Inveztor: Wat doet u tegenwoordig?
R: he he, vooral financiële transacties. Dat is het gemakkelijkste. Ik ga geen opium meer in sigaren verstoppen, geeft alleen maar gedoe.

Inveztor: handelt u ook in Grieks papier?
R: papier? Wij doen alles! Aandelen, bonds, derivaten, swaps. Griekenland is één van mijn favoriete markten.

Inveztor: waarom?
R: omdat Grieken één en al emotie zijn. Een erg inefficiënte markt.

Inveztor: steunt u de Griekse regering?
R: natuurlijk. We hebben vorig jaar een ton geschonken aan de PASOK he he. En een ton aan de Democraten natuurlijk. We steunen ook de communisten en de studentenbeweging. Gewoon, om er een beetje vat op te houden.

Inveztor: dat bedoelden we niet, steunt u de plannen van de regering?
R: Altijd! Altijd! He he. Wij steunen de regering, wij steunen ook de volgende regering en de vorige regering steunden wij ook. We zaten eerst tot onze nek short CDS op Griekse staatsleningen. En natuurlijk alle banken short.

Inveztor: maar dat is toch niet steunen? Dat is juist tegen de Griekse staat speculeren.
R: wacht even, u vroeg of we de regering steunen en of we hun plannen steunen. Dat doen we toch? Als Griekenland niet haar obligaties in elkaar had zien klappen was er niets gebeurd. Dus dankzij mensen zoals ik komt er nu duidelijkheid. Als we op de Jansen en Jansens van Eurostat hadden moeten wachten dan was de schuld opgelopen tot een miljard of honderd meer, dat kan ik u verzekeren.

Inveztor: ja ja, en wat doet u nu?
R: we hebben net gecovered.

Inveztor: wat hebt u gecovered.
R: nou, onze CDS posities. Kijk, die CDSen zijn een verzekering op Griekse obligaties. Als ze zakken gaat die CDS omhoog. We zijn naar bijna 400 punten spread over bunds gegaan, nu nog net iets meer dan 300, dus hebben we gecovered. Fantastische deal.

Inveztor: wat deed u in de periode daarvoor?
R: he he, u bedoelt met de Serven? Gouden tijd. Kijk, we hadden een bankje op Cyprus onder een holding van ons geschoven.

Inveztor: maar mag u een bank runnen in Griekenland?
R: he he, natuurlijk niet, maar u weet toch dat we beide partijen steunen? En wat dacht u dat we op Cyprus doen? Daar is het nog veel gemakkelijker, geen gedoe met buitenlandse journalisten, zoals in Athene.

Inveztor: wat deed die bank? Kredieten? Onroerend goed?
R: dacht u nou echt dat je daar iets mee opschiet? Nee, wij deden aan, eh…, exportfinanciering.

Inveztor: dus u hielp honing en yoghurt exporteren naar Noord-Europa?
R: nee, wapens naar de Serviërs en naar de Bosnische Moslims.

Inveztor: ah, naar allebei? Leuk. Maar dat was toch voorbij?
R: u vergeet Kosovo. Erg rendabel Kosovo.

Inveztor:wat is uw visie van Griekenland?
R: ik had nooit gedacht dat de EU zo snel met hun ogen zouden knipperen, maar dat hebben ze nu dus gedaan. He he. Spaart me veel tijd, time is money. Merkel, goed wijf toch.

Inveztor: waarom lacht u nu?
R: omdat we helemaal binnenlopen. En het is pas maart! Dit wordt een goed jaar.

Inveztor: in welk land gaat u nu investeren?
R: wacht, investeren? U bedoelt wat we nu shorten. Nou, even kijken, we zitten sterling short, Ozzies, loonies, Nokken long. Italië zitten we short, Spanje ook en al een tijdje long Engelse CDS. We zitten ook een aantal dingen long natuurlijk.

Inveztor: hebt u tips voor onze lezers?
R: tips zijn voor waiters! Heb ik ooit ergens in uw land gehoord.

Inveztor: goed, maar Griekenland, wat doet u daar nu?
R: we hebben goede contacten met de vakbonden. Krijgen ook een tonnetje van me. Dus eerst kijken of die staking van 16 mei goed loopt, zoals gepland.

Inveztor: want?
R: kijk, nu staan 60% van de Grieken achter de regering. Dus dat komt wel goed, maar pas op met mijn landgenootjes.

Inveztor:wat bedoelt u?
R: Nou, hoe zal ik het zeggen? Wordt dit interview in Griekenland gepubliceerd?

Inveztor: natuurlijk niet, alleen in Nederland.
R: ah, Wild Country!

Inveztor: pardon?
R: Into the Wilders! Krijgt ook een fooitje van ons, tien mille geloof ik, voor zijn kapper. Goede vent.

Inveztor: kunt u wat duidelijker zijn?
R: kijk, als die Grieken van me zo slim waren verdiende ik niet zo gemakkelijk mijn geld. Wie slim en Grieks is, is Addy.

Inveztor: Addy? Wie is dat?
R: Antigone Loudiadis, de Medea van Goldman he he. Alias Addy. Grieken zijn zo kosmopolitisch. Grieks woord overigens. Wist u dat? Ik heb die deal voor haar geregeld, met die swaps. Zenuwenmiep. Altijd maar nagels bijten en sigaretten roken, smerig. Wilt u een sigaar?

Inveztor: nee dank u. Maar u hebt overal een vinger in lijkt het wel.
R: scratching the surface he he. Moeten jullie overigens vooral zeggen in Nederland. Wat is jullie grootste cash crop? Nou?

Inveztor: eh, tomaten? Nee, wiet?
R: he he. Denk eens door?

Inveztor: nou die coffeeshops staan behoorlijk op de tocht bij ons meneer Rastapopoulos, dat zou binnenkort wel eens afgelopen kunnen zijn.
R: (handenwrijvend) ha! Kosta!

