U hebt onze serie indrukken over Miskunde gelezen. U hebt deel I tot en met VII verslonden en u bent een van de velen die ons verzoekt om meer Miskunde.
U wordt op uw wenken bediend want wat gaat er toch veel fout en wat is het toch allemaal te herleiden tot dezelfde oorzaak.
Mathematische hubris,
Tot nu toe hadden we het over de quant fondsen. Het probleem met die quant fondsen was dat niemand dacht dat de correllatie zo zou toenemen en dat nog minder mensen – wiskundig is minder dan niemand een mogelijkheid – dachten dat zou gebeuren wat net gebeurde, namelijk een volledige verstoring van de verhoudingen tussen aandelen veroorzaakt door onvoorziene gebeurtenissen.

De werkelijkheid weigerde zich aan te passen aan de modellen.
U leest het goed, want eigenlijk denken veel quants, als ik de heren goed beluister op hun conference calls, dat dit de gang van zaken is.
Het is precies LTCM redux.

Want wat hebben we hier ? Niets anders dan Robert Merton en Myron Scholes in het kwadraat en dan zijn we nog heel aardig, het is natuurlijk veel erger dan een kwadraatje, want LTCM was maar 3,5 miljard. Goed, ze hadden wat leverage en het werd 125 miljard. Die storm had nooit moeten gebeuren maar gebeurde, net zoals nu.

Alleen, het is nu veel en veel erger.
Want toen viel alleen LTCM om, met haar financiers, zeg maar de rest van Wall Street minus Bear maar plus UBS die werd opgegeten door SBS ten gevolge van dit avontuur.

De quants faalden, in een crisis gaat alleen correllatie omhoog.

Wat hebben we nu ? De quant hebben zich vermenigvuldigd als de witte slakjes in mijn lavendelveld.
Want hoe werken CDO’s en andere ABS vehikels ? Dankzij veel wiskundige berekeningen die ervoor zorgen dat tinnef in triple A kan worden omgezet.

Maar nu blijkt dat we neerwaartse bijstellingen krijgen van de kredietbeoordelaars, die in een keer van triple A naar triple C kunnen gaan. Dit was nog nooit eerder vertoond.

Maar wie drukken op de knoppen bij de kredietbeoordelaars ?
Andere quants natuurlijk.
En denkt u dat er iemand in de directie of in de Raad van Comissarissen zit die nog begrijpt wat hier gebeurt ?
Nee, natuurlijk niet want dit was een rethorische vraag.

Maar het kan allemaal nog veel en veel perverser worden.
Want veel van dit papier zal uiteindelijk misschien nog best rendabel blijken.

Over de perversiteit die dit met zich gaat brengen, en waar we niemand over horen, hebben we het morgen.
In Zoon van Miskunde II.Geen posities