Eén van de aandelen in De GoudKapitalist komt vandaag met een bonanza. Het nieuws dat iedereen wil zien. In een flash die net verstuurd is aan De Kapitalist abonnees analiseert Vermeulen, snel voordat de handel weer hervat, wat de implicaties zijn.

Zit er nog rek in dit aandeel? Het gaat namelijk om oude bekende Rainy River, een aandeel ooit ingebracht door alomverguisde mensen en het enige idee van hen dat nog in één van onze portefeuilles zit. In de PolderPortefeuille hadden we al eerder winst genomen.

Als u benieuwd bent naar hoe Vermeulen zijn GoudKapitalist runt, vraag dan een Proefnummer aan.
Maar er komt nog iets aan.

Als u benieuwd bent hoe De Kapitalist aankijkt tegen één van de grootste namen in Canada, neem dan een proefabonnement want dat wordt onze volgende verrassing.

Disclaimer Kraland: geen positie.

Het zijn er letterlijk steeds meer, evenveel als op de top in 2007.

Klik om te vergroten

Dit is natuurlijk een contrarian indicator.
Brrrr. Ook dat klinkt bearish bovendien.

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: nvt.

Na de Amerikaanse werkloosheidscijfers van vanmiddag zijn we nog wat meer bearish bij Inveztor. Die cijfers waren niet goed, althans dat leek zo. In werkelijkheid lijken ze ons nog een stuk slechter te zijn.
Wat we hier zien gebeuren is niet een verschilletje van een paar tienduizend werkzoekenden maar een vallende werkloosheidsratio.
Dat is de verhouding tussen werklozen en de bevolking. Met andere woorden als de bevolking toeneemt en het aantal banen blijft stabiel, dan neemt de werkloosheid toch toe.
En dat is wat nu in de VS gebeurt.

Dit is deflatoir en erg goed voor obligaties.
Je zou ook kunnen proberen uit te rekenen wat het effect van de stimulatie door de overheid is. David Rosenberg, de voormalige econoom van Merril Lynch, nu werkzaam in Canada, heeft dat gedaan en die cijfers zijn nog slechter.

Het is allemaal niet zo erg zo lang de overheid geld blijft drukken. Dan valt het niet zo op en laten we niet vervelend doen over goud, er is nog maar een minderheid die daarmee bezig is.
Deze cijfers zijn deflatoir, punt uit. Dit weekend zullen we daar meer over voorgeschoteld krijgen. Inveztor zijgt nu in een luie stoel bij de open haard.
Dit waren cijfers met een hoog Schmull gehalte.
Lees zijn volgende commentaar maar.nvt

We zijn wat minder bullish bij Inveztor. Azië gaat weer goed vandaag maar de fundamenten in het Westen blijven slecht. Bedrijven kunnen zich niet eeuwig naar hogere winsten toe bezuinigen en gisteren keken we naar een transcript van de Fed en dat zag er niet erg hoopgevend uit. Tot nu toe was de kerosine van de markt volop aanwezig want de Fed gooide die op het vuur.
Dat vuur moet gaan branden en dat betekent dat er nieuwe banen moeten komen. Om nieuwe banen te zien moeten we eerst zien dat de afkalving van banen ophoudt. We verliezen er nu 85.000 en iedereen is blij. Er moeten 125.000 banen bij om in evenwicht te blijven dus pak uw rekenmachine.
De grote vraag is waar de dollar naar toe gaat.
Een stijgende dollar onttrekt geld aan de carry trade. Dat is negatief.
De Fed heeft nu onderlinge discussie, zoals we hierboven al zeiden, over de duur van de stimulering.
Einde stimulering is einde feest, tenzij de banengroei in gang is gezet.
Wat dat betreft is het vanmiddag een interessante sessie.
Er is weinig volume. Stilte voor de storm?nvt

Onze nieuwe hoofdredacteur draait overuren.
Tijdens de nieuwjaarsdagen, naast een bordje koude oliebollen en terwijl Mevrouw Plunger bij de centrale verwarming zat te grommen, schreef hij het beste Voorspel stuk dat u zich kunt wensen.
Het staat vol links naar andere publicaties, gefilterd door het koortsig marktgedreven brein van The Plunger.
Abonnees van De Kapitalist hebben Voorspellingen 2010: The Good, The Bad & The Ugly al in hun brievenbus.

