Vandaag publiceerde het FD een artikel over me dat prominent geplaatst werd.

Het artikel is tendentieus en er staan veel onwaarheden in waardoor een vals beeld geschept wordt dat schadelijk is voor mijn goede naam en voor Inveztor.

Ik ben nu op vakantie maar kom in de loop van de dag met een uitgebreidere reactie.

Vriendelijke groet,

Michael Kraland

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: niet van toepassing

LNG Ltd., het Australische gas liquefactie project, steeg 16,5% vannacht. De koers ging van sloot gisteren op 79 cent, opende vannacht op 82 cent en ging naar 98 cent. Het aandeel sloot op 92.
Het volume was 4 miljoen aandelen, ruim 7 maal het gemiddelde.
Reden was dat Arrow Energy, de toeleverancier, zijn gasreserves verdubbelde. Dat geeft hoop voor de toekomst, omdat Arrow op die manier zowel het LNG project als het project van aandeelhouder Shell van gas kan voorzien.

Hoewel we het aandeel uit de PolderPortefeuille hebben laten vallen door een vergissing met een stoploss order zitten we er nog in en ongetwijfeld anderen met ons. We verkopen hier nu een deel van onze positie omdat de waardering wel erg snel stijgt en het project nog steeds aanzienlijke risico’s heeft.
Bijvoorbeeld het onconventionele procédé van transformatie van coalbed methaangas in LNG en onzekerheid over de afnemer en projectfinanciering die nog niet rond is.

De beurswaardering is nu AU$ 156 M. Het bedrijf heeft nog geen cashflow.
Pas eind 2012/13 verwachten we de eerste cash flow.
Bulls die risico zoeken kunnen rustig blijven zitten, we halen een derde van ons geld van tafel.

Bij het materialiseren van de volgende katalyst lappen we de rest aan.
Bijvoorbeeld bij het selecteren van de eindkoper. We horen verhalen over interesse van meerdere partijen. As usual.

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: een longpositie in LNG Ltd. op het moment van publiceren.

LNG is na een recent dieptepunt onder de 50 vanochtend gesloten op 70,5 ASD centen.
CEO Maurice Brand is vandaag in Amsterdam in gesprek met Inveztor en wie interesse in dit verhaal heeft, het gaat om een nieuwe terminal voor vloeibaar gas in Australië, kan het verslag lezen in De Kapitalist die deze week verschijnt.

Nu even wat Inveztor bashen, maar dan met onze naam erbij vermeld. We hebben een foutje gemaakt door een stoploss order op LNG in te laten liggen en lezer De Leeuw maakt ons daar terecht attent op. Dat is even vervelend voor de PolderPortefeuille, waar het aandeel van de stoploss op 48 cent opstoomde naar 70 cent nu. En we hadden het verhaal anders zeker aangepast rond de 52 à 53 cent, toen we contact hadden met het bedrijf.
Maar we nemen ons verlies, gaan niet huilen en we lopen het wel in met een andere trade vandaag, hopen we. En we blijven LNG volgen want we hebben zelf nog een positie en niet iedereen die het aandeel heeft, heeft noodzakelijkerwijs verkocht.
Deze misser spijt ons. We blijven nog even long.

Het verloren winstje van LNG halen we in met de dollar die we nog steeds short zitten, van midden in de 1,38 tot onder (of zoals u wilt boven) de 1,42 nu. 1,4230 om precies te zijn.
We zien teun op 1,415 en weerstand op 1,445. De dollar correlleert op dit moment invers met de S&P. Stijgt de beurs dan zakt de dollar.
Praathoofden op de televisie zeggen dat dit komt door risico afkeer die toeneemt als de beurs zakt en omgekeerd.
Waarom niet.
Omdat we de huidige hausse missen, alleen de laatste, want die van maart hadden we wel gespeeld, is het leuk die dollar short te blijven zitten.

Wanneer we de nieuwe Kapitalist versturen treft u daarin ook een nieuw goud aandeel, nieuw voor onze portefeuille althans.
En we hebben wat agri commentaar voor u waarvan later vandaag hopelijk een voorproefje.

