Baan is het populairste forum op Inveztor.net en het is het meest emotioneel geladen aandeel. Dat is gemakkelijk te verklaren. Er zijn twee redenen voor.

Ten eerste zijn er heel veel beleggers die nog klem zitten. Het regende immers nog koopadviezen toen Baan linksaf sloeg naar hel en verdoemenis.

De tweede reden is dat sindsdien er aardig wat mensen zijn die hun geld verdubbeld hebben.

Een tedere gedachte gaat uit naar degenen die, geheel per ongeluk, instapten op 1 April omdat we op deze site hadden gesuggereerd dat Baan overgenomen zou worden door Waste Management op 30 euro’s. Nog niet zo lang geleden kwamen we er achter dat de handelaren van een bekende hoofdstedelijke commissionair hun op 1 April dankzij ons aangeschafte blok hadden verkocht met 100% winst. We wachten nog steeds op de eenvoudige doos hermitage (Chave is onze favoriet, jaargang geen probleem).

Zo bevonden we ons dinsdagavond in het restaurant van het Bristol hotel in Parijs waar Mary Coleman, CEO van Baan, een presentatie gaf. Het beloofde een aangename avond te worden want Inveztor.net technologie columnist Marc Wesseling was ook naar Parijs gekomen en we waren benieuwd.

Eerder op de avond hadden we Inveztor.net leden gevraagd ons hun vragen aan Mary voor te leggen (zie “Something about Mary” ).
Laten we proberen die vragen even samen te vatten.

Er was een vraag over wat nou op dit moment Baan’s sterke punt was. Geen twijfel aan, het is en blijft manufacturing en Mary Coleman beschouwt Baan als “best of breed” in “discreet manufacturing”. Tweede sterke punt is het mid market klanten segment.
Op onze vraag of SAP daar niet de lunch van Baan opeet, zoals ze daar gezworen hebben te doen, legde Mary Coleman ons uit dat SAP dat in Europa beter lukt dan in de VS.

U wlt meer buzzwords voor uw bijdragen op het Baan forum ? Laat ons trachten u van dienst te zijn.

Wat dacht u van de BOPS ? BOPS staat voor Baan, Oracle, Peoplesoft en SAP. U kunt ook JBOPS gebruiken. Dan voegt u J.D.Edwards aanhet rijtje toe. J.D. Edwards is een geduchte concurrent van Baan in de mid market in de VS.

Volgens de researchers van Gartner Group is niet meer dan 10% van de SAP klanten geïntegreerd in produktie via SAP. Daar gebruiken ze vaak Baan of een andere concurrent voor.

Mary Coleman wil Baan een meer voorspelbare koers laten volgen. Een stap was de toetreding van Jim Mooney (ex IBM) als financiëel directeur. Baan wordt 1 kwartaal eerder cash flow positief, Coleman ziet de ERP markt nog steeds een procent of 20 à 30 groeien, maar de echte groei zit in niches zoals CRM ( Customer Relations Management) en E-enabling, waar de markt 50% groeit.

Katrina Roche, baas van de Supply Chain Management divisie hield eveneens een presentatie. Het voordeel van Baan in de produktie sector is snelheid, legde Roche uit. Sneller in ieder geval dan SAP. Zo claimt Baan in logistiek 230 SAP klanten.

Eén van de grote problemen in de ERP wereld is de vertraging van nieuwe projecten en licenties voor het jaar 2000. We vroegen hoe Coleman de ERP wereld zag als we even fast forward naar 15 januari 2000 zoefden. Meer produkten, meer herstructurering en een betere pijplijn staan ons dan te wachten, zei Coleman.

Verdere punten: er zijn onderhandelingen gaande met IBM, over partnering als Application Service Provider en, tot slot, ERP is niet dood.

Vandaag zien we SAP en een aantal andere bedrijven. We houden contact met Mary Coleman voor haar fan club op het Baan forum.

Vandaag krijgt u waarschijnlijk geen mails van Kraland en Wesseling. We bekijken bedrijven in Montparnasse, gast van Marc’s vroegere werkgever, Morgan Stanley.

Overigens, wie heeft de SAP grafiek bekeken ? Die staat op uitbreken, boven de 340.Reageren? Email naar Kraland@Inveztor.net

Beste heer Kraland,

Hier een vraag over de call NUM 40 okt.