Dit is een goede gelegenheid om ook niet-abonnees iets van De Kapitalist te laten zien.

We geven normaal geen actuele nummers weg als proefnummer, alleen recente nummers. We zouden ook een paar dagen kunnen wachten en het dan op de site zetten.
Maar we zijn echt benieuwd te horen wat u hier van vindt.
Daarom kan iedereen die interesse heeft dit nummer opvragen.

We publiceren vandaag exclusief voor onze abonnees ook een screen van tien Amerikaanse aandelen die erg goede fundamentele karakteristieken hebben maar die vorig jaar helemaal niet van hun plaats gekomen zijn. Een mooie manier om te profiteren van een eventuele hausse van de Amerikaanse markt, die door sommige van de marktvorsers in bovenstaand stuk voorzien wordt.

Wilt u Voorspellingen 2010: The Good, The Bad & The Ugly als proefnummer ontvangen? Dat kan hier.

We horen graag van onze lezers.
Het enige dat we u vragen is ons een korte reactie te sturen met uw oordeel over De Kapitalist en over Voorspellingen 2010: The Good, The Bad & The Ugly.

Michael Kraland

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: nvt.

Wat gaat 2010 ons brengen?
Zoals trouwe lezers weten is het Inveztor politiek om daar geen flauw idee van te hebben, maar onze columnisten hebben dat wel.
We kunnen dus hopen -voor u- dat Diederik Schmull ongelijk krijgt.
Maar wij wensen daarentegen Rik Schmull heel veel succes met zijn nieuwe Strategie brief waar dit allemaal in staat.
We hopen dat Peter Vermeulen dit jaar opnieuw 239% scoort met zijn goudportefeuille en wij hopen vooral dat al onze lezers hem dan trouw volgen en precies hetzelfde doen als Peter.
Maar we disclosen direct dat Peter’s goudaandeeltjes reuze speculatief zijn dus we hopen dat u er niet teveel in belegt.
Daarentegen hopen we dat u op de één of andere laakbare manier er per ongeluk net iets te veel in hebt geïnvesteerd mocht hij deze score herhalen.
En hopelijk hebt u bijna niets belegd, mocht het allemaal fout gaan.

Voor al onze lezers die enorme schulden hebben en voor één van onze columnisten met een dubbele hypotheek hopen wij op ongelooflijke inflatie.
Al onze lezers met 100% in obligaties wensen wij deflatie toe.
Al onze lezers met longposities op de VIX wensen wij veel volatiliteit.
We wensen onszelf toe dat we dit jaar niemand van de fora hoeven te verbannen.

Wij wensen onze lezers die puts schrijven dat de Lieve Heer hen ook dit jaar weer laat overleven, ook al verdienen zij een Darwiniaanse dood.
Wij wensen Nassim Nicholas Taleb toe dat hij dit jaar een nieuw manuscript klaar krijgt.
Wij wensen u toe dat het lijstje Amerikaanse aandelen die vorig jaar niet van hun plaats gekomen zijn en die keurig aan het groeien zijn het dit jaar goed gaan doen maar alleen als u ze hebt aangeschaft nadat u het artikel daarover tot u genomen hebt in de komende week.
Wij wensen u een Emerging Market bubbel toe.
Wij wensen u, ons en vele anderen toe dat er een bubbel in goud en goudaandelen onstaat en dat die veel verder gaat dan we dachten waarbij we onze exposure beter managen dan destijds met Xemplar.
Wij wensen Crum toe dat hij zijn schoenen poetst bij zijn nieuwe werkgever en dat ook blijft doen na zijn proefperiode want de rest komt dan vanzelf wel goed.

Wij wensen onze advocaat, de gentleman-filosoof Mr Matthijs Kaaks, toe dat hij weinig procedures hoeft te voeren voor ons maar dat hij ze wel allemaal glansrijk blijft winnen.
Wij wensen Frits Fiene en zijn partners ongelooflijk veel succes qua performance maar liever niet omdat de wereld vergaat.
Wij wensen alle hedge fund managers die geld voor ons beheren veel geluk, geen echtscheidingen, verslavingen of ontmaskering door Prof dr Harry Kat of erger.
Wij wensen alle jongens die voor ons naar olie, goud en uranium zoeken veel bruin spul en geel spul toe en geen flauwe grapjes van de redactie hierover.
Ik wens onze redactie minder werk dan het afgelopen weekend.
We wensen al onze lezers lichamelijke, materiële en geestelijke gezondheid.

