Een aantal Inveztor.net’ers zit in Internet
Capital Group (ICGE). ICGE is een beursgenoteerde holding en die
holding is weer de grootste belegger in Business to Business (B2B)internet
starters. De schrijver dezes is zelf long ICGE in zijn beleggingsfonds, maar de
afgelopen dagen hebben we wat winst genomen.
 
Waarom ? Het lijkt er op dat de waardering wat hoog wordt. Op zichzelf is
dat geen probleem want hoge waarderingen lokken in de gekte van de huidige
internet markt weer hogere waarderingen uit. De voorzichtige belegger doet er
echter goed aan met beide benen op de grond te blijven staan en zo nu en dan
eens te kijken waar die waarderingen nou precies op zijn gebaseerd. In het geval
van ICGE is de waardering gebaseerd op de beurskoersen behaald na een aantal
succesvolle IPO’s. De B2B sector is hot en ICGE heeft naar eigen zeggen
in 26 sectoren van industrie een aanwezigheid opgebouwd en is bezig om dat in 24
andere sectoren ook te doen.
Mary Coleman, voormalig CEO van Baan stapt over naar
ICGE, wordt net bekend.Hoe hoog is de waardering van ICGE ? Erg hoog,
maar al wat minder hoog dan voor kerstmis, toen het aandeel boven de $200 stond.
Gisteren sloot het op $143, ruim 25% lager na tien dagen in het nieuwe
jaar.De marktkapitalisatie van ICGE is $37 miljard waar tegenover
investeringen staan ter waarde van $331 miljoen. De premie die betaald wordt is
dus groot, maar een beursgang van een ICGE participatie zoals
VerticalNet (VERT, $144) kan erg winstgevend zijn : VERT kwam
in februari ’99 naar de beurs voor $16.Inmiddels bericht ICGE een nieuwe
partipatie, goed voor $46 miljoen samen met General Electric en
Oracle, in BidCom, een B2B bedrijf dat in de
bouw industrie actief is. Het is de tweede participatie van ICGE in dit bedrijf.
Beleggers kunnen dus weten waar ze voor betalen : voor een continue
stroom succesvollle B2B IPO’s. De daling van de afgelopen week komt dus door het
feit dat sommige beleggers zich blijkbaar afvragen « What’s in it for me ? »
(W2I FM). Vandaar de titel.
 

Er wordt heel wat afgepiept over beleggers die klem zitten in tech aandelen, Baan nog buiten beschouwing gelaten. Als we het samenvatten gaat het debat om het volgende. Tech is te duur, dus op waarderingsgronden moet er wat af en omdat dat zelden geleidelijk gaat piepen wij.

Mensen hebben een voorkeur voor een binaire benadering van dit soort problematiek. Ja of nee. Wit of zwart. Kopen of verkopen. Misschien komt dat binaire wel door al die tech. Wat waarschijnlijker lijkt is dat dit gewoon een denkpatroon is. Even doorbreken dus.

Er kan ook, binnen de tech sector, rotatie optreden. Daar zijn goede argumenten voor te vinden. Wie weet wordt opeens duidelijk dat de dot.com waarderingen wat te hoog zijn. Maar de tech revolutie is nog in volle gang en de investeringen zullen, naar onze mening, dit jaar juist toenemen omdat die ellende met Y2K eindelijk voorbij is. Nu kan er weer proactief gedacht en besteed worden.

Laten we daar nou eens van uit gaan en voor het gemak de rotatie naar de energie en value aandelen vergeten. Rotatie binnen tech betekent nu wellicht weer rotatie naar SOX, de halfgeleiders index. Op een zakkende Nasdaq steeg Intel (INTC) gisteren sterk. Ook chipmaker AMD brak uit. AMD is de concurrent van Intel. Het is niet echt een bedrijf waar we in willen beleggen, AMD verdient geen geld en wordt eigenlijk door Intel getolereerd als alternatief voor de Pentium omdat Intel dankzij AMD geen monopolie bezit (we laten de PowerPC chip van Motorola en de SPARC even buiten beschouwing). We gaan ook voorbij aan de topman van AMD, die zijn naam verweeft in de krijtstrepen van zijn pak.
AMD breekt ook uit. Sterker nog, AMD doet het beter dan de SOX index.

