Ik ga vandaag wat Rainy River aandelen bijkopen voor de PolderPortefeuille. Ik denk aan 10.000 aandelen @ C$ 5,45. Full disclosure: gisteren kocht ik al wat bij en vandaag ga ik dat opnieuw doen.Rainy is al de grootste aandelenpost in onze portefeuille. Wij hebben dan ook onze helm opgezet en ons zwemvest aangetrokken. Wij hebben pijnstillers en kalmeringspillen ingenomen want zoals Obi Wan Kenobi zou zeggen:”Schrap gezet zijn wij ons”.

Waarom zo schrap ? Omdat wij nu, zoals wij wel vaker te horen krijgen, levensgevaarlijk bezig zijn. Wat als Rainy een knauw krijgt van 30%, zoals Skye Resources (zie eerdere stukken, gebruik de zoekmachine)?

Daarom nu even justificatie van deze aanpak. Rainy zit niet in een overname situatie. Een overname kun je afblazen, of zelfs, al gebeurt dat zelden of nooit, per ongeluk afblazen zoals bij Skye.

Wij besparen u natuurlijk de kwalificaties van grote Skye beleggers aan het adres van de CEO van Skye die dit grapje onlangs uithaalde.

Nee, Rainy is in Canada een kleine storm aan het ontketenen en we staan nog pas aan het begin van dit verhaal.
Soms is het lucratief om als belegger voor te lopen op andere beleggers.
Er zijn afgelopen week en dezer dagen allerlei analisten op Rainy afgekomen, zo horen we links en rechts in de markt.
Een bekend Parijs’ fonds zou een blok van een miljoen stukken gekocht hebben en gezien hun track record zou dat best gunstig kunnen zijn. Kortom een enthousiaste markt.
Beleggers beginnen zich te realiseren dat er maar één groot risico is en dat is dat er opeens een eind komt aan de grotere goudaders die zijn gevonden.
Het is waarschijnlijker dat dit niet zo is.
Fans van Rainy denken aan een world class goudsituatie van 10 miljoen ounces. Dat betekent een waarde van 750 miljoen à 1 miljard Canadese dollars.
Dit aandeel kan dus nog drie à vijf keer over de kop.
Tegen februari of maart is het boorprogramma klaar.
Dan weten we wat de schattingen zijn, waarschijnlijk al eerder.
Tegen die tijd verwachten we belangstelling van een grotere collega die zelf goud mijnt.

Hoewel mijn gedachten vooral bij de fascinerende Nederlandse verkiezingen zijn maakt een lichte koorts zich toch van mij meester.
Goudkoorts heet zoiets.

Long Rainy River

Onze goudfavoriet Rainy River brak vandaag na een paar dagen van consolidatie opnieuw uit. Dat gebeurde op groot volume van anderhalf miljoen en er werd een nieuw record neergezet. Het aandeel was even een procent of 14 hoger en sloot op C$ 5,49, +11%.

Nu we dit aandeel een tijdje gevolgd hebben merken we dat dit soort volumes meestal voorafgaat aan nieuws. Dan krijgen we weer een record dag, als het nieuws tenminste goed is en vervolgens een consolidatie.

Er is kans dat het bedrijf de komende dagen op reis gaat om beleggers en analisten te ontmoeten. Er is geen emissie gepland.
Long Rainy River

We krijgen mail van een van onze lezers die zich tevreden toont. Lezer in kwestie heeft ons informele verhaal over een kleine olieprospector genaamd Eternal Energy (EERG, in de pink sheets) opgevolgd.

Eternal Energy maakt deel uit van een paar aandelen die vanwege mijn drukke werkzaamheden, vele reizen of, als u dat liever leest, chaotische bestaan, naast de PolderPortefeuille zijn gevallen.
Het andere aandeel is Payton Planar, waarvoor we al een stuk in de steigers hadden staan dat heel voorstelbaar Payton Place heette.
Mijn broker, de goede man, kocht er 4000 op 2,O8. Nu 3,20. Gewoon een Euronext aandeeltje in Brussel. Groeit 40%, deed 8 x de winst, een no brainer.
Blij zult u denken. Helaas, ontkennend antwoord. De order was voor tien keer zoveel. Vakantie. Vergeten.