En dat de paar lezers die echt gestoord zijn dit jaar leuk gestoord mogen zijn.

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: nvt.

Voorspel is leuk, voorspellen is nutteloos. Van Taleb naar Soros via Het Uitverkoren Volk, Het oudste beroep en de Sybille.

Al jaren probeer ik bij elke jaarwisseling opnieuw probeer uit te leggen waarom het zinloos is om te proberen te voorspellen, en dat geldt vooral voor de toekomst natuurlijk.
Jaren was ik de enige in ons kleine land die dit riep, maar ook daar komt nu beweging in.

Sinds de publicatie van Taleb’s Zwarte Zwaan is er iets veranderd en zijn er meer mensen die ook zo denken.
Veel meer mensen.
Dat kan je zo zien, want de laatste keer dat ik de moeite nam om te tellen hoeveel Google hits er op Black Swan kwamen bleef mijn teller steken rond de 2,5 miljoen hits. Vergeleken met een schamele 409.000 voor Willem van Oranje, Vader des Vaderlands.
Nu scoort Taleb 10 miljoen and counting.

De toekomst is niet te voorspellen, maar er bestaat juist een enorme honger naar deze voorspelling en dat is al zo sinds mensenheugenis. Nou gaat mensenheugenis niet zo erg lang terug maar laten we ons beperken tot de Oude Grieken en het Orakel van Delphi, tot Homerus, tot Herodotus en tot de mythes rond de oorsprong van Rome via de Sybille van Cumae.

Telkens zien wij dat mensen tot veel, vaak tot alles bereid zijn om teweten wat de toekomst inhoudt. Maar nog leerzamer is dat ook de verkopers van deze adviesdiensten altijd te boek staan als bijzonder handige uitbaters van deze menselijke zwakheid. Vooral dat mens van Cumae onderhandelde erg gewiekst, u hebt geen idee. Helaas, vrouwen lijden onder een glazen plafond. De Sybille kreeg het later in haar leven overigens ook moeilijk, zo vertelt Ovidius ons. Daar komen we morgen op terug.

Er is dus niets veranderd. Grote honger naar voorspellingen, steeds meer bewijs dat voorspellingen nutteloos zijn en steeds handigere maar wel oude trucs om die voorspellingen te slijten.
Want let u maar eens goed op, de maniertjes om u zo ver te krijgen dat uw geld en tijd opoffert voor een verhaal dat er naar alle waarschijnlijkheid naast zal zitten zijn steeds dezelfde en ze werken alleen omdat u van harte meewerkt.
Of misschien vooral onbewust.

Dit zou allemaal geen probleem zijn als we niet voor ons vak afhankelijk waren van enige visie op de toekomst.
Daarom is het van te voren al zeker dat we geen zieltjes gaan winnen met onze visie, dat de toekomst niet te voorspellen is.
Maar kijk er is nog hoop. Want de toekomst is voor sommige zaken wel degelijk te voorspellen.
Ik denk te weten dat ik doodga en er is ook grote kans dat ik de onaangename ziektes van mijn vader zal erven.
Daarom is sparen de beste strategie want een menselijk bestaan, die laatste jaren, is een beetje zoals in een bordeel zonder pret.
Het lijken allemaal heel aardige dames maar uiteindelijk draait het om geld en zodra niemand oplet gebeuren er de raarste dingen.
Als u bordelen toch al niets vindt moet u echt weg blijven uit bordelen zonder pret.
Misschien toch eens die memoires van die poepelverkoper aan het Singel lezen?
Nee, geen tijd voor. Terug naar de toekomst.
Een groot aantal statistische zaken zijn dus vrij goed te voorspellen en ook over het marktaandeel van Nestlé in chocolade en van Reckitt Benckiser in afwasmachine producten kunnen we iets zinnigs zeggen.
Waarom dan niet over financiële markten?

Nu moeten we hier direct een uitzondering maken voor het Uitverkoren Volk.
De lievelingen van onze Schepper.
Zij die vaak bespot worden en in het zweet huns aanschijns hun brood moeten verdienen.
De stammen der Technische Analyse. Met een beetje fantasie vind je er zo een stuk of twaalf en wie weet nog wel een dertiende stam, vrij naar Arthur Koestler.
Nu denk ik persoonlijk dat TA soms werkt, in sommige markten, en in andere minder.
Dus gaan we dit hoofdstuk even overslaan. TA is een verhaal apart want het is een soort kerk met rituelen, gelovigen, priesters en kardinalen. Er zijn een aantal pausen, net zoals in de XIVe eeuw. En er zijn ketters. Albigenzen en Waldenzen die net iets anders bezig zijn, met even goede bedoelingen.

