Laten we even terugblikken. Stel dat we een telecombedrijf hadden gekocht, dat niet mee had gedaan aan de umts-gekte en, beter nog, op het juiste moment activa had verkocht voor cash. Dan waren we blij geweest. Heel blij.

Hetzelfde geldt voor mobiele telefoons. De concurrentie komt uit Azië. De grote merken krijgen het moeilijker. Nokia gaat nog redelijk goed, ondanks de winstwaarschuwing, maar één ding is duidelijk, de merken staan onder druk.

De operators willen liever hun kracht aanwenden om met minder sterke tegenstanders zaken te doen, zie de laatste merkloze productintroducties van Vodafone en Orange. Het gaat niet om goedkope telefoontjes.

Cable & Wireless total loss?
Nee, het zijn nieuwe, dure producten met kleurenscherm, pda-capaciteit en software. Hoe blij waren we niet geweest, als we hadden kunnen wedden op het bedrijf dat al die Aziatische concurrenten bevoorraadt met hoogwaardige technologie? Heel blij. Trouwe lezers van deze column weten dat het Franse bedrijf Wavecom die leverancier is.

Cable & Wireless is het telecombedrijf dat op een berg cash zat en Wavecom is dus de Franse, ook aan de Nasdaq genoteerde maker van zogenaamde wismo’s, de modules die het hart van een telefoontje vormen en die verkocht worden aan Aziatische concurrenten van Nokia, Motorola en Ericsson.

Cable & Wireless raakte op één dag de helft van haar marktkapitalisatie kwijt, toen aan het licht kwam dat er nog een los fiscaal draadje aan een oude transactie kleefde. De beurs verloor het laatste vertrouwen in het management, het bedrijf dreigt uit de index te vallen en er wordt om aftreden van de directie geroepen.

Steun Wavecom
Wavecom zakte vrijdagavond in de VS en maandagochtend in Europa ook half weg, in dit geval 58%, toen bekend werd gemaakt dat een grote Chinese cliënt, TCL, overstapte naar Qualcomm. Wavecom was één van de overlevende sterren van de Europese techmarkt. Beide situaties zijn alleen niet met elkaar te vergelijken.

In de afgelopen maand waren er meer tech-aandelen die verdubbelden, dan dat er dit soort ongewilde stocksplits voorkwamen. In tegenstelling tot Cable & Wireless ligt Wavecom juist mooi op steun, zo leert ons onderstaande Frank van Dongen-grafiek:

De analisten kotsen het aandeel nu uit, maar als er inderdaad 9 dollar aan cash en in totaal ruim 10 dollar aan boekwaarde is, dan is de huidige koers rond de 14 euro zo gek nog niet. Azië blijft de grote volume concurrent in de mobiele sector, Wavecom blijft de grote leverancier van wismo’s en die dingen worden niet op maat gemaakt.

De voorraden voor TCL kunnen ook verkocht worden aan een andere partij, Chinees of niet.

Michael Kraland is vermogensbeheerder, beheert een beleggingsfonds en is directeur van een Amerikaans hedge fund. Kraland handelt vaak in beleggingen waar hij over schrijft en zijn posities kunnen op elk moment veranderen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op
kraland@Inveztor.net.