Hebben julie die Porsche al ?

Ronnie Zaan

Geachte heer Zaan,

U schrijft “jullie”. Gaat u ervan uit dat mijn mededirecteuren en ikzelf een krappe tweezitter
zonder kofferruimte met ons drieën delen?

Dan moet ik u teleurstellen. Zoals u waarschijnlijk weet zijn wij
voorstanders van openheid. Mijn mededirecteuren zijn, bij mijn beste weten,
eigenaars van een klein tweewielerspark. Ik bezit een oude doch nog steeds
solide twee deurs automobiel, daterend uit de jaren tachtig. De
sleutelkrassen op de motorkap, langs de hele rechterkant en op het dak zijn
veroorzaakt door een vandaal.

Deze trouwe oude schicht staat op naam van mevrouw K. die hiermee één keer
per week in Parijs boodschappen doet, wat overigens goed aan de aan elkaar
geniette achterbumper te zien is.

Ik dank u voor de belangstelling voor de détails van ons huiselijk leven,
zeker bij zo’n vervelende markt.

Groeten,
Michael Kraland

Geachte heer Kraland,

Er zijn steeds sterker wordende geruchten dat er een fusie tussen
Hagemeijer en Buhrmann op komst is. Ik snap niet wat beide partijen
met elkaar gemeen hebben en wat ze uberhaupt voor elkaar kunnen
betekenen.

En hoe verklaar je dat Aot en Van der Moolen zo bijzonder
hard zijn afgewaardeerd? Voor beide fondsen geldt dat het laatste kwartaal
zeer goed moet zijn geweest.

Is beleggen nu zo ingewikkeld of komen de technische analyses van de
heer tostrams nu steeds meer om de hoek kijken?

Met vriendelijke groet,
A van der Loop

Geachte heer Van der Loop,

Ik weet niets van die fusie en deel uw twijfel.

Wat betreft AOT en Van der Moolen denk ik dat de zwakte in deze aandelen te
maken heeft met de vraagtekens die beleggers plaatsen bij de toekomstige
levensvatbaarheid en rentabiliteit van effectenhandelaars van dit type.
HAL Trust stapte er op het allerbeste moment uit.

U vraagt of beleggen ingewikkeld is. Dat denk ik wel. Ik heb er dagelijks
moeite mee, vooral deze week. Uw opmerking over de heer Tostrams is mij niet
geheel duidelijk.
Ik volg de heer Van Dongen met veel aandacht.

Groeten,
Michael Kraland

Hello again,

Ik vind het ongelooflijk dat u tijdens de feestdagen mijn iemeel ( zie Watchlist & Pure plays) binnen de 12 uur op een erg
uitgebreide en correcte manier beantwoordt. U heeft hiervoor al mijn respect en hebt
er een fan bij.

Sorry, ik heb weeral teveel van je tijd ingenomen.

Groetjes,
Peter Verbeeck

Geachte heer Verbeeck,

Ik loop erg achter met mijn post, maar probeer altijd de laatste het eerst
te beantwoorden. Dan denken sommige mensen dat ik een keurige heer ben in
plaats van een enigszins overwerkte slordevos.

Groeten,
Michael Kraland

Beste meneer Kraland,

Allereerst wens ik u een goed en gezond 2000 toe.
Mocht u er tijd voor hebben, zou ik u het volgende willen voorleggen.

Ik ben begonnen met een bestedingsbedrag van EUR 11500,-. Na het lezen van een boek over de handel en wandel van het handelen in aandelen en opties ben ik tot de slotsom gekomen dat ik me als beginner verre moet houden met het spel der opties.

Ik heb er dus voor gekozen om “iets” in de aandelen te doen. Na 2 maanden
proefdraaien met een virtuele portefeuille heb ik besloten om te kiezen
voor de redelijke zekerheid van een aandeel in een beleggingsfonds.
Anderhalve week heb ik het ING Communicatie Technologie fonds en het Postbank Internet fonds gekocht.

Mij doel is een verdubbeling van de waarde van de portefeuille. Erg
ambitieus.

