Soms, heel soms, reageren onze redacteuren op de fora.
Soms ook niet.
Nou, dat zullen ze weten.
De heer Teckel, niet tevreden met een dalende koers van Rainy River, eist genoegdoening van onze gewaardeerde redacteur Peter Vermeulen, tevens Adjunct-directeur van Inveztor (het is een beetje een Mexicaans leger bij Inveztor, dat geef ik toe).

Hoe kan zo’n aandeel dalen als Vermeulen zei dat het zou gaan stijgen ?
Blijkbaar is het Xemplar verhaal aan de heer Teckel ontgaan en dat is dus weer een meevaller.

U kunt deze opzienbarende discussie volgen op: /pagina/forum/viewtopic/3462?r=85#post38509.

Ik krijg soms vragen of we hier niet gek van worden.
Oordeelt u vooral zelf.Long RR

Bloed op straat: deze onkiese maar realistische uitdrukking van de Rothschilds werd vorige week bewaarheid toen Bear omviel. Inmiddels is het lijk van $ 2 naar $ 10 opgewaardeerd. "Mag het een onsje meer zijn?". Dat mocht.

Vanochtend kreeg ik van de usual suspects vragen of dit nu de bodem was. Eén van de usual suspects is een meneer uit het vak en die zou beter moeten weten.
We hebben niet te maken met het zoeken naar een bodem maar naar twee want er zijn ten minste twee problemen.

Er is een crisis in het financiële systeem en de Amerikaanse economie is toe aan een recessie.
Bear heeft te maken met die crisis en die hing samen met een terugloop op de huizenmarkt. Die ging weer gepaard met hogere rente.

Die rente is inmiddels verlaagd want het is niet meer politiek correct in het Amerika van President Bush om een gewone recessie te hebben. Recessies zijn zoals griep in de winter, het hoort erbij, even uitzieken en het gaat beter.
Je kunt er ook van alles tegen doen, en dan is het bijvoorbeeld mogelijk om het veel en veel erger te maken door een huizenbubble te laten ontstaan bij het blussen van een internet brand.

De kip komt nu naar huis, zoals men in de VS zegt, om te roosteren.
Na de TMT geleide recessie van 2001-2002 viel het op hoe snel de economie herstelde. Dat kon omdat de consument ontdekt had dat bij lage rente de waarde van zijn huis steeg en hij het steeds goedkoper kon herfinancieren.
Het aldus ontstane krediet kon uitgegeven worden aan auto’s, home cinemas en andere discretionaire uitgaven.

Dat leidde weer tot speculatie gebaseerd op de mening dat Amerikaans onroerend goed nooit in prijs daalt.

Tot dat wel gebeurt natuurlijk. De kredietcrisis hebben we er als bonus bijgekregen.
Het is dus, tot mijn spijt, toch wat naïef te denken dat alles nu voorbij is.
Dat zou veel te snel zijn.
Misschien dat er een bodem gezet is in de angstgevoelens over een systeem implosie.
Dat is goed voor die financials die niet direct betrokken zijn bij de huidige ellende maar waarvan de koersen mee naar beneden zijn gegaan.

Die Amerikaanse recessie komt er sinds dit kwartaal pas aan, de President ontkent hem zelfs nog.
Analistenschattingen geven aan dat aandelen nu erg goedkoop beginnen te worden maar die schattingen zijn nog niet bijgesteld voor een recessie.
Analisten hebben collectief de neiging te handelen alsof alleen de aandelen van de analisten die rechts en links van hen zitten naar beneden bijgesteld moeten worden.
Hun aandelen doen het goed, die vormen dus een uitzondering.

De volatiliteit neemt toe, ook in grondstoffen en edelmetalen, zie de heftige val van goud.

Dit zijn nog steeds gevaarlijke markten.
En wie het geld in de zak brand kan ook nog proberen te bedenken hoe het financiële systeem er uit zal zien wanneer het stof optrekt.

Denk aan nieuwe regels. Die zijn hoognodig. Zullen het ook verstandige regels zijn?
Gaan de VS populistische maatregelen nemen?
In het beste geval krijgen we nu dus te maken met een recessie, nieuwe spelregels en daardoor onzekerheid.
De Fed heeft zich op dynamische wijze van haar beste kant getoond, ook en vooral de Fed van New York.
Amerikanen kunnen toch verbazend snel reageren, hun aandelenbeurzen houden dan ook goed stand.
Keerzijde van die reactiviteit is dat de lagere rente voor een lagere dollar zorgt.