Er zijn twee redenen om het over Eternal te hebben. Hou dat aandeel in het oog, het is heel speculatief in de ware zin des woords, maar zeker de moeite waard.
De andere reden is voor mij persoonlijk. Het is een tenbagger want ik kocht een deel van mijn positie voor 10 cent, eerder dit jaar.

Vanavond dus een rondje in de kroeg, als de regen tenminste ophoudt en wij gaan de Tevreden Lezer vragen dit aandeel te volgen. Hij verkoopt de helft om een free ride te hebben.
Wij verkopen morgen 10% om hetzelfde te bereiken en gaan proberen te begrijpen hoe we nou precies ons geld hebben verdiend. Want buiten wat leuk nieuws lijkt de koersreactie me wat overdreven.

Anderhalf uur later:
de telefoon heeft niet stil gestaan en ik heb gesproken met een broker die hier wat meer van afweet dan ik. Niet verkopen, zei hij.
Daar had hij twee goede redenen voor en de eerste was dat mijn aandelen restricted zijn en dus helemaal niet verkocht kunnen worden. Daarom waren ze zo goedkoop, maar ik dacht dat die restrictie er al af was.
Voor beleggers die hier niet mee bekend zijn, in de VS en Canada zijn er allerlei vormen van restricted stock. Meestal worden die aandelen uitgegeven bij een emissie en zo had ik die van mij ook verkregen.
De tweede reden om even te wachten is dat er net gewerkt wordt aan een bron in de Noordzee. Als daar inderdaad wat olie zit hebben we straks opnieuw een tenbagger.

Ik heb dus weinig keus en gezien die situatie doe ik iets heroïsch en blijf zitten. Mocht iemand daar nog een vinger opsteken achter in de zaal en willen weten waarom de Tevreden Belegger wel mag verkopen en ik niet, dan is het antwoord eenvoudig. Zijn stukken zijn niet restricted. Eigenlijk is hij handiger geweest dan ik want buiten mijn aandelen van 10 cent heb ik ook aandelen op 50 cent. Een andere emissie, eveneens restricted.
Onze Lezer kocht op 0,51 en zijn stukken zijn free trading. Verhandelbaar dus.

Misschien toch een goed idee om dit aandeel te gaan volgen en bij een koersterugval in de PolderPortefeuille op te nemen.Long EERG, Payton Planar Magnetics

Gisteren heb ik privé Skye bijgekocht op $11,80.
Laten we dat ook doen voor de Polderportefeuille, voor 1000 stuks.

Waarom doen we dit ? Zijn we tijdelijk verdoofd en kopen we zakkende aandelen (nooit doen) of is er iets anders aan de hand ?
Ten eerste sloot het aandeel boven deze koers, op $11,95.
Het laagtepunt van de dag lag op $11,10.
Er gingen 2,2 miljoen stukken om. Dat is enorm, ruim zeven keer zoveel als normaal.

Ik kocht omdat ik denk dat dat bloed op straat was.
Voor de nieuwelingen hier, bloed op straat is capitulatie en bij capitulatie wil je kopen. De verkopers zijn dan weg, het is max wanhoop en er kan alleen nog maar een koerstijging komen als er ook maar een zuchtje goed nieuws komt.

Ik moet het nu even kort houden maar ik wil dit stuk er natuurlijk voor beurs nog even op hebben. De rest komt vanavond wel als ik meer tijd heb.

Ik kocht omdat het me duidelijk lijkt dat hier ongeveer het volgende gebeurd is. De CEO, een mijnbouwer die van Placer Dome komt, een groot goudbedrijf, heeft het meest onhandige perscommuniqué van zijn carrière geschreven. Hij vertelt hierin dat het bedrijf verder zelf wel de zaakjes gaat afhandelen en dit grote nikkeldepôt gaat exploiteren. Dat betekent capex en een verre beloning. Dat betekent verwatering en het eind aan de speculatie rond het aandeel.