Als volstrekte leek hanteer ik de Jan-Boeren-Fluitketel wijsheid dat
fondsen zoals het ING Internet fonds etc een ruime verdubbeling hebben
laten zien na introductie. Deze 2 fondsen zijn niet al te lang geleden geintroduceerd en zullen
hopelijk net zulke gezonde groei doormaken als hun broeders

Niet bekend met, laat staan voorbereid op, de huidige correctie, voelde ik toch wat nattigheid.
De laatste paar dagen vallen de klappen wel heel erg in de CT en IT hoek. Gezien het feit dat ik nog wat euro’s te besteden had, vond ik het vandaag, na het zien van de koers van het ING CT fonds aandeel, wel aardig om de rest van wat ik te besteden heb, te gebruiken om dit aandeel bij te kopen.

Ik zou graag van u vernemen of u mijn strategie risicovol vindt, en of ik terecht heb bijgekocht.

Hopelijk heeft u de tijd om bovenstaande vragen te beantwoorden.

Met vriendelijke groeten,
Ron Steusfij

Geachte heer Steusfij,

Ik hoop dat het jaar 2000 u zeer gunstig gezind zal zijn . Liever een
correctie dan overwinteren in een kelder in Grozny, denk ik dan bij mezelf.

Omdat u de titel “Heldere stukjes” gebruikt ben ik zo vrij er van uit te
gaan dat u mij verzoekt weer eens op de proppen te komen met een eerlijke
mening over wat u goed en verkeerd doet of denkt. Dat heb ik al een paar
dagen niet gedaan en u bent veel te bescheiden om mij te verleiden tot
scherp commentaar. Dat bewaar ik liever voor de echt grote denkfouten die ik
helaas wel eens tegenkom. Zoals u weet bewaar ik de meest gruwelijke en
vernietigende commentaren voor mijn eigen fouten. Prison Realty, Ashanti?
Dat waren vorig jaar mijn hoogtepunten.

Maar goed, u wilt er ook een beetje van langs krijgen. Laten we eens kijken.
U begint met het meteen voor mij te verpesten. U zegt dat u als beginneling
geen opties wilt doen. Ik moet u helaas teleurstellen, ik ben het volkomen
met u eens. Honderd procent. Volledig en helemaal. Het spijt me.

Vervolgens zegt u dat u naar de relatieve zekerheid van een fonds zoekt. Ik
zou het iets anders zeggen en het accent leggen op spreiding en
professioneel beheer, maar verder kan ik ook daar weinig tegen in brengen.
Het wordt nu wel monotoon.

Gelukkig geeft u mij in uw volgende opmerking een keurige voorzet en daar
dank ik u voor.

U kiest op de top van de markt voor een internet en een tech fonds. Nu weet
u als u naar onze modelportefeuille kijkt dat we niets tegen tech en
internet hebben. Maar dat is heel wat anders dan op de top in te stappen.
Dat kon u niet weten ? Dan moet u de krant lezen, of vaker bij ons komen
kijken. Waar de top ligt is moeilijk te zeggen maar dat die twee sectoren al
enorm gestegen waren stond vast.

Vervolgens schrijft u nog twee opmerkingen op waar ik het ook niet mee eens
ben. U gaat uit van verdubbeling. Dat is een hoogst uitzonderlijk
verschijnsel. Tijdens de laatste tien weken van vorig jaar verdubbelden heel
wat tech, net en telecom aandelen maar om na zo’n hausse te verwachten dat
het weer gebeuren zal lijkt me nogal naïef.

U moet er ook niet van uitgaan dat fondsen van ING na introductie altijd verdubbelen. Hoort u dat lawaai ?
Dat zijn de fundmanagers van ING die het in hun broek doen van het lachen.

Laat ik het anders zeggen: als ING fondsen na introductie verdubbelden zou
dat bekend zijn.

Het resultaat is dat u nu een aardige tik krijgt. Dat vind ik niet leuk,
niet voor mij en niet voor u.

Wilt u nog commentaar horen op het feit dat u net hebt bijgekocht ? Daar
gaan we dan.

Ik ben niet van plan tech bij te kopen voor ik de tech sector zie draaien.
Dat is nog niet gebeurd. Goed, ik geef graag toe dat wanneer dat gebeurd het
heel snel kan gaan, maar als ik u was zou ik wat geld achter de hand houden
en even wachten tot de zon doorbreekt voor u in uw badpak naar buiten gaat.

Anders kan het wel eens een ervaring worden die lijkt op het vangen van een
vallend mes.

Groeten,
Michael Kraland

De week is bijna afgelopen. Ik zeg bijna omdat er nog van alles kan gebeuren tussen nu, zeven uur ’s avonds en voordat Wall Street sluit.

