We hebben inmiddels wat meer informatie over de hedge posities van Ashanti. Het hedge boek van Ashanti heeft een negatieve waarde van $572 miljoen bij een goudprijs van $325. Ashanti heeft een margin akkoord voor slechts $300 miljoen, wat bereikt wordt als goud teruggaat naar $300 à$305. Bij $280 is het boek nul waard.

Een overname zit in de lucht, wat als voordeel kan hebben dat de pijn wat gespreid wordt en hopelijk zal geen van de banken aansturen op een faillissement. Waarschijnlijk kan de prijs van het aandeel in de komende weken wat aantrekken als goud niet stijgt.

Ashanti zit voor 10 miljoen ounce verkeerd maar heeft reserves van 20 miljoen ounce. Het probleem is cash en de dreiging van een goudstijging.

Als aandeelhouders kunnen we weinig beginnen. Dit is een interessante les voor wat er kan gebeuren ook als je er niets aan kunt doen. Wij zijn nu ongewild gehedged tegen een daling van de goudprijs…

Eerste spreker op het VPV lustrum was Mr. A.W.H. Docters van Leeuwen, voorzitter van de Stichting Toezicht Effectenverkeer (STE). Als effectenhandelaar was ik meer dan gemiddeld benieuwd naar de teneur van het betoog van de heer Docters van Leeuwen. Omdat ik in het buitenland werkzaam ben, zijn mijn persoonlijke contacten met de STE beperkt gebleven tot enige hoffelijke telefoongesprekken dus wat dat betreft niets dan lof voor deze mensen.

Mijn Nederlandse collega’s zijn, onder behoud van anonimiteit, echter een geheel andere mening toegedaan. Die zijn allemaal bang. Niet omdat ze iets op hun kerfstok hebben maar omdat ze verwachten dat er een klimaat zal ontstaan waarin de toezichthouder er van uitgaat dat dat toch zo is.

De STE heeft veel macht.

De heer Docters van Leeuwen, die ik niet persoonlijk ken, wekt de indruk een integere ambtenaar te zijn. Dat is een goede zaak. Bovendien leek de heer Docters van Leeuwen best een redelijke man. Hij hield een betoog over normen en waarden. De macht van de STE verbaasde hem zelfs. Nauwelijks iets tegen die macht te doen, dat was hem ook duidelijk geworden, maar je mag naderhand naar de rechter. Je zaak is dan wel gesloten en je cliënten zijn weg, maar je kunt toch je gelijk krijgen.

Grote banken hebben niets te vrezen. Die maken wat extra kosten voor compliance maar daar houdt het dan bij op.
Diamantfiliaal uit de hand gelopen ? Ja, dat lijkt een beetje wanordelijk, maar niemand raakt een vergunning kwijt.
Gedoe in Doetinchem ? Vervelend, even opruimen.

Zoals we hebben gezien bij voorkenniszaken is het meestal moeilijk om iets te bewijzen. Krachten zoeken hun uitweg via de minste weerstand. Als de gladjakkers moeilijk te grijpen zijn, dan maar pakken wie wel grijpbaar is.

Ik denk dat ik weet waar mijn Nederlandse collega’s bang voor zijn, ik hoop dat ik me vergis.
Ze zijn bang voor hoge extra kosten, die relatief veel meer op de kleine financiële firma’s drukken dan op de grote. Ze zijn bang voor ambtelijke overkill en tijdverlies door onbegrip.
We weten van de STE dat ze moeite hebben met het vinden van goede, gekwalificeerde medewerkers. Uit de financiële wereld hoor je dat allang. Geen wonder want er is een tekort aan goede krachten bij alle partijen.

Soms zijn de medewerkers die ze wel hebben weten te werven arrogant. Dat is niet echt verbazend. Docters van Leeuwen stipte dat punt ook aan. Hij heeft het ook gemerkt.

Nogmaals, mijn Nederlandse collega’s houden zich zo stil mogelijk. Hoe incompetent en arrogant de toezichthouders zich ook gedragen, ze hebben zoveel macht en zo weinig controle dat uitwassen goed denkbaar zijn. Niemand wil zich blootstellen aan represailles door hier opmerkingen over te maken.