Deze optie heb ik in overmoedigheid gekocht op 4.80 euro en noteert nu
1.00 rond. Een knap verlies dus maar nu luidt mijn vraag: Houden of
verkopen?

Met vriendelijke groet,

Jeroen van G.

Geachte heer Van G,

Hier spreekt dokter Kraland van de optie ziekenboeg.
Meneer Van G heeft maagklachten vanwege zijn Numico calls. Wat kunnen
we
daaraan doen ?

Ik hoop dat u er niet veel van hebt.
Numico begint immers vandaag met een grote emissie om hun General Nutrition
overname te betalen.

Uw Numico october 40 call staat nu 0,65. U hebt ze gekocht op 4,80. Uw visie
was dus op een gegeven ogenblik de volgende: u zag Numico ver boven de 40+
4,80+kosten 0,20 = 45.

Aangezien u uw optie, met risico van 100% verlies, minstens wilde
verdubbelen, mikte u dus, tenzij u een financiële masochist bent, op minstens
50.

Uw gevoel voor timing was het volgende: u dacht dat dit zou gebeuren in de
moeilijkste periode van de beurs, september en october.

Wanneer u die bevlieging kreeg weten we niet, maar wellicht helpt deze
denkwijze u bij de voorbereiding van een volgende transactie.

Alles kan op de beurs, ook Numico 50 tegen eind october. Uw kans op winst
lijkt me klein. Verlies nemen is moeilijker dan een positie opzetten. Mijn
idee is dat je beter ergens uit kunt stappen als het niet werkt. U krijgt
alleen niet veel meer terug. Bovendien bestaat uw optie uit 100% premie. De
tijd werkt tegen u. De plaatsing werkt tegen u. De periode werkt tegen u.

Meer kan ik niet zeggen, want je weet nooit op de beurs.

Ik hoop dat u een diep innerlijk gevoelsleven hebt. Of een leuk gezin. Dat
helpt op zo’n moment.

Eventueel verkoopt u uw positie en koopt met de kleine resterende opbrengst
wat bloemetjes voor mevrouw van G. Op die manier weet u zeker dat
tenminste een deel van uw investering 100% resultaat heeft geboekt.

Wij wensen u van harte beterschap.

Michael Kraland

Vanochtend bij de opening moesten we glimlachen. Vendex was met meer dan 4%
de grootste stijger in de AEX maar dat is nu voorbij en we maken ons op voor
New York. Daar zit immer het vuurwerk, met een Nasdaq 100 die 4,75% steeg,
voor Labour Day.

De winst van Vendex, leuk omdat we er gisterenavond over schreven, verdween
als sneeuw voor de zon toen de resultaten bekend werden. Winst +83%,
opmerkelijk goed. Vendex is goed bezig, in de trant van wat we aangaven: er
wordt zoveel mogelijk uit geperst, dit is een koper.

Wij blijven voorzichtig op New York, want we vertrouwen de markt niet. Die
markt is erg smal, het is allemaal tech en vrijdag was het bijna allemaal
gebeurd op de opening . Met een paar honderdduizend aandelen wordt een fonds
direct hoger gezet en de rest van de dag moeten er 5 miljoen aandelen aan te
pas komen om er nog een paar teenies (fracties van 1/16) bij te sprokkelen.
Dat is niet gezond.

Wij zullen blij zijn als we vandaag wat kunnen doen met onze zwakke posities,
Weatherford, Pacific Gateway en Williams.

Aan Equant en STMicro doen we niets. Die lopen lekker en als de markt draait
stappen we weer uit. Gisteren waren we kijken bij STM die een presentatie
hielden vanwege hun aandelen en convertible emissie. Conclusie: bedrijf maakt
het goed, alles hangt af van de chip cyclus, als die lang duurt is er nog
veel winst te behalen want STM heeft een leidende positie in chips voor
telefonino’s en set top boxes, daar zit de groei. De operationele marges zijn
zelfs in slechte tijden rond de 39% gebleven, het management staat goed
bekend. Van de convertible zouden we afblijven, het heeft alle
karakteristieken van het aandeel met minder liquiditeit.

UPC zorgde ook voor vuurwerk. Liberty Media (ATT) gaat deelnemen in de
moedermaatschappij, UPC schoot naar 60. We denken eraan wat calls af te
geven. In de VS kan dat. Daar gaat UPC (US code UPCOY) straks rond de $63
openen. Als het doorzet schrijven we een october 65 of 70 call, als de premie
groot is.