Maar laten we er van uitgaan dat de Nasdaq niet weer in elkaar zakt.

Dan viel het allemaal wel mee. Een onsje eraf in tech, telecom en net. Daar staat tegenover dat de value aandelen en de cyclicals mooi opgeveerd zijn. Dat is prettig want dat geeft de markt een gezonder aanzien.

Natuurlijk zijn er mensen die nog klagen. Dat zijn degenen die niets anders dan Nasdaq aandelen in hun portefeuille hadden, met eventueel een snufje KPN calls. Tja, daar had de Lieve Heer nu juist diversificatie voor uitgevonden.

Wat me nog het meest gefrappeerd heeft deze week was de lectuur van achterlopende emails die ik gisteren probeerde de beantwoorden. Lezers die me geschreven hebben en die nog geen antwoord gekregen hebben ,kunnen nog even moed houden, ik loop nog een stuk of honderd mails achter.

Wat me opviel was de grote hoeveelheid beleggers, ongetwijfeld neophyten, die praktisch alles in een tech fonds en een internet fonds hadden belegd. “Ik doe dit om gewoon te verdubbelen” schreef een lezer. Gewoon verdubbelen. Een nieuw begrip, wie het niet kent loopt achter.

Mensen, lieve lezers, pas op. Gewoon verdubbelen kan gebeuren, maar gewoon halveren kan ook. Het is niet verboden in de Grondwet en beurzen zakken ook wel eens.

En vergeet niet, ook al lijkt de zaak nu gekalmeerd, de grafiek van de Nasdaq ziet er nog steeds niet mooi uit. De 50 daagse weerstand ligt op 3508 en we zitten nu op 3800. Er kan dus nog een onsje af. Blijf voorzichtig.

Hiermee wens ik alle Gewone Verdubbelaars een prettig weekend.

U kunt zich gratis
abonneren op de emailservice door uw emailadres links in de menubalk in te
vullen.
Wall Street ging gisteren door op het ingeslagen pad.
Value steeg, tech daalde. Dat was voor iedere leek te zien in de Dow, die 1,17%
steeg terwijl de techbeurs Nasdaq met 3,88% daalde. De IIX index van internet
aandelen zakte 7%.Zoals we al eerder aangaven, in onze email
van zondag bijvoorbeeld, hebben we hier te maken met
sector rotatie en waarschijnlijk niet met echte ellende. Tech corrigeert na de
excessen van december en de vier goede redenen daarvoor zijn gisterenavond nog
wat versterkt. De eerste reden was de overwaardering van de tech en net
sector die dus kwetsbaar was.
De tweede reden was het feit dat het voor Amerikanen
fiscaal juist erg voordelig is om hun winst, als die erg groot is, pas in het
nieuwe jaar te nemen.
De derde reden was de aanleiding om die winst nu te nemen:
de stijgende rente.
Vervolgens komt daar nog een vierde reden bij. Wanneer het
klimaat negatief wordt zoeken beleggers bevestiging van hun mening en kijken
naar slecht nieuws. Wanneer het klimaat positief is, gebeurt natuurlijk het
omgekeerde. Deze week was er dus slecht nieuws in de sector, en dan hebben we
het nog niet eens over Baan, waarvan de situatie zeker niet
represenetatief is voor de markt als geheel. BM
Software kwam met tegenvallende resultaten. Die waren gewoon
niet goed. Gateway, een leidende PC maker, kwam met
tegenvallende resultaten en gisterenavond kwam Lucent ook met
een tegenvaller. Vandaag komen de werkloosheidscijfers om 14.30
u.Inmiddels stijgt Europa weer, maar de betovering met tech is even
voorbij. De technologiemarkt heeft 10% gecorrigeerd. Dat gebeurt wel
vaker.Wie actie zoekt kan terecht in Boskalis of in
Draka, waar duidelijk positieve trends zijn terwijl Boskalis
nog steeds erg goedkoop is met een kw van 10 voor 20% winstgroei. Als de rente
aantrekt omdat de economie goed draait moet je dit soort cyclische aandelen
hebben. Als de rentedrukte een wassen neus is komt technologie straks keihard
terug. Het jachtseizoen voor tech duurt tot 15 maart, zoals onze lezers zo
langzamerhand weten.
Ik herhaal het nog maar eens, want gisteren kregen we er
1000 nieuwe leden bij. Dat is nog nooit eerder gebeurd.
Internet leeft nog, wees niet bang
 

De kans dat de markt weer snel zal stijgen lijkt me groter dan een voortzetting van de daling.
Daar zijn een paar goede redenen voor.