Tenslotte Rockgate Capital, RGT.
Rockgate, waarvan de CEO slecht in de smaak valt op onze fora, heeft een bijzonder succesvolle financiering gedaan voor $ 5,5 M. Eerder hoopte het management op 1,5 à 2 M. De financiering was op 45 cent met een halve warrant erbij.
We komen er op terug in De Kapitalist.
We denken dat RGT het volgende spel speelt: nu een financiering en dan vervolgens de resultaten van de laatste boringen. Dat is dan meteen een leuke stijging voor het aandeel, nieuwe instappers, waaronder sterbelegger Eric Sprott tevreden.
Wij ook want we hebben stukken en bijkopen is misschien geen slecht idee op de huidige koers van 53 cent. Verkopen in de eventuele spike is dat ook niet.

Long LNG, RGT.

De hierna volgende column verscheen eerder op 925.nl, de website over alles wat telt van negen tot vijf.

Is die rally serieus? Gaan staatsobligaties kapot, net nu iedereen ze heeft? Krijgen we weer een dollarcrisis? En wat is veilig? Dit zijn de vragen die we het vaakst horen de afgelopen dagen en terecht, we stellen ze onszelf ook.

Zolang 70% van de Amerikaanse economie gestuwd wordt door consumenten die zich onledig houden met het intrekken van voelhoorns is er weinig kans op een opleving. Behalve dat er weer nieuwe voorraden opgebouwd worden en dat sommige bedrijven weer beginnen te lopen.

Vergeet niet dat het bedrijfsleven bliksemsnel en keihard heeft ingegrepen zodra de crisis zich manifesteerde. Er werd niet meer geproduceerd, mensen konden naar huis, voorraden liepen immer op. Nu zien we Intel 1,5 miljard dollar ophalen om eigen aandelen in te kopen. Dat is geen politieke peppraat, dat is echt geld.

Halfgeleiders zijn ook een leading indicator voor de economie. Dit is een suggestie dat we de bodem achter ons hebben en het op het punt staat beter te gaan. Het is ook normaal dat je dit nog niet goed ziet, laten we even wat clichés van stal halen over effectenbeurzen die een muur van zorg over moeten om te kunnen stijgen, dat het altijd het donkerst is voor de dageraad en u kent er nog wel een paar.

Werkloosheid als leading indicator
De beren geloven hier niets van. Een korte opleving. Voorraden worden weer aangevuld maar de echte klap in commerciëel vastgoed zit er nog aan te komen en die gaat pijn doen. Veel lokale banken in de VS gaan dan failliet. Tegelijk neemt het huidige enthousiasme af want de voorraden zijn terug, de banen zijn er nog steeds niet, dus de consument blijft sparen. Amerikaanse consumenten sparen nu ongeveer 8% en zitten weer aan de top van hun na-oorlogse spaarquote.

De werkloosheid is eigenlijk een lagging indicator. Je ziet later pas de gevolgen maar je kunt ook zeggen dat in de huidige markt banenverlies een leading indicator is. Want de psychologische effecten bepalen het gedrag van degenen die nog wel een baan hebben. Pas wanneer ze denken dat ze die niet meer zullen verliezen geven die consumenten weer uit. Dan gaan ze misschien ook op zoek naar een groter huis voor een lagere prijs dan voorheen. En dan kopen ze een nieuwe pc en een nieuwe auto. Nu niet.

Tyrannosaurussen
Vorige week hadden we het hier over de ongelooflijke winsten van Goldman Sachs. Sindsdien heeft de internationale financiële pers hier geen moment over gezwegen. Betekent dit dat de crisis voorbij is?

Nee, dit betekent alleen dat Goldman en de andere partij op Wall Street die sterker uit deze crisis komt, namelijk JP Morgan, nu de twee Tyrannosaurussen in deze dierentuin zijn. Bank of America en Citigroup maakten ook winst maar dat waren eenmalige factoren en niets van de kwaliteit van de winst van Goldman. En als u denkt dat u dit lijntje kunt doortrekken naar onze staats- en semistaatbedrijfjes aan de Zuidas dan is het misschien toch goed uw enthousiasme nog even te temperen.

Door de successen van Goldman krijgen we nu een nieuw debat. Nu de Amerikaanse belastingbetaler zoveel offers heeft moeten brengen en zoveel risico loopt, is het dan nu geen goed moment om de partijen die hiervan profiteren, lees Goldman, eens wat mee te laten betalen? Reken op meer discussie in deze geest.