Het lijkt er op dat daar iets aan het gebeuren is.

De SOX sector is binnen de technologie grafisch gezien de krachtigste draaier. Je kunt ook naar fundamentele aspecten kijken.

Binnen de IT service sector is de conjunctuur gewoon geweldig. Daar is het enige probleem de relatieve waardering, niet alleen vergeleken met andere sectoren, want dan is er geen probleem, maar ook vergeleken met de rente.

Dat is de reden voor de huidige volatiliteit.

Terug uit Nederland voor een serie interessante gesprekken rond Inveztor.net en andere media en daar tekent zich een internet/media revolutie af die u al uitgebreid in de krant hebt bekeken.

Dit is de bevestiging van Internet en het begin van de grote convergentie tussen internet, traditionele media en televisie. De winnaar is AOL, maar natuurlijk ook de consument.

We houden het vanavond kort met ons commentaar, want in de komende dagen komt er meer, al was het alleen maar omdat we binnenkort een nieuwe IT/internet specialist gaan verwelkomen. Dat wordt een man die de Nederlandse IT wereld van binnen kent, iemand voor wie Baan geen geheimen heeft – blijf short is zijn advies.

Terug naar AOL. Wordt Yahoo!/Disney de volgende combinatie ? Dat zou goed kunnen. Disney steeg in een paar dagen 20%, het aandeel was toch al uitgebodemd, wat gepaard ging met het nieuws dat Eisner dit jaar geen bonus krijgt.

De latten worden hoger gelegd. Niet elke speler heeft de kwaliteit, zakelijk gezien dan, van een AOL of een Yahoo! . Het wordt er voor de andere spelers niet gemakkelijker op. Dit wordt een interessant jaar.

Vanavond komen de Yahoo! cijfers, na beurs.

Beste meneer Kraland,

Allereerst wens ik u een goed en gezond 2000 toe.
Mocht u er tijd voor hebben, zou ik u het volgende willen voorleggen.

Ik ben begonnen met een bestedingsbedrag van EUR 11500,-. Na het lezen van een boek over de handel en wandel van het handelen in aandelen en opties ben ik tot de slotsom gekomen dat ik me als beginner verre moet houden met het spel der opties.

Ik heb er dus voor gekozen om “iets” in de aandelen te doen. Na 2 maanden
proefdraaien met een virtuele portefeuille heb ik besloten om te kiezen
voor de redelijke zekerheid van een aandeel in een beleggingsfonds.
Anderhalve week heb ik het ING Communicatie Technologie fonds en het Postbank Internet fonds gekocht.

Mij doel is een verdubbeling van de waarde van de portefeuille. Erg
ambitieus.

Als volstrekte leek hanteer ik de Jan-Boeren-Fluitketel wijsheid dat
fondsen zoals het ING Internet fonds etc een ruime verdubbeling hebben
laten zien na introductie. Deze 2 fondsen zijn niet al te lang geleden geintroduceerd en zullen
hopelijk net zulke gezonde groei doormaken als hun broeders

Niet bekend met, laat staan voorbereid op, de huidige correctie, voelde ik toch wat nattigheid.
De laatste paar dagen vallen de klappen wel heel erg in de CT en IT hoek. Gezien het feit dat ik nog wat euro’s te besteden had, vond ik het vandaag, na het zien van de koers van het ING CT fonds aandeel, wel aardig om de rest van wat ik te besteden heb, te gebruiken om dit aandeel bij te kopen.

Ik zou graag van u vernemen of u mijn strategie risicovol vindt, en of ik terecht heb bijgekocht.

Hopelijk heeft u de tijd om bovenstaande vragen te beantwoorden.

Met vriendelijke groeten,
Ron Steusfij

Geachte heer Steusfij,

Ik hoop dat het jaar 2000 u zeer gunstig gezind zal zijn . Liever een
correctie dan overwinteren in een kelder in Grozny, denk ik dan bij mezelf.