Een paar van die argumenten noemde ik al in mijn column (zie Kraland steekt nek uit)van zondagavond: verkoop om fiscaal gunstige winsten te realizeren en extreem hoge tech koersen.

Ik gaf toen ook aan er wel eens een draai naar value zou kunnen optreden en het lijkt erop dat dat ook gebeurd is. Je hoeft maar naar de stijging van de Dow te kijken en wat meteen opvalt is dat de value aandelen het aardig deden. In Nederland zag je dat ook. Of het van lange duur zal zijn weet ik niet. Jaap Koelewijn schreef daar net een stuk over column (zie Geen Uitverkoop) en ik ben het wat dat betreft geheel met hem eens. Van Dongen gaf in zijn verschillende bijdragen van de afgelopen dagen (zie I love it when a plan comes together & AEX: technisch herstel) ook een duidelijke uitleg en voorspelde precies wat er ging gebeuren. Ik vermeld het nog maar eens want ik heb gemerkt dat sommigen niet goed door hadden hoe goed en duidelijk Van Dongen deze correctie gesignaleerd heeft.

Van Dongen geeft op Inveztor.net richtingen aan. Hij gebruikt daarvoor zijn diepgaande ervaring met charts. Jaap Koelewijn geeft ook richtingen aan maar doet dat op een andere manier: hij is een professionele strateeg. Een strateeg is iemand die door een beleggingshuis betaald wordt om uit te leggen uit welke hoek de wind gaat waaien. Het is altijd prettig te weten dat we zo iemand er bij hebben.

We heten Jaap Koelewijn hierbij van harte welkom op de site. We zullen nog meer van hem te zien krijgen.

Terug naar de correctie. De Standard & Poors Index, de meest toonaangevende in de VS, was dinsdag al op een steunpunt aangeland en stuiterde gisteren keurig op die weestand. Dat is positief. De gehavende Nasdaq had een slecht begin en daalde in de eerste instantie een procent of drie. Maar ook de Nasdaq sloot uiteindelijk maar met een klein verlies van 0.6%. De Dow steeg gewoon.

De hoge technologie bomen waaiden om door rentewind. Er zullen ongetwijfeld wat instituten winst genomen hebben en er zijn wat cyclische aandelen gekocht. Sommige tech aandelen, zoals Oracle, werden nog eens extra gestraft voor de zwakke cijfers van een branchegenoot, in dit geval BMC Software.

Wij zijn nog niet onder de indruk van de rentestijging die er aan zou moeten komen. Vrijdag komen de werkgelegenheidscijfers. Daar kijken beleggers naar omdat Greenspan er naar kijkt. Al die rentespeculatie is nogal vermoeiend. Wij zien die inflatie niet, de ECB zag die inflatie gisteren ook niet, de reële rente is al vrij hoog en de vooruitzichten voor tech blijven goed.

Deze correctie zal waarschijnlijk van korte duur zijn.

Psychologisch lijkt het klimaat ook gunstiger te zijn geworden in de laatste 24 uur. Laten we eens naar Nederland kijken. Wie herinnert zich maandagochtend nog ? Particulieren stortten zich op KPN, ASML en Philips als reclamejongens op een schaal coke. Het kon niet op. Toch even slikken als datzelfde KPN dan woensdag op 85 staat. Dat creëert een prachtig klimaat voor een rally, precies wat Van Dongen op woensdag ochtend nog eens aangaf.

Daar komt nog een ander risico bij. Stel dat de werkloosheidscijfers vrijdag meevallen. Wat zegt u daar ? Meevallen.

Dat kan namelijk ook. Dat zou toch een minder aangename ambiance voor shorts zijn. Die zullen zich daarvoor al indekken.

Particulieren hebben dan eerst in paniek puts gekocht en gisteren calls geschreven, om nog wat van hun gesmolten winsten terug te halen. In de volgende rally zitten ze dan weer scheef en moeten de calls worden teruggekocht, wat meer vraag naar aandelen oproept. Daar kunt u uw voordeel mee doen.