Smit Internationale geliefd bij Boskalis
De vraag is dus wat meer risico inhoudt. Te snel bullish worden of te lang bearish blijven. Gelukkig is er ook een middenweg. Boskalis haalde vorige week € 350 M op. Ze hebben al 25% van Smit Internationale, waarschijnlijk willen ze wat meer en stoten ze dan vervolgens een deel weer af. Er zijn meer mensen die dit denken want gisteren steeg Smit 5%.

Vandaag ligt het weer stil. Smit rendeert zelfs op de huidige koers nog 6,5%. U wordt betaald om te wachten. Geen slechte optie in deze markt.

Michael Kraland

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: een longpositie in Smit Internationale op het moment van publiceren.

Vorige week kwam Boskalis in het nieuws met een kredietfaciliteit van € 350 miljoen. Leuk voor Smit Internationale, waarvan we vandaag 600 aandelen kopen op € 46,85. Iedereen denkt dat Boskalis Smit gaat overnemen en onze motivatie voor de aankoop is heel eenvoudig, wij ook.
U kunt ook het commentaar van Bartjens lezen.

Bartjens stelt dat er een 30% premie betaalt moet worden aan Smit aandeelhouders. We hebben geen aanwijzingen dat dit niet zo zal zijn maar we denken wat minder, gezien de beurs. Ergens boven de € 50 ligt een opportunity. Smit rendeert nog steeds 6,5% op de huidige koers. Een mooie paid-to-wait en wedden dat de overname een feit is voor het volgende dividend wordt betaald?

We zitten wat in onze maag met PolderPortefeuille aandeel LNG, een Australisch bedrijf dat een LNG terminal bouwt en waarvan de prijs maar niet van de grond komt. Vandaag steeg het aandeel met flink volume 8,6%. We denken dat dit verband houdt met de komst van de CEO naar Europa.
Golar, de Noorse partner van LNG is niet blij, zo menen we aan te voelen. LNG schiet niet genoeg op. Het zou dus best kunnen dat de CEO een aantal minder prettige meetings zal hebben en dat de markt vooruitloopt op een nieuwe CEO of op het effect van trappen op staarten.
Afgezien daarvan is LNG niet het type aandeel dat je in deze markt moet hebben, al blijft het spotgoedkoop als je alles narekent. Maar dat effect wordt pas over twee jaar zichtbaar. Of over drie.

Ceres, ons agri fonds, steeg vrijdag 2,8% maar zonder volume.
Kort daarvoor stond het fonds even onder de $ 5, wat een discount van 37% betekent. Ongehoord hoog voor een beleggingsfonds van deze kwaliteit.
We hebben onze eigen agri aandelen opgedoekt om alles in Ceres te gooien. Ceres doet fulltime agri en kan het beter dan wij. De huidige koers is een buitenkansje voor wie op de langere termijn in deze sector wil zitten.

Op Inveztor loopt sinds kort overigens een agri draad.

Genmab is een ander zorgenkind. Ondanks goed nieuws komt het aandeel niet van de plaats. We denken dus dat we er niets van begrijpen en dat we met wat we denken dat we wel begrijpen blijkbaar verkeerd zitten.
We nemen wat gas terug en verkopen vandaag de helft van onze resterende positie op DKK 189.

Op de dollar zitten we short. Goed short, want de dollar blijft maar zakken sinds we er rond de 1,389 tegenin gingen. Vanochtend stond de dollar op 1,415, nu op 1,422.
Er lag een weerstand op 1,415, die is doorbroken op dit moment. De afgelopen periode zagen we de dollar telkens verzwakken wanneer de S&P steeg en vice versa. Dat gebeurt nu ook.
Fundamenteel denken we dat de dollar nog een stuk lager kan, maar hou het hoofd koel. Alles kan met de dollar, het is de meest gemanipuleerde valuta en de S&P de meest gemanipuleerde markt.
Binnenkort meer over die valuta’s. Het is tijd voor een beetje verse strategie.

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: een longpositie in Smit, LNG Ltd., Ceres Global Ag, Genmab, een shortpositie in de US Dollar en geen positie in Boskalis op het moment van publiceren.

