Misschien kan een lezer mij helpen? Ik weet dat ze er zijn, die lezers. Ik bedoel mensen die voor internet ook al lazen. Vulpentypes, u kent ze wel. Handgeschept papier, lekkende Mont Blanc, veel boeken in kast na kast na kast.

Ik stel deze vraag omdat je tegenwoordig enorm op moet passen. Neem nou afgelopen maandag, toen ik in de Eurostar zat, op weg naar London. Roekeloos had ik besloten een klein stuk over de afsplitsneigingen van de lichtdivisie van Philips telefonisch door te geven. In de dagen daarvoor had ik twee versies van de Charge of the Light Brigade gezien. Die met Erroll Flynn en die met David Hemmings en Trevor Howard. Vandaar de titel van het stukje, Charge of the Light Brigade.

Omdat niets mij meer verbaast, controleerde ik even of de dynamische Inveztor.net manager het wel goed door had, noemde de Krim oorlog, Balaklava en het bekende gedicht waarvan één of twee regels metrisch aardig bij het ritme van de trein pasten.

Geen probleem zei de dynamische Inveztor.net manager, leuke titel, plaatsen we meteen. Die nacht, aangekomen in London, logeerde ik bij Rik Schmull, de beste broker die ik ken. Na een prettig diner in Rik’s club maakten we ons op om naar bed te gaan maar, zei ik tegen Rik, sorry, even de site checken. Daar stond het dus, in koeienletters: “Stars of the Light Brigade”. Wat bedoel je daar mee, vroeg Rik.

Gisteren was het 11 november, wapenstilstandsdag. Het was doodstil in Parijs, de winkels en scholen waren dicht en de Cac ging rustig naar een nieuw record. In Nederland waren we neutraal en leverden Fokkers aan de Duitsers maar daar moet je niet over zeuren want het was een oorlog met alleen maar verliezers, niet zoals de tweede.
Een Nederlandse broker belde een bevestiging door en vroeg of het druk was. In Nederland was het dat natuurlijk wel want daar ruikt iedereen nu het bloed van de 600. Nee zei ik, heel kalm want het is 11 november. Dezelfde wapenstilstand wordt natuurlijk ook gevierd in Engeland, vandaar dat je Tony Blair op het nieuws zag met zo’n rood klaproosje op zijn revers, dat is een inzameling voor oorlogsslachtoffers en invaliden, als ik me niet vergis. In Amerika was het Veteran’s Day en dan is de bondmarkt dicht.

Hoe dan ook, niets excentrieks, die 11 november. Wat bedoel je 11 november, zei de jonge, flitsende broker. Nou, zei ik, wapenstilstandsdag, weet je wel. “Wat voor wapenstilstand ?”, zei mijn jonge, flitsende gesprekspartner.

Daarom vraag ik even om hulp. Ik zit namelijk met een vertaal probleem. Ik denk dat we in een Melt Up zitten. Melt up, niets aan, is een nieuw woord, dat waarschijnlijk haar oorsprong heeft in de situatie van een jaar geleden want toen hadden we, net zoals in ’87 toen het woord ook al gebruikt werd, een melt down. Een melt down is iets wat je krijgt als je in een atoomcentrale per ongeluk op het verkeerde knopje drukt en er paniek ontstaat. Leuke analogie met een sterk zakkende wegsmeltende markt.
Een melt up is waar we nu op afsturen, een ongebreidelde hausse, zoals in telecom en internet aandelen. KPNQwest 72% omhoog. Mannesmann, Bouygues, Olivetti, Vivendi, elk conglomeraat waar bij wijze meer dan één telefoon staat stijgt met meer dan 10% per week.

De internet IPO markt kookt. Zelfs UPS, toch een deal van meer dan $ 4 miljard tegen een hoge prijs, spoot weg. Ook een internet effect want UPS moet die pakjes afleveren.
Philips, Siemens, ST Micro en ASML krijgen rugwind dankzij upgrades in de halfgeleiders sector.

Wij blijven bullish. Maar ik zit nog met één probleem, de titel. Melt up. Wie helpt me aan een goede Nederlandse vertaling ? Smelt op ? Klinkt niet geweldig.

Ik lees graag suggesties, want zo’n woord hebben we nu hard nodig.