Wij leven in een periode van sterke groei van de financiële markten. Die markten hebben behoefte aan duidelijke spelregels.
De combinatie van arrogante, onervaren toezichthouders met een eerbare, onkreukbare maar politiek realistische baas lijkt me goed nieuws voor de echte boeven maar een bedreiging voor de nachtrust van de kleinere, onafhankelijke professional.
Er zijn al onschuldige slachtoffers gevallen. Wie houdt er toezicht op dat dat niet meer gebeurt ?

Beste Yves Felier,

Goede observatie over Ralph Acampora. Het is voor mij een wonder dat de
man een cult status heeft bereikt op Wall Street. Niet alleen omdat zijn
faam lijkt te berusten op slechts een vaag gedocumenteerde voorspelling.
Zijn inschattingen zijn de afgelopen 2 jaar niet alleen ronduit slecht
geweest maar zijn argumentatie is leeg en wispelturig, zoals ik mocht
ervaren na een ontmoeting met hem.

Een vraag mijnerzijds is de relevantie van de put/call ratio, deze wordt
vaak genoemd en lijkt een niet zo waardevolle indicator te zijn.
Wellicht hebben jullie een artikel (website misschien ) waar meer
informatie over de voorspellingswaarde van de P/C ratio te vinden is.

Puur technisch gezien zou een stijging van het put volume in een dalende
markt het gevolg kunnen zijn van beleggers die dit een aantrekkelijk
niveau vinden om te schrijven. Zij verkopen aan marketmakers die
aandelen erbij kopen en ‘long’ gaan.

Henk Talsma

Beste,

Leuk om te zien dat er nog mensen zijn die mijn mening over Acampora delen.
Maar dit gezegd zijnde, zou ik die man toch niet volledig willen afbreken.

Natuurlijk draait hij nog vaker als de wind. En natuurlijk heeft hij
een slechte timing gehad. Maar dat overkomt mij ook wel eens, en vermits
hoogmoed voor de val komt, ben ik dan zo af en toe eens blij om te zien dat
ook anderen er vaak eens compleet naast zitten. Trouwens, ook Kraland is God
niet, hoewel bijna Sint Pieter, en dat kunnen er niet veel zeggen.

Uw vraag over de put/call ratio vind ik niet eenvoudig. Technische
indicatoren hebben zin, hoewel vaak ook veel onzin. Dat er meer puts worden
verhandeld dan calls, bewijst inderdaad niets. Immers, wie zegt dat het geen
vèrkopers van puts zijn, van partijen die denken dat de markt omhoog zal
gaan en dus puts verkopen ?

En toch, en toch. Het zegt iets over het marktsentiment. Bodems zijn momenten waarop iedereen beseft dat de trend
dalende is. Momenten van huiver en angst waarop een meerderheid denkt dat
het nog lager kan. Waarop men in elk geval niet massaal denkt aan het kopen
van calls, want dat is tegen de trend, en tegen de trend handelt men niet,
althans zo zegt men toch altijd.
Anders gezegd, of die puts gekocht of
verkocht worden, is naar mijn mening van geen tel voor deze indicator. Wat
deze wel aangeeft, is de mate van sterkte van een bepaald sentiment dat een
extreem bereikt, zij het positief of negatief. Dat zijn de momenten waarop
het sentiment keert. En juist daarom vind ik de put/call ratio nuttig,
weliswaar met erkenning van zijn beperkingen, zoals dat geldt voor alle
andere technische indicatoren.

Rien n’est parfait, mon cher.

Mag ik u even geruststellen? Dit gebeurt dus zelden. Ashanti Goldfields, dat bekend staat als één van de best beheerde goudmijnen, stijgt en wij kopen. Goud steeg immers. We kochten ook wat Newmont en Barrick, voor elk een lijntje van 1% in ons fonds.

De dag begon goed. Lonmin Plc, reeds aandeelhouder van Ashanti, kondigde aan een bod te gaan uitbrengen op de 60% van de aandelen die de firma nog niet bezat.

Bij de opening van New York was er een order imbalance in Ashanti. Niet abnormaal bij een overname, het duurt soms even voordat de market makers de orders kunnen matchen.