Omdat u de titel “Heldere stukjes” gebruikt ben ik zo vrij er van uit te
gaan dat u mij verzoekt weer eens op de proppen te komen met een eerlijke
mening over wat u goed en verkeerd doet of denkt. Dat heb ik al een paar
dagen niet gedaan en u bent veel te bescheiden om mij te verleiden tot
scherp commentaar. Dat bewaar ik liever voor de echt grote denkfouten die ik
helaas wel eens tegenkom. Zoals u weet bewaar ik de meest gruwelijke en
vernietigende commentaren voor mijn eigen fouten. Prison Realty, Ashanti?
Dat waren vorig jaar mijn hoogtepunten.

Maar goed, u wilt er ook een beetje van langs krijgen. Laten we eens kijken.
U begint met het meteen voor mij te verpesten. U zegt dat u als beginneling
geen opties wilt doen. Ik moet u helaas teleurstellen, ik ben het volkomen
met u eens. Honderd procent. Volledig en helemaal. Het spijt me.

Vervolgens zegt u dat u naar de relatieve zekerheid van een fonds zoekt. Ik
zou het iets anders zeggen en het accent leggen op spreiding en
professioneel beheer, maar verder kan ik ook daar weinig tegen in brengen.
Het wordt nu wel monotoon.

Gelukkig geeft u mij in uw volgende opmerking een keurige voorzet en daar
dank ik u voor.

U kiest op de top van de markt voor een internet en een tech fonds. Nu weet
u als u naar onze modelportefeuille kijkt dat we niets tegen tech en
internet hebben. Maar dat is heel wat anders dan op de top in te stappen.
Dat kon u niet weten ? Dan moet u de krant lezen, of vaker bij ons komen
kijken. Waar de top ligt is moeilijk te zeggen maar dat die twee sectoren al
enorm gestegen waren stond vast.

Vervolgens schrijft u nog twee opmerkingen op waar ik het ook niet mee eens
ben. U gaat uit van verdubbeling. Dat is een hoogst uitzonderlijk
verschijnsel. Tijdens de laatste tien weken van vorig jaar verdubbelden heel
wat tech, net en telecom aandelen maar om na zo’n hausse te verwachten dat
het weer gebeuren zal lijkt me nogal naïef.

U moet er ook niet van uitgaan dat fondsen van ING na introductie altijd verdubbelen. Hoort u dat lawaai ?
Dat zijn de fundmanagers van ING die het in hun broek doen van het lachen.

Laat ik het anders zeggen: als ING fondsen na introductie verdubbelden zou
dat bekend zijn.

Het resultaat is dat u nu een aardige tik krijgt. Dat vind ik niet leuk,
niet voor mij en niet voor u.

Wilt u nog commentaar horen op het feit dat u net hebt bijgekocht ? Daar
gaan we dan.

Ik ben niet van plan tech bij te kopen voor ik de tech sector zie draaien.
Dat is nog niet gebeurd. Goed, ik geef graag toe dat wanneer dat gebeurd het
heel snel kan gaan, maar als ik u was zou ik wat geld achter de hand houden
en even wachten tot de zon doorbreekt voor u in uw badpak naar buiten gaat.

Anders kan het wel eens een ervaring worden die lijkt op het vangen van een
vallend mes.

Groeten,
Michael Kraland

Geachte heer Kraland,

Er zijn steeds sterker wordende geruchten dat er een fusie tussen
Hagemeijer en Buhrmann op komst is. Ik snap niet wat beide partijen
met elkaar gemeen hebben en wat ze uberhaupt voor elkaar kunnen
betekenen.

En hoe verklaar je dat Aot en Van der Moolen zo bijzonder
hard zijn afgewaardeerd? Voor beide fondsen geldt dat het laatste kwartaal
zeer goed moet zijn geweest.

Is beleggen nu zo ingewikkeld of komen de technische analyses van de
heer tostrams nu steeds meer om de hoek kijken?