Een heer in kapiteinsuniform komt aanlopen.

R: breng ons de kaart van die Wim eens Kosta, snel.

Inveztor: waar hebt u het over?
R: wij zijn goed ingevoerd in Nederland. Leuk land. Iedereen is te koop, net zoals hier, maar voor heel weinig. Lachen. (schatert). De volgende staatssecretaris van financiën is een goede vriend van ons. Leuke jongen. Kwam met dit plan. Gewiekste handelaar.

Inveztor: wat is dat plan dan?
R: ik kan er niets over zeggen maar denk even mee. Jullie zijn marktleider in Europa, ok? En Griekenland? Marktleider in zon? Dus…?

Inveztor: zonnepanelen?
R: hou op, rotbusiness. Die Brenninkmeijer jongens, aardige mensen hoor, daar niet van, die zijn helemaal natgegaan. Alleen dit jaar al meer verlies dan dat hun hele tent kostte om op te zetten. Zonnepanelen in Duitsland. He he. Bierpanelen? OK. Worstpanelen? Geen probleem! Maar zon in Duitsland? Een wolkje voor de subsidiekraan en je bent weg. Nee, ik denk aan iets anders. Griekenland is groot in zon. Minder groot dan de Sahara maar zelfs de Grieken zijn betrouwbaarder dan de Soedanezen en de Lybiërs.

Inveztor: u bedoelt dat zodra Nederland de coffeeshops verboden heeft Griekenland gaat…?
R: he he. Alles is al voorbereid. We hebben ook een beursgenoteerd Grieks bedrijf klaarstaan want Griekenland kan nu nooit meer de EU uitgegooid worden. Die zitten straks aan ons vast, want ze hebben onze bondjes straks tot de strot vol! Nog even en dan gaat er weer 5 miljard euro in en straks nog 20. He he. Hoe zeg je double whammy in Nederland? Wietcruises in de Cycladen. Mykonos was al van ons, Delos hebben we een optie, Ios en Santorini idem, morgen Kreta en Rhodos. Allemaal gemakkelijk te verschepen. Via Rastapopoulos Lines. He he.

Zie ook:

Deel I van het exclusieve interview met Rastapopoulus

Hellaas: de 30 dagen van Icarus I
Hellaas: de 30 dagen van Icarus II
Hellaas: de 30 dagen van Icarus III
De 30 dagen van Icarus IV
De 30 dagen van Icarus V

Michael Kraland

Disclaimer Kraland: geen positie in genoemde fondsen op moment van publiceren.

Sinds de verschijning van de eerste afleveringen van De 30 Dagen van Icarus heeft de telefoon bij Inveztor niet stilgestaan. Onze burelen werden gebombardeerd met telefoontjes van een gerenommeerd Haags PR bedrijf. Of wij een interview wilden doen met één van hun relaties, de heer Spyros Rastapopoulos, de zoon van. Inveztor vloog van Amsterdam naar Athene in de Gulfstream van de heer Rastapopoulos en vandaar per helicopter naar diens jacht, de Elgin, die "ergens niet al te ver van Piraeus" kruiste.
Gespreksflarden met de Hunter Thompson-meets-Evel Knievel van de zakenwereld.

Inveztor: waarom wilt u ons eigenlijk spreken?
Rastapopoulos: om mijn versie van het verhaal te geven. Er wordt zoveel over mij gezeurd. Vooral in België.

Inveztor: u bedoelt door Hergé?
R: inderdaad, ziet u wel? Iedereen is op de hoogte. Die fluttekenaar heeft de naam van mijn familie bezoedeld!

Inveztor: hoe bedoelt u?
R: door mijn vader op te voeren als een soort gangster.

Inveztor: maar wacht even, opium, wapens, olie, slaven, uw vader zat echt overal in toch?
R: enorm overdreven. Die Flor Fina affaire was een klein handeltje in het Midden-Oosten. Die olie ging hoofdzakelijk om het beschermen van onze pijplijn, we hadden enorm geïnvesteerd. Die wapens, tja, probeert u eens zaken te doen in het MIdden-Oosten van 1948. Veel succes. Die wapens waren gewoon een wettig betaalmiddel.

Inveztor: En die slaven dan?
R: Slaven, slaven, dat is een groot woord. Zodra het om zwartjes gaat zit iedereen te zeuren over slaven. Tegenwoordig mag je in Nederland gewoon zeggen waar het op staat. Born to be Wilders, he he. Slaven. En bij jullie in de Bijlmer? Wat is dat dan?

Inveztor: Goed. Dat was dus uw vader. Opgeklommen van krantenjongen tot miljonair?
R: Welnee. Mijn bet-overgrootvader zal al in de handel. De familie Rastapopoulos, uit de Plaka. Iedereen kende ons daar, rond de eeuwwisseling, en nu ook nog, al kom ik er zelden.

Inveztor: Welke eeuwwisseling bedoelt u? Het jaar 2000?
R: Welnee, rond 1800. Onze eerste grote doorbraak kwam met de Engelsen.

Inveztor: Lord Byron?
R: Nee, he he. Die hebben wij goed gekend. Een beetje een amateur, als u mij toestaat, heb ik gehoord van mijn familie. Ik heb het over Lord Elgin. He he.

Inveztor: Heet uw jacht daarom The Elgin?
R: Natuurlijk, he he. Dit is de Elgin IV.

Inveztor: dus daarvoor had u andere jachten. Is dit de grootste dan?
R: Welnee. Ik heb er vier. Eén hier in de Middellandse Zee en nog drie andere, de Elgin I, II en III.