Er hoeft niet veel te gebeuren of de lange rente gaat terug naar 6.25%. Dan zet de markt waarschijnlijk een nieuw hoogtepunt neer. Als dat inderdaad met dalende rente gepaard gaat zullen financials het goed doen: in de VS zouden we dan aanraden Citigroup, JP Morgan, Merrill, Morgan Stanley en Amex te kopen. Maar de markt kan ook stijgen zonder dat de rente daalt, omdat de volstrekt hypothetische verhoging van februari allang is inbegrepen in de koersen. Tech kan dan een mooie rally maken en de grootste dalers zullen de grootste stijgers zijn.

Vergeet niet ook naar de Franse beurs te kijken: die is ook hard gedaald en die gaat straks om dezelfde redenen als Nederland weer hard omhoog. De sleutel ligt echter nog steeds in de VS.

De bullmarkt is nog niet dood, luister niet naar de Stiereneukers.

Het lijkt er steeds meer op dat dit een 10% correctie is en niet de grote kladderadatsch.
Tech is weer even drek, lang niet
geweest overigens, waarbij de markt naar katalysatoren zoekt om de daling wat
beter vorm te geven. Wij hadden gisteren Baan, de Amerikanen
hebben vandaag BMC Software (BMCS), waarvan we
u laten raden wat ze doen (ze maken software). De winstcijfers vallen wat tegen,
ook al blijft de directie aan.
BMCS daalde snel en soepel 26%. Baan
daalde dit jaar 36%.
Eén-nul voor Nederland
dus.

Eén van de privileges in mijn leven is dat ik gewoon Van Dongen kan bellen als ik even iets charttechnisch door wil nemen. Maandag en eind vorig jaar voorspelde Van Dongen een correctie en niemand keek er naar. Dinsdag middag, toen Europa al bloederig was en Amerika zakte, sprak ik even met hem om even onze instrumenten te stemmen. Baan was al kapot, een tik die zelfs Van Dongen niet had zien aankomen, en het betreffende forum, waar ik even was gaan kijken, zat vol kreunende en steunende beleggers.
Van Dongen was in een opperbest humeur, wat begrijpelijk was, want hij had de zaak aardig zien aankomen en had aangeraden puts te kopen(zie Aex: begin
correctie).Daar was het nu te laat voor. Van Dongen begon weer aan een zeer voorzichtige aanschaf van calls te denken.

Dat was voordat de Nasdaq een bloedbad werd. Die index zakte 5.5%. Dat is niet veel meer dan de hausse van de laatste paar dagen maar voor één dag is dit hoogst ongebruikelijk. De AEX zakte overigens bijna evenveel, 4.9%.

Er zijn verschillende redenen aan te voeren voor deze correctie. Tech was hard gestegen, we gaven maandag al aan dat fiscale factoren ook kunnen meespelen want er kunnen nu grote winsten geïncasseerd worden waarover Amerikanen pas volgend jaar belasting gaan betalen.
Belangrijker is natuurlijk de rente en dan was er nog het commentaar van Byron Wien. Wien is één van de strategen van Morgan Stanley Dean Witter, een Amerikaanse broker en hij is daar met zijn collega Barton Biggs één van de bears. Wien, die ik voor het laatst in oktober hoorde berichten dat hij zat te wachten op een tech correctie, roerde de trom nu op het juiste moment en deed dat ook op CNBC. Aan het begin van het jaar publiceert Wien al een jaar of vijftien zijn Tien Verrassingen voor Het Nieuwe Jaar en ik moet u bekennen dat ik ze ieder jaar met veel plezier lees. Wien gaat daarbij als volgt te werk. Hij komt met tien verschilldende gebeurtenissen die erg onwaarschijnlijk lijken. Meestal, zegt hij, komt de helft uit. Ik heb het niet nagemeten, maar vorig jaar wel en toen was het bijna eng om te zien hoe de meest onwaarschijnlijke voorspellingen gedurende het jaar toch werkelijkheid werden. Wie had, vlak na de Azië crisis, gedacht dat cyclicals zoals Alcoa de beste prestatie van de Dow zouden leveren, met een stijging van 125% ?

Dit jaar voorziet Wien onder andere een stijging van de rente tot 7.5% en een instorten van de tech markt.