Zolang China doorstoomt blijven grondstoffen aantrekkelijk.
Een lage dollar is goed voor goud.
Zolang China ondanks verminderende Amerikaanse vraag kan doorgroeien blijft ook de spanning op de energiemarkten bestaan.

20 gratis transacties op Euronext? Probeer het nuDisclaimer Kraland: long olie en goud, geen positie in Bear Stearns op het moment van publiceren.

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor.nl. Disclaimer Kraland: niet van toepassing.

De Kapitalist komt vandaag uit.
De nieuwe, met een lang verhaal over wat er echt gebeurde bij Xemplar.
Wie deed wat, wanneer en wat was het resultaat.
Essentiëel om te begrijpen wat er nu gaat gebeuren.
Dit is het verhaal dat u graag twee maanden geleden tot u genomen had. Beter laat dan nooit.
Een gedetailleerd overzicht ook van de PolderPortefeuille.
Een unieke gelegenheid om iemand, die nog maar twee maanden terug niet kapot kon, met mentale pek en veren te tooien en hem in de gracht te zien spartelen met zijn slechtste score ooit.
Komt dat zien, u weet nooit hoe lang het duurt voordat u zoiets weer kunt aanschouwen. Neem uw kinderen mee !

Verder waardevolle analyses van energie- en goudaandelen.
De actie is en blijft in de energie- en goudhoek.
De komende maanden zullen aantonen of we uit het gat kruipen dat we voor onszelf gegraven hebben of dat we erin ten onder gaan.
In beide gevallen is dat iets dat u absoluut niet moet missen.
Een unieke ervaring, die u alleen kunt meemaken middels een abonnement op De Sadist. Ach, daar verschrijven wij ons weer. De Kapitalist natuurlijk.
Start vandaagLong XE

Tokyo is 3,7% naar beneden. De crisis verhevigt. De dollar zakt naar $1,59 gedurende de nacht en in de VS valt Bear Stearns, de vijfde effectenbank, om.

Wanneer beleggers de handdoek in de ring gooien is er een dieptepunt in zicht, leert ons de ervaring. Dat dieptepunt komt er aan. Hoe herken je het ? Omdat er een bank omvalt. Overigens, Lehman Brothers, de vierde effectenbank, staat nu in de belangstelling. Topman Richard Fuld heeft zijn verblijf in India afgebroken.

De Centrale Banken reageren en pompen liquiditeit. Wat kunnen ze dan nog meer doen ?
Wel, er is nog één troefkaart. De Amerikaanse belastingbetaler.
Als je in de VS het woord “bail out” gebruikt tijdens een verkiezing is dat politieke zelfmoord. Daarom hoor je de kandidaten er ook niet over.
Want wat betekent het ? Niets anders dan dat u Mevrouw en u Meneer mee gaan betalen om de overbetaalde parasieten van Wall Street te redden.

Toch is dat wat moet gebeuren want hoewel er allerlei nadelen aan kleven is het nog erger als het niet gebeurt.
Belangrijk argument is dat het zogenaamde Moral Hazard aspect bij Bear’s redding niet meer aanwezig is. Moral Hazard refereert aan het feit dat de interventie het effect van een put heeft en banken in staat stelt om risico te nemen, ze worden immers toch gered;

Dat is nu niet aan de orde. De aandeelhouders van Bear zijn al hun geld kwijt. De grootste aandeelhouders waren het personeel. Bij Bear krijgt iedereen die telt een groot deel van zijn verdiensten als bonus uitgekeerd en die bonus krijgen ze in aandelen. Die aandelen moeten ze een paar jaar vast houden.
Al dat geld is nu weg.

Het is dus niet onwaarschijnlijk dat we deze week een dieptepunt zien en snel ook denk ik.
Het is immers een korte week, donderdagavond begint het Paasweekeinde.

Na een dieptepunt krijgen we een technische bounce. De bearmarkt is dan niet voorbij maar iedereen is uitverkocht en de eerste kopers drijven de koersen weer op.