Inveztor: Maar Lord Elgin was de Britse Ambassadeur in Istanbul. De man die de Friezen van het Parthenon naar Engeland bracht. De Elgin Marbles. Die de Grieken nu terug willen? Wat had uw familie daar mee te maken?
R: He he. Lang verhaal. Die Elgin was een verrotte syphilislijder, zo corrupt als wat. Kocht die friezen van mijn betovergrootvader die nachten heeft staan doorhakken. Elgin’s wreef aan zijn neus tot die eraf viel, zo verrot was die man. Terwijl mijn voorvader Spyros al het werk deed. En de Turken moest omkopen. Elgin verkocht die dingen door aan het British Museum, mijn voorvader kreeg 10%. Elgin heeft hem bedonderd, maar het was genoeg geld om een doorstart te maken. Vanaf toen is het ons voor de wind gegaan, maar wel veel werk en ongeregelde tijden.

Inveztor: Hoezo een doorstart?
R: Nou, dat kwam omdat onze familie een deel van het Parthenon verhuurd had.

Inveztor: Nou en?
R: Nou, en? Aan de stomste stommerds die er zijn. De Turken. Gelukkig spraken die allemaal Grieks dus konden we zaken met ze doen. Mijn familie leefde van de huur van die kelder.

Inveztoe: Maar het Parthenon is toch een ruïne?
R: He he. Nee, toen niet. Maar die stomme Turken, die aartsdomme verkrachters van jongens, meisjes, schapen en ezels, hadden er een kruitmagazijn van gemaakt. Toen kwamen die Venetianen langs , met wie mijn bet-bet overgrootvader een deal had gedaan. Begonnen die Turken op ze te schieten. De stomme verkrachters van jongens, meisjes, schapen en ezels. Schieten die Venetianen terug en boem, een voltreffer in de kelder van onze familie. Accidenti!

Inveztor: Maar, hoe lang geleden is dat?
R: In 1687. Maar vanaf toen ging het beter met ons. Athene was maar een klein stadje van 10.000 inwoners maar het Ottomaanse rijk was groot. En veel Turken spraken Grieks. Wij deden zaken met de Engelsen, de Venetianen, de Turken, de Levantijnen. En de Fransen natuurlijk he he.

Inveztor: Waarom lacht u nu?
R: Kent u de geschiedenis niet?

Inveztor: Nee, maar u gaat ons vast op weg helpen.
R: Kijk, één van de objectieven van Elgin, behalve heel veel geld verdienen voor zichzelf want zo goed ging het niet met hem, was de Fransen dwars te zitten. De Engelsen waren in oorlog met de Fransen, weet u nog? Napoleon Bonaparte, misschien hebt u wel eens van hem gehoord?

Inveztor: Ja, natuurlijk, maar wat heeft dat met uw familie te maken?
R: Van alles! Een gouden tijd voor ons. De Engelsen blokkeerden de Europese kust. Maar wij konden leveren, over land, via de Venetianen. Jammer van Waterloo toen.

Zie ook:

Hellaas: de 30 dagen van Icarus I
Hellaas: de 30 dagen van Icarus II
Hellaas: de 30 dagen van Icarus III
De 30 dagen van Icarus IV
De 30 dagen van Icarus V

Michael Kraland

Disclaimer Kraland: geen positie in genoemde fondsen op moment van publiceren.

Die 30 dagen zijn zo om. Op 16 maart moet Griekenland weer de weg naar boven hebben ingeslagen met een leuk, haalbaar en positief plan om die ontbrekende miljardjes weg te poetsen.

In plaats daarvan worden wij deze week vergast op een keur van gebeurtenissen die precies zo zijn als we aan het begin van deze serie al vreesden. Samenzweringsverhalen in To Vima, een vooraanstaand dagblad, over hedge funds, uiteraard geen Griekse hedge funds, die het de regering moeilijk maken en de drachme onder druk zetten. Oeps, pardon, verschrijvinkje. Maar dan alleen wat die drachme betreft.

Schuld buitenlanders
Inmiddels zijn de Grieken met hun blame game begonnen. Alles is de schuld van buitenlanders. Dat moet u zo zien.

Ten eerste zijn daar de Commissie, Eurostat en de ECB. Hun schuld, aldus premier Papandreou, dat het onder de vorige regering zo fout gegaan is. Hadden zij maar beter moeten opletten.

Ten tweede de banken die Griekenland geld leenden. Die zijn nu in de markt bezig. Zolang ze long Griekenland zijn is dat niet erg en wordt er niet gezeurd maar als ze short Griekenland gaan dan is dat gemeen en is het Griekse probleem mede hun schuld. Wij halen opgelucht adem, het komt dus niet door die banken alleen.

Begrijpelijk
Papandreou’s opmerkingen zijn wel begrijpelijk. De conservatieven hebben er een zootje van gemaakt. Waarschijnlijk zou de PASOK, Papandreou’s socialistische partij, het spel niet anders gespeeld hebben, maar het was dus de familie Karamanlis en niet de familie Papandreou. Dus is Europa verantwoordelijk.

Maar was de vorige regering niet Grieks en gekozen door Grieken? Wij hebben te doen met Papandreou maar hier klopt iets niet.
De markt is niet In The Mood for Love, want gisteren kwam S&P met een neerwaartse bijstelling van de Griekse schuld en Moody’s deed vannacht ook een duit, welke valuta weten we niet, in het zakje. Resultaat is dat de Griekse spread weer toeneemt. Italië en Spanje kalven ook licht af, maar Griekenland wat meer.

Plaatsing 10-jaars
We verwachten wat goed nieuws op de zeer korte termijn omdat die tranche 10 jaars obligaties geplaatst moeten worden en dan is beter dat we een ordelijk klimaat hebben.

Maar daarna? Wij zouden het leuk vinden om Griekenland long te gaan maar we zijn nog steeds bang voor Verelendung. Geen Grieks woord overigens.

