Beste Michael,

Ik las dat je Biogen gekocht hebt voor de handelsportefeuille. Zelf heb ik
al een paar ritjes gemaakt met Amgen, zo tussen de $51 en $78. Ik volg ’t
aandeel al een paar maanden en het leuke is dat je ‘m de laatste weken
steeds meer op kooplijsten tegenkomt. Koersdoelen van $100 zijn geen
uitzondering. Wat vind jij van AMGN, en waarom ging jouw voorkeur naar
BGEN?

Ik ben benieuwd naar je reactie.
M.vr.gr.
Pascal

Pascal,

Dank voor je reactie, ik heb Biogen alleen vanwege de chart gekocht, Amgen had
ook een erg goed kwartaal. Geen voorkeur, allebei had ook gekund.
Vandaag is BGEN aardig hoger in een zeer zwakke markt, AMGN ook iets beter.

Keep in touch.

Groeten.
Michael Kraland

Nederland werd vandaag zoals gebruikelijk beïnvloed door de VS en door Duitsland. SAP kwam met slechter dan verwachte resultaten en kreeg een tik die ook pijn deed bij Baan.

Technologiefondsen moesten de flinke winsten van de afgelopen dagen deels prijsgeven, onder de invloed van de Amerikaanse tendens. De SOX index was sterk gestegen en vandaag was het motto “SOX sucks”, dit ondanks de bijzonder goede resultaten van Amerikaanse technologiefondsen, zowel buiten de chips
sector – Microsoft en Lucent – als daarbinnen, zie Texas Instruments en zie ook onze hotmail van vandaag, gewijd aan de ontwikkelingen in de VS en de impact op onze portefeuille.

Elsevier bood vandaag beleggers de gelegenheid nog een rustig afscheid van hun stukken te nemen, na de vakantie zien we wel verder.

Morgen komen de resultaten van ASML. Wij verwachten dat die goed zullen zijn, maar de koers van het aandeel is daar al op vooruitgelopen.

Enige winstneming kan in zulke omstandigheden geen kwaad. Nu is er nog volume, later in de zomer wordt dat moeilijker.

Geef uw mening op de forums van ASML, Baan en Elsevier.

De winstcijfers van Microsoft waren fantastisch, het aandeel loopt flink
terug en in onze hotmail van vanochtend legden we uit waarom.

Nu is het een goed moment om ook uit te leggen waarom we Microsoft niet
verkopen.
We denken dat Microsoft gisteren en vandaag met alle macht heeft geprobeerd
de vooruitzichten voor de komende kwartalen naar beneden te praten. Nou doet
Microsoft dat al heel lang en in een ver verleden heb ik me eens op die
manier laten inpakken dus nu passen we op.

Denken we dat MSFT automatisch de huidige hegemonie zal houden? Nee, wij zijn geen gelovigen. Is de huidige waardering, gisteren even $500 miljard niet een tikje hoog ? Zeker, heel hoog
zelfs.
Maar wat is het spel van Microsoft ? Winstcijfers manipuleren, of zoals het
ook wel heet, “masseren”. Zorgen voor een positieve verrassing. Dat is de
voornaamste reden waarom beleggers een aandeel hoog waarderen dus dat
proberen ze. Eerst moet dus worden uitgelegd dat het in de komende tijd
minder goed zal gaan: per 1 juli brak een nieuw fiscaal jaar aan. Daar is
alle reden toe, afnemende verkoop van pc’s, prestaties met Office die niet
geëvenaard kunnen worden en het gevoel dat het niet beter kan gaan.