Ik denk dat deze man ongelijk gaat krijgen en dat de andere aandeelhouders daar voor gaan zorgen. Die zijn natuurlijk woedend, hoewel ik er een paar kan noemen die dijenkletsend over hun hoogpolige tapijt rollen.
BHP heeft 18%, CRVD heeft 14% plus 4% die nog gaan komen. Dit zijn de twee belangrijkste spelers.
Andere privé beleggers en hedge funds hebben een percentage dat ik nog aan het berekenen ben maar ik denk ergens tussen de 10% en de 40%.
Vanmiddag weet ik meer.
Dit is het belangrijkste onafhankelijke nikkelaandeel. Iedereen wil het hebben. Er ligt geen gram minder nikkel dan vorige week.

Xstrata en Teck Cominco lachen zich helemaal rot op dit moment.
BHP en CRVD mogen niet veel meer bijkopen want vanaf 20% komen ze in een controle-situatie en dan moet je een bod doen.
Wat veranderd is, laten we wel reëel zijn, is dat het eerste bod door ons rond de 20 werd verwacht.
Dat zal nu lager uitvallen. Of het ook lager gaat eindigen lijkt me sterk en daarom speculeer ik door.
Vanaf dit niveau moet dit aandeel kunnen verdubbelen.Long SKR

Wie zich de afgelopen dagen heeft afgevraagd wat Skye waard zou zijn als er geen geruchten van een overname waren heeft nu zijn antwoord: 30% minder.

Het bedrijf kwam met drie berichten. Ten eerste een Indianenverhaal, dat ons inziens niet de val verklaart. Er zijn al eerder strubbelingen geweest en er is genoeg plaats op de 400 km2 voor wat extra bewoners. Ten tweede is daar een bericht met de financiele resultaten en ook dat is niet belangrijk, het bedrijf geeft alleen geld uit, dat wisten we al.
Het gaat om de verklaring dat Skye heeft besloten zelf de exploitatie ter hand te nemen.

Ik ben vanavond bezig om dit na te trekken om uit te vinden wat er echt speelt.
Daar ben ik nog niet in geslaagd maar de eerste hypothese is dat er een clash gaande is tussen de directeur en bepaalde aandeelhouders.
De laatsten willen een verkoop. De directeur vreest voor zijn baantje.

Is dit een koopgelegenheid of een mislukte positie ?
Binnenkort meer.
Long SKR

Het bovenstaande is een vertaling van wat een Franse dame roept wanneer haar man onverwacht thuis komt en haar minnaar nog niet aangekleed is. In het Frans: “Ciel, mon mari !”.

Als ik zo naar mijn agenda kijk ben ik pas volgende maand voor het eerst weer thuis. Vandaar deze opening. Ik hoop dat ik nog herkend word.
Skye zelf staat ondertussen steeds meer in de belangstelling.
Als ik de buzz mag geloven gaat BHP, de grote mijnbouwer, als eerste een bod doen. Laten we zeggen op 20. Vervolgens hebben we daar CRVD. CRVD, nummer 1 in erts, is eigenaar van Inco en die zitten er al in, in Skye althans.
CRVD zou aan iemand hebben laten weten dat ze Skye onder geen beding willen laten gaan. Dan kan er een tegenbod komen.
Wanneer deze twee honden vechtend over straat rollen om dit Skye been, komt daar een St Bernard aanrennen. Denk dan aan het Zwitserse Xstrata. Rest ons nog Teck Cominco, ook erg geinteresseerd.
Wat een gedoe he ?
Het leuke voor de belegger is dat ook al gaat BHP er met het been vandoor, de andere honden er voor zullen zorgen dat de verliezers de winnaar een poot uitdraaien en zelf nog eens winst gaan maken op hun positie.
Fair value voor dit bedrijf ligt rond de 20 maar het zou best kunnen dat we flink hoger gaan anders kunnen we immers niet spreken van een uitgedraaide poot.
Misschien koop ik zelf ook nog wel wat bij, al lijkt me de aankoop van Mindoro, in de Philippijnen, nog wat interessanter en daar zit ik nog niet in.
Long Skye