Toevoeging 13:40u: de WSJ meldde zojuist dat Griekenland volgende week nieuwe 10-jaars obligaties zal proberen te plaatsen. De spread over de Duitse 10-jaars obligaties (Bund) steeg ondertussen van 3,39% gisteren naar 3,55% nu. Ook neemt de druk op de Griekse CDS toe.

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: geen positie in genoemde fondsen op moment van publiceren.

De derde Papa, Spyros Papanicolaou, maakt overuren. Want het beste dat je kunt doen in een valuta-cum vertrouwenscrisis is de markt verrassen. Dat gaat Griekenland volgende week doen met een tienjaarslening waar ze € 5 miljard mee op willen halen. Maar als Inveztor het weet, en u, dan is het geen verrassing meer. Spyros Papanicolaou is hoofd van het departement dat die obligaties uitbrengt. Het Griekse woord voor proefballon ontschiet ons even.
Andere donkere wolken trekken zich inmiddels samen boven de Akropolis.

Stakingsgolf
Eén van de gemakkelijke trucjes die de Europese ambtenaren de Griekse regering aan de hand hebben gedaan is het verhogen van de belasting. De hele strekking van al onze eerdere verhalen is dat wij denken dat er allerlei zaken zijn die in Griekenland minder gemakkelijk gaan dan men van achter een Brussels bureau zou kunnen denken.
Zo zijn de belastingambtenaren in staking gegaan waardoor er geen brandstof meer binnenkomt. Dat wordt moeilijk met het uitleven van xenofobie want hoe steken we straks die Amerikaanse vlag aan? Niemand die daar aan denkt.
Op 24 februari vindt de volgende stakingsgolf plaats. Toch goed hier even naar de kijken in de context van die 30 dagen die Europa aan Griekenland gegeven heeft.

Syntagma Square
Sinds het swapverhaal van de Griekse schuld uit 2002 eerder naar buiten is gekomen kunnen we spreken van een verhaal met een eigen leven. Het doet er verder niet toe dat de Griekse statistieken vervalst waren, dit is nu de prioriteit en kanselier Merkel heeft al verklaard dat hier schuldigen zijn die gestraft moeten worden. Hierbij valt uiteraard het woord banken en niemand die dan denkt aan een middag in het zonnetje op Syntagma Square.

Pharmakon
Met andere woorden, hier moet een zondebok gevonden worden. Een zondebok is een bijbelse term, we vermelden het slechts voor de minder kerkelijken onder onze lezers. Traditioneel hebben de Grieken een interessante manier om hiermee om te gaan. Wellicht komt het woord Pharmakon u bekend voor. U denkt dan aan een apotheek. Dat woord komt van het Griekse woord voor bergplaats. Zo is een bibliotheek de plaats waar je boeken opslaat. Vroeger lazen mensen die. In die bergplaats kon je geneesmiddelen, vroeger vooral kruiden, opslaan. Zoals in kloosters, want die waren de bewaarplaats van de beschaving wanneer de mensen die nu internetfora onveilig maken zich bezig hielden met het overtuigen van hun medemens met zwaard en lans.

Pharmakon staat voor gif en tegengif. Zoals bij vaccinatie, waar een kleine dosis gif ons immuun moet maken voor de betreffende kwaal. De Oude Grieken waren bang voor onheil. Daarom hielden ze wat mensen apart in het Pharmakon. Wat de sfeer daar was weten we niet maar die mensen werden in leven gehouden om geofferd te worden wanneer het helemaal fout zou gaan. Als tegengif dus. Dit is een minder bekend aspect, wat wij er aan overhouden is het begrip pharmacie.
De vraag is wie er nu bijeengedreven zijn in dat Pharmakon.

Zondebok
Voordat we die vraag beantwoorden is het belangrijk ons eerst nog even te realiseren hoe het gaat met zondebok. Zondebokken moeten lijden voor de zonden van anderen. Hoe zit dat in Griekenland? Gelukkig is die vraag gemakkelijk te beantwoorden. De twijfelachtige deals werden gedaan onder de regering van Costas Karamanlis, de conservatieve voorganger van de regering Papandreou, die socialistisch is.
Maar de conservatieven zeggen dat dit allemaal wel zo is, maar dat ze dit deden nadat de socialisten de cijfers vervalst hadden voor de toetreding tot de euro, in 2000.

Extremisten
We hebben dus te maken met het grootste deel van het Griekse politieke spectrum, minus de extremisten. Over de extremisten kunnen we kort zijn, hun voornaamste verdienste bestaat eruit sterk in de minderheid te zijn en hun bommen richten gelukkig niet altijd schade aan vanwege kwaliteitsproblemen. Het zijn immers eerst Grieken, dat zullen ze zelf beamen, en dan pas extremisten.

Goden verzoenen
De vertegenwoordigers van de overgrote meerderheid van Grieken heeft dit drama (Grieks woord) dus bekokstoofd (geen Grieks woord).
Voor hen ontbreekt echter de nodige plaats in het Pharmakon. Een ideale kandidaat is natuurlijk Christoforos Sardelis, de bankier die tot december in het Atheense kantoor van Intesa Sanpaolo werkte maar die zich nu volgens Business Week bezig houdt met belangen buiten de banksector. Voor de Griekse tafel van Goldman, Morgan Stanley en JP Morgan is ook geen plaats. Meestal kon je er maar een paar mensen in kwijt, in zo’n Pharmakon. Wanneer puntje bij paaltje kwam werden die mensen dan door de stad gejaagd en door de burgers met stenen bekogeld, buiten de stad gesleept om vervolgens op de meest gruwelijke manier om het leven gebracht te worden. Om het noodlot af te zweren en de Goden te verzoenen. Zoiets als de bewoners van Den Haag deden met de gebroeders De Witt, in het Rampjaar 1672.

Zie ook:

Hellaas: de 30 dagen van Icarus I
Hellaas: de 30 dagen van Icarus II
Hellaas: de 30 dagen van Icarus III

Michael Kraland

Disclaimer Kraland: geen positie in genoemde fondsen op moment van publiceren.