Vervolgens ging de goudprijs van $320 naar $340 en kijk, wij dachten dat we slim waren. Helaas, de prijs van Ashanti, aankoop $10 vorige week, ging naar $7. Ik greep de telefoon en belde Huskie, de goudbroker. Tegelijkertijd flashte over het scherm dat Ashanti scheef zat met het hedge boek. Foutje, iets te veel goud afgedekt. Tien miljoen ounce scheef op $300. Irritant als dan de prijs naar $340 gaat.
Gelukkig flipte de goudprijs, als een jojo terug naar $320.

Iemand heeft daar maagkramp.

Inmiddels is de goudprijs weer $334. Nog meer kramp.

Als een waterval, zo stroomde de intraday grafiek van de S&P op mijn scherm naar beneden. Weg klaterden de winsten van de dag.

Geeft niet. De Fed heeft het prachtig gespeeld. Zo weinig kruit te verschieten en zoveel ballet ! Wij bewonderen Greenspan, hij doet het goed. Wat was namelijk slecht geweest ? De economie kapot maken. Dat doet de Fed niet. De Fed is redelijk. De Fed gebruikt gezond verstand. De Fed schaakt met de beste traders ter wereld en speelt een elegant spel. De tightening bias is een mooie zet.

Wij genieten van dit spel. Vooral omdat het nog niet over is. Volgende ronde: 16 november.
Tot dan: veel gezeur.

Stijgende rente is slecht voor aandelen. Stijgende rente is goed tegen inflatie. Inflatie is slecht. De Fed moet oppassen voor inflatie.
De rente is niet gestegen. Als er inflatie komt gaat de Fed de rente verhogen. Dat is goed tegen inflatie. Gelukkig is er een Fed. Maar zolang er geen inflatie is doet de Fed niets. Vroeger wel en dan kreeg je een crash. Nu past de Fed wel op.
Beter dus dan vroeger.

Wat een week !

In deze nieuwe rubriek geven beheerders, brokers, investment bankers, en venture capitalisten inzicht in hun markten door een week lang een dagboek bij te houden.
Hieronder de week van Michael Kraland.
Kraland (49) is actief als institutioneel broker, beheert een beleggingsfonds en is mede-oprichter van Inveztor.net.

Maandag was de dag die de geschiedenis in zal gaan als de dag dat de goudmarkt wakker werd. De vrijdag ervoor had mijn partner Cyrille Vernes, een value belegger, uitgelegd waarom hij in Newmont Mining was gestapt. Zo was hij ook in januari in Japan gestapt. Cyrille houdt niet van groei aandelen en had dan ook een rottig jaar in ’98 omdat de value stijl toen helemaal niet floreerde. Dit jaar heeft hij zich, trouw aan zijn stijl, geconcentreerd op cyclicals, want daar zitten vaak value-karakteristieken aan, herstructureringen, Japan en nu goud. Hij is meer dan 20% omhoog en zijn fonds loopt geweldig.

De presentatie van Fedex sterkte me in de gedachte dat het heel urgent is om niets te doen in TPG. Ik was een TPG fan toen het nog in KPN zat. Was toen overigens ook een KPN optie koper. Lage prijs, hoog dividend en TPG erbij voor halve prijs. Misschien wel minder, want toen de TPG naar de beurs kwam was de onderwaardering al omgeslagen in een volle mep. Hoe dan ook, Fedex kreeg een douw door slechte resultaten en stijgende kerosine kosten. Krijg je met verbruik van een miljard gallons per jaar.

Vorig jaar verkocht ik wat Fedex aan mijn institutionele cliënten als internet consequentie idee. De 50% stijging zijn er nu bijna weer af, maar TPG zakte nog meer. Over een maand of zo komt UPS naar de beurs. United Parcel Service is de grote concurrent van Fedex. Dan gaan beleggers ruimte maken in hun portefeuilles. Misschien niet goed voor Fedex, maar vergeleken bij TPG is Fedex gewoon goedkoop, op 14 keer de winst. Fedex gaat eigen aandelen inkopen, ze gaan er zelfs voor lenen à 7 tot 8%. Dat zien we TPG nog niet doen, die zijn veel duurder, krijgen grote last van de Duitse Post en van hun Engelse vriendjes, terwijl hun Franse concurrenten ook al in hun slaap beginnen te woelen. Fedex is waarschijnlijk een aardige spiegeling van de wereld economie. Zo trekt Japan aan, kreeg ik in antwoord op mijn vraag te horen. TPG is gewoon het zoveelste overgewaardeerde aandeel. Het is flink gezakt en ik zou er toch afblijven.