Zie ook eerdere columns van Kraland:
Genesys
12/11
Sexy Wexy II 11/11

Philips, Charge of the Light Brigade
8/11

Vandaag moet ik een kort praatje houden op de tv zender van Bloomberg in Parijs. Er gebeurt zoveel dat ik nog geen idee heb waar ik het over zal hebben. Laten we het daarom maar eens opschrijven en het leukste idee er uitpikken.

Het eerste idee, dat ook in een stuk hieronder staat is de gekte in telecoms en vooral in telecom-conglomeraten. Mannesmann, nog bezig met een recordbod op Orange, waar Vodafone een belang in heeft, wordt nu waarschijnlijk prooi van Vodafone/Airtouch, meldt de Wall Street Journal.

Vivendi, waarin de Franse draadloze nummer twee Cegetal zit, was aan het begin van dit jaar nog de blauwste blue chip van Frankrijk en is nu de weg kwijt. Murdoch, British Telecom en plaatselijke raiders Bolloré en Pinault worden genoemd als jagers. Bouwer Bouygues is eigenaar van het grootste Franse televisiestation -leuke prooi voor Albert Frère en weer Pinault – en van Bouygues Telecom, draadloze nummer drie in Frankrijk. De koers spuit omhoog. Olivetti is ook in play.

De grafieken lijken nogal op elkaar. Allemaal big caps die als een draadloze antenne omhoog staan. Leuk voor de Bloomberg grafiekjes die de kijker tijdens de uitzending te zien krijgt.

Tweede idee is een aandeel dat iets met Frankrijk te maken heeft. Agresso, waar we het vorige week over hadden, zie Van Agresso tot Defenso,
heeft veel employés in Frankrijk en is hier volkomen onbekend. De prijs is inmiddels 12,50 NOK, gleed van 39 naar 9, weer een mooie grafiek met een agressief koersdoel.

Genesys (Bloomberg code GENE NM) is een Frans bedrijf. Fransen houden van Frankrijk en vooral van Franse aandelen, de Franse regering krijgt zelfs problemen met Brussel omdat bezit van Franse aandelen wel tot een aftrekpost kan leiden, maar andere Europese aandelen niet. De Fransen moeten er nog aan wennen dat je niet de hele dag alleen maar chauvinistisch bezig kunt zijn. Komt wel, geef ze nog wat tijd.

Genesys is een top pick in Franse tech. Het bedrijf is een opkomende wereldspeler in tele conferencing. Sinds vrijdag steeg de koers flink op goede resultaten, naar 22 euro maar we verwachten nog meer: Ons koersdoel is voorlopig 27 euro maar dat kan volgend jaar nog veel meer worden als de markt vriendelijk blijft.

De omzet van GENE was vorig jaar 19 M euro. Dit jaar schatten we een kleine 50 M, volgend jaar 85 M en in 2001 meer dan 100 M. Dit zal gepaard gaan met groeiende marges, van 13,6% vorig jaar naar ruim 23% vanaf volgend jaar. Het bedrijf is nog nauwelijks bekend in Europa. We gaan vandaag proberen om voor de modelportefeuille een paar aandelen op te pikken.

Als er nog tijd over is, morgen, kom ik nog even terug op GFI Informatique, ook Frans, ook in onze portefeuille en ook een mooi bedrijf. Maar ik denk niet dat het zo ver komt, die zeven minuten zijn zo voorbij, net zoals deze column.
Zie ook eerdere columns van Kraland:
De melt up smelt op
12/11
Sexy Wexy II 11/11

Philips, Charge of the Light Brigade
8/11

Op de Frankfurter-site van Softbank lees ik dat Softbank, samen met o.a. NASD, Viventures Capital en News Corporation volgend jaar een ‘Nasdaq Europa’ wil starten.

Nagenoeg tegelijkertijd is de koers van Softbank Inc. naar 463 euro’s gestegen.

Wat is het verband en wat gaat er op korte termijn nog meer gebeuren met zowel de koers van Softbank als met andere bedrijven die bij dit project betrokken zijn?
Groeten.
John Standoff IJkhout

De belangrijkste reden waarom Softbank de laatste tien dagen zo sterk
gestegen is, ligt in de stijging van Nasdaq, een aantal nieuwe projecten
waarvan het Nasdaq project er één is en de grote vraag van Japanse
techfondsen die Softbank in hun portefeuille willen hebben.

In onze modelportefeuille zijn wij, mea culpa, veel te vroeg uitgestapt.
Helaas. Het is nu wel een probleem er achter te komen wat men precies koopt
met Softbank. Ik weet het niet meer. Maar ik vind het jammer dat we het niet
meer hebben want kijk, vandaag komt er weer een nieuwe deal en is het
aandeel weer omhoog.
Kortom, Softbank wordt gestuwd door verwachtingswaarde.