Wat vooraf ging.

Het F woord, van IMF, komt weer naar voren in discussies rond Griekenland. Op dat moment belt dr Otmar Issing, vooraanstaand monetair econoom en voormalig lid van het directie comité van de Bundesbank en van de ECB met de Inveztor burelen.
Hij heeft eerder inlichtingen ingewonnen bij de belangrijkste denkers ter wereld, Roubini, Ferguson, Rogers, Middelkoop en Kamer, en vertelt van zijn ervaringen. Hij koopt wat goud van Middelkoop en Inveztor verneemt hoe Kamer long de Griekse bond is gegaan.

"Hoe bedoelt u, was het een tip van Blankfein?" "U verstaat dat wij daar niet over redeneren mogen, aber Goldman had dezer deal zelfst gebracht en het is wichtig dat zulks papier in goede handen komt. Niet alleen hedge funds. Maar ook naar het publiek van Zondag" "
"Wat bedoelt u?" vroeg The Plunger.
"Wichtig is wijde distributie", zei Issing. "Zimmer is goed met der Mensch".
Plunger’s opgetrokken wenkbrauwen spraken boekdelen.
"Ik kan het voor u boekstaven", zei Issing: "M-E-N-S-C-H."
Er viel een penibele stilte.
"Der Harry", zei Issing.

"Goed meneer Issing, maar waar kunnen wij u mee helpen?"
Al snel bleek dat de ECB met een groot probleem zit, vertrouwde Issing ons toe. Ze kunnen Griekenland niet helpen want dan steigeren de Duitsers, Fransen en de kleine rotlandjes waarschijnlijk ook. Als Griekenland beloond wordt met hulp voor het vervalsen van statistieken is dat een aansporing voor de andere PIGS of PIIGS om hetzelfde te doen. Bovendien weet iedereen dat Italië ook wat baten naar voren heeft gehaald. De IMF laten opdraven is een brevet van onvermogen voor de ECB, vertelde Issing. "Maar dat is toch niet zo erg", zei The Plunger, "binnen Europa kan de ECB geen kant op. Dan is het toch beter om de IMF te laten komen? Die staan te popelen. Na Hongarije en de Baltische staten nu Griekenland."
Dat ligt niet goed bij de ECB want dan is het voor hun net alsof Californië het IMF laat komen. Dat doen de Amerikanen toch ook niet?
"Maar Europa is toch geen politieke eenheid zoals de VS?" vroeg The Plunger. "Wie is hier nou verantwoordelijk? Is het weer allemaal de schuld van Goldman? Eurostat en de Europese Commissie en de ECB hebben toch zitten dutten, al die jaren?"
Dat was niet zo slim van The Plunger want Issing zat in die tijd bij de ECB, maar Thijs corrigeerde snel: "Met de Bundesbank was dit nooit gebeurd denken wij bij Inveztor."
Issing, die ook een ex-Bundesbank bestuurder is, was opgetogen. "Natürlich nicht", zei hij. "Afgeredeneert is afgeredeneert en wie over de streep gaat mag niet meer mee doen."
"Maar wat dacht u van dat proefballonnetje van Martin Feldstein, vandaag in de Financial Times", vroeg The Plunger.
Issing begon geheimzinnig te glimlachen. Het was duidelijk dat hij hier meer van wist. "Der Martin deelt onze gedanken" zei hij plechtig. "So sparen wir den Kraut und de geit. De Grieken uit de euro maar toch in de euro. Een soort eigen euro dus. Aber…"
"Zegt u het maar", zei The Plunger, altijd behulpzaam. "Wir Wunderkinder wissen niet genauw hoe wij dit brengen moeten" zei Issing schaapachtig. "Alzo wij hebben gedacht wij vragen der Roubini, und der Ferguson, der Rogers, der Mittelkauf. Aber nur Brötchen vom eigenes Teig. Wir können nichts damit."
"U wilt dit een beetje opgeleukt hebben" concludeerde The Plunger. "Misschien moet u even met Peter Vermeulen praten, die regelt dit soort dingen ook voor anderen. Voorwaarde is dat u dan wel wat advertentieruimte bij ons koopt."
"Jawel", zei Issing, "maar ook, geen bommen bij de ECB bitte. JP Morgan moest er ook al aan geloven."

Peter Vermeulen kwam de kamer binnen. Hij keek op zijn horloge. Hij had maar tien minuten, voordat zijn volgende conference call begon. "Herr Doktor Vermoilen", sprak Issing tegen Peter, die niet wist of hij droomde of niet. " Wij bruiken een lozing. En die lozing moet één vak zijn. Voor het Europese publiek maar ook voor de Grieken."
"Geen probleem dr Issing", zei Vermeulen. "We hadden al iets klaarliggen in die geest. Wat u moet doen is die Grieken dus hun eigen euro geven. Mogen ze mee rotzooien tot ze hun tekort hebben teruggebracht naar 3%. Loopt de werkloosheid op tot 20%, geen probleem, goed voor het toerisme, worden mensen eindelijk eens bediend op die terrasjes en dan komt de betalingsbalans vanzelf weer in orde. Die Griekse euro kunnen ze ook naar hartelust devalueren, dan worden ze een exportkampioen op het gebied van Bulgaarse yoghurt met honing. Heel gezond bovendien. En heel Europa aan de Turkse koffie die ze nog steeds Griekse koffie noemen."
"Maken wij", zei Issing, "maar…". Dr Issing aarzelde. "Wie noemen we die Griekse euro dan? Drachme dat kan niet. Daar zit een devaluatie luchtje aan. Het moet iets met euro zijn, anders doen die Grieken niet mee."
"U zet er gewoon een G voor", zei Vermeulen. "Dan is het voor iedereen duidelijk en die Grieken ook blij."
"Ja, maar wat doen we dan met de gewone euro? Daar willen we ook iets doen waardoor mensen terugdenken aan daarmaals de Mark."
"Geen probleem", zei Vermeulen. "De gewone euro daar zetten jullie toch gewoon een M voor?"