We kochten wat Newmont Mining met het idee nog een lijntje te kopen als de goudprijs door zou stijgen. Gezien de snelle stijging zou je een pull-back verwachten, maar je weet nooit in deze rare markt.

Dinsdag was weer goud hoger. We hadden afgesproken niet meer dan 1% van ons fonds in goud te beleggen en nog 1% als de hausse door zou zetten. Dat gebeurde dus en we hadden onze kooplijst allang klaar want mijn partner Jan Ris vindt goud leuk.

We wisten dat onze tweede keus Ashanti Goldfields was. Ashanti zit in Ghana en Zimbabwe en staat bekend als een goed geleid bedrijf met een hedge programma dat hun goud van tevoren verkoopt op prijzen boven de $360. Je moet uitkijken met goudmijnen, want er zijn er die maar wat raak hedgen en in het geval van een plotselinge stijging van de goudprijs – toch nog onverwacht zoals het hoort – kan dat heel vervelend worden.

Lunch was met Nextel in de Automobile Club. De Automobile Club is een zeer ouderwetse club voor zeer ouderwetse heren in een prachtig gebouw naast het Hôtel de Crillon aan de Place de la Concorde. Nextel is een hypermodern wireless bedrijf waarachter Craig McCaw staat. McCaw verkocht zijn bedrijf, McCaw Cellular, aan AT&T en neemt nu deel in een aantal wireless, satelliet en kabelbedrijven. Nextel gaf een sobere, zakelijke en indrukwekkende presentatie (zie ook ons commentaar bij de modelportefeuille). De nieuwe Motorola digitale telefoon en walkie talkie combinatie is een mooi stuk gereedschap op de werkvloer in ieder vak waar teamwerk wordt verricht. De nieuwe telefoon voor reizende Amerikanen geeft aansluiting op een GSM netwerk waarop al 60 landen zijn aangesloten, waaronder alle landen van Europa. Vijf miljoen Amerikanen zijn in de markt voor zo’n apparaat.
Wij kochten wat Nextel voor ons fonds. Nextel stond op uitbreken, deed dat niet, kan overgenomen worden door MCI Worldcom wat niet lijkt te gebeuren en is hoe dan ook een hebber.

Woensdagbegon met een ontbijt presentatie van Arnold Berman. Arnie is de strateeg van SoundView, een Amerikaanse tech broker, die verbonden is aan de Gartner Group, een vooraanstaande research firma gespecialiseerd in technologie. Eén van Arnie’s ideeën was even verleidelijk als simpel en toepasselijk: “Buy AEA, sell H&Q”. Toevallig was H&Q, wat staat voor Hambrecht &Quist, een Amerikaanse zakenbank gespecialiseerd in technologie en biotech, net de dag ervoor verkocht aan Chase, wat ons een glimlach ontlokte. De AEA is de American Electronics Association. Die hebben hun show omstreeks 15 october. Hambrecht & Quist hebben hun toonaangevende tech seminar aan het begin van de lente rond 15 maart. Koop dus tijdens de AEA show en verkoop tijdens de H&Q show. Wie dat nou consequent doet, zei Arnie, maakte een rendement van 25% per jaar.

We wijden nog een keer een column aan dit fenomeen want het is nog niet erg bekend.
Arnie was erg bullish over de industrie: hij verwacht in het laatste kwartaal een aanzet tot een flinke stijging omdat in het jaar 2000 de budgetten niet meer onder druk zullen staan van Y2K problematiek. Er kan dan weer normaal in IT geïnvesteerd worden. Dat zou tot een nieuwe tech boom moeten leiden.
’s Middags een presentatie bij één van mijn grootste institutionele cliënten die een fonds van een paar miljard beheerd voor een bank. Hij heeft een goed jaar achter de rug. Zijn grootste posten zijn Microsoft, Cisco, Sun, Dell en Intel. De missers waren Compaq (verkocht) en Network Associates, nog in portefeuille. We lopen door het Nextel verhaal heen en ik presenteer onze visie over ontwikkelingen in de tech industrie. De markt gaat zich verplaatsen van client/server combinaties naar Web-based applications waarbij eenvoudigere computers hun software gaan halen op het Web. Mijns inziens zijn de bedrijven die daarvan het meest gaan profiteren Oracle, voor de databases, server bouwers zoals Sun, EMC en de tape divisie van Quantum, voor de data opslag en IT servicebedrijven zoals SAP, Peoplesoft en ook Baan
.
Microsoft daarom wegdoen zoals sommigen zeggen ? Wij denken van niet. Microsoft lanceert nieuwe software sets, Office 2000 en Windows 2000, een professioneel produkt. Meestal ondervindt MSFT daardoor een winstversnelling die wel drie kwartalen kan aanhouden.