Met vriendelijke groet,
A van der Loop

Geachte heer Van der Loop,

Ik weet niets van die fusie en deel uw twijfel.

Wat betreft AOT en Van der Moolen denk ik dat de zwakte in deze aandelen te
maken heeft met de vraagtekens die beleggers plaatsen bij de toekomstige
levensvatbaarheid en rentabiliteit van effectenhandelaars van dit type.
HAL Trust stapte er op het allerbeste moment uit.

U vraagt of beleggen ingewikkeld is. Dat denk ik wel. Ik heb er dagelijks
moeite mee, vooral deze week. Uw opmerking over de heer Tostrams is mij niet
geheel duidelijk.
Ik volg de heer Van Dongen met veel aandacht.

Groeten,
Michael Kraland

Hello again,

Ik vind het ongelooflijk dat u tijdens de feestdagen mijn iemeel ( zie Watchlist & Pure plays) binnen de 12 uur op een erg
uitgebreide en correcte manier beantwoordt. U heeft hiervoor al mijn respect en hebt
er een fan bij.

Sorry, ik heb weeral teveel van je tijd ingenomen.

Groetjes,
Peter Verbeeck

Geachte heer Verbeeck,

Ik loop erg achter met mijn post, maar probeer altijd de laatste het eerst
te beantwoorden. Dan denken sommige mensen dat ik een keurige heer ben in
plaats van een enigszins overwerkte slordevos.

Groeten,
Michael Kraland

Hebben julie die Porsche al ?

Ronnie Zaan

Geachte heer Zaan,

U schrijft “jullie”. Gaat u ervan uit dat mijn mededirecteuren en ikzelf een krappe tweezitter
zonder kofferruimte met ons drieën delen?

Dan moet ik u teleurstellen. Zoals u waarschijnlijk weet zijn wij
voorstanders van openheid. Mijn mededirecteuren zijn, bij mijn beste weten,
eigenaars van een klein tweewielerspark. Ik bezit een oude doch nog steeds
solide twee deurs automobiel, daterend uit de jaren tachtig. De
sleutelkrassen op de motorkap, langs de hele rechterkant en op het dak zijn
veroorzaakt door een vandaal.

Deze trouwe oude schicht staat op naam van mevrouw K. die hiermee één keer
per week in Parijs boodschappen doet, wat overigens goed aan de aan elkaar
geniette achterbumper te zien is.

Ik dank u voor de belangstelling voor de détails van ons huiselijk leven,
zeker bij zo’n vervelende markt.

Groeten,
Michael Kraland

De week is bijna afgelopen. Ik zeg bijna omdat er nog van alles kan gebeuren tussen nu, zeven uur ’s avonds en voordat Wall Street sluit.

Maar laten we er van uitgaan dat de Nasdaq niet weer in elkaar zakt.

Dan viel het allemaal wel mee. Een onsje eraf in tech, telecom en net. Daar staat tegenover dat de value aandelen en de cyclicals mooi opgeveerd zijn. Dat is prettig want dat geeft de markt een gezonder aanzien.

Natuurlijk zijn er mensen die nog klagen. Dat zijn degenen die niets anders dan Nasdaq aandelen in hun portefeuille hadden, met eventueel een snufje KPN calls. Tja, daar had de Lieve Heer nu juist diversificatie voor uitgevonden.

Wat me nog het meest gefrappeerd heeft deze week was de lectuur van achterlopende emails die ik gisteren probeerde de beantwoorden. Lezers die me geschreven hebben en die nog geen antwoord gekregen hebben ,kunnen nog even moed houden, ik loop nog een stuk of honderd mails achter.

Wat me opviel was de grote hoeveelheid beleggers, ongetwijfeld neophyten, die praktisch alles in een tech fonds en een internet fonds hadden belegd. “Ik doe dit om gewoon te verdubbelen” schreef een lezer. Gewoon verdubbelen. Een nieuw begrip, wie het niet kent loopt achter.