Paniek ? Een heel rationele houding op dit moment.Geen posities

JP Morgan koopt Bear Stearns voor $ 2 per aandeel. Nog niet zo lang geleden kostte zo’n aandeel $ 170.
Bear is een grote naam op Wall Street. Lang niet zo groot als de Goldman, Morgan Stanley en andere Bulge Bracket namen maar toch, een agressief huis dat gerespecteerd werd.

JP Morgan wil vooral de Prime Brokerage business van Bear hebben. Dat was een kroonjuweel van de firma. Bear was al vroeg begonnen om trades van andere partijen af te handelen en hen te helpen orders van andere brokers te centraliseren. In die business help je hedge funds ook aan financiering en aan shorts. Aandelen lenen is lucratief.
Het is een stabiele business, zeker vergeleken met alle andere sectoren op Wall Street, die hard cyclisch op en neer gaan.
In de jaren ’90 was ik klant van Bear. Bear deed veel dingen waar andere huizen op Wall Street geen zin in hadden, zei een topman van Prudential ooit. Een arrogante opmerking.
Bear was een handelshuis. Een groot deel van de aandelen, 60% in die tijd, was in handen van het personeel.

Dat personeel had vaak dikke onderarmen, heette Vinnie of Tony en praatte nogal luid. Op de wat schreeuwerige das hadden zich spaghettisausvlekken genesteld.
De trading floor in het oude gebouw, op Park Avenue, was een zweterige hell. De Vinnie’s en Tony’s waren nogal luidruchtig bezig met het afwikkelen van allerlei zaken en de helft van wat ze tegen mij zeiden begreep ik niet helemaal. Terwijl ik toch dacht dat ik Engels sprak. Maar het Engels uit Breukelen, NY, klonk wat anders.

Vinnie, hoofd van de OTC tafel, nam me mee. “This is Ace” zei hij. “Ace, this is Mike, from Holland”.
Alan “Ace” Greenberg, de legendarische topman van Bear, zat midden in het Soylent Green-achtige gekrakeel met opgerolde mouwen aan zijn trading tafel. Een paar telefoonlijnen stonden open. Ace, die sindsdien het stuur heeft overgedragen aan zijn toenmalige tweede man, Jimmy Cayne, is één van de grote namen op Wall Street. Hij is de auteur van een prachtig boekje, met allerlei wijsheden over hoe je een effectenbank moet runnen. Ace ontmoette zo iedere nieuwe klant. Een volle minuut lang. Toen was hij weer aan het handelen.
Jimmy Cayne is, evenals Greenberg, een verwoed bridger. De Wall Street Journal meldde dat hij dit weekend aan een bridge toernooi deelnam. Met een erg goede score.
Vinnie nam me mee naar een andere tafel.
Ik moest ook kennis maken met die meneer daar: “Mike, this is Tony.”

Geen posities

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor.nl. Disclaimer Kraland: geen posities in bovengenoemde fondsen op het moment van publiceren.

En kijk, nu reageert MG International middels een persbericht.
Het bedrijf geeft aan in onderhandeling te zijn en hier over enige weken op terug te zullen komen.

Volgens onze informatie, die het bedrijf niet tegenspreekt, gaat het om een transactie van €6,50 per aandeel.
De koersvorming lijkt ons dus wat speculatief. Hieronder het bericht.

“MG International informe ses actionnaires que, conformément au communiqué qu’elle a diffusé le 6 mars dernier, MG International poursuit ses négociations avec la société Maytronics.

Ces négociations qui portent sur la mise en µuvre de partenariats industriels et commerciaux avec Maytronics et sur un accroissement de la participation de cette dernière au capital de MG International, n’ont à ce jour aboutit à la signature d’aucun contrat définitif.

Un communiqué relatif aux résultats de ces négociations sera publié dans les semaines à venir.”Geen positie.