Als u iets wilt weten over TA moet u Loef lezen, op deze site.
Die weet er echt veel van.
In tijden dat Loef erg populair is werkt TA.
Het omgekeerde is eveneens waar.
Wanneer Loef zorgelijk kijkt werkt TA niet en lopen mensen niet meer met hem weg.
Terwijl het toch dezelfde aardige joviale Loef is.
De wereld is onrechtvaardig.
De materie is complex. De gemoederen raken snel verhit.

Terug naar voorspellen van financiële markten.
Het leuke van financiële markten is dat voorspellingen gedoemd zijn.
Denk eens aan George Soros.
Waar kent u deze man van? Ex-werkgever van Mabel? Topbelegger? Filantroop? Auteur? Laten we eens naar dat laatste kijken. Soros is een man waar ik persoonlijk nooit genoeg van krijg en graag naar luister.
Omdat mensen heel gemeen zijn en omdat mensen nog jaloerser zijn dan gemeen, nemen ze Soros niet helemaal serieus als auteur.
Waarschijnlijk is dat omdat hij ook andere dingen doet. Dat vinden mensen die ook die andere dingen doen niet leuk want in de meeste gevallen doen ze het immers minder goed dan Soros, of het nou als auteur, filantroop, belegger of opinieleider is.
Schoenmakers moeten zich bij hun leest houden, ook al geven ze schoenen weg aan mensen die die nodig hebben.
Soros wordt niet naar waarde geschat en dat is ten onrechte.
Soros’ belangrijkste bijdrage tot ons financiële denken is het begrip reflexiviteit. Daarmee wil hij aangeven dat bepaald gedrag een voorspeld effect kan hebben en dat zo’n effect weer ander gedrag uitlokt dan voorspeld. Dus je kunt voorspellen maar doordat de voorspelling uitkomt komt het toch niet uit. Want systemen bestaan uit mensen en mensen reageren. En dan loopt het anders dan voorspeld.

Als u denkt dat dit een tekst voor het Simplisties Verbond is zit u ernaast. Ik wil u best een tekst van Soros zelf voorschotelen en ik heb ze klaarstaan. Maar dan krijg ik weer grommend commentaar dat het te moeilijk is. En het verhaal wordt dan veel te lang.
Nederlandse studenten houden zich tijdens hun studie immers vooral bezig met het aanleren van sociale vaardigheden en het consumeren van bier en andere onsmakelijke genotmiddelen.
Dan is die arme Soros al snel complex en moeilijk door te komen.
Maar nu weet u waarom voorspellen van de toekomst geen zin heeft.

Maar het is tijd om het eens te gaan hebben over de Sybille.
De Peetmoeder van de voorspellers. En van de voorspelsters.
Inspelen op de behoefte tot voorspellen is één van de Oudste Beroepen ter wereld.
Voorspellen is immers een bijna zondige zwakheid.
Slimmeriken -en slimmerikerinnen- maken daar handig gebruik van, al meer dan 35 eeuwen lang.
Zwakheden lokken Oudste Beroepen uit, lijkt het wel.
Laten we eens kijken wat we van de Sybille kunnen leren.
Want wanneer we doorkrijgen hoe een Oudste Beroep inspeelt op onze zwakheid kunnen we daar iets aan doen.
Precies zoals George ons uitlegt.
Leren is een vorm van reflexiviteit.
Morgen gaan we door.

Michael Kraland

Reacties zijn welkom op kraland@inveztor.nl

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: nvt.

Even voorstellen, eindelijk in het Nederlands: Schmull Strategie.
Al sinds de start van Diederik Schmull’s Nieuwsbrief krijgen we vragen.
Vragen naar meer.
Vragen naar meer duiding.
Vraag naar strategie.

Soms schrijft Rik een strategie verhaal voor Inveztor en het loopt altijd storm. 
Zijn vorige weblog, "De echte crisis komt nog", kreeg 444 forumreacties.
Vandaar de logische volgende stap, Schmull Strategie.
Een maandelijkse update, een keer of elf per jaar.
Een vertrouwde vinger aan de pols van uw portefeuille, elke maand weer.
Alleen voor u, naast uw bestaande adviseur, of om u zelf op weg te helpen.

