Niet alleen heeft onze PolderPortefeuille het slechtste kwartaal ooit achter zich, we schieten nu ook niet op terwijl de markten zich herstellen.
Er is geen enkel excuus voor, allemaal eigen schuld. Rest de vraag wat we nou precies goed en fout gedaan hebben.
De grootste fout is dat we veel teveel risico in de portefeuille hadden en nog hebben.
In de huidige markt verkopen beleggers risico. In de vorige markt kochten ze risico. Daarom scoorden we vorig jaar +55% en nu -45%.
We hebben dus een foute keuze gemaakt qua risico en ook qua money management: teveel in Xemplar.
Wat we goed hebben gezien is de hausse in olie en goud. Dat zijn onze grootste posities, energie en goud.
Maar omdat we in exploratie aandelen zitten en dus risico lopen, dalen we ondanks de keuze voor de juiste thema’s.
Goudmijnen stijgen juist. Oliebedrijven die aan hun productie en reserves toevoegen stijgen ook. Wij doen exploratie en we zakken.
Eén van de redenen waarom dit vak zo uitdagend is, is dat je op zoveel verschillende manieren fout kan zitten.
Bijvoorbeeld door het verschil tussen standvastigheid, discipline en flexibiliteit niet te zien.
We maken de keuze. We gaan niet van strategie veranderen. We denken dat we de bodem bereikt hebben en we gaan nog meer van hetzelfde doen, tot we gelijk krijgen of gelyncht worden. Op het laatste rekenen we niet echt, op het eerste wel. Slechts een kwestie van tijd.
We hadden al eerder aangekondigd dat we meer Ryland zouden gaan kopen en dat gaan we nu doen.
Maandag kopen we er 50% bij, dus 80 000 aandelen, rond de $1,65.
We zijn er al sinds de start van overtuigd dat Ryland erg veel olie gaat vinden en dat het eigenlijk alleen nog maar een kwestie is van officiële vaststelling van hun reserves en vervolgens van techniek om die olie boven te halen.
De berichten van de afgelopen week, van de US Geological Service, suggereren dat ook anderen beginnen in te zien hoeveel olie er niet in die regio ligt.
Wij denken veel meer nog dan de Amerikaanse overheid aan durft te geven.
Bovendien houdt hun schatting op bij de grens. Zeker, een deel ligt in Noord-Dakota maar er ligt ook veel in Saskatchewan.
We gaan uit van miljarden vaten. Dick Findley, van Ryland, en zijn team zijn de mensen die bij uitstek de vaardigheid hebben om die olie tegen een redelijke prijs boven te halen.
Vandaag begint de roadshow van Ryland. Amsterdam, Brussel, Zurich, Geneve, Parijs, London en dan Noord-Amerika.
Schrijf de PolderPortefeuille nog niet af.
Wij hebben onze tanden vastgebeten in de grootste olievondst in Noord-Amerika van de laatste 50 jaar. Dit is pas het begin.
Michael Kraland
Disclaimer Kraland: long Ryland Oil, Xemplar op het moment van publiceren.
Michael Kraland 