Wij denken dat dit massage is. Microsoft wil, net als vroeger Wolters dat zo
goed deed, de indruk wekken een regelmatig groeiend bedrijf te zijn. Dat
blijkt immers uit de cijfers. Tijdens een lunch vorige week met een Microsoft
analist, wiens naam ik niet zal noemen om zijn toegang tot MSFT niet te
schaden, bespraken we de werkelijke toedracht. De verkoop is eigenlijk erg
onregelmatig, met enorme pieken en dalen. Daar houden beleggers helemaal niet
van want dat maakt ze onzeker. Dus probeert MSFT die indruk weg te nemen.
Speciale verkoop budgetten, die eigenlijk cash provisies zijn, worden ingezet
en opgevoerd in de boeken. Als de verkoop meevalt wordt er een
verkoopsvoorziening getroffen. Valt de verkoop tegen dan wordt die
teruggeboekt en zien de cijfers er – netto- opeens beter uit. Het ministerie
van justitie, dat MSFT op haar grondvesten doet schudden houdt zich nu ook
bezig met het doorlichten van deze praktijken. Is dit een ernstige zaak ?
Niet echt, MSFT mag met haar gelden spelen zoals ze dat willen, binnen het
raam van de wet. Er wordt alleen wel een indruk gewekt die niet juist is,
vergeet die rustgevende stabiliteit maar.
Maar wat gaat er nu gebeuren ? Wij denken dat de nieuwe Office 2000 suite al
helemaal klaar is. Als dat zo is, kan die zo verscheept worden. In september
of oktober bijvoorbeeld. Dat zal waarschijnlijk niet zo één twee drie
gebeuren. Het zal pas gebeuren, lijkt ons, wanneer MSFT dat wil. Dat zal zijn
op het moment dat het MSFT goed uitkomt. Op een zwak moment. Dan wordt de
cavalerie van stal gehaald. Dan worden de schattingen van de analisten toch
gehaald, pardon, wat zeggen we, gepasseerd.
Dan stijgt de koers, “want”, zegt iedereen dan, “zie je wel”.
Wij verkopen dus nog niet.

Een paar dagen afwezigheid in het Zuiden veroorzaakten een berg emails van lezers die nu grotendeels beantwoord zijn. Tijd voor onze portefeuille.

We blijven vast, de markt snakt naar adem, we zaten in de goede sectoren met onze Nasdaq aandelen en we gaan wat winst nemen.

Laten we eens naar onze calls kijken. De OEX heeft het goed gedaan, we nemen winst op onze posities en verkopen zowel de 720 als de 725 serie op de laatste portefeuille koers. We verkochten overigens vanavond de 725 serie voor onze cliënten tussen de $19 en de $22.

We hebben weinig farma en biotech, en dat terwijl de biotech aandelen terugkomen en flink aantrekken. Wij kopen 600 Biogen (BGEN) op $72,50 voor de handelsportefeuille.

Wat loopt nog niet goed? Yahoo! zit verkeerd en Aegon moet nu toch eens gaan lopen willen we niet een verkeerd gevoel krijgen met onze calls. De consensus is dat dit nu zal gaan gebeuren, het lopen van Aegon, niet dat gevoel. Laten we het hopen.
Wij wachten ook op de ASML resultaten (21/7) en op de Microsoft resultaten. MSFT is nu meer dan $500 miljard waard.

Dat stemt tot nadenken en dat gaan wij ook doen. In bed.

Ik wens u een goede avond.

Geef uw mening op de fora van Aegon en ASML.

Good day Michael,

Wat denk je van het onderstaande verhaal en vertel eens wat wij nu moeten
kopen om de boot niet te missen, misschien UPC, die hebben een goed
plan!

Groeten

Hans in Downunder

Tijdgebrek en vertrek voor twee dagen – maandag terug- dwingt ons kort te zijn. Wie onze laatste adviezen heeft gevolgd zit goed want u zit long. Wij laten ons niet afleiden door de problemen in Argentinië. Dit zou eventueel een kleine invloed op onzeIMPSA obligatie kunnen hebben maar aangezien we geen verkopers hebben gezien staat zelfs die koers niet onder druk.
Op korte termijn dus euforie, goede cijfers in de VS, goede winstcijfers ook van Ford, goede vooruitzichten voor Q2 bij Intel, we blijven dus carpe diem bulls. Wij houden alle posities aan en proberen vandaag nog wat OEX index calls bij te kopen. Wie ons extra lijstje US aandelen aankocht heeft daar ook geen spijt van : Telcomm is 20% gestegen.
De Nederlandse markt ligt er eveneens uitstekend bij. Aegon treuzelt wat maar we verwachten een rally na 19 juli als de Transamerica deal is afgerond. Philips stijgt door dankzij de semiconductors. SOX till it drops.
Nedlloyd, met 18 euro’s cash per aandeel en een waarde van 34 voor de P&O Container business, is een zeer goede aanschaf.
We verhoogden onze positie in Softbank vannacht met 50% en aanvaarden de risico’s: we denken dat Softbank richting 50 000 yen gaat. Yahoo! bleek een misser maar alleen op de zeer korte termijn. We houden het aandeel aan, dit is geen moment om te verkopen. We nemen morgen (na uitkering van het dividend) een winstje in Labinal omdat we plaats nodig hebben in de portefeuille. We blijven zeer optimistisch. Maandag zijn we terug, na een lang weekend in het zuiden. Houdt Softbank in het oog.
Tot dan wens ik u een voorspoedige markt.