Nu aan het werk, de markt opent.

Wie niet voorzichtig wil zijn koopt tech aandelen, dat loopt het beste. U kunt u gratis abonneren op onze emailservice door uw emailadres in te vullen in de menubalk(links)!

Op 8 september komt Heineken (symbool: HEIN) met resultaten en vorige week liep het aandeel opeens onstuimig schuimend op.
Wie weet komt HEIN met geweldige resultaten. Wij denken van niet. Een Amerikaanse broker denkt van wel en promoveerde HEIN van outperform naar strong buy.
We schrijven dit commentaar omdat het leuk is eens te kijken hoe dit nu allemaal in zijn werk gaat. Heineken doet het goed, wij hebben er geen probleem mee, maar we beleggen er op dit moment niet in omdat we de gang van zaken weinig opwindend vinden.

Nog niet zolang geleden zagen we een Heineken presentatie die ons gevoel bevestigde. Dit jaar weinig eer aan te behalen. We zouden niet verbaasd zijn als HEIN met een winstgroei voor F 99 van 12% kwam. Ook dan blijven we van het aandeel af. De gezaghebbende broker, over wie overigens verder niets dan goeds, komt met een zelfde schatting.

Waarom dan de opwinding ? Omdat hiermee HEIN op een EV/EBITDA ratio van 11 komt terwijl Anheuser Busch 10,6 keer scoort. HEIN groeit sneller dan Busch dus dat zou eignelijk andersom moeten zijn. EV/EBITDA betekent enterprise value/earnings before interest, tax, depreciation and amortization en meet de winstgevendheid voordat gesjoemeld kan worden met afschrijvingen, belasting en andere geintjes, dus appels worden vergeleken met appels, of hop met hop, als u liever hebt.
Voor de eerste helft van dit jaar wordt een winstgroei van 10% voorspeld en ook dat lijkt ons best geloofwaardig.
De redenering komt vervolgens neer op de achterstand van het aandeel sinds het begin van dit jaar, min 11% versus de index.Ook dat is waar en ook daar krijgen we sterk de neiging de schouders op te halen.

Wij zijn het overal mee eens. We vinden het leuk dat het aandeel gestegen is maar we doen er niet aan mee want er zijn veel leukere dingen te doen. Wie Heineken heeft kan het aandeel houden of snel winst nemen en zo profiteren van deze kleine meevaller want we zijn bang dat het daar voorlopig bij blijft.

Vandaag belde Kees Jonker, de meest neo-dadaïstische broker bij dat prachtige huis dat Sem van Berkel Securities heet.
De toch al zonnige dag klaarde meteen op want Kees is een altijd opgewekte levenskunstenaar die zijn wijsheid put uit geregelde lectuur van Donald Duck (“de” Donald Duck, zegt Kees altijd, mochten we ooit in verwarring raken) terwijl Sem zelf het moet doen met Clausewitz, Machiavelli en Sun Tszu -het hele plankje dus- waarmee je natuurlijk veel minder opvalt omdat iedere eerste jaars politicologie die dunne bandjes verplicht heeft gelezen.

We moesten eens naar Vendex KBB kijken, vond Kees. Inderdaad, Kees had gelijk, de grafiek vertoonde een milde erectie die onze aandacht wekte.Wat was daar aan de hand? Niet veel anders, bleek ons, dan weer een sterke aanbeveling van een gerenommeerd buitenlands huis.
Aan het eind van de dag kalmeerde de koers zich wat en we besloten eens te kijken wat er aan de hand was.
Zoals ook bij Heineken vervult zo’n aanbeveling zijn eigen profetie, omdat een strong buy van een groot huis al snel een koopgolf teweeg brengt. Zo ook hier.
Dinsdag komt Vendex met resultaten. De consensus is een winststijging van 26%, onze vrienden komen op 32%.Vendex is bovendien ondergewaardeerd. Zowel op een k/w als op een EV/EBITDA basis (zie voor uitleg over deze ratio ons stuk hiernaast getiteld Magere HEIN ) doet Vendex een discount van respectievelijk 35% en 49% vergeleken bij de Europese sector.

Het analistenteam meent ook dat Vendex management te conservatief is met haar schatting van de kasstroom van dfl 800 miljoen over de komende drie jaar en dat creatief schuiven met sale/leaseback constructies van onroerend goed en verkoop van niet-strategische belangen zowel de balans als de winstcijfers aanzienlijk zal versterken.