Zie ook:

Hellaas: de 30 dagen van Icarus I
Hellaas: de 30 dagen van Icarus II

Michael Kraland

Disclaimer Kraland: geen positie in genoemde fondsen op moment van publiceren.

Issing wilde weten of wij een plan voor de euro hadden. Nu hebben wij het druk bij Inveztor en daarom bleven Vermeulen en Klein Tank nogal kort.

* Dit een vervolg op Hellaas: de 30 dagen van Icarus I *

Vermeulen zei dat hij wel zo’n plan in de la had liggen, maar dat het in de eerste instantie alleen bestemd was voor abonnees van De Kapitalist. Hij verbond Issing door met onze hoodredacteur. Nu is The Plunger niet iemand die gemakkelijk nee zegt en hij gaf toe dat hij een scriptie over dit onderwerp had liggen die bijna klaar was.

Sceptisch als altijd keek hij eerst naar de andere kant van deze trade. Hij vroeg Issing wie hij nog meer ondervraagd had. "Roubini, Rogers en Ferguson", zei Issing. "En in Nederland?", vroeg The Plunger argwanend. "Mittelkauf und Zimmer", zei Issing.

"En wat zeiden de heren", vroeg The Plunger, die weinig zin had zijn scriptie opnieuw te moeten schrijven. "Roubini zag Europa uit elkaar vallen," zei Issing. "En Ferguson vond Griekenland niet zo vreselijk, hij wilde Somalië in de EG halen. Hij bleef ook maar What if roepen. What if wij Somalië buiten de EG laten."

"Ja", zei The Plunger, "wat dan?" "Vreesbaar", riep Issing. "Dan worden de Albaniërs ook zeerovers." "Nou en", zei The Plunger, die ook veel van geopolitiek weet. "Kent u de dominotheorie dan niet?", vroeg Issing. "Als de Albaniërs het gaan doen, dan krijg je morgen de Kroaten en de Grieken. Die staan met hun rug tegen een wiebelende muur van het Parthenon. En met al die eilanden en inhammen kunnen ze zich overal verstoppen. Dan zijn we het Middelmeer ook kwijt. Hoe komen we dan nog aan olie?" 

"Goed" zuchtte The Plunger, die spijt van dit gesprek begon te krijgen. "En Rogers? Wat zei die dan", vroeg hij, altijd jagend op een primeurtje." "Rogers ried aan goud, platina, palladium, koper, tarwe, maïs, suiker en koffie als wettelijk betaalmiddel in te slaan. En zo verder en zo verder." 

Issing had snel de hoorn op de haak gegooid. Hij was teleurgesteld. "Wier kunnen niets daarmee. Rhodium, molybdenum, sporium, emporium, de Rogers hoorde niet op. Das waar alles Swatch", zei hij geïrriteerd. 

"En Middelkoop dan", vroeg The Plunger nieuwsgierig. "Der Mittelkauf das waar interezant" zei Issing. "Het waar aber heel kürz" voegde hij toe. "Der Mittelkauf ist sehr besetzt." "Leuk dat hij toch Die Zeit voor u nam", zei The Plunger.

"Hij zaagde maar twee zaken" zei Issing. "Eerstens, der dollar gaat gans kaputt." "Dat zou ons niet verbazen", zei The Plunger, "hij heeft daar zelfs een boek over geschreven." "Daadzakelijk", riep Issing. "En ins kader van ons Plan hebben wij het in Engels, Frans, Duits, Fins, Spaans, Italiaans, Portugees, Pools, Roemeens, Bulgaars, Lets, Estlands en Litouws overgezet."

"Een leuk boek", zei The Plunger, "maar waarom in zoveel talen tegelijk?" "Omdat dit is Wichtig voor de Commissie, de ECB, de Bundesbank en al onze medewerkers in de verschillende landen. En ik heb mijn vrienden Finanzminister er ook een plezier mee gedaan en natuurlijk ook voor hun medearbeiders en als geschenk. Erste oplage 300.000 exemplaren, volgende maand nog 300.000."

"Zo", zei The Plunger, "goeie zet van u, maar waarom niet in het Grieks?" "Te dooier", zei Issing, hoorbaar aangedaan. "Qualität is niet billijk. Wij konden het niet talen." "Wij taalden al als Vorschuss € 100.000 pro land, zonders England. Dat waar dat dubbelde."

"Hoezo dan?" "Tja, ein aard van Englandspiel. Bloomsbury had al op de rechten geboten. Ein aard van Harry Potter gevolg voorzien zij in England. Ik zaag u, het waar een Spiel."

"Maar waarom Griekenland dan niet, die hebben Middelkoop juist nodig lijkt ons", vroeg The Plunger. "Griekenland hij vroeg ons €1 per exemplaar". "Nou wat is het probleem dan?"

Disclaimer Kraland: geen positie in genoemde fondsen op moment van publiceren.

Iedereen is nu negatief op de euro vanwege Griekenland. Maandag begonnen onze vingers te kriebelen om het ding weer te shorten of een ander initiatief te ontplooien dat wij voorbereid hadden en dat klaar ligt in het kader van Plan a Trade, Trade a Plan.

In onze ochtendcall van maandag maakte The Plunger korte metten met dit plannetje. Hij legde uit dat de consensus nu even was doorgeslagen en dat hij, als hij een keuze moest maken, liever long de euro zou gaan, korte termijn althans. Voor Plungers is dat wat telt, anders heten ze Buffetts.