De avond wordt doorgebracht met vriend John Mincey en zijn vrouw. Mincey is een uitzonderlijke figuur. Op zijn 28ste kocht hij een Rolls voor zijn vader. Mincey was toen de beste producer bij E.F.Hutton, een Amerikaanse broker die nu weggefuseerd is.Mincey speelt nog steeds, polo en aandelen. Hij zit hoofdzakelijk in kleine bedrijven waar hij iets van zegt te kunnen begrijpen. Mincey wil een beleggingsfonds voor gezondheidszorg oprichten en we bespreken de mogelijkheid om dat fonds te laten managen door één zijn vrienden, een vooraanstaande analist in die sector op Wall Street. Als we weer in de salon zitten biedt ik Mincey mijn favoriete armagnac aan, die de ongewone naam Neguebouc draagt. Dit is de eerste armagnac die ik zelf weer gekocht heb sinds ik in 1983 de cognac industrie verliet. Ik drink zelden cognac of armagnac en dan liefst alleen goede, waarvan ik nog wat voorraad heb. De prachtige smaak van Neguebouc – een aoc Haut Armagnac, vrij ongebruikelijk – is zo verleidelijk dat ik toch overstag ging. Ik schenk Mincey, een grote forse figuur, een glaasje in. Dat glaasje is al snel leeg en ik schenk bij, wel voor hem, voor mij is één glas voldoende. Vijf minuten later schenkt Mincey zich zelf nog een glaasje in. Hij vult het cognac glas voor drie kwart. De fles is bijna leeg. Zijn glas is dat een paar tellen later ook. De gezonde drinker maakt geen enkele opmerking over de kwaliteit van het gebodene. Ik besluit in het weekend naar de kelder te gaan en wat normale cognacs en armagnacs voor dit soort grote gebruikers boven te halen.

Donderdag.Knarsetandend zien we dat onze aankoop van Newmont nog op winst staat maar dat Ashanti 25% gezakt is. We denken aan bijkopen en aan het schrijven van covered calls op een hoger niveau, maar er zijn alleen calls op Newmont en zelfs die zijn in theorie interessanter dan in de praktijk. Mischien goed om even uit te leggen. De meeste optiehandelaren proberen het publiek de optiehandel in te krijgen door de meer dan gemiddeld hoge winstverwachtingen voor te spiegelen. Professionals gebruiken opties meestal om risico juist in te perken. We hebben hier al vaker betoogd dat we denken dat er in Nederland drama’s plaatsvinden op optiegebied en dat veel particuliere beleggers slachtoffer worden van hun onwetende hebzucht. Professionals moeten het publiek helpen maar het zou naïef zijn te denken dat dat iedere keer gebeurt. Er zijn er genoeg die overal voor te vinden zijn en als één professional ze niet wil helpen gaan ze gewoon naar een ander. Dat is een uitvloeisel van de nieuwe mondigheid.Wanneer het verkeerd gaat stappen we naar Mr Hooft Graafland en die zorgt wel voor een schikking met de bank.

Wij denken dus aan het schrijven van een call op goud aandelen. De aanleiding om eens naar prijzen te gaan kijken is dat de volatiliteit enorm is toegenomen. De premies zijn dus hoog en of ze dat lang zullen blijven is nog maar de vraag. We berekenen op de computer de opbrengst en die is uitstekend: een procent of 100 op jaarbasis voor een october at-the-money call. We doen het toch maar niet. Ten eerste denken we dat de prijs, na wat winstneming, binnenkort weer hoger zal staan. Ten tweede is de opbrengst wel groot in percentage maar niet goed genoeg in dollars. Goud aandelen zijn relatief laag geprijsd, in absolute zin. Newmont kost $26. Ashanti kost $8.50. Calls leveren dan te weinig op, het totale kostenbeeld, inclusief de slippage is hoog. Slippage is wat je kwijtraakt aan spread, ook iets waar particulieren vaak juist niet naar kijken. We besluiten te wachten.

