar wij het meeste aandacht aan besteden blijft onze thuismarkt. De benchmark
van onze modelportefeuille is de AEX. Wij doen dat omdat we denken dat het geen
zin heeft om naar het buitenland te gaan als je thuis ook aan je trekken kunt
komen. We willen alleen buitengaats beleggen als dat waarde toevoegt.Dat
blijft ook dit jaar onze politiek. Think local, act global. Zelfs voor een
klein bedrijf als Inveztor.net is dat van vitale betekenis.Wij horen graag uw
reacties, voor of tegen.
 

Gisterenochtend bevalen wij de SOX, de halfgeleidersindex, aan (zie
Binaire benadering
of SOX), als alternatief voor rotatie binnen een afzwakkende tech sector.
AMD en Intel waren daarbinnen onze favorieten.
De sector steeg keurig terwijl Nasdaq 1,82% zakte.
 AMD was de sterkste stijger met 6,99%. Intel steeg wat minder met
1,74%. De markt probeert ons hier iets te vertellen en het lijkt er
sterk op dat dit een verhaal is dat verband houdt met sterkere verkoop van
computers. Dat is ook de reden waarom, in navolging op de beweging van gisteren,
Philips vandaag erg vast is.