Een correctie wordt gedefiniëerd als een daling van 10%. Daarvan hebben we nu dus in Nederland en op de Nasdaq de helft van achter de rug. Vrijdag komt het Amerikaanse banen rapport uit. Dan zullen we verder zien. Tot dan raden wij u aan niet uit het raam te springen. Dat kan niet alleen snijwonden opleveren als u het raam niet eerst open doet, maar ook een verpletterende indruk op de buren maken. Kalm blijven lijkt ons een beter recept. De S&P staat al weer bijna op steun. KPN zakte 11%. Meestal is Januari een goede maand; zeker in een verkiezingsjaar. Zoals Januari gaat, zo gaat vaak het jaar. Mr market, onze perverse vriend, wil maar één ding: dat u in paniek uw aandelen verkoopt. Dan kan de markt namelijk weer omhoog, naar een nieuwe top. Even uitzieken dus. Dat was ook Van Dongen’s mening. Dat lijkt mij ook het meest waarschijnlijk. Wie graag dure dingen van twijfelachtig nut koopt, wende zich nu tot puts.
Reageren Email naar: kraland@Inveztor.net

U kunt zich gratis abonneren op de emailservice door uw emailadres links in de menubalk in te vullen.
Het is zondagavond, het is een nieuw jaar (er wordt op deze site NIET gezeurd
over millenia, behalve in de context van wat nu gaat volgen) en er is geen Y2K
bug gekomen. Nogmaals, het gezeur laten we liever aan anderen over. De
lijstenmakers bijvoorbeeld (zie ook Watchlist).
Op Inveztor.net krijgt u geen lijstjes, u krijgt dagelijks een modelportefeuille, het
hele jaar door. Die portefeuille is 90% gestegen, we gaan er wat in knutselen
maar lijstjes vindt u in de weekbladen. Die staan er aan het eind van het jaar
bij gebrek aan beter vol mee en ik raad u aan met die extra dikke weekbladen te
doen wat ik er ook mee doe : niet kopen en als het leed al is geschied, in de
prullenbak. U mist zelden iets. Besteed deze tijd liever aan de kinderen, een
goed boek of het bijwerken van research.
Wij zijn dus bezig met de belangrijkste bezigheid van een handelaar op zondag
: het voorbereiden van maandag. Het nieuwe jaar heeft wat praktische
consequenties. Nederland is een uniek land, dat weten we, wij laten ons daar wel
eens enigszins ironisch over uit maar op fiscaal gebied is Nederland een
zeldzaamheid, in die zin dat vermogenswinsten niet belast zijn. In andere
markten nemen beleggers aan het eind van het jaar juist wel of juist niet
winsten en verliezen en dat kan grote invloed hebben op de koersvorming.
Laten we het daar eens in het kort over hebben want die factor kan maandag
beginnen te spelen. Amerikaanse beleggers met grote winsten in hun technologie
en internet aandelen zullen de neiging hebben te wachten met winstneming tot het
nieuwe jaar. Waarom zouden ze de fiscus al over ’99 betalen als ze door een paar
weken te wachten hun winst in januari veilig kunnen stellen en dan pas belasting
betalen over het jaar 2000 ? Er kunnen dus winstnemingen komen in de grote
winnaars van ’99, tech en internet. De vraag is of het nieuwe geld, dat de markt
binnenstroomt, die winstnemingen gaat compenseren.
Er is naar onze mening een goede kans dat in januari het leiderschap van de
markt wat verschuift naar value aandelen. In feite is dat al gebeurd. De
cyclische aandelen, de nutsbedrijven en vooral de papiersector stegen hard in de
laatste twee weken van december, papier zelfs 15%.
Wie aan het eind van ’99 op verliezende aandelen zat, en we moeten niet
vergeten dat de meeste Amerikaanse aandelen vorig jaar niets deden of nieuwe
laagtepunten bereikten, nam aan het eind van het jaar verlies, om dat fiscaal te
kunnen compenseren. Dat soort aandelen heeft nu twee goede redenen om weer
gevraagd te worden: achtergebleven, goedkoop en ondervertegenwoordigd in de
portefeuilles.
Geen beheerder wilde aan het eind van het jaar laten zien dat hij in de
verkeerde aandelen zat. Die zijn er dus uitgegooid. Nou stijgen ze verdorie weer
en nu moeten dezelfde beheerders ze terugkopen.
Wij zijn dus optimistisch over Amerika voor de maand januari. Waarschijnlijk
zullen de value aandelen het aardig doen en we denken niet dat de tech rally nu
opeens voorbij is.
In Nederland zien we ook dat sinds november een aantal value situaties weer
opbloeit. Aandelen van bedrijven die het goed doen maar die niet meer sexy waren
zakten in oktober tot ongekend lage waarderingen. Aalberts is zo’n bedrijf,
Macintosh, spotgoedkoop en in onze modelportefeuille, herstelt zich ook.
Nutreco, een duidelijke marktleider, is te geef, evenals Samas.

Onze ogen zijn gericht op Duitsland. Wij zijn erg optimistisch ( zie ook Duitsland: Ruck naar
boven) sinds de nieuwe fiscale maatregelen werden afgekondigd. Europa krijgt
er een locomotief bij. Als Frankrijk niet zo ingeslapen was zou het er voor
Europa en de euro helemaal mooi hebben uitgezien.
Wij steken onze nek dus uit. Niet te ver echter. Vrijdag komen de Amerikaanse
werkgelegenheidscijfers en beginnen we aan een nieuwe ronde Groenspaanspeculatie
die minimaal tot 12 februari gaat duren. Dat wordt dus weer stomvervelend.

Geachte Heer Kraland,

Allereerst mijn allerbeste wensen aan U en de hele crew van Inveztor.net voor het pas begonnen jaar. Doe zo voort, ik vind jullie website één van de betere
Nederlandstalige beleggerssites, en veruit de meest actuele (lees snelle en
frequente updating).

Mijn eigen portefeuille is vooral Belgisch – Amerikaans georiënteerd : 33%
NETA, 20% L&H, 15% Xilinx, 12.5% CBR (Heidelberger), 7.5% Xeikon,
rest
Arbed, Bekaert en (zucht) Internoc.

Als particulier belegger probeer ik dezer dagen uit zoveel mogelijk
blaadjes en op zoveel mogelijk sites de onvermijdelijke kooplijstjes voor
het komende jaar te destilleren. In de FET van dit weekend staat er een top
10 van Europese aandelen (na navraag bij 14 Belgische banken en
beurshuizen) met op N° 1 Nokia, op 2 ING en op 3 Numico (Deutsche
Bank op 6
en Telefonica op 9). Wat vindt U van deze top 3? U hebt vorige maand nog
Nokia aangekocht voor de portefeuille. Denkt U dat dit momenteel nog
opportuun is? En wat is voor U de top-3 voor het komende jaar?

Een veel terugkerend advies dat ik tegenwoordig lees is “koop vanaf nu
europese internetaandelen, en liefst nog pure plays”. Mijn vraag echter is,
welke zijn de grootste zuivere internetaandelen in europa. Equant, maar
uiteraard zijn er nog andere, welke? En kent U Uproar op Easdaq?

Hartelijk dank bij voorbaat,

Peter Verbeeck

Geachte Heer Verbeeck,

Dank voor uw compliment en eveneens beste wensen.

Het is prettig te zien hoe ondernemend sommige mensen het nieuwe jaar
beginnen. U hebt uw lijstjes verzameld en omdat ik geen lijstje heb
gepubliceerd komt u het gewoon halen.

Beurstechnisch gezien kan men hier spreken van een aanpak met weinig
neerwaarts risico, een lage inzet en potentieel oneindig rendement.

Deze aanpak is precies wat wij onze lezers vaak suggereren, vooral wanneer
ze ons aanschrijven met één of ander onzinnig plan om nog meer geld met
opties te verliezen. Ik moet u zeggen, wat dat laatste punt betreft durf ik
te wedden dat dit jaar niets nieuws zal brengen.

Jammer genoeg doe ik niet in lijstjes. Dat is niet omdat ik mijzelf verheven
acht boven de wel in lijstjes grossierende publicisten. Integendeel, ik vind
het leuk dat ze die lijstjes hebben, hoop dat de lezers er wat mee aan kunnen
en kijk terloops wel eens of er iets bijzit dat ik nog niet ken. Meestal,
moet ik u bekennen, doe ik niets met die kennis, want als ik niet achter
mijn Bloomberg zit en de pas opgedane kennis niet kan controleren en
invoeren in mijn zogenaamde “watch list” gebeurt er nooit wat.

Nee, de reden waarom ik niet in lijstjes doe is dat ik er dagelijks mee loop
te prutsen ten overstaan van iedereen die daar belangstelling voor heeft.
Denkt u eens aan de modelportefeuille.