Het gonst van de geruchten om me heen over Skye. Het aandeel staat onveranderd op 17, er gaan 40.000 stuks om. Maar ik hoor dat Deutsche Bank bezig is met BHP. BHP heeft al 16 pct, zie eerdere blogs hierover. CRVD, de grootste ertsproducent, heeft ongeveer evenveel.
Er is kans dat de eerste bieder niet wint want er is een hedge fund dat nog veel meer stukken strategisch heeft geplaatst. Zij zijn straks de arbiter.
Eerste bod straks 20?
We kopen er 1000 bij voor de PolderPortefeuille, op 17.
Long SKR

Rainy River kwam weer met goed nieuws. Er was nog meer indicatie gevonden van goede concentraties goud. Het aandeel ging weer omhoog vroeg in de morgen maar eindigde wat lager, op $4,75 op volume dat de helft was van het record van gisteren.

Nelson en Brad Baker, Nelson’s zoon, hebben de afgelopen dagen veel aandacht gekregen van beleggers. Vandaag ging zelfs uranium exploratiebedrijf Rampart Ventures 15% omhoog.
Ik sprak even met dr Hikmet Akin, directeur van Rampart. Er is geen enkel nieuws, integendeel, Rampart heeft zes maanden vertraging opgelopen in het boorprogramma in Sibley Basin. Er zal niet veel meer gebeuren voor Kerstmis dus wordt er vooral geboord in Januari. Misschien de eerste resultaten in April.
Het lijkt dus dat dat aandeel steeg door besmetting van Rainy River, dat een zusterbedrijf is. Nelson Baker zit in de directie van beide bedrijven.

Rainy River zal de komende weken in de belangstelling blijven staan, waarschijnlijk ook van andere, grote goudbedrijven.
Long Rainy River en Rampart

Win some, lose some. Het gaat slecht met TMY in onze portefeuille maar het gaat goed met onze twee goudaandelen, Aurelian en Rainy River.
Middelkoop schrijft over Aurelian, het is zijn aandeel, ik beperk me hier tot Rainy River.
Beide aandelen zijn dit jaar spectaculair gestegen, RR is meer dan verviervoudigd en verdubbeld sinds aankoop in de PolderPortefeuille.

Ik kreeg de afgelopen maand steeds meer telefoontjes over RR. Ontevreden beleggers uitten hun onbehagen over de koers die na de plaatsing op 2,15 mooi gestegen was naar boven de 3,50, maar toen inzakte.

Toen gebeurde er iets raars.
De berichtenstroom van Rainy bleef keurig op gang, er werden geregeld nieuwe vondsten aangekondigd. Soms wat smal, maar altijd met een goed goudgehalte. Bovendien kwam er nog een nikkel ader bij.
Waarom zakte de koers dan ?
Daarvoor moeten we even kijken hoe dit soort emissies plaats vindt.
Een bedrijf kan in Canada gemakkelijk een emissie doen als er vervolgens een restrictie op zit van vier maanden.
Gedurende die tijd mogen beleggers niet verkopen.
Toen de restrictie van deze emissie afkwam verkochten de houders massaal.

Wat nu volgt is mijn eigen mening die voortkomt uit een aantal elemenen die ik heb geobserveerd.
Voordat de emissie sloot hoorde ik uit betrouwbare bron dat Peter Brown, de baas van Canaccord, de machtigste Canadese effectenbank in grondstoffen, zelf had geprobeerd de hele emissie te pakken. Het was moeilijk aan stukken te komen.
Rainy was hot.

Om de één of andere reden, nieuwe ideeën bijvoorbeeld, verkocht Canaccord massaal. Dat heb ik uit tenminste twee verschillende observaties kunnen afleiden, om van de marktverhalen nog maar te zwijgen.