Uiteraard liep de euro meteen een procent op tegen de dollar en vloog goud naar boven, zodat we hier allerlei narrative fallacies op los zouden kunnen laten als we voor een bank werkten. Gewoon, om wat handel voor onze tafel te creëren en bij onze directie in de smaak te vallen want u weet hoe belangrijk carrière overwegingen zijn in dit vak.

Swaps
Griekenland blijft voorpagina nieuws. Het swapverhaal viel matig in de smaak bij de Europese Commissie. Het is ook vervelend want wie een steekje laat vallen, hoe klein ook, in een financiële markt, krijgt allerlei regelgevers achter zich aan. Die willen hun regels graag toegepast zien. Jokken en trucjes uithalen om miljardjes aan schuld te verbergen is dan geen goed idee.

Maar u weet hoe het gaat. Als u de bank tien mille schuldig bent hebt u een probleem maar als u miljardjes hebt weggemasseerd en allang hebt uitgegeven aan het Griekse equivalent van brood en Olympische Spelen dan heeft de heer Trichet een probleem en Otmar Issing ook.

Was vorige week het noemen van het IMF nog slechts iets dat slechts marginale zegslieden in hun klaagzang verweefden, deze week wint het F-woord aan frequentie.

Ultimatum
Maar vandaag komt uit Frankfurt het Europese ultimatum van 30 dagen. Want anders… Ja, anders wat? Dat blijft gissen. Als wij Grieken waren zouden we gewoon onze cephalos in het zand steken. Dertig dagen lang, gewoon niets veranderen behalve wat financiële cosmetica, beetje staken en wachten tot het overgaat.

Want wat kan de Europese Commissie dan doen? Athene bombarderen met maandverband? Wij denken niet dat de EC in zulke korte tijd een consensus kan bereiken over zo’n vergaande beslissing. Begrijpt u ons vooral niet verkeerd, de klemtoon bij het werkwoord vergaan ligt dan op ver. Geen misverstanden in deze tijden van spanning.

Wat er ook gebeurt, IMF of ECB, het blijft de schuld van de buitenlanders, als je het de Grieken vraagt. Overigens, als u het ons vraagt ook en dat mag u doen door onder deze pagina te reageren.

Xenofoob
De Grieken hebben groot gelijk met hun xenophobe opstelling. U ziet hoe filografisch wij dit aanpakken bij Inveztor. Als die enge Xenoi niet al die miljarden aan EEG steun in Griekenland gepompt hadden en hun ogen niet gesloten hadden voor de manier waarop de Griekse regering hiermee omging, dan hadden we nu dit probleem niet.

Iemand heeft hier dus zitten slapen en wij kunnen u verzekeren dat niemand kan zeggen dat het de Grieken waren. Die waren immers als gekken bezig om dit geld zo snel mogelijk uit te geven aan subsidies en aan fiscale vakantie. Hadden we kunnen weten want de Grieken adverteren zich al jaren suf als vakantieland. Dijenkletsend, LOLlend over hoe dom die talloze andere euro-idioten (Grieks woord, maar met van oorsprong iets andere betekenis dan bij ons) zijn.

Vanmiddag rinkelde de telefoon in de Inveztorburelen. "Issing!" sprak een enigszins barse stem. " Zint de heerschappen Vermoilen, Klein Panzer und Kraland daar?"

Wordt vervolgd.

Michael Kraland

Disclaimer Kraland: geen positie in genoemde fondsen op moment van publiceren.

Vandaag wordt naar buiten gebracht dat Griekenland 10 miljard dollar aan valuta swaps deed met Goldman in 2002. Dat genereerde een miljard aan opbrengst die direct werden uitgegeven want er was een gaatje. In het budget, voordat u iets anders denkt.

Op zich zou dat niet belangrijk zijn ware het niet dat in de transacties ook swaps zaten die alleen maar dienden voor het naar voren schuiven van schulden.
Het verhaal van Bloomberg vindt u hier.

Het is ons nog niet helemaal duidelijk wat de uiteindelijke rekening van dit verhaal is, maar wij zijn blij dat wij hem niet hoeven te betalen. Wat belangrijker is, is dat wij denken dat dit geen uitzondering is maar een patroon van wanbeheer.
Nu gebeurde dit onder de regering Karamanlis. Karamanlis was de zoon van. Van Karamanlis natuurlijk, de Karamanlis die het lukte om Griekenland de EG binnen te manoeuvreren waarvoor hij, naar het oordeel van Inveztor althans, een standbeeld verdient in Syntagma Square.

Vanuit Grieks oogpunt dus, dat standbeeld. Wij zouden dan naar zo’n beeld kijken zoals Fransen die de standbeelden van Wellington en Nelson mentaal negeren, wanneer ze een weekendje over zijn voor de uitverkoop in London.

Twee zaken zijn permanent in Griekenland.
Ruzie en het feit dat alles de schuld is van de vorige regering. Tenzij die regering onder gezag van dezelfde premier stond. Daarom is het zeer spijtig dat Karamlis, zoon van premier Karamanlis, twee ambstermijnen kreeg. Daarin viel overigens het fiasco van de Olympische Spelen in Athene, maar laten we daar nu even over ophouden want inmiddels hebben we premier Papandreou, die ook de zoon van is. Van de vorige aanvoerder van de Pasok, Andreas Papandreou.

Dit is allemaal geschiedenis natuurlijk maar waar het ons om gaat is dat het misschien toch nog niet tot iedereen is doorgedrongen wat een zootje het ten Westen van Brindisi is. Ten Noorden natuurlijk ook want Gert van der Scheer meldt ons vandaag hoe Italië, lees Berlusconi, omgaat met het wegstoppen van schulden en het naar voren halen van inkomsten, wat uiteindelijk voor het staatshuishoudboekje op hetzelfde neerkomt.

Hm. Dat is niet goed voor de beeldvorming van een land dat serieus wil overkomen en dat vertrouwen van de markt nodig heeft. Want zoals in het weekend bekend werd hebben de Duitsers helemaal geen zin om de Grieken te helpen ten koste van hun eigen economie.