Als het management van Vendex KBB goed aanpakt moet daar wel iets inzitten, lijkt ons. De koers van Vendex is duidelijk: eerst de KBB citroen goed doen rijpen en vervolgens netjes uitpersen. Daar gaan een paar jaar mee heen. Inmiddels schrijden de consolidatie en de globalizering voort, ook in de warenhuizen.

Een geschoonde Vendex KBB met een mooie balans is tegen het jaar 2005 een mooie prooi voor een Pan-Europese speler.
Want dat ze in het buitenland zitten te wachten op de Vendex KBB formule – een eventuele volgende stap – is een interessante gedachte die echter bij de modale Donald Duck lezer wellicht net iets te gecompliceerd overkomt.
Voor het management is dat natuurlijk ook een interessante exit.

Beste Hr Kraland.

Ik heb een aantal put opties gekocht om mijn aandelen te beschermen
Denkt U nu dat wij net als 98 weer een daling van ± 20 % gaan krijgen
binnen een week want dan kan ik beter ook wat aandelen verkopen. Of met andere
woorden, waar denkt U dat de index volgende maand staat?

Geachte heer Van der Starre,

Helaas kan ik u geen direct en concreet antwoord op uw vraag geven. De reden
is dat dat oneerlijk of zelfs onethisch zou zijn.
In tegenstelling tot de suggesties die soms gewekt worden is het mijns
inziens onmogelijk de markt te voorspellen, zeker op de korte termijn.

Omdat er wel veel vraag naar die informatie is, zijn er nogal wat mensen die
toch pretenderen hier een antwoord op te kunnen geven. Ik kan dat ook wel
doen, maar gelooft u mij, het slaat nergens op, dus ik doe het niet.

Wat we wel doen is er wat over praten in onze hotmails, we geven wel eens
historische precedenten aan die kunnen helpen bij grote verwarring, maar
echt
voorspellen, nee.

Misschien kan ik u wel wat op weg helpen met wat waarschijnlijk is.
September is een historisch slechte beursmaand. Daar zijn dan ook redenen
voor.

De cijfers van het eerste halfjaar zijn achter de rug, de
winstwaarschuwingen komen wel door maar de bedrijven waar het goed gaat geven
zelden een winstfelicitatie, vandaar dat die term niet bestaat.
We sturen af op het jaar 2000 en er zijn nogal wat mensen ongerust. Er is
zelfs sprake van het opdoeken van posities, of het wachten met het aangaan
van nieuwe posities door fundmanagers tegen het eind van het jaar. Als
particulieren dat ook gaan doen kunnen de beurzen, met waarderingen die toch
al op gespannen voet leven met historische maatstaven, een tik krijgen.

Ik zou zelfs nog een uurtje door kunnen schrijven over het hoe en waarom
hiervan, maar dat is nu niet aan de orde.

U kunt zich vervolgens afvragen of het kopen van puts een goede oplossing
is. Misschien wel, als u de timing perfect hebt geregeld. Puts hebben namelijk
de vervelende gewoonte waardeloos af te lopen net voor de markt naar beneden
gaat. Ik weet ook niet wat voor puts u hebt, noch wat uw portefeuille is, dus is
het moeilijk u een antwoord te geven.

Onze Van Dongen ziet geen crash (zie Mega Vast op de
AEX). Ik zie die ook niet tenzij de markt snel
verslechtert en neerwaartse steunlijnen doorbreekt. Dat is vandaag nog
niet
aan de orde.

De beste strategie, als u onheil verwacht, is uw aandelenpositie af te
bouwen. Met puts neemt u een speculatieve positie in die pro-crash is. Komt
er geen crash dan verliest u toch, door uw puts, als het er veel zijn.

Met vriendelijke groeten,

Michael Kraland

Een column schrijven wanneer de markt in elkaar klapt is altijd extra leuk.
De markt kwakkelt door de rente. In Nederland deed eigenlijk alleen ASML het
goed, terwijl in onze portefeuille Wolters aardig stand hield.

Tech, biotech en drugs zijn ons thema en in Nederland hebben we niet veel
biotech en drugs. Daarom kijken we naar Amerika en wat we daar zien blijft
interessant. Financials krijgen er van langs, cyclicals hebben een tik
gekregen en juist daar zijn weer leuke dingen te doen.