Mensen, lieve lezers, pas op. Gewoon verdubbelen kan gebeuren, maar gewoon halveren kan ook. Het is niet verboden in de Grondwet en beurzen zakken ook wel eens.

En vergeet niet, ook al lijkt de zaak nu gekalmeerd, de grafiek van de Nasdaq ziet er nog steeds niet mooi uit. De 50 daagse weerstand ligt op 3508 en we zitten nu op 3800. Er kan dus nog een onsje af. Blijf voorzichtig.

Hiermee wens ik alle Gewone Verdubbelaars een prettig weekend.

U kunt zich gratis
abonneren op de emailservice door uw emailadres links in de menubalk in te
vullen.
Wall Street ging gisteren door op het ingeslagen pad.
Value steeg, tech daalde. Dat was voor iedere leek te zien in de Dow, die 1,17%
steeg terwijl de techbeurs Nasdaq met 3,88% daalde. De IIX index van internet
aandelen zakte 7%.Zoals we al eerder aangaven, in onze email
van zondag bijvoorbeeld, hebben we hier te maken met
sector rotatie en waarschijnlijk niet met echte ellende. Tech corrigeert na de
excessen van december en de vier goede redenen daarvoor zijn gisterenavond nog
wat versterkt. De eerste reden was de overwaardering van de tech en net
sector die dus kwetsbaar was.
De tweede reden was het feit dat het voor Amerikanen
fiscaal juist erg voordelig is om hun winst, als die erg groot is, pas in het
nieuwe jaar te nemen.
De derde reden was de aanleiding om die winst nu te nemen:
de stijgende rente.
Vervolgens komt daar nog een vierde reden bij. Wanneer het
klimaat negatief wordt zoeken beleggers bevestiging van hun mening en kijken
naar slecht nieuws. Wanneer het klimaat positief is, gebeurt natuurlijk het
omgekeerde. Deze week was er dus slecht nieuws in de sector, en dan hebben we
het nog niet eens over Baan, waarvan de situatie zeker niet
represenetatief is voor de markt als geheel. BM
Software kwam met tegenvallende resultaten. Die waren gewoon
niet goed. Gateway, een leidende PC maker, kwam met
tegenvallende resultaten en gisterenavond kwam Lucent ook met
een tegenvaller. Vandaag komen de werkloosheidscijfers om 14.30
u.Inmiddels stijgt Europa weer, maar de betovering met tech is even
voorbij. De technologiemarkt heeft 10% gecorrigeerd. Dat gebeurt wel
vaker.Wie actie zoekt kan terecht in Boskalis of in
Draka, waar duidelijk positieve trends zijn terwijl Boskalis
nog steeds erg goedkoop is met een kw van 10 voor 20% winstgroei. Als de rente
aantrekt omdat de economie goed draait moet je dit soort cyclische aandelen
hebben. Als de rentedrukte een wassen neus is komt technologie straks keihard
terug. Het jachtseizoen voor tech duurt tot 15 maart, zoals onze lezers zo
langzamerhand weten.
Ik herhaal het nog maar eens, want gisteren kregen we er
1000 nieuwe leden bij. Dat is nog nooit eerder gebeurd.
Internet leeft nog, wees niet bang
 

De kans dat de markt weer snel zal stijgen lijkt me groter dan een voortzetting van de daling.
Daar zijn een paar goede redenen voor.

Een paar van die argumenten noemde ik al in mijn column (zie Kraland steekt nek uit)van zondagavond: verkoop om fiscaal gunstige winsten te realizeren en extreem hoge tech koersen.

Ik gaf toen ook aan er wel eens een draai naar value zou kunnen optreden en het lijkt erop dat dat ook gebeurd is. Je hoeft maar naar de stijging van de Dow te kijken en wat meteen opvalt is dat de value aandelen het aardig deden. In Nederland zag je dat ook. Of het van lange duur zal zijn weet ik niet. Jaap Koelewijn schreef daar net een stuk over column (zie Geen Uitverkoop) en ik ben het wat dat betreft geheel met hem eens. Van Dongen gaf in zijn verschillende bijdragen van de afgelopen dagen (zie I love it when a plan comes together & AEX: technisch herstel) ook een duidelijke uitleg en voorspelde precies wat er ging gebeuren. Ik vermeld het nog maar eens want ik heb gemerkt dat sommigen niet goed door hadden hoe goed en duidelijk Van Dongen deze correctie gesignaleerd heeft.

