De markten hebben de Eurocraten gedwongen tot maatregelen. 
De Grieken krijgen € 110 miljard. Wat krijg je tegenwoordig nog voor zo’n bedrag?

De 10 jaars Griekse staatsobligatie stijgt fractioneel met 15 basispunten. 
De euro daalt 0,6%. Wie hoopte daar op een opluchtingsrally?

Kicking the can
We zouden graag optimistisch zijn over dit plan maar dat zijn we niet. De uitdrukking die samenvat wat hier gebeurt is "kicking the can down the road".

Het is mogelijk dat het lukt en we hopen het voor ons allemaal. Maar wat hier gevraagd wordt van de Grieken lijkt een onmogelijke opgave.
Je kunt mensen bijsturen, maar 180 graden draaien is erg ambitieus.

De New York Times kwam met een mooi verhaal over de moeite die de Griekse overheid heeft met het innen van een miljard of 30 aan belasting, elk jaar weer. Het zal wel beter gaan straks maar of die $ 30 miljard, plus de nieuwe bezuinigingen geaccepteerd worden door de bevolking is nog maar de vraag.

Default
De maatregelen van dit weekend vermijden een default van de Grieken op hun obligaties.
Kortlopend Grieks papier, minder dan twee jaar, lijkt voorlopig gered. 
Het lijkt ons nog steeds bijzonder riskant om langer lopend Grieks staatspapier aan te schaffen.

De waarde van die langer lopende bonds wordt niet alleen bepaald door het risico in Griekenland, maar ook door het feit dat veel institutionele kopers op een gegeven moment dit papier niet meer mogen houden. Dat hangt af van hun reglement. Wanneer die eenmaal moeten verkopen dan kan dat in een lege markt gebeuren en raken die obligatie in een vicieuze cirkel.

Hier is ook een mooi schema van de schuldvertakkingen binnen Europa, eveneens van de onvolprezen New York Times.
 

Disclaimer Kraland: nvt