Wie geïnteresseerd is in Softbank kan ook kijken naar
Safeguard Scientific en CMGI die we wel nog in portefeuille hebben.

Wat de werkelijke waarde is weet ik niet meer. Toen ik het aandeel kocht, rond de 17000, wist ik dat wel.
Softbank was toen één van de goedkoopste internet incubators. Maar nu ? Wie
zal het zeggen.

Lees de mening van beleggers op het Softbank-forum

Frankrijk heeft vandaag vakantie, ter herinnering aan de gruwelijke slachting die op 11 november 1918 ten einde kwam. Wij raden u aan, ter informatie, de film Paths of Glory van Kubrick eens te zien. U zult nooit meer op dezelfde manier naar het monument voor de gesneuvelden kijken, dat elk Frans dorpje kent.

Wij hebben door ervaring geleerd ons verre te houden van de Franse staatsbemoeienis. De winkels en scholen zijn dicht, maar de beurs is open en wij kopen nog een lijn Vivendi warrants, syumbool WEX. Deze warrant is diep in the money met een strike van 44,91. Dat rare bedrag komt door een splitsing. Wij hebben recht op 0,7625 aandeel per warrant. De premie is negatief maar de warrant is goed liquide.
Het is nu 9.42 uur en er zijn er al 642000 omgegaan, Wij kochten op 2.36 en verdubbelen onze positie. Vivendi wordt straks levend gevild. Door raider Bollorée, dor Rupert Murdoch, door François Pinault, door British Telecom? Bolloré ontkent alles.

Ik lees met volle belangstelling Uw rubriek voor de eerste keer via Inveztor.net
InfoExchanges.

Ik ben een kleine speler met opties en heb wat aandelen ABN Amro,Ahold,Libertel

en een ING eef fund. Ik heb ook calls Libertel apr 22,50 , ABN Amro apr 25,00 en
Ahold
apr 35,00 lopen.

Wat betreft het afgeven van een put at the money( zie de optiestrategie voor KPN in “Van dog naar hot”),
bedoelt U daarmee het schrijven ven een put?

Ik begrijp dat U nu met vakantie bent maar als U tijd heeft gaarne antwoord.

groeten Kees

Beste Kees,
Was ik maar met vakantie. We zitten in de markt.
Ik bedoelde een put schrijven at the money dus zo dicht mogelijk bij de
huidige koers. Vandaag hebben we wat puts afgegeven en wat calls gekocht op
KPN met strikes op 50 (puts) en 55. Ik raad altijd aan hier erg mee op te
passen en de puts snel te sluiten.
Een ongeluk zit in een klein putje.

Vriendelijke groet,

Michael Kraland

Hoe is het met Ashanti?

Ashanti is niet echt onze beste belegging op dit moment. Harmony Gold trekt
zich terug en biedt niet. Er wordt geroepen om aftreden van Sam Jonah. Jonah
heeft toegegeven dat het een rommeltje was geworden met het hedgeprogramma,
of, anders gezegd, dat Ashanti gewoon een positie had genomen. Dat wisten we
al. Het wachten is op een creatieve oplossing van onze vriend Al Waleed.

It is always darkest before dawn…

Heren,

Waar is de 30 procent winst op gebaseerd als de convertibles 2 % doen
en de conversie koers 15 dollar is? Wat mis is ik in jullie redenatie?

Bedankt bij, voorbaat, ik lees jullie site met interesse.

groet, Sjef Plaum

Goede vraag van een lezer die niet snapt waarom bovenstaande convertible
een effectief rendement van ruim 30% kan hebben met een 2% coupon en een prijs
op of – op dit moment- boven pari.

Onze lezer, refereert overigens aan 30% winst. Dat is een
misvatting want er is toch een verschil. Effectief rendement is de som van
couponrendement en de opbrengst die de koersstijging tot aan aflossing op
jaarbasis zal opleveren. Dat kan resulteren in winst als we het papier
aanhouden en het bedrijf niet failliet gaat.
Zuurpruimen kunnen daar nog bij aantekenen dat de dollar niet moet kelderen, maar dat maakt geen deel uit
van de redenering.

Het effectief rendement is zo hoog omdat deze convertible boven pari
terug betaald gaat worden. Een paar weken geleden was het effectief
rendement nog bijna 40%.