Bovendien zat er een andere grote verkoper in, naar ik hoorde voor 800.000 stukken. Die was een week of twee geleden ongeveer klaar, maar toen kwam er een bericht en ondanks het feit dat dat goed was zakte het aandeel opnieuw.

In kringen rond het bedrijf werd toen, zo hoorde ik op dat moment al, flink gekocht. Het bedrijf belde zelf beleggers om duidelijk te maken dat er niets aan de hand was, integendeel.

Vorige week kwam er weer een bericht. Het aandeel steeg naar 2,57 maar zakte weer in. Dat bleef beperkt tot een dip intraday, het aandeel sloot flink boven de bodem.
Ik denk dat dat de laatste verkopers waren, want toen het goede nieuws van vrijdag kwam was Rainy de dag daarvoor al gestegen van 2,50 naar 3,-.
Vrijdag werd bekend dat er een zone was aangeboord met 17 gr goud/ton.
Now we’re talking. Dat zijn hoeveelheden die we het laatst bij Aurelian zagen.
Beleggers stortten zich massaal op het aandeel. Er gingen meer dan 1,3 miljoen stukken om. Bovendien eindigde het aandeel op het hoogste punt van de dag.

Er is dus kans dat de stijging zich maandag voortzet.

De fundamentele achtergrond is solide. De cijfers zijn bemoedigend en mijn ervaring met CEO Nelson Baker is goed.
Hij is een oude rot in het vak en doet wat hij zegt.
Kijk even in de zoekmachine naar mijn eerste stuk over dit bedrijf.
Baker heeft altijd al aangegeven dat hij er persoonlijk van overtuigd was dat RR meer dan 5 miljoen ounces goud in de bodem heeft. Bij de laatste presentatie in Nederland, voor de zomer, had hij het, off the record, over 10 miljoen. Je kunt dat afdoen als promotiepraatjes, maar tot nu toe lijkt zijn optimisme gerechtvaardigd.

Walter Baker, Nelson’s vader, ontdekte de grootste goudmijnen in Ontaria en Nelson wil zijn vader evenaren. Het staat zelfs op de website van het bedrijf.

Inmiddels zijn, volgens geruchten die ik zaterdag hoorde, een aantal gerenommeerde goudbeleggers ingestapt op donderdag en vrijdag.
Je krijgt dan ook meteen geruchten over interesse van derden.
Nu hebben Baker en zijn financiers er nooit een geheim van gemaakt dat ze er geen moment aan denken om de eerste schop in het zand te steken voor het bouwen van een mijn. Ze zullen het bedrijf uiteindelijk verkopen. Daar is het nu veel te vroeg voor, dus de geruchten over Gold Corp zijn voorbarig, al is dat bedrijf wel een serieuze kandidaat op termijn.
Rainy River heeft geen geld nodig en kan zich het best verkopen wanneer ze zoveel mogelijk boringen hebben verricht. Dan pas krijgen ze de beste prijs.

Het boorprogramma duurt zeker nog een paar maanden voordat de balans kan worden opgemaakt, afhankelijk van wat er ontdekt wordt.
Dan pas is het tijd om te kijken wie er belangstelling heeft.

Het goud ligt aan de oppervlakte, vlak bij de openbare weg. Dat is een ideale situatie om een maximumprijs per ounce te kunnen bedingen.
Rainy is nu ongeveer geprijsd als een potentieel van 2 M ounces.
Dat was 1 M voor vrijdag.

Als de toekomstige resultaten aantonen dat er nog meer hoge goudgraden zitten, plus wat nikkel en koper, die nog niet of nauwelijks zijn meegenomen, dan kan de prijs nog veel hoger, richting CAD 12, als Baker gelijk krijgt.

Interessant aandeel nu, red hot en eindelijk echt ontdekt.