Geachte mijnheer/mevrouw,

Kun u mij misschien verder helpen aan informatie
over het nmax aandeel Prolion?
Het doet het de laatste dagen nl boven verwachting goed,
daardoor denk ik erover mijn aandelen te verkopen.
Probleem is dat er vrijwel nergens bruikbare informatie
of analyses van dat fonds te vinden is, ook niet op uw website.

U zou mij er een groot plezier mee doen.

Hoogachtend,
G. Janssen

Geachte heer Janssen,

Koop nooit een aandeel waar u niets vanaf weet, koop nooit iets omdat het
stijgt. Prolion heeft even een inhaalrace gemaakt maar blijft op de lange
termijn goedkoop. Het management verklaarde net publiekelijk dat de 100%
winstgroei nog een paar jaar zal voortduren. Dan is het aandeel op zeg 50x de
winst niet duur, want dan is het volgend jaar 25 x wpa en in 2001 12,5 x wpa
en dat is niet veel.

Overigens publiceren zowel Rabo als HSBC zeer goede studies over Prolion en
ze doen dat al vanaf een zeer pril stadium
Als u een langere horizon hebt, zeg ruim een jaar, dan is het een
verantwoorde keuze, met alle risico’s van een monoprodukt small cap.

Als u nergens bruikbare informatie vind – inmiddels wordt het aandeel ook
gevolgd door ABN, Kempen, Oyens & Van Eeghen en Insinger en er zijn er
misschien nog meer – dan moet u uzelf misschien de vraag stellen of u niet
beter via een fonds kunt beleggen.

Met vriendelijke groet,

Michael Kraland

Laten we hopen dat wij het nooit worden. Een contrarian indicator. U weet
wel, als er op de voorpagina van …..(wij noemen de publicatie niet maar het
is een bekend internationaal zakenblad) staat de markt doorjublet crasht de
markt. Op het dieptepunt van de crash staat er dat we nog verder gaan en
begint het herstel. Sommigen noemen dat, enigszins onvriendelijk, een
Koelewijntje.
Onze blik viel, en maand of twee geleden, op een klein artikel in Fortune,
overigens een uitstekend blad tegenwoordig, veel beter dan vroeger. het stuk
betoogde dat er nog maar één oplossing was voor kleine Amerikaanse
beursfondsen: privé gaan. Weg van de beurs.
Contrarian Indicator, dachten we. Juist, blijkt vandaag.
In het tweede kwartaal van dit jaar scoorden micro-cap fondsen het hoogst in
de VS.

Een les ? Ja, een oud beursgezegde: het is altijd het donkerst vlak voor de
zonsopgang (“always darkest before dawn”). Kijk ook naar de waarderingen van
Europese micro caps, maar laat de rotbedrijfjes links liggen.

Network Associates (NETA)maakt McAffee virusproducten, de koers klapte in
elkaar na slechte resultaten omdat de directie alle verkoopkanalen vol hadden
gestopt uit honger naar nog meer opties.

Na al deze ellende kochten wij, buitengewoon voorzichtig, de Neta zero
coupon. We gingen ervan uit dat het ding niet meer zou zakken gezien de
inmiddels bekende ellende bij NETA maar dat, je weet nooit, op een dag iemand
toch belangstelling zou krijgen voor deze jongens want ze zijn per slot van
rekening wereldleiders met hun spullen.

En kijk wat zien wij ? De koers van NETA spuit omhoog, 20% in een paar dagen
waarvan 10% gisteren. Cisco ? Microsoft ? Novell ? Iedereen ontkent alles.
Wij ontkennen niets. We deden het met opzet en onze zero stijgt.