Enige tijd geleden leek het ons voorzichtiger even van MG International aandelen af te blijven.
De afgelopen week leek het aandeel MG op een achtbaan te verkeren. Komende van rond de € 6 aan het begin van het jaar staat het aandeel nu € 9,70. Het piekte de afgelopen dagen op groot volume naar de € 18 en is nu dus gehalveerd.
Meedoen ? Wij blijven, na een eerdere serie uitstapjes in dit aandeel dat in onze Portefeuille zat en dat we vanaf voor de IPO met veel plezier beschreven hebben, heel voorzichtig.
Het lijkt erop dat Maytronics, een Israëlische branchegenoot, een meerderheidsoptie heeft verworven op € 6,50.
De meeste nieuwe speculanten stapten in op koersen rond de € 8,50 en veel hoger.
Gezien de onzekerheid lijkt voorzichtigheid hier nog steeds op zijn plaats.

Geen positie

Tijd voor een nieuwe draad over Xemplar. Die 280 in de vorige draad lijken voorlopig genoeg, teveel reacties in een draad en je verliest de draad.

Vanavond was ik uitgenodigd voor een diner en iemand vroeg me of ik er niet schoon genoeg van had. Het ging om iemand die een deel van de 280 reacties in de vorige Xemplar draad had gelezen.

Ik kan u verzekeren dat het best meevalt en dat er vervelendere zaken in het leven zijn dan een huilende meute teleurgestelde beleggers. Geld verliezen is niet leuk.
Ik heb, achteraf gezien, een fout gemaakt door de grote XE weging niet tijdig af te kappen. Een prachtige winst zou ons deel geweest zijn. Helaas.

Ik had ook wat meer van me moeten laten horen, ook in periodes waarin er geen concreet nieuws was.
En bovendien is het waar dat een aantal van onze stockpicks in zwaar weer zitten.

In feite gebeurt nu waar ik altijd op gewezen heb. Er zijn periodes waarin alles verkeerd gaat. Waarin het geluk omslaat in tegenspoed. Waarin zelfs Varyag het niet goed doet, zoals iemand opmerkte.

Niet alles gaat verkeerd. Zo weet ik zeker dat dit blog item goed gelezen wordt, al is het maar om de titel.

Gelukkig heb ik goed nieuws. Hoewel XE flink omlaag is, – 15% vandaag, heb ik geen aanwijzing dat er sprake is van bedrog.
We zitten in het donker. Ik heb ook niet echt nieuws maar ik lees dat er toch veel mensen zijn die iets willen horen.

Allerlei geruchten doen de ronde. Hier is er een.
XE bestuurders Simon Tam en Gennen McDowall zouden zaterdag in London zijn voor besprekingen met geïnteresseerde partijen.

Dat ontkent McDowall, hij blijft tot donderdag in Vancouver om de financiering af te wikkelen.

Nog een gerucht: Simon Tam zou een afspraak gehad hebben, afgelopen dinsdag met adviseurs om overname gesprekken in te kunnen gaan.
Dit komt allemaal uit de koker van de Inveztor Geheime Dienst, maar er is geen bevestiging van en normaal zou ik geen tijd besteden aan dit soort verhalen.
Maar vanwege de grote vraag naar een teken van leven maken we vannacht een uitzondering.

Namen die genoemd werden voor de overname adviseurs zijn Merrill, Morgan Stanley, UBS.

Als ik de reacties in de vorige draad lees proef ik teleurstelling die op heel verschillende manieren verwerkt wordt.

Denk even aan het volgende. In December was ik nog een held en de beste belegger die mensen zich konden indenken.
Januari was mijn slechtste maand ooit.
Nu ben ik de grootste kluns die je je kunt voorstellen en niemand kan zich nog voorstellen waarom ze ooit een idee van me gevolgd hebben.
Goed.
Ik kan u verzekeren dat niets me verbaast, dit soort situaties komt voor, al is het niet aangenaam.
Maakt u zich geen zorgen om me, ik heb al mijn aandelen nog.
We zoeken vannacht contact met Extract, in Australië, om wat meer van de alternatieven te leren.
Misschien moeten we ook wat XE ruilen voor Hathor.

Met al die dingen zijn we bezig.
Veel nieuws is er verder niet, maar één ding kan ik u verzekeren. Ik ben niet rancuneus, it comes with the territory en zodra we iets serieus horen brengen Vermeulen, Plunger of ik u het nieuws.

Overigens schijnt Gennen McDowall naar Amsterdam te komen in April.
Pek en veren anyone ?

Long XE