Long Rainy River en Aurelian

Verwar Marx niet met de Marxisten en Keynes niet met de Keynesianen. Erger nog, als u wilt weten wat de –ismes voor onze democratie betekenen moet u Tocqueville lezen.
In deze haastige en onbeschoft oppervlakkige tijden is dat helaas geen erg praktisch advies.
Tenzij u een echte belegger bent en zo succesvol dat u een uurtje kunt investeren in lectuur.

Keynes is, naar mijn gevoel, de meest moderne economische denker. Veel meer dan bijvoorbeeld Krugman. Keynes is modern vanwege zijn ideeën en zijn praktijk.

Voordat Keynes, die in 1946 overleed, de postume goeroe van de wederopbouw werd, was hij ook in andere kringen bekend dan alleen bij economie-knarren.
Keynes was een veelzijdige intellectueel met grote kennis van het financiële. Hij was excentriek en briljant maar desondanks liep het goed met hem af. Althans, hij stierf heteroseksueel.
En zoals het een goede Engelse aristocraat betaamt trouwde hij met een danseres. Dat was een mevrouw die haar man en minnaar aan de kant schoof en Rusland verliet voor haar hedge fund manager. Een beetje zoals in Desperate Housewives, seizoen II, maar dan wat kleurrijker en helemaal echt.

Keynes was in Cambridge lid van een geheim genootschap voor creatievelingen, The Apostles en hoorde ook bij de Bloomsbury groep. Hij was één van de briljantste leden van deze losbandige club en omdat hij zich met geldzaken en economie bezighield werd hij beschouwd als een relatieve nerd tussen de artistiekelingen.
Dat gold niet voor zijn privéleven, dat even energiek als losbandig was en ook wat dat betreft was hij dus modern. Of postmodern, laten we niet moeilijk doen.
Bloomsbury was ook een erotomanische, hypersexuele gemeenschap waarbinnen Keynes zijn hedge fund beheerde en waar de term Sleeping Partners meer dan één betekenis had.
Als hij vandaag geleefd had was Keynes in grote problemen gekomen met zijn werkgevers en met de Engelse AFM. Hij zou aan de schandpaal genageld zijn wegens zijn persoonlijke leven en wegens overtreding van regels. Gelukkig bestonden die toen nog nauwelijks.

In hedgendaagse termen (als u mij toestaat deze verschrijving even te laten staan) deed Keynes aan Global Macro en knoeide hij met Survivorship Bias.
Hij deed wat Soros na hem deed, hij shortte sterling, maar deed de Bank of England niet springen, want hij ging sterling short tegen de dollar maar long sterling tegen de Franc  en de Mark. Keynes had veel succes. Hij verloor alles weer toen hij even niet goed op de bal had gelet en met zijn Bloomsbury vrienden naar Florence was afgereisd.

Keynes sloot zijn eerste fonds met grote verliezen maar zette snel weer een nieuw hedge fund op dat heel goed liep. Die tactiek is ook tegenwoordig weer heel populair.
De openingsmuziek van ons radioprogramma Slapend Rijk, in samenwerking met BNR Nieuwsradio dat een onderdeel is van de FD Mediagroep net zoals deze krant, heet: If you’re so smart, how come you ain’t rich.
Afgezien natuurlijk van het taalgebruik is dit een zeldzaam typisch Keynesiaans r&b nummer.
Keynes werd schatrijk met zijn adviezen en zijn artistieke vrienden, bijna allemaal bedgenoten, profiteerden daarvan mee.

U kunt dat ook doen. Niets is gemakkelijker. Onze ideeën van de afgelopen weken, het Franse windenergiebedrijf Theolia en het in elkaar gestampte Duitse motorenbedrijf Thielert, zijn allebei zo’n 15% omhoog.Investeer de winst ten eerste in de aankoop van Robert Skidelsky’s driedelige biografie, getiteld John Maynard Keynes en ten tweede neem een maand vrijaf om die te lezen.

Alle winst die u daar vervolgens uithaalt, is bovendien geheel onbelast.

Michael KralandDisclaimer: Kraland heeft longposities in Theolia en Thielert.