Bij Goldman worden de beste bonussen sinds topjaar 2007 uitgedeeld. De rest van de bankensector staat voor aap, Goldman geeft gemiddeld $ 770.000 aan haar medewerkers. Ga er van uit dat support staff wat minder krijgt, dus geen $ 770.000 voor receptionistes en juniors en u hebt een idee hoe enorm het verschil is tussen de best gemanagede effectenbank en de wannabees.
Goldman vormt kapitaal, verrastte de analisten met de omvang van de kwartaalwinst gisteren en de bank is zo veelzijdig dat weinig in de weg staat van nieuwe records. Winner takes most, in dit geval.

Naar aanleiding van een koerswending van Loef is een grote discussie losgebrand op ons forum.

Het gesprek ging eerst over backdata die de TA analyses die gepresenteerd worden wat zouden moeten verbeteren. Maar daar kwam al snel veel macro-economie tussen. Een van de intervenanten is gelukkig een fan van dr Kurt Richebächer, een briljante econoom van de Oostenrijkse school die in 2007 overleed. Zijn website vindt u hier http://www.richebacher.com/.

Hoewel, gesprek, er is al een meneer die wordt uitgemaakt voor loser. Maar verder blijft het beschaafd en ondanks het lanceren van onzinnige opmerkingen door de usual suspects gaat het ergens over. Bijvoorbeeld over de problemen van kapitaalvorming versus schuld.

Taleb publiceerde eergisteren een stuk in de Financial Times waarin hij opnieuw terugkomt op zijn idee om schulden om te zetten in kapitaal. Volgens hem is dat de beste manier om de huidige crisis terug te brengen naar een beheersbare situatie.
Stimulering leidt maar tot nieuwe bubbels en nieuwe Zwanen.

Het copyright van dit stuk ligt bij de Financial Times en u kunt het hier vinden.

Tenslotte nog een reactie op een punt uit deze lezersdiscussie. Op een gegeven moment komen de teloorgang van de Nederlandse economische hegemonie en het Britse imperium aan de orde.
Een probleem voor Nederland, in de Gouden Eeuw, was de investering die nodig was om de vloot te bewapenen. Er was constant oorlog met Spaanse, Engelse en Franse rivalen, nog afgezien van de kosten van bewapening tegen kapers.
Die bewapening was duur en vereiste hoge investeringen. Volgens economen werd het teveel en nekte dit onze marine. Ik ben geen specialist maar het thema van kapitaalvorming versus schuld is hier ook aan de orde.
De kosten van Amerikaanse ambassades in het buitenland zijn ook verworden tot een bijna onbetaalbare karikatuur, las ik in een ander stuk. Die ambassades kosten soms miljarden, denk aan de duurste, een enorm fort in Bagdad en ze worden nog steeds bijgebouwd en vervolgens krijgen de Amerikanen te horen dat ze niet meer welkom zijn en worden ze overgedragen aan de gastnaties. Hetzelfde geldt voor de militaire bases.
De vergelijking met de kapitaalkosten van het instandhouden van de grenzen van het Romeinse rijk dringt zich op.

Stimulering versus omzetting van schuld in kapitaal: het is een kardinale vraag.
Een andere vraag is wat de regels moeten zijn voor de banken om nieuwe crises vanuit de financiële sector te voorkomen. Dat debat is inmiddels aardig ontspoord en als het zo doorgaat komt er een waterval aan onnodige, kostbare en zinloze regelgeving.
Nieuwe regels zijn nodig maar welke hebben zin?
Hoe zullen ze worden omzeild?
Het blijft een kwestie van voorspelbaarheid van menselijk gedrag.
Maar niets is zo moeilijk als voorspellen.
Een onderwerp voor een ander stuk.

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: niet van toepassing.

De hierna volgende column verschijnt op 925.nl, de website over alles wat telt van negen tot vijf.

Het is warm in New York. En is nog steeds een favoriet restaurant. En is een naam. En, op 435 Hudson Street, is een Japanse brasserie, als dat woord tenminste goed gekozen is. De plafonds zijn hoog, de architecteur is harmonieus en niet al te minimaal. Geen pretentie, wel kwaliteit.
Soho Grand, op west Broadway, is nog steeds een hotel met een lobby waar het leuk columns schrijven is.