Waarom niet? Omdat zij het niet leuk vinden dat zij harder moeten werken terwijl het harder moeten werken van de Grieken neerkomt op een paar jaar eerder met pensioen dan in Duitsland.
Bovendien hoeven de Grieken niet het vliegtuig ten nemen om het grootste deel van het jaar met vakantie te gaan, zij kunnen hun Drachmes (wij denken even vooruit) in eigen land besteden.

Rare mensen die Duitsers en natuurlijk bijzonder verrassend die opiniepeiling die, we moeten het er wel bij vermelden, van Bild am Sontag afkomstig was. Zie voor details het stuk van Gert van der Scheer. Voor wie dit nog niet weet, Van der Scheer is de Bill Gross van SNS Securities. Maar dan zonder directe banden met de Amerikaanse regering en een kapsel dat geen enkele gelijkenis vertoont met de Westkust blowdraai van Gross. Integendeel, Kuifje ligt hier meer voor de hand en hieronder gaan we nader in op wat wij van deze Belgische reporter kunnen leren.

Golden Earnings
We hadden het hier al eerder over het tripje naar Athene van Goldman’s president, Gary Kohn, in november. Dat was vanwege het China gerucht, waardoor de Griekse obligatie emissie fout ging. Het verhaal over China kwam niet uit, maar het bleek nooit bestaan te hebben. Of wel, go figure.
Bloomberg meldt vandaag echter dat er nog iets anders op de agenda van Goldman stond in november, namelijk een andere swap, om de tekorten van het gezondheidsstelsel wat op te schuiven naar de toekomst. Verzorg now, pay later. Goed van Goldman want dit is precies wat Griekenland nodig heeft. Wat meer vooruitschuiven.

Op de eerdere swap verdiende Goldman $ 300 miljoen, meldt Bloomberg nog. Dat is op zich niet belangrijk, maar het kan dat wel worden want dit soort cijfers, zonder context, voedt de financiële xenophobie in Griekenland. Zowel Xenos (wat gastvriend en vreemdeling betekent) als fobie zijn Griekse woorden.

We moeten wel vermelden dat de Pappa’s hier niet intrapten en dat is bemoedigend, ere wie ere toekomt. Dit laatste is positief voor de euro maar alles dat we hierboven aanstipten is negatief en daarom probeerde ECB gouverneur Trichet zondag de markt wat richting te geven door te verklaren dat Griekenland meer zou moeten doen om de financiën in orde te maken. Desondanks, en waarschijnlijk vanwege die andere factoren, tankt de euro weer tegen de dollar. We zitten nu op 1,358 en tijdelijke stabilisatie op een niveau rond de 1,30 zou ons niet verbazen.

Eén van de voornaamste bronnen van onze publicatie, en van al mijn publicaties daarvoor, is sinds jaar en dag het oeuvre van Hergé, met andere woorden Kuifje.
Dit is niet om degenen die ons beschuldigen van nodeloos intellectualisme tegen te spreken. Juist niet. Wij komen vaak vakgenoten tegen die hardop toegeven dat Donald Duck hun favoriete publicatie is. En zij maken geen grapje en er zit ook niet tongwangerigs aan, zoals de Anglo’s dat noemen. Dit is WYSIWYG en dat let dus op uw geld. Even geen namen.

We beginnen de week dus op een absoluut laagtepunt hoor ik u nu denken maar let op. Kuifje, om het oeuvre van Hergé zo maar even te duiden, is een baken in moeilijke tijden. Is deze visie esoterisch getint? Wij spraken vorige week nog een autoriteit van internationaal niveau die Nostradamus citeerde. Nu is Nostradamus een verbazend stuk orakelwerk. En het is een publiek geheim dat de belangrijkste beursgoeroe van het Westelijk Halfrond vooral vaart op de voorspellingen van een Indiase ziener uit Kenya.
Dus waarom zo wantrouwend over Kuifje?

Wij wachten op Ponzopopoulos, de man die, zo vrezen wij, wel eens de volgende minister van financiën van Griekenland zou kunnen worden. Roberto Ponzopopoulos was hiervoor actief in olie, opium en het transport van Afrikaanse economische vluchtelingen. Zie hiervoor Het Zwarte Goud, De Sigaren van de Pharao en Cokes in Voorraad.
Het aardige is dat Hergé voor de grootste zakelijke manipulator in zijn verhalen kiest voor een Griek. Maar met een Italiaanse voornaam.
Profetisch.

De markt denkt dat ook en we zien de spread op de Griekse 5 jaars lening, die begon op 350 basispunten en die in de Chinezenpaniek van twee weken geleden piekte op 400 basispunten, nu weer stijgen van 350 naar 362.
Is dit het moment om in te stappen, zoals Rienk H. Kamer zijn abonnees afgelopen donderdagavond suggereerde te doen?
Of kunt u beter nog even wachten?

Die obligatie lijkt interessant maar het is wel een risicotransactie. Dat wil zeggen dat die goed kan uitpakken. Of juist niet. Had u vroeger ook al zo’n hekel aan de gang naar de kapper?
Vanochtend horen wij dat de haircut op schulden van Dubai 40% bedraagt.
Obligatiebeleggers krijgen 60% van hun inleg terug.

Wij wachten dus nog even met Griekenland. We kijken wel naar het ding, daar niet van. Maar ons risico is nu dat we die prachtige Griekse deal mislopen. Jammer, maar waarschijnlijk niet iets dat beleggers ons nog jaren zullen nadragen. Een opportunity loss heet dat. Dit alles in een periode waarin Return of Capital belangrijker is dan Return on Capital. Maar goed, dat is een ouwe zakkenverhaal van een jaar geleden.

Michael Kraland

Griekse obligaties: geen positie.