Speculatieve figuren kunnen het aandeel kopen en direct een Augustus 20 call
schrijven voor een rendement van ruim 10% in een maand.

Geef uw mening op het Internet-forum

Interessante week op de Nederlandse markt.

Die markt doet eigenlijk al het hele jaar niets en dat is dan ook de voornaamste reden waarom we zo veel over het buitenland schrijven. Daar is meer te verdienen. Het buitenland is groot en er gebeurt veel.

We waren vanaf het begin van deze site, mijn god, dat was pas in maart, bullish op de dollar en op de VS.
Onze portefeuille zat toen nog vol Nederlandse aandelen. Die zijn inmiddels beetje bij beetje haast allemaal verdwenen. ASML zit er nog, Philips, waar we te laat mee waren want het model van onze voormalige medebeheerder hield niet van Philips, Benckiser zit met een verliesje maar dat vinden we niet erg want fundamenteel houden we van deze vaatwassers en verder? Verder hebben we het juiste instapmoment in UPC gemist.

UPC ging vandaag 5% omhoog na een sterke week, omdat UPC waarschijnlijk in de AEX komt. Ons rendement op UPC is inmiddels opgelopen tot 16% in de afgelopen 2 weken.

Aegon aangeslagen, Wolters knock-out

Onze Aegon calls krompen. Dat is altijd een vervelend gevoel. Aegon kreeg het weer zwaar te verduren omdat er angst ontstond over de betaling van de Amerikaanse acquisitie: lage aandelenkoers, sterke dollar, dure grap. Wij houden aan, met wat minder vertrouwen maar met het gevoel dat Aegon aan het bodemen is.
Aegon is aangeslagen, maar Wolters ging knock-out. De reacties vanuit het bedrijf, over de 15% groei, met buitengewone baten, zonder baten, geen commentaar, ja, eh, hé, kijk eens daar gaat de koers.

Vopak slaag

De topjongens van Pakhoed en Van Ommeren kregen een Vopak slaag en terecht. De dreiging van Nedlloyd moest er aan te pas komen om de meest logische fusie van Europa ook plaats te doen vinden. Eindelijk gerechtigheid voor de aandeelhouders. Laten we hopen dat het management er wat van terecht brengt. Vopak zit in een goede positie.
Wereldleider, zittend op een kruispunt waar bij een aantrekkende wereldeconomie iedereen langs moet. Interessant value aandeel op negen keer de winst.

Kleinduimpje’s wraak

Gisteren en vandaag was Prolion de snelste stijger.
Eigenlijk is Prolion het beste aandeel in Nederland, met de snelste winstgroei voor relatief de laagste prijs. Op mijn scherm zag ik de commentaren van Roel Gooskens van HSBC voorbijvliegen. Roel heeft dit aandeel vanaf het begin goed gezien. De jongens van Rabo Securities ook.
Ironisch genoeg begon het aandeel Prolion vorige zomer vermoeidheidsverschijnselen (wat een woord, buitenlanders kunnen het niet eens onthouden laat staan uitspreken, je wordt er al moe vanals je er naar kijkt) te vertonen. Net toen alle Europese small cap fondsen Prolion gekocht hadden klapten de small caps in elkaar, die fondsen dus ook en tot eergisteren was er dit jaar niets te doen in het aandeel.
De resultaten waren echter volgens plan, perfect, plus 100%. Het management is enthousiast, liet dat horen en het aandeel schoot omhoog. Elf maanden k/w contractie zorgden voor een snelle sprint naar boven.
We verkochten wat restantjes, voor meer dan vijf keer wat we er destijds voor betaald hadden en kregen meteen spijt.
Op de huidige koers is Prolion niet alleen het snelst groeiende aandeel in Nederland, maar ook het goedkoopste. Wie op vijftig keer de winst een aandeel koopt dat 100% groeit doet een goede zaak. Als de koers blijft hangen betaald u immers 25 x de winst van 2000 en 12.5 x de winst van ’01.
Dat is niet duur.
Ook niet vergeleken met Aegon en Wolters, die toch een aardige klap hebben gehad.

Zie ook de forums van ASML, Philips, Benckiser , UPC, Vopak , Wolters Kluwer, en Aegon