Amerika stijgt vandaag maar de markten liggen er niet lekker bij. De herwaardering van maart-mei is over. De positie van de consument blijft verslechteren dus daar gaat je hoop op 70% van de grootste economie ter wereld.
De groene blaadjes zijn nu iets van een recent verleden. Wat niet wil zeggen dat er zo nu en dan geen goed cijfer zal komen. Dan krijg je weer even een hausse. Maar pas op met individuele data. Ruis en trend zijn twee verschillende dingen.

Meredith Whitney, mevrouw US Bankwezen, heeft veel verwachting van de resultaten van Goldman morgen en vandaag stijgt Goldman op haar advies dan ook 3%. Goldman gaat profiteren van de verdwijning van veel concurrenten die nu duidelijk wordt in de cijfers. Lehman en Bear zijn weg maar veel anderen hebben minder zeil. Goed voor marges van Goldman in obligaties, olie, high yield, valuta enzovoorts. Bovendien kun je Goldman als het grootste hedge fund ter wereld beschouwen en dan zien we ook een duidelijke vermindering van de concurrentie. Minder fondsen, minder geld, betere winsten voor de overblijvende partijen en vooral voor de winnaars. Goldman stuur af op hun bijna hoogste winst ook, het beste resultaat sinds hun topjaar 2007.

Goldman is duur maar duurzaam. Het aandeel steeg dit jaar al 70%. Bank of America is veelgeplaagd, maar stijgt ook. Het aandeel is al vier tot vijf keer over de kop vanaf het laagste punt want toen dacht iedereen, inclusief Ms Whitney, dat de tent kon omvallen. Dat risico is nu geweken. John Paulson, van het succesvolle hedge fund, niet te verwarren met ex-Goldman baas en ex-minister van financiën Henry Paulson, is een bull op Bofa.
Zijn koersdoel is $ 30. De huidige prijs is $ 12,65. Bofa komt deze week ook met resultaten. Goldman is de beste en meest winstgevende bank, Bofa is de goedkoopste.
Nog niet zo lang geleden schreven we hier over beheerder David Dreman. Dreman werd ontslagen omdat hij bullish op financials bleef. Voor een deel krijgt hij nu gelijk. Net zoals de vorige keer dat hij ontslagen werd. Omdat hij negatief was op technologie in 1999.

Het gebeurt maar zelden dat de besten ook de goedkoopsten zijn. Dat zien we duidelijk bij Goldman en Bofa. In zo’n geval is het interessant naar allebei te kijken.
In onze portefeuille hebben we één obscuur aandeeltje dat wel beide karakteristieken met elkaar lijkt te verenigen.

Ik heb belangstelling voor agri aandelen. Kunstmestaandelen, Monsanto, Bunge, Deere tot en met agri biotech aan toe.
Reden is de verwachting dat deze sector gewoon doorgaat met groeien vanwege bestaande en toekomstige behoeften.

In plaats van zelf een portefeuille op te bouwen beleg ik in Ceres, een Canadees closed-end hedge fund dat in agri specialiseert.
Ze doen het beter dan ik het zelf zou kunnen maar er is nog een goede reden om het via hun te doen.
Zo’n fonds krijgt een beheerscommissie en een performance fee. Die performance fee krijgen ze niet want de koers is flink gezakt, van een top van 13 naar 5. Maar omdat het een closed-end fonds is kan de koers afwijken van de waarde van de portefeuille. Dat kan naar boven en naar beneden uitschieten. De voorlaatste vermogenswaarde van Ceres was 8,72 en de nieuwe is 8,06. Flink gezakt, vervelend even. Maar de koers zakte nog meer, van 6,15 ongeveer in die voorlaatste periode naar 5 nu. Hm. Een waarde van 8. Een koers van 5. We hebben het over een discount van 37%.
Dat is veel. Er kan van alles misgaan maar er komt een moment waarop zo’n discount wordt ingelopen. Of de sector wordt populair, of de beheerder gaat zelf stukken inkopen, wat goed kan en mag.

[grafiek] Klik om te vergroten

Er zou zelfs een dag kunnen komen waarop de sector populair wordt en de performance het goed blijft doen en de kranten erover gaan praten. Dan krijg je een premie waar nu een discount is.

De belangrijkste beslissing is om laag te kopen. Dit kleine fonds is een Goldmannetje onder de agri spelers.
Ze doen het beter dan de sector dus laat hun het maar doen. Ze doen het beter dan we het zelf kunnen, dus don’t try this at home.