Merrill Lynch zou wel
eens kunnen draaien na de verliezen van de afgelopen dagen. Het gerucht over
Merrill Lynch is zo bekend dat we er geen Roemer van gemaakt hebben. We gaan
dat toch maar doen, want we denken dat het alleen een kwestie van tijd is
voordat Merril opgaat in een heel groot geheel, waarbij Chase het vaakst
genoemd wordt.

Wie het is interesseert ons minder – we werken niet bij
Merrill. Misschien een leuk idee voor wie een contrarian trade zoekt. We zien
MER zo naar de 80 gaan. Voor ABN, ING en Fortis is dat minder
waarschijnlijk.

ING was vandaag in het nieuws omdat prooi CCF, de Franse bank, erg gevraagd
werd en keihard steeg in een zakkende markt. ING’s rivaal Kredietbank
ontkende haar 15% aandeel aan ING verkocht te hebben. De Fransen houden niet
van buitenlanders en nog minder van buitenlanders die hun bedrijven kopen.

Dat zou wel eens kunnen veranderen omdat Société Générale, na de Pyrrhus
overwinning van BNP, ook een prooi wordt. Er zijn weinig Franse kopers meer
want vergeet niet dat Fransen ook een hekel aan andere Fransen hebben.

Société Générale haat BNP. Crédit Agricole heeft Suez al ingelijfd en kijkt
naar Crédit Lyonnais. ING heeft twee eventuele concurrenten voor de slag om
CCF. Dat zijn eerder genoemde KBC (Kredietbank) en Swiss Life, waarvan wij
haast niet durven schrijven dat het een Zwitserse verzekeraar is uit angst
iemand voor het hoofd te stoten.

Heeft ING een serieuze kans ? Een snelle berekening van de marktkapitalisatie
van de spelers is dan interessant: we doen het in miljarden euro’s.

ING 48
KBC 15
CCF 9
Swiss Life 6,2

Diepe zakken helpen dus.
Wij wensen u een goede avond.

PS: Vandaag is onze modelportefeuille grondig bijgewerkt. Neem een kijkje. En
aan IMPSA beleggers zouden we zeggen, trek een goede fles open. Vandaag
kregen we een bieding van 58. Nog steeds een strong buy, maar alleen voor
jongens met lef.

Reageren? Email naar kraland@Inveztor.net

U kunt zich gratis abonneren op onze emailservice door uw emailadres in te vullen in de menubalk (links)
Gisteren was het een opzienbarende dag op Wall Street. Iets minder opzienbarend dan vorig jaar om deze tijd; gisteren zakte de Dow 85 punten, op 31 augustus vorig jaar 512 punten, dat was -6,4%.

Wat het meest opzien baarde, naar onze mening, was de intraday beweging. Al snel bleek dat ik er goed aan had gedaan het eind van de middag rustig aan het zwembad met mijn jongste zoontje door te brengen.

De twee voorgaande sessies waren zwaar negatief.

De markt ging eerst naar beneden maar stond vervolgens mooi in de plus. Met voldoening dacht ik aan onze suggestie van gisteren, dat na een zwaar negatieve maandag, eind augustus, meestal een positieve reactie volgt.

Die vreugde was van korte duur, want toen ik aan tafel ging bleek dat er per ongeluk een rapport van de nationale inkopers organisatie was verspreid, een dag te vroeg. De markt dook 132 punten op deze negatieve verrassing, want het rapport was niet goed voor obligaties.Toen begon de markt weer op te krabbelen en stond in de avond weer op winst. Tenslotte kwam er een verkoopgolf los in een paar Dow aandelen en duikelde die index weer, -85 punten aan het slot. De Nasdaq ging van -40 naar + 26.

Wij ondernemen vandaag niets, maar we moeten wel onze Inveztor.net modelportefeuille snoeien. De reden dat we niets doen is dat ik zometeen vertrek, einde vakantie, einde prachtig weer in Provence, terug naar Parijs.

Morgen trimmen we de portefeuille, waar gisteren wat fikse winsten werden geboekt. Het aandeel Novacare (wij hebben alleen de convertible) steeg de afgelopen week een procent of 60%. Er was verkooppaniek. We blijven rustig op onze convertible zitten.

We gaan morgen terug naar een conservatiever profiel in de portefeuille, tenzij gebeurtenissen vanmiddag aanleiding geven om ons wat te haasten. Dan doen we het vanuit de trein, via kantoor.

Hopelijk wordt het een rustige dag.

Nu eerst terug naar kantoor, morgen een nieuwe start.