Van Dongen geeft op Inveztor.net richtingen aan. Hij gebruikt daarvoor zijn diepgaande ervaring met charts. Jaap Koelewijn geeft ook richtingen aan maar doet dat op een andere manier: hij is een professionele strateeg. Een strateeg is iemand die door een beleggingshuis betaald wordt om uit te leggen uit welke hoek de wind gaat waaien. Het is altijd prettig te weten dat we zo iemand er bij hebben.

We heten Jaap Koelewijn hierbij van harte welkom op de site. We zullen nog meer van hem te zien krijgen.

Terug naar de correctie. De Standard & Poors Index, de meest toonaangevende in de VS, was dinsdag al op een steunpunt aangeland en stuiterde gisteren keurig op die weestand. Dat is positief. De gehavende Nasdaq had een slecht begin en daalde in de eerste instantie een procent of drie. Maar ook de Nasdaq sloot uiteindelijk maar met een klein verlies van 0.6%. De Dow steeg gewoon.

De hoge technologie bomen waaiden om door rentewind. Er zullen ongetwijfeld wat instituten winst genomen hebben en er zijn wat cyclische aandelen gekocht. Sommige tech aandelen, zoals Oracle, werden nog eens extra gestraft voor de zwakke cijfers van een branchegenoot, in dit geval BMC Software.

Wij zijn nog niet onder de indruk van de rentestijging die er aan zou moeten komen. Vrijdag komen de werkgelegenheidscijfers. Daar kijken beleggers naar omdat Greenspan er naar kijkt. Al die rentespeculatie is nogal vermoeiend. Wij zien die inflatie niet, de ECB zag die inflatie gisteren ook niet, de reële rente is al vrij hoog en de vooruitzichten voor tech blijven goed.

Deze correctie zal waarschijnlijk van korte duur zijn.

Psychologisch lijkt het klimaat ook gunstiger te zijn geworden in de laatste 24 uur. Laten we eens naar Nederland kijken. Wie herinnert zich maandagochtend nog ? Particulieren stortten zich op KPN, ASML en Philips als reclamejongens op een schaal coke. Het kon niet op. Toch even slikken als datzelfde KPN dan woensdag op 85 staat. Dat creëert een prachtig klimaat voor een rally, precies wat Van Dongen op woensdag ochtend nog eens aangaf.

Daar komt nog een ander risico bij. Stel dat de werkloosheidscijfers vrijdag meevallen. Wat zegt u daar ? Meevallen.

Dat kan namelijk ook. Dat zou toch een minder aangename ambiance voor shorts zijn. Die zullen zich daarvoor al indekken.

Particulieren hebben dan eerst in paniek puts gekocht en gisteren calls geschreven, om nog wat van hun gesmolten winsten terug te halen. In de volgende rally zitten ze dan weer scheef en moeten de calls worden teruggekocht, wat meer vraag naar aandelen oproept. Daar kunt u uw voordeel mee doen.

Er hoeft niet veel te gebeuren of de lange rente gaat terug naar 6.25%. Dan zet de markt waarschijnlijk een nieuw hoogtepunt neer. Als dat inderdaad met dalende rente gepaard gaat zullen financials het goed doen: in de VS zouden we dan aanraden Citigroup, JP Morgan, Merrill, Morgan Stanley en Amex te kopen. Maar de markt kan ook stijgen zonder dat de rente daalt, omdat de volstrekt hypothetische verhoging van februari allang is inbegrepen in de koersen. Tech kan dan een mooie rally maken en de grootste dalers zullen de grootste stijgers zijn.

Vergeet niet ook naar de Franse beurs te kijken: die is ook hard gedaald en die gaat straks om dezelfde redenen als Nederland weer hard omhoog. De sleutel ligt echter nog steeds in de VS.