Michael Kraland

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: long Ceres, geen positie in overige genoemde fondsen op moment van publiceren.

De hierna volgende column verscheen eerder op 925.nl, de website over alles wat telt van negen tot vijf.

De Gouden Eeuw van de hedge funds lijkt even voorbij. Die Gouden Eeuw duurde van het midden van de jaren negentig tot 2008. Er waren op een gegeven moment een stuk of 10.000 fondsen met drie biljoen onder management en dat gaat nu hard terug richting een anderhalf biljoen en de helft van die fondsen.

Maar schijn bedriegt en het business model van de hedgies is niet kapot, verre van. Wat er nu gebeurt is dat de besten heel goed overleven, de zwakkeren al dood zijn en de tussenliggende meute probeert te overleven.

Er wordt druk uitgeoefend op de kosten. Iedereen vindt die te hoog, althans, iedereen die ze moet betalen. Dat wordt een tragische misrekening, want denk even met ons mee.

Soorten fondsen
Er zijn twee soorten fondsen, of eigenlijk drie. De betere, de slechte en wat daar tussenin zit. De slechtere gaan het toch niet halen dus die laten we even voor wat ze zijn. Ook als ze hun honoraria verlagen doet niemand mee.

De zo-zo fondsen hebben ook zo’n probleem: verlagen, OK, maar het vervelende van die fondsen is dat ze allemaal ongeveer hetzelfde kosten. Slechts een klein aantal is echt heel erg duur, maar daar is ook een reden voor. Dat zijn de besten. En er zijn besten die niet duurder zijn dan anderen. Die zijn vaak dicht.

We hebben het dus over de groep die we nog kennen van brood mee op de lagere school, de overblijvers. Als u net van plan was om een joentje naar een hedgie over te maken, zo’n hedgie die zelf een jardje maakt bijvoorbeeld, dan hebben we nu slecht nieuws, het kost nog steeds evenveel als vroeger.

Bij de dichte jongens is het een kwestie van relaties om er nog tussen te kunnen komen. Het goede nieuws was tot voor kort dat de dichte jongens weer opengingen maar de sinds-voor-kort-open jongens gaan nu weer dicht.

De tvkd jongens die nog open zijn werken voor dezelfde prijs als vroeger, maar zijn dus open, that’s all. Wie open is en het heel goed doet moet wel gek zijn om zijn prijs te verlagen. Dus die doen het ook niet. Alleen wie moeite heeft met het vinden van klanten, die gaat in prijs omlaag. Plus ça change dus.

Wat van hem is is van mij en wat van mij is is van mij
Het enige goede nieuws is tweeledig. De overlevers doen het beter. De rangen zijn uitgedund, de crowded trades minder crowded.

De kosten van compliance en regelgeving lopen op. Die betaalt u niet, die betalen zij, maar het gaat via uw fee dus reken niet op verlaging daarvan.

Het andere goede nieuws is wat u in de titel van dit stuk ziet staan. HFW talk. Hedge fund wives getwitter. Wij lezen het in Hedge Fund Wives, van Tatiana Boncompagni. Er zijn zeven soorten HFW’s en dit soort uitspraken schrijft mevrouw Boncompagni aan het type Workaholic. Workaholics delen de lunchrekening en trekken die later helemaal af want ze hebben een baantje. Advocaat, hoofdredactrice damesblad, dat soort stuff.

Er zijn ook Socialites, die nooit zelf iets betalen en geleende jurken nooit teruggeven. Westminsters die het van hun afkomst moeten hebben. Nooit namaaktieten voor Westminsters, altijd gracieus. En liefst de meisjesnaam erbij zonder streepje. Stephanie Seymour types zijn de ex-fotomodellen of mannequins die meedogenloos iedereen afblaffen, inclusief hun man. Het meest normaal zijn de Accidentals, die al getrouwd waren voordat hun man een hedgie werd en die je eraan herkent dat ze op hedgie feestjes als laatste aankomen en als eersten weggaan, of helemaal niet verschijnen.

De Breeders herkennen we aan constant de basket ballronde buiken en de Vuitton kinderwagens en dan zijn er nog de Ex-Secretaresses. Die kunnen niets speciaals, zijn erg onzeker, dus snobby en doen heel weinig, behalve het mannetje krampachtig vasthouden. Vandaar dus dat perfecte pijpen. 