Verder nog een aantekening. Sinds aankoop van deze convertible zijn wij er
niet meer in geslaagd nog meer papier te kopen. Het papier wordt
vastgehouden. Dat is een goed teken voor wie het gekocht heeft.

Gewoon wegleggen en wachten op aflossing in Juli 2000 met een effectief
rendement van boven de 30%.

Binnen een paar dagen gebeurden twee belangrijke dingen met Microsoft.

Het
eerste las u in alle kranten: de rechter concludeerde dat MSFT een monopolie
heeft en daar misbruik van maakt.
Wat ons het meest opviel was de kracht van
het aandeel op maandag. Op volume van meer dan 122 miljoen aandelen steeg
Microsoft praktisch naar het niveau van voor de beslissing. Beleggers
verkochten, andere beleggers kochten. Misschien zijn de nieuwe kopers
slimmerds. Misschien kijken die naar de opsplits waarde van Microsoft.
Misschien keken ze ook naar de 18 miljard dollar cash. Misschien dachten ze
aan wat er met AT&T gebeurde na de splitsing. Misschien was Microsoft vandaag
zelf, via Goldman Sachs, huisbroker, de koper van de eigen aandelen.
Microsoft moet toch steeds aandelen inkopen voor haar optieplan. Misschien
gebeurde dat vandaag.
Is de splitsing van Microsoft slecht voor beleggers ? Waarschijnlijk niet.

Les 2: vanochtend zakte Microsoft naar $80, voor beurs, in Europa. Les 2 was
dus: niet knoeien voor beurs.

Het is natuurlijk een kwestie van perceptie. KPN van dog naar hot, opeens, zo
maar. Dat komt omdat het telecom landschap zo gewijzigd is dat onze oude duffe KPN opeens allerlei leuke kenmerken vertoont.

Denkt u even mee, eerst de feiten.

Mobiel kan zelfstandig naar de beurs. KPN zegt het zelf, dus het is zo.
KPNQwest kan dat ook en wel morgen, dinsdag 9 november. Dat is dus ook aan de gang. Satcom het satelliet bedrijf kan ook. Dat denkt Inveztor.net – dus dat hoeft niet uit te komen, maar het kan wel. Blijft over de oude telefoon. Die is al
genoteerd.

Het lijkt ons een goed idee om de financiering van de kerstcadeautjes nu al
te entameren. Wij denken hierbij aan het tegelijk afgeven van een put at the
money en het kopen van een call, iets out of the money. Als strike kunt u dan
aan 60 denken. U kunt in April gaan zitten, dan weet u zeker dat u het
januari effect niet misloopt.

Wij durven dit soort gewaagde optiestrategieen maar zelden aan. U kunt immers dubbel verliezen. Doe het dus niet te groot. Maar doe het niet
te klein, want KPN wordt hot.

Morgen komt positief nieuws als de KPN/Qwest introductie een klapper wordt.

Het gonst weer eens van de geruchten rond Philips. Blijkbaar zijn geruchten goed voor de koers. Philips is technisch uitgebroken, zie “De gekte slaat toe” van Van Dongen.
Wij denken dat hier ook een goede fundamentele reden voor is. Volgens betrouwbare bronnen wordt er binnen Philips hard gewerkt aan een opsplitsing die nog in november zou kunnen beginnen.

Het verhaal is niet nieuw maar het wordt wel steeds pertinenter. De redenen zijn gemakkelijk te raden: Om te beginnen is Philips gesplitst meer waard dan in de huidige vorm en wil Boonstra zijn stempel drukken op Philips. Verder heeft de Lichtdivisie belang bij zelfstandigheid, heeft Licht weinig op met de huidige overhead van Philips, heeft Licht weinig aan Philips’ consumentenreclame, wil Licht zelfstandig de consument tegemoet treden, en is er nog volop ruimte voor groei voor Licht, mits zelfstandig. Tenslotte hangt de medische divisie er los bij, kunnen halfgeleiders zelfstandig veel meer opbrengen, en kunnen de huishoudelijke produkten ook los verder waarna consumer elektronics overblijft om de strijd met Sony aan te gaan.

De vraag is of Boonstra en zjin medestanders toestemming zullen krijgen van de Raad van Bestuur.
Het belang van de aandeelhouder ligt ons inziens bij een splitsing.
Het consensus koersdoel van Inveztor.net’ columnisten Kraland, Steentjes en Van Dongen is 167 Euro.