De koers van Ahold kukelt in elkaar. De gang van zaken is matig en daar maken beleggers korte metten mee. Gelukkig heeft niemand van onze klanten nog Ahold liggen. In Frankrijk is supermarktketen Casino juist sterk. Er wordt gespeculeerd op een overname door WalMart of de Franse privé keten Auchan. Casino is de laatste mogelijkheid om in Frankrijk nog marktaandeel te kopen. Hoewel …, de recente fusie
tussen Carrefour en Promodès is nog niet beklonken. WalMart heeft theoretisch nog een paar dagen om daar het feest te verstoren.

Wij blijven onze institutionele cliënten dezelfde voorzichtige boodschap geven die we al eerder afgaven, ook op deze site. Eén cliënt, die meestal erg voorzichtig is, maakt te opmerking dat er nu waarschijnlijk niemand meer bullish is. Hij kent Van Dongen en Steentjes niet, denk ik bij mezelf. Daarom, redeneert hij door, kan nu best de bodem zijn bereikt. Inmiddels is 62% van de Amerikaanse pro’s bear, heeft hij gelezen. Dat zou genoeg moeten zijn voor een flinke sprong, die die middag dan ook komt.

Vrijdag. Mijn partner Jan Ris is op reis naar Nederland waardoor er extra werk aan de winkel is. Een bodemvissende klant koopt wat Ahold. Wij kopen voor ons fonds wat Cap Gemini dat de vorige dag 14% daalde op matige verwachtingen in de VS en Engeland. Al snel blijkt de grafiek te keren en verkopen we de helft van onze positie weer met een klein verlies. We hebben ons vergist, de markt blijft zwak, de omzet is enorm. ST Micro, de leidende chipmaker in Europa en een aandeel dat we verkocht hadden, zakt 2.4% door gedonder met 400 000 harde schijven van Western Digital, waar hun chips inzitten . Of het nou door de chips van STM komt of door iets anders weet niemand. Van Western Digital hebben we alleen de convertible, dus de schade valt mee. We blijven naar STM kijken en hopen op een verdere koersval om later weer in te stappen. Dit aandeel is het beste in zijn sector en 20% minder duur dan bijvoorbeeld Intel.

’s Middags zakken de markten in. Iedereen rekende op een rustige stijging tot 5 oktober, de dag waarop de Fed kan aankondigen dat er geen renteverhoging komt. Vergeet dat maar. De laatste Amerikaanse cijfers zijn weer inflatoir en de lange rente stijgt naar 6.14%. Opeens lijken alle voortekenen van de afgelopen weken toch voorspellende waarde te hebben. Voor een paar grote rekeningen shorten we wat Spyders, tegen verdere verzwakking van de markt. Spyders zijn op de S&P 500 gebaseerde certificaten die je gewoon als aandelen kunt verhandelen om je visie op de markt te vertalen. De week sluit in mineur

Voor Inveztor.net is dat niet het geval. De nieuwe Landis Live actie lijkt storm te lopen. Het Landis forum staat vol vragen die op 7 oktober gesteld gaan worden aan Landis president Paul Kuiken. De reactie van Inveztor.net lezers op een stuk dat de balans van de site opmaakte was fantastisch. We worden overstroomd met felicitaties en andere leuke reacties die ik nog steeds niet allemaal persoonlijk heb kunnen beantwoorden. Niet één is negatief of zelfs maar neutraal. Columnist “Littel Rock” Steentjes belt om aan te kondigen dat hij in Milaan zit. Hij gaat een stuk over Italië schrijven. Hoe zeg je Steentjes in het Italiaans ? Pavarotti ?

Reageren? Email naar : kraland@Inveztor.net

Hè, lekker. Wij hebben bijzonder goed nieuws voor mensen die Cap Gemini
wilden kopen. Er is ook minder goed nieuws.