De bullmarkt is nog niet dood, luister niet naar de Stiereneukers.

Eén van de privileges in mijn leven is dat ik gewoon Van Dongen kan bellen als ik even iets charttechnisch door wil nemen. Maandag en eind vorig jaar voorspelde Van Dongen een correctie en niemand keek er naar. Dinsdag middag, toen Europa al bloederig was en Amerika zakte, sprak ik even met hem om even onze instrumenten te stemmen. Baan was al kapot, een tik die zelfs Van Dongen niet had zien aankomen, en het betreffende forum, waar ik even was gaan kijken, zat vol kreunende en steunende beleggers.
Van Dongen was in een opperbest humeur, wat begrijpelijk was, want hij had de zaak aardig zien aankomen en had aangeraden puts te kopen(zie Aex: begin
correctie).Daar was het nu te laat voor. Van Dongen begon weer aan een zeer voorzichtige aanschaf van calls te denken.

Dat was voordat de Nasdaq een bloedbad werd. Die index zakte 5.5%. Dat is niet veel meer dan de hausse van de laatste paar dagen maar voor één dag is dit hoogst ongebruikelijk. De AEX zakte overigens bijna evenveel, 4.9%.

Er zijn verschillende redenen aan te voeren voor deze correctie. Tech was hard gestegen, we gaven maandag al aan dat fiscale factoren ook kunnen meespelen want er kunnen nu grote winsten geïncasseerd worden waarover Amerikanen pas volgend jaar belasting gaan betalen.
Belangrijker is natuurlijk de rente en dan was er nog het commentaar van Byron Wien. Wien is één van de strategen van Morgan Stanley Dean Witter, een Amerikaanse broker en hij is daar met zijn collega Barton Biggs één van de bears. Wien, die ik voor het laatst in oktober hoorde berichten dat hij zat te wachten op een tech correctie, roerde de trom nu op het juiste moment en deed dat ook op CNBC. Aan het begin van het jaar publiceert Wien al een jaar of vijftien zijn Tien Verrassingen voor Het Nieuwe Jaar en ik moet u bekennen dat ik ze ieder jaar met veel plezier lees. Wien gaat daarbij als volgt te werk. Hij komt met tien verschilldende gebeurtenissen die erg onwaarschijnlijk lijken. Meestal, zegt hij, komt de helft uit. Ik heb het niet nagemeten, maar vorig jaar wel en toen was het bijna eng om te zien hoe de meest onwaarschijnlijke voorspellingen gedurende het jaar toch werkelijkheid werden. Wie had, vlak na de Azië crisis, gedacht dat cyclicals zoals Alcoa de beste prestatie van de Dow zouden leveren, met een stijging van 125% ?

Dit jaar voorziet Wien onder andere een stijging van de rente tot 7.5% en een instorten van de tech markt.

Een correctie wordt gedefiniëerd als een daling van 10%. Daarvan hebben we nu dus in Nederland en op de Nasdaq de helft van achter de rug. Vrijdag komt het Amerikaanse banen rapport uit. Dan zullen we verder zien. Tot dan raden wij u aan niet uit het raam te springen. Dat kan niet alleen snijwonden opleveren als u het raam niet eerst open doet, maar ook een verpletterende indruk op de buren maken. Kalm blijven lijkt ons een beter recept. De S&P staat al weer bijna op steun. KPN zakte 11%. Meestal is Januari een goede maand; zeker in een verkiezingsjaar. Zoals Januari gaat, zo gaat vaak het jaar. Mr market, onze perverse vriend, wil maar één ding: dat u in paniek uw aandelen verkoopt. Dan kan de markt namelijk weer omhoog, naar een nieuwe top. Even uitzieken dus. Dat was ook Van Dongen’s mening. Dat lijkt mij ook het meest waarschijnlijk. Wie graag dure dingen van twijfelachtig nut koopt, wende zich nu tot puts.
Reageren Email naar: kraland@Inveztor.net