Reageren? Email naar kraland@Inveztor.net

U kunt zich gratis abonneren op onze email-service door uw emailadres in te vullen in de menubalk(links)!

Wat zou het leven zijn zonder die vaste, comfortabele zaken waar je op kunt vertrouwen?

The Economist, Krug, Van Dongen en waarom niet ook de rente?

Zodra die weer normaal wordt moet je je bonds wegdoen en eigenlijk je aandelen ook. Vervolgens komen er wat berichten waardoor de rente weer stijgt, indices klappen naar beneden, aandelen kopen en een paar grijze haren later beginnen we weer opnieuw. Was het maar zo eenvoudig.

De markt was vrijdag niet leuk in de VS maar Europese beurzen hadden daar minder moeite mee.

Ontkoppeling? Wij denken van niet. Maandag kwam de Promodès/Carrefour eal die aantoonde dat niets heilig was. Dit zijn immers twee kerngezonde winnaars die gaan fuseren om aan de klauwen van een nog gezondere WalMart te ontsnappen. Achterliggende gedachte bij professionele beleggers: als dat kan, kan alles. Dat was op zich positief voor de markt.

Negatief was het gedrag van de Amerikaanse markt. Die zakte vrijdagavond al dun door de broek en ging maandag nog een keer onderuit en toen flink. Dat is een markt met kuren.

De belangrijkste chart vandaag is de Nasdaq 100, de kukuku, naar het QQQ symbool voor het aandeel dat de Nasdaq 100 nadoet, leuk om te weten voor wie daar ooit in wil stappen.

De Nasdaq 100 topt. Medio juli gebeurde dat ook al. Op de chart zie je dan een dubbele top en dat is heel slecht. Omdat dit bovendien de index is waarin veel technologie zit en we vorige week heel gedisciplineerd onze sectoren uitkozen is dat een waarschuwing. Onze favoriete sectoren, we herhalen het voor het gemak even voor degenen die vorige week nog op vakantie waren en voor de nieuwe lezers, zijn tech, draaiende drugs en biotech.

Ik krijg veel post van lezers die onze site leuk vonden omdat we duidelijk zijn. Dat proberen we ook. We kunnen en zullen ons dan ook vaak duidelijk vergissen. Helaas is duidelijkheid op het ogenblik wat moeilijker, althans voor deze beheerder.

De Nasdaq top is negatief, de dunne markt is dat ook, want weinig mensen hebben nieuwe posities ingenomen en er valt dus niet veel te verdedigen.

Wat positief is, vreemd genoeg, is de daling van gisteren. In Nederland kennen we de Zwakke Dinsdag, die volgens de overlevering gevolgd wordt door een sterke week. Ik zou daar overigens wel eens research over willen zien. In Amerika kennen we een fenomeen dat turn-around tuesday heet. Misschien wordt het vandaag zo’n dag. Vallende maandagen, meer dan 100 punten eraf, worden namelijk meestal gevolgd door een scherpe rally in de volgende dagen.

Daarom verkopen we vandaag niet en gaan we ook geen shorts aan. Toevallig, maar misschien is dat helemaal geen toeval, dacht Van Dongen gisteren hetzelfde (Zie Mega Vast op de AEX).

Onze posities zijn vandaag allemaal groen, behalve Williams. Zelfs de ongemeen vervelende Pacific Gateway doet het iets beter. Laat iemand dat bedrijf even overnemen, dat zou echt minder rommelig in onze portefeuille staan.

De markt is nog steeds negatief, maar we wachten op de bulls. We hopen dat Van Dongen gelijk krijgt.

En wij dus ook.

Volop nieuws over het weekend.

Promodès en Carrefour, allebei Frans en twee van de meest succesvolle détailhandelaren ter wereld praten over samenwerking om Walmart tegen te houden.

Phelps Dodge wil de kopermarkt consolideren. Dat is de tweede belangrijke metaal consolidatie in één maand, na aluminium. In beide markten is de bedoeling een eind te maken aan chronisch lage prijzen en gebrek aan winst.

Vrijdag zakte Wall Street na een flinke stijging in de voorgaande dagen en dat gebeurde op laag volume. Dit soort inzinkingen eind augustus heeft slechts vier keer plaatsgevonden. Het vervelende is dat bij die vier keer augustus ’87 en augustus ’98 zitten.

De roemer over Equant NV hebt u hopelijk gezien.