Marktverstoring, grondstoffen, absurde wending

We hebben een tijdje geleden wat verdiend door in een gas ETF te beleggen en sindsdien volgen we dat ding plus nog wat andere ETF’s.

Zo kwam The Plunger op zijn mooie verhaal over de 15% premie in de UNG gas ETF. Omdat zo’n ETF juist op of rond de marktprijs moet noteren is het opmerkelijk dat hier een premie is ontstaan.

Nu geeft The Plunger alle details in zijn stuk maar om het samen te vatten is het voldoende te weten dat regelgever CFTC, de Amerikaanse grondstoffen regelgever, marktmanipulatie wilde tegengaan. Daardoor werden nieuwe regels ingesteld die nu leiden tot verstoring van de markt. Immers, een premie van 15% in een tracker is een ernstige marktverstoring.

Vorig jaar kwam dit door de olieprijs. Maar gas is een ander verhaal. Gas ligt heel zwak. We keken overigens ook naar die ETF omdat we zaten te sleutelen aan een ander verhaal, namelijk de aankoop van wat out of the money gas calls.
Het idee was dat gas maar weinig hoeft te stijgen om zo’n gascall te laten verdubbelen of meer.
Maar verwar dit verhaal niet met de short UNG/long gasfutures trade van The Plunger.
Die trade hebben we ook echt lopen.
Long gas is iets anders. Gasprijzen zijn erg laag. Producenten werken al onder de prijs in sommige gevallen.

Terwijl de markt nu bevolkt wordt door mensen die gas gekocht hebben toen het goedkoop werd. Maar het werd nog goedkoper.

[grafiek] klik om te vergroten 

Vandaag zien we dat de graanmarkt nu ook met dit fenomeen te maken krijgt.

Eerder schreven we een FD column over Robert Merton en zijn Wet van Onbedoelde Gevolgen.
Dit is een mooi onbedoeld gevolg. Om marktverstoring tegen te gaan kondigen we regels af.
Resultaat is verstoring van de markt.
Volgende zaak.

Michael Kraland

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: short UNG en long gas op het moment van publiceren.

Geef een reactie

Vul je gegevens in of klik op een icoon om in te loggen.

WordPress.com logo

Je reageert onder je WordPress.com account. Log uit / Bijwerken )

Twitter-afbeelding

Je reageert onder je Twitter account. Log uit / Bijwerken )

Facebook foto

Je reageert onder je Facebook account. Log uit / Bijwerken )

Google+ photo

Je reageert onder je Google+ account. Log uit / Bijwerken )

Verbinden met %s

%d bloggers op de volgende wijze: