Timing heeft zelden zin, althans dat is ons standpunt. Uitzonderingen daargelaten.
Vandaag is zo’n uitzondering. We zitten te peinzen over de volgende vraag: hoe lang gaat
deze rally duren ? Moeten we alvast verkopen ? En het januari effect ?

Wij denken dat de rally wat vermoeid is. Dat zie je aan de opmars die steeds moeizamer
wordt. Maar laten we eens naar het volgende kijken. Tony Kolton publiceerde vorige week
een aardig stuk research. Hij ging na wat er gebeurde wanneer de Dow begin december
gedurende drie achtereenvolgende dagen zakt.

Na de dip stijgt de Dow gemiddeld 4.5% over de volgende dertig dagen. Dit is
gebaseerd op gegevens sinds 1917. De S&P en Nasdaq bestonden toen nog
niet dus we hebben het alleen over de Dow die misschien een nietszeggende index geworden
is maar die langdurige statistische relevantie heeft.

Dit soort flinke hausses vond plaats in 90% van de 28 gevallen.

Vervolgens steeg de Dow tussen 10 januari en eind januari nog eens 2.5%.

Wij hebben al eerder geprobeerd uit te leggen dat we naar onze mening vooruitlopen op
Januari. Wat echter opmerkelijk is, is dat de rally plaats vindt in een klein aantal
aandelen, de tech, net en telco sector. Daarom zijn veel waarnemers negatief gestemd. De
advance/decline in New York is nog steeds slecht. Dat betekent dat er meer aandelen zakken
dan stijgen. Er zijn sectoren met excessen, de nieuwste is Linux. Maar kunnen we
zeggen dat een beurs, waar je bedrijven als Aalberts, Hunter Douglas,
Samas voor afbraakprijzen over de toonbank ziet gaan, echt overgewaardeerd is ? Wij
denken dat er juist nog mogelijkheden zijn voor rotatie in gezond verstand aandelen. Die
liggen er immers belabberd bij, vaak nog erger dan in de herfst van 1998.