Michael Kraland

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: niet van toepassing.

In mijn laatste blog hieronder over CO2 hoort nog een vermelding van de activiteit van ETF’s. ETF’s zijn een nuttig vehikel in een sector als deze. In december kwam er een ETF naar de markt die in Europese carbonrechten doet.
Het gaat dus om het profiteren van de activiteit in CO2 handel, Het ding handelt in New York en heeft als ticker, je zou het zelf niet verzinnen, ASO. Er is nog weinig gebeurd in dit aandeel.

Onder het AEX stuk van The Plunger is een discussie losgebrand over AEX, het Appleton aandeel.

Voor wie de vorige afleveringen van dit feuilleton miste, AEX is een klein goudexploratie verhaal in Mali. We stapten er in op 23 cent en toen een mooie goudvondst kort daarna voor een kooppaniek zorgde verkochten we het grootste deel op weg naar de 67 cent en op de weg terug ook nog wat.
En toen kochten we ook weer wat stukken terug op lagere prijzen, rond het vorige aankoopniveau.
Inmiddels staan de stukken op 16 cent en zijn ze dus weer wat gezakt.
Ik vertelde The Plunger dat er nog een Private Placement afloopt op 2 augustus. Dan komen er 10 miljoen stukken aan de markt.
Laten we even nadenken en ons verplaatsen in de gedachtenwereld van de houders van die restricted stukken.
Die mensen hebben het aandeel gekocht op 7 cent. Ze hebben ook warrants op 10 cent.
In zo’n geval zou je zeggen dat het dan een goed idee is om die stukken van 7 cent aan te lappen op de huidige koers. Een prettige winst van ruim 100%.
Ja maar, roepen de gelovigen dan, en het potentiëel van dit aandeel dan?
Inderdaad.
We zijn alleen wat voorzichtiger geworden sinds onze ellende van vorig jaar en winst is winst. Die beleggers hebben ook nog hun warrants met strike 10 cent om mee te doen met een hausse.
De conclusie mag dan ook zijn dat in de zomerflauwte dit hele verhaal ervoor pleit om de positie free trading stukken nu te verkopen en weer terug te pakken na 2 augustus.

Maar zeer terecht komt iemand op het forum met een berichtje over de metallics van AEX. Er zijn nog wat boormonsters die in de tweede helft van juli uit het lab komen en dan krijg je waarschijnlijk een persbericht. Goed of slecht.

Vervolgens komen er na 2 augustus stukken aan de markt en wie weet wel tegen elke prijs boven de 7 cent, omdat iemand dan gratis warrants heeft.
Tenslotte krijgen we twee maanden regenseizoen waarin er niet geboord wordt maar wel gespeculeerd.
Wat is dus wijsheid? Voor de PolderPortefeuille hebben we de stukken even verkocht. De vraag werd gesteld of we nog in AEX geloven en dat is in deze context best een serieuze vraag dus hierbij een serieus antwoord. Ja. We wachten op de metallics, we laten 2 augustus en die twee maanden voorbijgaan en kijken dan wel verder. We leggen wat kooporders in op lagere niveaus, onder de 10 cent, om daar onze hele positie weer terug te pakken. Laten we zeggen 20.000 aandelen op 9 cent.
Onze zoektocht met de heer Bre-X heeft nog geen rode vlaggen opgeleverd. Dat wil niet zeggen dat er niets komt.
Wat we straks wel krijgen zijn een hele hoop teleurgestelde particulieren in Canada die al die aandelen kochten in de run-up van 30 cent naar 67 cent. Daar wordt wat afgekreund.

In de discussiedraad die we hierboven aanhaalden wordt ook de vraag gesteld (of liever gezegd, de mening geponeerd) dat je beter in GDX kan zitten, GDX is een goud ETF, en dit soort situaties links moet laten liggen.

Even een serieus antwoord. Goud is niet voor iedereen, Wie denkt dat goud een interessante verzekering is voor een portefeuille kan het goedkoopst met ETF’s uit de voeten. Wie denkt aan een financiëel rampscenario kan beter fysiek goud kopen.
Speculatie in exploratieaandelen is zeer riskant en u kunt er uw hele inzet mee verliezen. Niet meer gelukkig, dan moet u puts schrijven als iedereen denkt dat dit een veilige strategie is en dan komt het vanzelf wel goed met de veiling van uw woning.
Meteen ook van dat gedoe met uw vrouw af. Die lopen dan vaak vanzelf weg. Ieder nadeel hep enzovoorts.