Het slechte nieuws voor Cap Gemini is dat het aandeel vandaag 14% zakte op
slechte resultaten in de VS. We hebben het over Cap, de moedermaatschappij van
de Nederlandse Cap Gemini. Voor de Copaco & Begemann freaks, de neo-
nationalistische tranche onder onze lezers, de mensen die alleen Volmac
willen kennen, moeten we er even bij vermelden dat Cap Gemini een Frans
bedrijf is, we hebben het dus over de moeder.

De moeder was een beetje duur geworden. Dat is nu verholpen want het aandeel
zakte 24 euro’s naar 148.
Slechte gang van zaken in de Amerikaanse en Engelse markten, zei het bedrijf,
maar weinig details.

Het ging overigens wel volgens het boekje. Cap zakte precies tot op de 50
daagse steunlijn, die op 147,83 ligt.
Een nieuw begin is dus mogelijk.
Wij zijn bullish op Cap voor de langere termijn, dit is gezond, er is wat
lucht uit het aandeel. Toch boffen voor wie gewoon in CMG zit.

Ik geniet regelmatig van de Inveztor.net columns.

Het wordt pas echt leuk als er op 28/9 bij U een goudkoorts opsteekt
terwijl de onvolprezen vanDongen ruim een week eerder op 19/9 al aangaf
waarom deze uitbraak technisch heel goed mogelijk is.

Marco Roos

Het is juist de bedoeling dat Van Dongen dit soort dingen ziet aankomen. Daarom is hij immers een erkende vakman met het middenstandsdiploma technische analyse ? Wanneer de fundamentele prutsers zoals ik er ook in beginnen te geloven wordt de hint van de chart werkelijkheid. Overigens, er zijn -niet door Van Dongen natuurlijk- al meer break outs voor goud voorspeld. Dit is dus de echte. Bravo Van Dongen.

Michael Kraland

Beste heer Kraland,

Een paar weken geleden kocht ik reeds goudmijnaandelen en call opties op de b-gold index (België).

Een goede belegging blijkt nu, maari ik vraag me nu af wat er kan
gebeuren bij een eventuele zware beurscorrectie.

Volgen goudmijnaandelen de beurskoersen neerwaarts of
gaan ze net de andere richting uit ?
Zou het goud eindelijk aan een nieuwe, langdurige opwaartse beweging
begonnen zijn of is dit weer eens een korte beweging in een lange daling, m.a.w. , kan ik deze aandelen voor lange tijd bewaren of doe ik ze beter bij een mooie stijging van de hand ?

Graag uw advies

Groeten,

Filip Codde

Geachte heer Codde,

Hoewel wij de toekomst niet kunnen voorspellen is het misschien nuttig in antwoord op uw vraag een paar feiten op een rijtje te zetten.

Ten eerste zijn goud aandelen vooral juist dat: aandelen.
Dus als er echt grote ellende komt bent u beter af met gouden munten.
U zegt echter dat u kort geleden goud aandelen en calls hebt gekocht en dat hebt u goed gedaan. Goud is bijzonder heftig uitgebroken, de grootste sprong in 15 jaar.
Wij schreven hier gisteren over in “Goud breekt oud”.

Er kunnen nu twee dingen gebeuren:
Het kan een strovuur zijn. Dan doet u er goed aan snel uw calls te verkopen.
Het kan ook een duurzame stijging zijn. Dan is het zaak uw aandelen te
houden, eens te kijken of u wel in de goede aandelen zit en u kunt u ook een vraag stellen betreffende uw calls.

Wij zouden ons afvragen of er niet even een pullback gaat komen. Dan kunt u beter snel nu uw calls verkopen. Mocht de markt in één ruk doorstijgen dan hebt u een opportunity loss, meer niet.

Er is nog een tweede reden om eens aan een relatief snelle verkoop van uw calls te denken, eventueel met omwisseling in aandelen. Uw call bestaat uit intrinsieke waarde en premie.
Juist in tijden van grote sprongen kan de premie enorm oplopen. De extra volatiliteit loopt er weer uit naar gelang de markt stabiliseerd. Twee goede redenen dus om gedeeltelijk of geheel winst te nemen in uw calls en uw aandelen gewoon te houden of bij te kopen als u toch besluit calls weg te doen.

Onze twee favoriete aandelen zijn Newmont en Ashanti. Ashanti heeft een goed hedging programma, dat pas op $400 afdekt. Het bedrijf wordt goed geleid.

Michael Kraland