In tegenstelling tot een dikke 99% van mijn geëerde vakgenoten ontbloten wij
daar dagelijks de derrière, als u mij deze uitdrukking toestaat. Wij begaan
hier onze denkfouten ten overstaan van Jan, Alleman en uzelve. Wij krijgen
hier en public room- en anderszins gevulde taarten in het gezicht. Maar
langzamerhand, beetje en beetje bouwen wij hier ook een voortdurend track
record op dat duidelijk aangeeft waar we denken dat we het beste ons geld
kunnen beleggen.

Het resultaat was een score van ruim 90%. Dit is niet op jaarbasis want Inveztor.net
bestaat nog geen jaar, we gingen eind februari 1999 pas van start.

Ik denk dus dat ik hier een constant lijstje onderhoud. Ik denk ook dat ik
mijn lezers een grotere dienst bewijs door dit lijstje serieus te blijven
onderhouden, liever dan op feestdagen nog eens luid kakelend een extra
konijn uit de bodemloze hoed te toveren.

Ik verbaas me dan ook wel eens over allerlei vragen waaruit blijkt dat
lezers eigenlijk iets heel anders denken. Goed, die portefeuille staat er
wel, zo hoor ik de denkmachines draaien, maar volgens mij heeft die Kraland
nog een heleboel andere ideeën maar die verstopt hij ergens, toch eens
kijken of hij die niet even op kan hoesten.

Helaas, waarde vriend, op dat punt moet ik u teleurstellen. Ook als ik mijn
vingers langduriger dan normaal in het stopcontact steek komt er niet veel
meer uit dan dat lijstje met die 90% procent.

Nokia staat er nog steeds op.

In uw mail proef ik ook, dankzij het zesde zintuig dat ik mij zo
langzamerhand eigen heb gemaakt, een zeker verlangen naar gedachtenwisseling
over uw eigen portefeuille.

Helaas moet ik mij wat het analyseren van lezersportefeuilles betreft, enige
beperkingen opleggen, anders wordt het een negen tot vijf baan. Uw
portefeuille is zuiver Belgisch. Dat geldt ook voor uw tech component,
waarbij ik er van uitga dat NETA, wat staat voor Network Associates, de
virusbestrijders, verkregen is via inwisseling van de op Easdaq genoteerde Dr Solomon aandelen, of vergis ik mij ?

Verder figureert LHSP, beter bekend als Lernout & Hauspie, grossiers in
electronische vertalingen, nogal prominent.

NETA heb ik een tijdje in portefeuille gehad, na de diepe val, met het oog
op herstel. Ik ben eruit, meer een kwestie van het zekere voor het onzekere
dan een fundamenteel oordeel. Met betrekking tot LHSP stel ik mij slechts
één vraag: shorten of afblijven, na de recente stijging. Ik voel me niet
gemakkelijk bij dit aandeel, noch bij de newsflow, noch bij de koers, noch
bij het schermen met Microsoftplannen die later niet doorgaan. Omdat ik het
aandeel niet short ben gegaan ga ik er niet dieper op in maar u hebt dus
mijn mening.

Uproar ken ik niet en op Easdaq handel ik zelden of nooit. Ik wacht af tot
die markt dood is of gefuseerd met een andere.

Eén van de redenen waarom ik uw brief zo uitgebreid beantwoord is natuurlijk
gelegen in het feit dat de problematiek waar u mee komt wijd verspreid is
onder onze lezers. Wie weet heeft buiten u dus nog iemand anders iets aan
dit antwoord. Door uw vraag over uw portefeuille kom ik weer eens op het
onderwerp van de lokaal georiënteerde belegger. Uw portefeuille is Belgisch
en u bent dat ook. Het voordeel en de logica zijn duidelijk: als het goed is
kent u wat u koopt. Het bezwaar is dat u zich af kan vragen of met aandelen
zoals NETA en LHSP, die allebei in het verleden nogal voor, laten we het
neutraal houden, wat zenuwentroep hebben gezorgd, wel het neusje van de zalm
op technologie gebied koopt. Ik denk van niet. Ik vrees dat een dergelijke
portefeuille een te smalle basis heeft en niet crashbestendig zal blijken.

Mijn advies is dat u wat moet diversifiëren en dat u niet meer dan een klein
deel van uw portefeuille in NETA en LHSP moet hebben.
Maar ik kan me vergissen.

Nogmaals, beste wensen.
Michael Kraland