Maar ook tussendoor, wanneer dat nodig is, een houvast: Rik’s Reactie.

Wanneer Diederik Schmull dat nodig acht, schrijft hij zijn abonnees aan om hen op weg te helpen wanneer er iets onverwachts gebeurt.
Misschien bent u gewend aan mensen die u bellen wanneer ze u iets willen verkopen.
Dan kunt u nu wennen aan een expert die geen enkel belang in de markt heeft en u geheel onafhankelijk ter zijde staat.

Misschien bent u al een Schmullvolger sinds het begin.
Misschien bent u er later bijgekomen omdat Rik’s voorspellingen bewaarheid werden.

Ik ken Rik al jaren, nog uit zijn Morgan Stanley tijd. In die periode schreef hij twee pagina’s per dag.

De ochtendmeeting in Europa, vanuit London, en de ochtendmeeting van Morgan Stanley in New York.
Om half negen had ik mijn eerste exemplaar binnen. Dat was dus half acht voor Rik. De ochtendmeeting was toen al voorbij, en de fax, want toen kreeg je je research nog zo, was al klaar met saillante punten uit Morgan Stanley’s ochtendmeeting en Rik’s eigen observaties. Plus de verzamelde dagelijkse wijsheden van Stephen Roach, Barton Biggs, Byron Wien en vele andere collega’s en vrienden van Rik, die Morgan Stanley destijds zo’n interessante effectenbank maakten.

Het was vaak een prachtige collage, met allerlei knipsels die we nu om auteursrecht redenen niet kunnen versturen.
Jammer, die brieven waren toen al juweeltjes, net zoals nu.
Ik lees Rik nu al vijftien jaar en ik heb nog nooit iemand gevonden in deze wereld die iets maakt dat ook maar in de buurt komt van wat hij produceert.

Abonnees van De Kapitalist en/of Schmull Nieuwsbrief krijgen de eerste drie edities van Schmull Strategie van ons cadeau. Als blijk van dank voor het vertrouwen.
Maar dat is nog niet alles.
Zij krijgen ook Rik’s Reactie toegestuurd.

Maar ook dat is nog niet alles.
Diederik Schmull opent voor zijn Strategie abonnees – en alleen voor hen – een speciaal Schmull Strategie Forum.
De Strategie brieven plaatst Inveztor ook afgeschermd op de site en hier hebben abonnees de mogelijkheid tot reageren.

Op het Schmull Strategie Forum ontmoeten gelijkgestemden.
Beter nog. U wordt niet lastig gevallen door zeurpieten, amateurgoeroes, betweters, egotrippers en wat er verder nog allemaal op internet rondhangt.
Bovendien loopt u de kans Diederik Schmull daar zelf ook tegen te komen.
Schmull Strategie Forum is inbegrepen bij het Schmull Strategie abonnement.

Schmull Strategie Forum is het enige forum waar Schmull liefhebbers samenkomen en waar ze met hun auteur van mening kunnen wisselen.

Rik Schmull en de redactie van Inveztor wensen u veel plezier met deze nieuwsbrief, maar dat is nog niet alles.
We wensen u ook een prettig eind van dit moeilijke maar unieke jaar en een gezond en voorspoedig 2010.
 

Klik hier voor een proefnummer!

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: nvt.

The Plunger, bij de burgerlijke stand bekend als Thijs Klein Tank, is onze nieuwe hoofdredacteur. The Plunger werkt nu drie jaar voor Inveztor The Plunger studeerde lucht- en ruimtevaart in Delft en econometrie in Rotterdam.
Thijs is een quant met de pen van een pamflettist. En hij is ook een goede analist. Die combinatie zie je niet vaak.
Voeg hier een heel bijzonder gevoel voor humor aan toe, van de heel droge variëteit en u begrijpt waarom we er een interne affaire van hebben gemaakt.

En, net zoals Martin, heeft The Plunger een enorme werkkracht. Hij volgt de markten in Europa, dan tot tien uur ’s avonds Noord-Amerika en soms ook nog, vanaf middernacht, Australië.
Net zoals Crum is hij altijd druk bezig.
Behalve op één gebied, waar wij het vandaag niet over gaan hebben.

Dat is onze afspraak nou eenmaal.

Michael Kraland

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: niet van toepassing.