Speculatie in dit soort aandelen is echt voor de liefhebbers.
Er zijn meerdere manieren om dit aan te pakken. Wat zijn de veliigste ? Of liever gezegd de minst onveilige? Want u zit in bedrijfjes die alleen maar geld uitgeven, geen balans hebben en afhankelijk zijn van een moeilijk voorspelbare vondst. De meesten worden ook nooit een mijn.

Het is belangrijk op tijd te verkopen.
Het is ook belangrijk om te kijken of u op tijd kunt kopen, tegen een lage prijs. De veiligheidsmarge zit daar. Denk bij AEX aan de mensen die dat Private Placement deden.
Maar goed, die hebben niet tussen 30 en 67 cent kunnen verkopen hoor ik u al denken.
Dat klopt. Maar de slimmerds onder hen hadden misschien ook wat free trading stukken gekocht en lapten die aan in de hausse.
In het kort is deze strategie een kwestie van laag instappen. En van tijdig winstnemen zodat u snel een free ride hebt.
Dat is veel belangrijker dan het maximaliseren van eventuele winst want dat is waar de particulieren het schip ingaan.
We’ve been there.

De andere aanpak is wat we met Extract doen. We kochten een bewezen project. Het aandeel kostte al AU$1. Toen het hard begon te stijgen hebben we geregeld stukken verkocht en we hebben nu een free ride, een hoge winst en als we nu van een top van boven de $7 terug gaan naar nul is er niets aan de hand.
Daar krijgen we geregeld kritiek op overigens. Waarop niet, vraagt u zich wellicht af en wij voelen met u mee. Die kritiek houdt in dat het volgens de betreffende beleggers, die bijna altijd long het betreffende aandeel zijn, een zekere zaak is dat Rio Tinto het bedrijf over gaat nemen voor een koers van minstens $10.
Dat betekent dus 50% winst.
Ik verwacht ook dat dit gaat gebeuren.

Maar we kunnen ook winstjes maken met nieuwe posities. Diversificatie is belangrijk. Kijk maar naar EXT, dat zo prachtig loopt, en naar Hathor, dat in die tijd alleen maar wat zakte.
En Hathor vliegt hele groepen nieuwsbrievenschrijvers, analisten en fundmanagers naar hun site.

Hathor is ook een rijpere, goed bekende situatie. Misschien wel de meest veelbelovende uraniumzoeker. Maar het aandeel komt niet meer omhoog.

Bij hele kleine, vroege situaties zoals AEX is de kans best groot op een sprong naar boven. Dan snel geld eruit en doorspelen zonder risico van verlies van kapitaal.
Wie daar geen zin in heeft moet hier inderdaad niet aan meedoen. Geen waarde oordeel, alleen een constatering.

Het belangrijkste voor iedere belegger is dat te doen waar hij zich goed bij voelt.

Nu nog die wilde nacht met Kate. Die is even uitgesteld.
Ons wordt telkens verteld dat meer sex in onze koppen – van onze stukken dus, de academici onder onze lezers begrepen dit meteen- goed is en lezers trekt.

Vorig jaar bleek dat inderdaad nog te werken, dus wilden we even checken of het op Inveztor ook nog het geval is.
Dank voor uw medewerking hieraan.
 

Michael Kraland is financier en oprichter van Inveztor. Disclaimer Kraland: long Appleton, Extract, Hathor en GLD en geen positie in ASO en GDX op het moment van publiceren.

Wordt de volgende bubbel niet olie, goud, uranium maar CO2 handel?
In Hokkaido hebben de G8 besloten dat dit de toekomst wordt, eergisteren. En de sleutels liggen in handen van de grote carbontraders. Die worden interessant. En die zijn in handen van Wall Street.
CO2 handel kan nu echt op gang komen met de zegen van de G8 overheden.
Jammer dat het politiek zo gevoelig ligt voor Goldman om een achterpagina van het FD te kopen om Groen Links te bedanken voor de hulp.geen posities